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发帖数: 30882 | 1 中国经济的困境
一剑飘尘
为什么突然想起说经济呢？因为一直有读者问，而且中国人都是对经济非常感兴趣的，
如果不是只对经济感兴趣的话。去年的时候，美国有个非常著名的中国问题专家：沈大
伟。有名到什么地步呢？一贯是中国最高领导人的座上宾，属于中国人民的老朋友一类
吧。中国90年代加入世贸，沈大伟在美国国会的游说，也起到了作用。
但是去年他突然鼓吹起中国崩溃论：中国经济遭遇了极大的问题，并且中国既有政府将
因此崩溃。这美国人吧，就是直肠子。好的时候，是座上宾。一言不合就开始诅咒。但
是，分析问题不能感情化。当然，这是沈大伟这类文科生的通病：抒情多于理性。当时
我就是持相反意见，这不是说我看好中国经济。相反，从2013年开始，我就看淡中国经
济。但是，我不认为经济危机会让中国政府倒台。
提及经济学，就有许多的专家学者、学院派的大拿，长篇大论云里雾里，用专业名词搞
得我们一头雾水。我一直觉得这完全是那些经济学家们为了骗饭吃。就好比2008年次贷
风暴，也是华尔街的精英们搞出了各种专业术语以及次级贷款，最终塌方。这些金融骗
子，自己是赚得个五饱六足。
在我看来，经济学不就是挣钱、花钱的学问吗？我们谁没有这样的经历呢？特别是提及
一个国家的宏观经济学的时候，我常常觉得直观看现象就很有用。2013年，我在中国看
到供货商厂家的开工率不足了；看到夏天工厂不限电了；去高档饭馆吃饭看不到客人了
，等等等等。我就判断：中国经济出现问题了。这根本不需要来一次股灾或者金融风暴
。更比什么“L 型”“供给侧”“新常态”经济学新名词要更说明问题。在中国这样一
个国家，经济学名词不是用来解释经济情况的，而是用来掩盖问题的。
中国经济问题的严重性，已经扩张到了海外。就在昨天人民币汇率大幅度下跌441点，
创下8周来最大跌幅。这是在上次英国脱欧以后的第二次大幅度下跌。但是，这次没有
英国脱欧那种轰动性新闻的刺激。我查了一下，去年八月，人民币也曾经巨幅下跌。当
时人民币收盘：6.22。而今天收盘6.67，等于说一年来，人民币下跌了7.23%。
什么概念呢？如果是通货膨胀的话，这个比率已经被归为“严重的通货膨胀”分类了。
当然，这是对美元的下跌，所以，不影响国内人民自己使用人民币。当然，国内人民币
购买力也是严重缩水。那是真真实实的通货膨胀。
为什么这样？印钞的结果。温家宝开始启动印钞机，至今中国就没有歇过。美国也曾经
开动印钞机，但是一来美炒是世界货币，等于是美国放水，全世界人民买单。二来，美
联储在经济好转以后，会回收美钞，也就是把多发的一部分美钞，再从市场收回。当然
，不会全部收回。这是为什么会有通货膨胀的原因。但是美国26年来，广义货币M2（不
懂不要紧，你就理解是这个国家人民所有现金和存款好了，包括企业的）只增加了三倍
。而人民币增加了92.5倍。就是说，中国对应的比美国多发了30倍的现金！（作者：一
剑飘尘，文责自负）
26年前，人民币对美元汇率大约是5：1。你说现在人民币汇率应该是多少？所以，人民
币尽管今年跌了不少，但是并没有到位。我保守估计，如果是完全让市场的手操作的话
，人民币对美元应该至少是10：1以上。中国现在无论是国内还是国际上，都是到处投
资。为什么？因为 M2太庞大了。截止到今年1月份，中国 M2总量是141.63万亿（信息
来源：证券时报），人均现金以及存款超过10万（注意：不包括房地产、汽车、股票等
等非现金财富）。我相信的看这文章的绝大部分读者当然没有这么多。所以，这些钱在
哪里？都堆在投资领域呢。看到这里，是不是大家就明白了：一方面，中国实体经济每
况愈下，而另一方面，中国的投资领域却异常活跃？一个万科收购战，都打得快一年了
。几百亿的资金耗在里面，都在替你们平均到10万这个数字呢。
中国人民银行没有回收货币的机制，是中国 M2失控的根本原因。钞票印刷出来，就不
用再拿回去。这种控制央行的全能政府，真是快活！市面上钞票越来越多，等于什么？
通货膨胀。想想你现在100元钱，与26年前100元钱的购买力对比，就知道通货膨胀有多
么严重。
但是，在国际市场上，人民币并没有因此跌到实际价位。什么原因呢？因为在国际汇率
上，有中国央行托市：购买人民币支撑价位。
许多人会奇怪，中国汇率不是被控制的吗？其实，从2005年开始，中国宣布实行“有管
理的浮动汇率”，英文名字却非常难听：Dirty Floating Rate（肮脏浮动汇率），好
在中国政府不在乎英文的辱骂。这种汇率制度下，汇率的浮动是有限的。一方面，央行
制定一个波动范围（目前是2%），相当于股市的涨停板。如果超出这个波动范围，当然
不能像股市那样，停盘。因为外汇市场是世界性的，不是中国控制的。所以，超出范围
的时候，就由央行出面，在外汇市场进行买卖，也就是央行操控货币汇率。这也是为什
么美国这十几年来，一直在这个议题上跟中国斗的原因。因为美国是自由浮动汇率，没
有央行操控。但是，非常讽刺的是，美国官方一直认为人民币被低估，要求人民币升值
。而现在，市场给出我们的却是完全相反的方向。所以，任何的政府都是愚蠢的，包括
美国政府。只有市场，才是聪明的。因为市场上鼓励人性中的自利因素。
中国央行（人民银行）既然要买卖货币，当然就要动用外汇储备。中国改开以来，外汇
储备一直是持续上升。一直到2014年，第一次下降。而且一旦开始下降，就幅度惊人。
查了一下，截止到2014年12月，外汇储备3.84万亿美元（信息来源：维基百科）。到今
年1月（差不多两年），外汇储备结余3.22万亿（信息来源：新浪财经）。两年下来，
平均每年外汇下降了0.31万亿。约等于外汇储备10%左右的降幅。相对于中国每年 GDP
的3%！这个数字非常惊人！中国GDP增长从10%降低到6%，看来都损耗在这外汇储备流失
了。这真是典型的崽卖爷田不心疼啊。如果按照这个趋势，十年，中国外汇储备就清零
了。改革三十年积累的家底，十年就玩完。
外汇储备下降，当然有多方面的原因。比如，中国在海外的各种投资的失败。但是这种
失败，一直就有，也没有造成中国外汇储备的急剧下降。2008年经济危机，中国在美国
两房的投资，就完全失败了，一共好像是3000多亿美金。但是当年的外汇储备还是持续
增加的。可以猜测，外汇储备的大幅度降低，与中国央行动用外汇维持人民币稳定有关
。如果说外汇储备是过去三十多年中国人民的血汗劳动一点点换回来的，现在央行的托
市，显然是照顾到的是那些有大量人民币需要兑换的富豪阶级。这个阶级既包括中国的
权贵、贪官污吏，也包括美国、西方等等大资本家以及垄断跨国公司。按照人民币现在
的情况，如果完全市场行为，可能一夜就跌到10以上的水平。这样的话，这些富豪、资
本家将承受极大的损失。但是，中国老百姓过去三十年辛苦血汗钱换回外汇还在啊。说
好听的，哪天改朝换代了，这些真金白银就是全国人民的了。
当然，央行托市的根本目的并非真是为了照顾这部分人群。央行托市是为了维护政权稳
定。如果人民币一夜跌回解放前，中国的政治、经济都会出现极大的问题。但是，从央
行这样做的结果上，就是用中国老百姓血汗钱帮助了国内国际的大富豪们。
现代社会，财富的分配其实已经比创造财富更重要。因为科技发达，已经进入了无限主
义的状态：一切能够想到的，都几乎可以实现。创造财富，不是困难的事情。所以，政
府的重要职能不是领导社会创造财富，而是分配财富。看看西方国家的政府，为什么常
常给人整天发福利的感觉？就是通过这种方法，重新分配财富。但是，中国政府的许许
多多的行为，都是反其道而行。比如，一味追求 GDP，就是属于创造财富。但是在分配
财富方面，中国可以说一直是杀贫济富的。这其实是中国社会不稳定的最根本的原因：
世界上掌握社会最多资源的政府，在资源分配上，却处处为富人着想。国家怎么可能稳
定呢？
所以，一个正常的现代国家是不需要维稳的，更不需要花费比军费还多的经费维稳。因
为这个国家本身应该是全体国民的国家。政府代表了这个国家、管理着这个国家。政府
所要做的就是通过税收收取管理、服务费。除了必要的管理花费以外，绝大部分的税收
应该用于保障民生的基本需求，比如教育、卫生、退休等等。这等于是对于社会财富的
二次分配。这个方面做好了，国家自然就稳定了。（作者：一剑飘尘，文责自负）
中国经济走到今天，可以说是前面三十年经济腾飞遗留下来的问题的结果。根本原因就
是因为89年以后，政治上的问题无法解决，政府通过经济上的拔苗助长的方式，从90年
代开始，透支了中国的未来。我们看到的环境问题、社会道德问题、贫富分化问题，都
属于这个结果之一。在过去的三十年中，如果你有幸生在中国，而成为富裕一族，现在
只要移民海外，就可以说是人生最大的赢家。如果你不幸生在中国，而成为普通一族，
现在这能留在国内听天由命了。政治就是这么奇妙，虽然中国人绝大多数不关心政治，
但是政治还是能够通过经济的方式，惩罚到每个人的头上。
在过去三十年经济蓬勃发展的情况下，执政者没有能够把中国政府改造成为一个现代化
国家的政府，可以说是中国失去了非常好的机会。不要指望专制政府会以民生为根本目
的，制度决定了这是不可能的事情。到了今天，中国经济已经进入了下滑的通道。历史
上看、国际上对比，这个下滑的过程没有十年时间，是不可能恢复的。中国过去经济成
就中一个最主要的因素：人口红利。在未来的十年内，将直接变成人口包袱（老人太多
）。所以，中国的这次经济下滑，不会是十年就可以解决的。过去三十年中的经济腾飞
，没有解决的体制问题、已经形成的尾大不掉的利益集团的问题，都将左右中国的变化
。如何会有一个美好的未来呢？
没有谁希望中国变得动荡，即使是与中国政治体制不同的西方国家，也并不希望看到一
个动荡的中国。一个拥有核武器的大国，如果出现政治动荡，后果很难设想。所以，如
果中国能够进行从上到下的政治改革，其实是符合绝大多数人的利益的。除了目前央行
托市所照顾到的那批国际、国内超级富豪。但是，显然，这种改革只是绝大多数人的美
好愿望。不怕被封杀地说，中国政府就是被这帮富豪或者他们的代理人操纵着的。许多
人还记得温爷爷的仰望星空吧？温爷爷自己也是超级有钱人啊。
作为普通百姓的我们，能够做的也许只有等待吧。早在去年我就说了：中国经济的滑坡
不可避免，但是也不会是跳崖式的。一种持续而缓慢下滑，才是未来最有可能的情况。
我不觉得中国会崩溃，但是，会进入一个痛苦到看不到前途的时期。唉，突然想：也许
真应该天天看新闻联播。既然改变不了现实，是不是就沉浸在梦想的现实中，痛苦可以
少点呢？
写到此处，似乎还有许多话要说。但是，考虑到被封杀的危险性，还是到此打住吧。我
会在一剑飘尘的客厅群开次语音讲座，更深刻地谈谈政治上的问题。
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东方明月- 2016-08-25 05:45:56 回复 悄悄话 七月的金融数据，神州新增贷款4636亿
元，其中房贷4575亿元，换句话说，整个神州的投资全押在了水泥盒子上，你要敢“收
缩银根”，那是让神州经济直接归零
大号蚂蚁 2016-08-25 05:22:32 回复 悄悄话 是的。所以我也认为，中国崛起到对美
国产生实质性威胁是非常小概率事件。美国的主要威胁还是非凡移民。非法移民的一个
关键危害就是对财富分配体系的破坏性。
terryu168 2016-08-24 23:36:32 回复 悄悄话 26年前，人民币对美元汇率大约是5：1
？黑市是8：1哦
旧日云中守 2016-08-24 22:14:11 回复 悄悄话 同意！今天的中国处于非常艰难的拐
点，政治制度的惯性加上经济的加速下滑，中国未来的20年就是一个大坑，就算能出一
个领袖自上而下的改变中国的政治制度，中国也需要20年甚至更多才能走出经济的困境
，但是这已经是最好的的结果了，和平过渡政治体制，能像俄罗斯一样成功了也是中国
几千年历史上改革成功的首例了，我们不妨憧憬一下，果真如此，照抄一个三权分立尤
其是司法独立，中国都不要10年就不需要维稳了！；也可能继续印钱维稳，反正中国顺
民多，威吓加利诱就可以继续维持现有政权很多年，直到改革成功或者崩溃；当然坏的
是官、商勾结加速压榨盘剥后移民跑了，留个烂摊子给国内无奈的民众继续勒紧裤带培
养下一代贪官，顺便培养陈胜吴广李闯王；更坏的的就是国内一大堆野心家和宗教大师
们各起山头，乱打一起，中原大战一场，无数寡妇村建起了，老龄化问题直接没有了！
......
想想现在的领导人不是不明白中国的现状，是不自信不敢改革啊，成功了，也许没多少
年又改回去了，跟王莽王安石慈禧太后一样，败了直接连袁世凯都不如！越想越怕！
然后就得过且过维稳了，实在是快稳不住了，选择性反腐一把，钱有了，权也有了，再
多安生几年呗！
Cookie她爹 2016-08-24 21:11:45 回复 悄悄话 同样的看法，但国内朋友都自信满满
。大都觉得中国的形式一片大好不是小好。美国快完蛋了
Quarx 2016-08-24 19:45:11 回复 悄悄话 this is very good. Agree!
"所以，一个正常的现代国家是不需要维稳的，更不需要花费比军费还多的经费维稳。
因为这个国家本身应该是全体国民的国家。政府代表了这个国家、管理着这个国家。
根本原因就是因为89年以后，政治上的问题无法解决，政府通过经济上的拔苗助长的方
式，从90年代开始，透支了中国的未来"
tina0 2016-08-24 19:15:06 回复 悄悄话 说的不错。
lio 2016-08-24 16:54:04 回复 悄悄话 拒绝政改，30年的经济腾飞带来的结果就是要
花40年的动荡来补偿。有因才有果。 |
T****i
发帖数: 15191 | 2 二十六年来，中国经济增长速度也比美国快了多少倍，多印点钱也正常。
--- 小将
【在 w*********g 的大作中提到】
: 中国经济的困境
: 一剑飘尘
: 为什么突然想起说经济呢？因为一直有读者问，而且中国人都是对经济非常感兴趣的，
: 如果不是只对经济感兴趣的话。去年的时候，美国有个非常著名的中国问题专家：沈大
: 伟。有名到什么地步呢？一贯是中国最高领导人的座上宾，属于中国人民的老朋友一类
: 吧。中国90年代加入世贸，沈大伟在美国国会的游说，也起到了作用。
: 但是去年他突然鼓吹起中国崩溃论：中国经济遭遇了极大的问题，并且中国既有政府将
: 因此崩溃。这美国人吧，就是直肠子。好的时候，是座上宾。一言不合就开始诅咒。但
: 是，分析问题不能感情化。当然，这是沈大伟这类文科生的通病：抒情多于理性。当时
: 我就是持相反意见，这不是说我看好中国经济。相反，从2013年开始，我就看淡中国经
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l****p
发帖数: 27354 | 3 小泼熊的步子真大，可惜其他小将无法接替过去做小将的小泼熊的角色。 |
b******3
发帖数: 4385 | 4 is China damned for sure？ |
j******r
发帖数: 3327 | 5 破熊是反指。唱红中国的时候你就该出货了。
【在 b******3 的大作中提到】
: is China damned for sure？
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w*********g
发帖数: 30882 | 6
不在沉默中爆发，就在沉默中灭亡。
【在 b******3 的大作中提到】
: is China damned for sure？
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w********g
发帖数: 3780 | 7 小破熊曾经是小将的时候，就属于极端小将，认识往往不客观
如今发生转变，更显其幼稚。
小破熊就是一个joke |
a*****y
发帖数: 33185 | 8 文章的论者没有意识到，中国的人口红利消失，只是在做袜子这个层次的产业上的。
然而，对于高端产业而言，仍然有巨大的人口红利，试想中国开始以海量的工程师和科
学家队伍研发并生产芯片，高端装备和关键材料，并在NS上又快又好的灌水的时候，世
界经济将是什么样的格局。
因此，邓产党的路线，走到今天，没有大错，但是需要进行升级，以海量高素质人口的
红利去争夺世界产业链的高端位置。 |
p********a
发帖数: 6437 | |
w*********g
发帖数: 30882 | 10
你没有意识到，能研发生产物美价廉的产品跟能卖得到国际市场上去，完全是两码事。
苏联当年生产的工业品未必不如西方，很多工业品可能比西方还要物美价廉，可是苏联
能出口自己的工业品到西方去吗？
同样的，今天中国的高铁早就超越物美价廉了，可是看看中国高铁在国外的发展，英国
、美国、泰国、委内瑞拉、墨西哥，有一个顺利的吗？为什么？请你查查一个叫做“帝
国特惠制”的东东。
破除帝国特惠制，靠的就是世界大战。不打世界大战，帝国特惠制不会自动灭亡。
问题是，中国做好打世界大战的准备了吗？
以中国目前的经济技术水平和发展势头，能赶在老龄化之前做好准备，发展出超越西方
的国力吗？
请你看看下面的数据。
思考了很久，人口变化对经济、对行业、对公司有着巨大的影响。于是找了点资料看(
方正的研报)。这里分享给大家。
1.中国人口总量在2018-2023 年间达到峰值，生育率难以提升，育龄妇女人数在快
速减少，全球人口占比持续下降。
联合国《世界人口展望-2012 年修订版》中方案认为2010-2015 年中国生育率高达
1.66，2075-2080 年为1.86。只有将生育率稳定在略高于2.1 的水平，才能逐渐保持人
口数量的稳定和结构的稳定(美国、印度将长期是稳定的柱状人口结构)，才能让国家恢
复可持续发展能力。
2.中国由于生育率从1971 年开始快速下降，导致儿童抚养比、总抚养比的快速下
降。蔡昉、胡鞍钢等人口和经济学家将总抚养比下降称之为“人口红利”。但这显然是
伪命题。
日本的生育率从1949 年的4.3 快速下降到1956 年的2.2、1975 年的1.91、1990
年的1.54，导致儿童抚养比、总抚养比快速下降;也导致其后总劳动力的减少，进而导
致老年抚养比的大幅上升和总抚养比的止跌回升。日本在1996 年、美国在2007 年、发
达国家(整体)在2010 年总抚养比止跌回升，都出现经济危机。可见，中国通过计划生
育降低儿童抚养比从而暂时性地降低总抚养比，并非人口红利，而是人口高利贷。在老
年抚养比的推 动下，中国的总抚养比在2014 年达到低谷后开始回升，意味着经济增速
将继续放缓。
有人说，中国的总抚养比即便有所增加，仍然比其他国家要低，还足以维持几十年
的经济高速增长。其实阻碍经济增长的不是总抚养比本身，而是其中的老年抚养比。如
果总抚养比是以儿童抚养比为主，那么如美国的婴儿潮一样还有利于经济增长。
中国2014 年的总抚养比只有46.8%，从国家层面上看，在人类历史上是绝无仅有的
低，远低于世界平均的74%、印度的77%、美国的68%，也低于日本历史上最低 点(1996
年)的59.5%。如此低的总抚养比，使得内需严重不足，就业和经济高度依赖国际市场。
而随着年轻劳动力的减少，占领国际市场的能力将减少，就业问题将越 来越棘手。
中国近期的经济问题的核心是总抚养比太低(儿童抚养比太低)，内需不足;远期经
济问题的核心是总抚养比太高(老年抚养比太高)，劳动力不足和老年化。
3.劳动力是驱动经济增长的引擎。日本、欧洲20-64 岁人口在1998 年、2010 年达
到顶峰后负增长，都是在拐点前夕就出现经济危机。
中国20-64 岁劳动力2015 年后开始负增长，下降速度将超过日本。如果能够将生
育率稳定到2.1 以后，虽然无法弥补近期的劳动力不足，但是可以让今后的劳动力保持
相对稳定，从而保持经济的活力。
4.、中国劳动力/老人比(20-64/65)2010 年降至7.5，经验表明低于7.5 时，经济
将转为中速增长。
日本在1946-1973 年这28 年内，GDP 年均增长8.9%，1950 年10 个20-64 岁劳动
年龄人口对应1 个65岁老人，也就是劳动力/老人比为10.0。1973 年爆发石油危机，
1974 年经济衰退。1975 年石油危机结束，但是该年的劳动力/老人比下降到7.5，经济
无法恢复以前的增长速度了，1975-1991 年年均只增长4.4%。1992 年劳动力/老人比开
始低于4.8，并迅速下降到2013 年的2.3;经济增速也再次跳跃性下降，1992-2013 年年
均只增长0.84%。
台湾在1952-1995 年，GDP 年均增长8.6%;1996 年劳动力/老人比降至7.5，1996-
2013 年的GDP 年均只增长4.0%。韩国在1963-2002 年,GDP 年均增长8.6%;2003 年劳动
力/老人比降至7.5，2003-2013 年GDP 年均只增长3.8%。台湾、韩国的劳动力/老人比
都将在2017 年降至4.8，并将迅猛下降到2030 年的2.5、2.4，可能很快就要走日本
1992 年经济衰退的老路。
美国在1934-1944 年GDP 年均增长10.2%，但是当劳动力/老人比在1947 年降至7.5
之后，GDP 年均增长率下降到1947-1985 年的3.6%。1986-2006 年劳动力/老人比稳定
在4.8 附近，GDP 年均增长3.2%。2007 年劳动力/老人比低于4.8，2007-2013 年GDP
年均增长0.99%。根据日本、美国、台湾、韩国的情况，我们可以得到一些观察结果：
当劳动力/老人比高于7.5，经济可保持8%以上的高速增长;当劳动 力/老人比低于7.5，
经济将转为4%左右的中速增长;当劳动力/老人比低于4.8，经济增长将进一步减速。
中国的劳动力/老人比在2010 年降至7.5，相当于美国1947年、日本1975 年、台湾
1996 年、韩国2003 年的水平，从人口结构看，中国经济将从8%以上的经济高速增长逐
渐转向中速增长，事实上中国的经济增长率也已经开始降速。
可以断定的是，在今后几十年，中国经济不断减速应该是“新常态”。
2010年是1个老人对应7.5个劳动力，养老已经开始出现问题了;而未来一个老人只
对应一两个劳动力，养老压力可想而知，养老金短缺将是今后各届政府面临的难题。
5.从需求一边看，中国经济由于人均GDP 远远落后于美国，所以老百姓的生活水平
还有巨大的提高空间，所以需求应该是有的。但从供给一边看，中国的人口总量和结构
将对中国经济的潜在增长率形成严重威胁。
首先，劳动力增长率的下降将直接降低潜在增长率。尤其是2022 年以后，中国每
年劳动力将减少1000 万以上，相当于劳动力的增长率为-1.3%左右。假定产出的劳动力
弹性是0.5，这也意味着仅此一项就会使得潜在增长率下降0.65 个百分点。
其次，人口形势的变化也将降低中国的资本增长率和全要素生产率的增长率。随着
人口减少，人口老龄化却在加重。老龄化既降低储蓄率，抑制资本形成，同时也降低技
术进步率，因为一个经济中最具有创新性的人就是年轻人，一个暮气沉沉的经济怎么可
能会有创新活力。
因此，“后发”不等于必然有“优势”。后发优势只是给出了追赶的可能性和空间
，但要成功利用后发优势实现经济增长，需要相当数量的劳动力的支 持。要想把“后
发优势”变成现实，需要具有创新能力的人来实施，可惜的是，中国人口和劳动力将急
剧减少，尤其是劳动力中最具有创新性的人口将急剧减少。美 国不会停着等人。要缩
小与美国的差距，必须速度超过美国。年龄优势是日、台、韩能缩小与美国收入差距的
原因之一。而中国2008 年的中位年龄为35 岁，2015 年将提高到38 岁，超过美国。
日本在1951 年后、台湾在1975 年后、韩国在1977 年后，20-64 岁劳动力还增长
了48 年、42 年、42 年，在20 年内增加了51%、58%、64%;而中国大陆的劳动力在2008
年后只增长了7 年就将开始减少了。
日本1951 年、台湾1975 年、韩国1977 年的中位年龄只有22岁、21 岁、21 岁，
而美国1951-1977 年的中位年龄波动在30 岁、29 岁。就像21 岁、22 岁的小伙子奔跑
速度比30 岁的人要快一样，日本、台湾、韩国的经济增速也超过美国，人均收入与美
国的差距不断缩小。1991 年日本的人均收入仍然只有美国的85%，但是由于年龄优势丧
失，人均收入与美国的差距再次拉大，2010 年只有美国的72%了。
6.日本人口危机爆发给我们带来的思考
中、日人口结构变化总结：
总抚养比止跌回升：日本1996 年，中国2014 年，相差18 年。
20-64 岁劳动力峰值：日本1998 年，中国2015 年，相差17 年。
劳动力/老人降至7.5：日本1975 年，中国2010 年，相差35 年。
劳动力/老人降至4.8：日本1992 年，中国2021 年，相差29 年。
中位年龄达到40 岁：日本1996 年，中国2022 年，相差26 年。
总人口峰值：日本2010 年，中国2023 年，相差13 年。
综合判断，日本的人口危机大致比中国早爆发23 年左右。中国2013 年的人口结构
类似于日本1990 年。日本1990 年发生了什么?大家都知道了，无需多说。
日本在1992 年后，储蓄率和投资率下降，而国债占GDP 比例却快速提升。其实这
些是很容易理解的。依照“人们在工作时期进行储蓄，退休以后花费储蓄”的理论，老
年化和劳动力负增长后，储蓄的人少了，花费储蓄的 人多了，储蓄率必然下降，国债
必然增加。而根据“物质资本是报酬递减的，人力资本是报酬递增”的理论，物质资本
只有依赖于人力资本才能增值，如果劳动力负 增长，那么投资回报率将降低。其实如
果有足够的年轻人口，没有必要保持很高的储蓄率，因为财富增值毕竟是靠的是“人”
，而不是“物”，比如美国的储蓄率就 长期低于日本。没有足够的年轻人口，储蓄率
再高也没有用。
老年化后，一方面储蓄率降低，投资来源减少;一方面投资效率减少，投资率也必
然降低，银行利率也自然下降。以前投资效率高的时候，利率也高，政府可以通过调控
利率调控经济;但是今后低利率将成为常态，利率可能不再是有效调控经济的手段了。
再看看房地产。日本在1980 年代的时候，经济如日中天，城市地价不断攀升，尤
其是东京、大阪等六大城市的地价自1985 年起，每年以两位数上升，盛行着“地价不
灭神话”。但是在1992 年人口危机拐点之后，房地产泡沫破裂，地价大幅下降。
在看中国房地产，2009 年房价狂飙，到了2011 年底和2012 年上半年下跌，北京
二手房价跌幅在20%左右，2012 年中开始房价上涨，到年底北京二手房价就涨了30%左
右，2013 年房价继续高歌猛进，年底到达一个高点，随后开始下跌。
房价的大拐点主要决定于人口因素：人口总量、劳动力、人口年龄结构、城镇化进
程。综合来看，就全国作为一个整体来说，人口因素表明，中国的房价 基本上已经到
顶。但是，中国的人口跨区域流动可能会导致部分地区房价走势跟全国不一样。总体来
说，人口净流入的地区房价可能会稳住甚至上涨，人口净流出的 城市房价会下跌。具
体而言，中国房价泡沫如果破裂的话，会从小城市开始，逐步向三四线城市蔓延，然后
到二线城市，最后到一线城市。
7.由于几十年的计划生育，2010 年中国的年龄结构已经呈纺锤形，劳动力比例大
，经济增长势头不错，但是也导致内需不足(消费行业会怎么样)。这种结构是不稳定的
，并且很快就要变成高度不稳的倒三角形：劳动力严重短缺、高度老年化、经济丧失活
力。
根据反映社会发展水平的各项指标综合判断，如果没有计划生育，中国目前的“自
然生育率”只能达到1.6 左右。以台湾地区和韩国为参照，即便中国大陆停止计划生育
，生育率也将继续下降到2035 年的1.1 左右。
单独二孩实践表明，累计只会多生一百多万人，远低于国家卫计委和翟振武课题组
所预测的1000 万。全面二孩累计也只会多生一千多万人，远低于翟振武和卫计委所预
测的9700 万;峰值出生规模只有1800 万人，远低于翟振武、蔡昉课题组所预测的4995
万、4700 万。
从人口结构分析，中国人口危机开始爆发：2014 年总抚养比止跌回升，2015 年20
-64 岁劳动力达到峰值后开始负增长;日本、欧洲、美国都是在总抚养比拐点和劳动力
拐点前夕出现经济危机。中国的劳动力/老人在2010 年降至7.5，将在2021 年降至4.8;
从日本、美国、台湾、韩国的情况观察：当劳动力/老人低于7.5，经济将从8%以上的高
速增长逐渐转为4%左右的中速增长，当劳动力/老人 低于4.8，经济增长将进一步减速。
到时候，中国的国力增长将越来越慢，更要命的是，大量财富掌握在老年人手中，
社会将变得越来越保守，越来越不愿意尝试新事物，和对外扩张，这又限制了中国改变
世界的决心和欲望。也就是说，不等着中国发展出足以征服整个西方，逼迫西方放弃当
前国际秩序的国力，中国就已经衰老了。
【在 a*****y 的大作中提到】
: 文章的论者没有意识到，中国的人口红利消失，只是在做袜子这个层次的产业上的。
: 然而，对于高端产业而言，仍然有巨大的人口红利，试想中国开始以海量的工程师和科
: 学家队伍研发并生产芯片，高端装备和关键材料，并在NS上又快又好的灌水的时候，世
: 界经济将是什么样的格局。
: 因此，邓产党的路线，走到今天，没有大错，但是需要进行升级，以海量高素质人口的
: 红利去争夺世界产业链的高端位置。
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a*****y
发帖数: 33185 | 11 先不用谈国际市场，中国13亿人，国内市场就已经够大了，只要把国内的高端领域的市
场，比如芯片，大飞机，完全占领，或者再简单一些的办法，中国不用打世界大战，直
接把外国大企业用国家力量强行排挤出中国市场，就足够中国经济再继续高速发展30年。
按西方国家现在这个衰样，30年之后，还需要打世界大战来破除你说的那个什么特惠制
么？
【在 w*********g 的大作中提到】
:
: 你没有意识到，能研发生产物美价廉的产品跟能卖得到国际市场上去，完全是两码事。
: 苏联当年生产的工业品未必不如西方，很多工业品可能比西方还要物美价廉，可是苏联
: 能出口自己的工业品到西方去吗？
: 同样的，今天中国的高铁早就超越物美价廉了，可是看看中国高铁在国外的发展，英国
: 、美国、泰国、委内瑞拉、墨西哥，有一个顺利的吗？为什么？请你查查一个叫做“帝
: 国特惠制”的东东。
: 破除帝国特惠制，靠的就是世界大战。不打世界大战，帝国特惠制不会自动灭亡。
: 问题是，中国做好打世界大战的准备了吗？
: 以中国目前的经济技术水平和发展势头，能赶在老龄化之前做好准备，发展出超越西方
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w*********g
发帖数: 30882 | 12 呵呵呵，你的大飞机光在国内飞吗？不出国境线吗？知道啥叫国际适航证不？
芯片替代是光芯片自己的事情吗？知道不知道啥叫兼容、软环境？国内的芯片，包括龙
芯在内，也有四五款了，为啥取代不了英特尔？
你生产出来的那些高大上的高端产品，譬如飞行汽车、无人机、各种机器人，中国老百
姓买得起的有几个？
: 先不用谈国际市场，中国13亿人，国内市场就已经够大了，只要把国内的高端领
域的市
: 场，比如芯片，大飞机，完全占领，或者再简单一些的办法，中国不用打世界大
战，直
: 接把外国大企业用国家力量强行排挤出中国市场，就足够中国经济再继续高速发
展30年。
: 按西方国家现在这个衰样，30年之后，还需要打世界大战来破除你说的那个什么
特惠制
: 么？
【在 a*****y 的大作中提到】
: 先不用谈国际市场，中国13亿人，国内市场就已经够大了，只要把国内的高端领域的市
: 场，比如芯片，大飞机，完全占领，或者再简单一些的办法，中国不用打世界大战，直
: 接把外国大企业用国家力量强行排挤出中国市场，就足够中国经济再继续高速发展30年。
: 按西方国家现在这个衰样，30年之后，还需要打世界大战来破除你说的那个什么特惠制
: 么？
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j******r
发帖数: 3327 | 13 中国人民从来都分几个等级：原装进口的；组装的；和全国产的。战斗机飞行员都知道
该飞那一种飞机。
【在 w*********g 的大作中提到】
: 呵呵呵，你的大飞机光在国内飞吗？不出国境线吗？知道啥叫国际适航证不？
: 芯片替代是光芯片自己的事情吗？知道不知道啥叫兼容、软环境？国内的芯片，包括龙
: 芯在内，也有四五款了，为啥取代不了英特尔？
: 你生产出来的那些高大上的高端产品，譬如飞行汽车、无人机、各种机器人，中国老百
: 姓买得起的有几个？
:
:
: 先不用谈国际市场，中国13亿人，国内市场就已经够大了，只要把国内的高端领
: 域的市
:
: 场，比如芯片，大飞机，完全占领，或者再简单一些的办法，中国不用打世界大
: 战，直
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a*****y
发帖数: 33185 | 14 你说的这个是指西方国家对中国国产化的高端装备搞各种围堵？
这个哪那么夸张，世界格局从来都不是铁板一块的，东西先要先能造出来吧，围堵这事
，有办法破的。
【在 w*********g 的大作中提到】
: 呵呵呵，你的大飞机光在国内飞吗？不出国境线吗？知道啥叫国际适航证不？
: 芯片替代是光芯片自己的事情吗？知道不知道啥叫兼容、软环境？国内的芯片，包括龙
: 芯在内，也有四五款了，为啥取代不了英特尔？
: 你生产出来的那些高大上的高端产品，譬如飞行汽车、无人机、各种机器人，中国老百
: 姓买得起的有几个？
:
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: 先不用谈国际市场，中国13亿人，国内市场就已经够大了，只要把国内的高端领
: 域的市
:
: 场，比如芯片，大飞机，完全占领，或者再简单一些的办法，中国不用打世界大
: 战，直
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w*********g
发帖数: 30882 | 15 美国在多数西方民主国家都有驻军。不服从美国的意志，该国领导人就被自杀。你说吧
，怎么个破发？
: 你说的这个是指西方国家对中国国产化的高端装备搞各种围堵？
: 这个哪那么夸张，世界格局从来都不是铁板一块的，东西先要先能造出来吧，围
堵这事
: ，有办法破的。
【在 a*****y 的大作中提到】
: 你说的这个是指西方国家对中国国产化的高端装备搞各种围堵？
: 这个哪那么夸张，世界格局从来都不是铁板一块的，东西先要先能造出来吧，围堵这事
: ，有办法破的。
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a*****y
发帖数: 33185 | 16 都哪些国家的领导人因为不服从美国的意志被自杀了？列一下。
【在 w*********g 的大作中提到】
: 美国在多数西方民主国家都有驻军。不服从美国的意志，该国领导人就被自杀。你说吧
: ，怎么个破发？
:
:
: 你说的这个是指西方国家对中国国产化的高端装备搞各种围堵？
:
: 这个哪那么夸张，世界格局从来都不是铁板一块的，东西先要先能造出来吧，围
: 堵这事
:
: ，有办法破的。
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B*********1
发帖数: 3181 | 17 kao，一看拿龙芯做例子，就知道P熊的立论站不住脚
估计投诚也是假的
【在 w*********g 的大作中提到】
: 呵呵呵，你的大飞机光在国内飞吗？不出国境线吗？知道啥叫国际适航证不？
: 芯片替代是光芯片自己的事情吗？知道不知道啥叫兼容、软环境？国内的芯片，包括龙
: 芯在内，也有四五款了，为啥取代不了英特尔？
: 你生产出来的那些高大上的高端产品，譬如飞行汽车、无人机、各种机器人，中国老百
: 姓买得起的有几个？
:
:
: 先不用谈国际市场，中国13亿人，国内市场就已经够大了，只要把国内的高端领
: 域的市
:
: 场，比如芯片，大飞机，完全占领，或者再简单一些的办法，中国不用打世界大
: 战，直
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T*******x
发帖数: 8565 | 18 我看你可以代替小破熊当年的位置。
【在 a*****y 的大作中提到】
: 文章的论者没有意识到，中国的人口红利消失，只是在做袜子这个层次的产业上的。
: 然而，对于高端产业而言，仍然有巨大的人口红利，试想中国开始以海量的工程师和科
: 学家队伍研发并生产芯片，高端装备和关键材料，并在NS上又快又好的灌水的时候，世
: 界经济将是什么样的格局。
: 因此，邓产党的路线，走到今天，没有大错，但是需要进行升级，以海量高素质人口的
: 红利去争夺世界产业链的高端位置。
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z*****l
发帖数: 3472 | |
a*********0
发帖数: 2727 | 20 这是闭关锁国啊，不就是跟回到改开前一样吗，什么结果不用说了吧。
百度就是一个明显的例子。用行政力量只会让赶跑外国投资，本土的企业因缺乏竞争而
越来越烂。同意破熊的帝国特惠制的观点
年。
【在 a*****y 的大作中提到】
: 先不用谈国际市场，中国13亿人，国内市场就已经够大了，只要把国内的高端领域的市
: 场，比如芯片，大飞机，完全占领，或者再简单一些的办法，中国不用打世界大战，直
: 接把外国大企业用国家力量强行排挤出中国市场，就足够中国经济再继续高速发展30年。
: 按西方国家现在这个衰样，30年之后，还需要打世界大战来破除你说的那个什么特惠制
: 么？
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a*****y
发帖数: 33185 | 21 那么请问美国以国家安全理由限制中国企业如华为进入美国市场，又是不是闭关锁国？
【在 a*********0 的大作中提到】
: 这是闭关锁国啊，不就是跟回到改开前一样吗，什么结果不用说了吧。
: 百度就是一个明显的例子。用行政力量只会让赶跑外国投资，本土的企业因缺乏竞争而
: 越来越烂。同意破熊的帝国特惠制的观点
:
: 年。
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a*********0
发帖数: 2727 | 22 中国投资进美国的多了去了。。。。
华为只是因为和伊朗做生意被制裁而已。。。
【在 a*****y 的大作中提到】
: 那么请问美国以国家安全理由限制中国企业如华为进入美国市场，又是不是闭关锁国？
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I******I
发帖数: 14241 | |
a*****y
发帖数: 33185 | 24 那中国行政手段也可以做得更巧妙一些，比如以国家安全为理由，多审查审查外国的大
公司
【在 a*********0 的大作中提到】
: 中国投资进美国的多了去了。。。。
: 华为只是因为和伊朗做生意被制裁而已。。。
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S*********4
发帖数: 5125 | 25
所以，中国未来会发生怎样的通货膨胀和货币贬值就不难想像了
【在 I******I 的大作中提到】
: 掐指一算，美国过去30年的通胀率差不多就是3倍。
: 85年新civic 5000到7000多刀一辆，accord 8800多一辆，现在正好三倍。zillow和
: redfin上非热点地区的房子差不多也是80年代的3倍。
: http://www.caranddriver.com/features/1985-10best-cars-1985-honda-civic-crx-page-7
: http://www.caranddriver.com/features/1985-10best-cars-1985-honda-accord-page-6
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a*****y
发帖数: 33185 | 26 破熊是战略忽悠局北美新进办事员
【在 T*******x 的大作中提到】
: 我看你可以代替小破熊当年的位置。
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