s***3
发帖数: 1 | 1 大空头》电影中刻画了四路做空次贷的团队：基金经理，德意志银行交易员，
FrontPoint Partners LLC的Steve Eisman，电影中改叫Mark Baum ④Cornwall
Capital的Jamie Mai、Charlie Ledley和Ben Hockett。
Michael Burry的基金以6亿的规模在2007年为投资者赚取了7.5亿美金；Greg Lippmann
并非投资者，而是做空工具CDS的交易员和做市者，他2007年领取了4700万美金奖金；
两个小伙子Jamie和Charlie的Cornwall Capital获利8000万美元，数额不大，但考虑到
他们只有3000万美金的本金，这个回报也是非常可观的；Steve Eisman赚了多少钱没有
具体披露，但他的基金最大规模有15亿美元，基金在2007和2008年的收益应该跟Burry
的基金差不多或略少。综合起来，四路人马一共赚到了不到20亿美金
事实上，20亿美元只是真正“大空头”John Paulson赚的钱的零头。作为史上最大的空
头，Paulson的基金公司Paulson&Co.在2007年通过做空CDO（Collateralized Debt
Obligation，担保债务凭证）赚了120亿美金，在2008年又通过做空银行赚了超过80亿
美元。
投资大师索罗斯，通过他的侄子彼得索罗斯（跟Paulson是朋友）约Paulson进行午餐，
了解其投资思路后也开始做空次贷，在2007年年底的三个月中也同样获利数十亿美金。
整个做空过程，就是一个“假设-论证-筹资-下注-等待-收割”的全部过程，是一套经
典的对冲基金运作流程。Paulson上百亿美金的利润，绝非运气跟偶然，而是步步为营
运筹帷幄的过程。
2004年的10月，Pellegrini在走廊里拦下了Paulson，第一次向他建议，用一个叫做CDS
（Credit Default Swap，信用违约互换）的完美工具，来做空美国房地产。
为了验证自己的假设，Pellegrini和同事一起做了大量基础的研究，最终汇总的结果就
是一张简单的图表：自1975年以来剔除通胀的美国房价指数。Pellegrini发现，在1975
年到2000年，剔除通胀之后，房价年度增长只有1.4%，但在接下来的五年，每年的涨幅
却在7%，如果重新回到趋势线，房价可能的调整幅度最大可以到40%。这一张图，奠定
了Paulson&Co.做空美国房地产市场的基本面依据。
著名畅销书《非理性繁荣》在2005年2月的修订版中，给出了充分的数据，对房价在
2000年后的跳升做了明确的警示，但太多人屈从于趋势，而失去了常识。
在次贷危机中赚的盆钵满溢的空头们，很大程度上要感谢CDS这个风险-收益几近完美的
金融工具。以Paulson发的新基金为例，10亿美金的本金，可以购买120亿美元针对BBB
级的CDS产品，但并不是付出120亿美元，而是每年交120亿美元的1%的保费，1.2亿美元
，而且这新基金可以在缴纳之前存在银行获取5%的利息，即5000万美金利息，这样第一
年只要支出7000万美元，加上每年1000万美金的佣金，10亿美金的产品一年最多损失8%
（8000万美金），但理论上可以赚1200%
Paulson&Co.的员工打电话咨询最新的ABX价格，对方告诉他上午下跌了5%，公司的人目
瞪口呆，因为每跌1%，Paulson公司就会赚到2.5亿美元，一个上午5%意味着赚了12.5亿
美元，仅用了几个小时，就超越了索罗斯当年做空英镑所赚取的利润总和，这就是坚持
正确的回报。
对于Paulson来说，这个当年不入流的基金经理，终于完成了他“一生的交易”，2年时
间给客户赚取了200亿美元的利润。Paolo Pellegrini在度假时，妻子查了下银行卡，
发现卡里多了4500万美金，他2007年的奖金高达1.75亿美元。 |
s****0
发帖数: 894 | |
B**S
发帖数: 1 | 3 币圈多少算大钱，想跟着大牛开开眼，嘿
【在 s****0 的大作中提到】
: 这些钱在币圈里就是小钱了
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d*****2
发帖数: 1 | 4 这位自称有3B 你相信就好了
【在 B**S 的大作中提到】
: 币圈多少算大钱，想跟着大牛开开眼，嘿
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B**S
发帖数: 1 | 5 我信，求包养，求私信，我不想努力了，可以为大佬变装。
【在 d*****2 的大作中提到】
: 这位自称有3B 你相信就好了
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Y*Y
发帖数: 694 | 6 Michael Burry tweeted this yesterday:
This supply glut at retail is the Bullwhip Effect. Google it. Worth
understanding for your investing endeavors. Deflationary pulses from this- -
> disinflation in CPI later this year --> Fed reverses itself on rates and
QT --> Cycles.
https://twitter.com/michaeljburry/status/1541419336677462016 |
i***r
发帖数: 1035 | 7 您哪位啊？先说说是正牌还是冒牌sate2可以不？ |
r********a
发帖数: 691 | 8 怎么不说Paulson all in 黄金踏空好几年 |
