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发帖数: 29846 | 1 美国股市10月份的大好走势上周来了个紧急刹车，因有关欧盟(European Union)是否
有能力救助希腊担忧的负面冲击远远抵消了美国国内经济向好消息带来的积极影响。
上周五发布的10月就业报告显示，美国就业状况已有所改善，10月非农就业人数增加80
,000人，失业率从9月份的9.1%小幅降至9%；私营部门就业人数增加，但政府部门却在
继续裁员。8月和9月份的非农就业人口数据均被向上修正。
但美国就业市场的小幅改善未能阻止股市下跌。道琼斯指数上周五下跌61.23点，收于
11,983.24点；上周该指数累计下跌247.87点，跌幅2%。标准普尔500指数下跌2.5%，纳
斯达克指数跌1.86%。
投资者对于欧盟是否能成功救助希腊的担心不断加剧令市场承压。希腊总理乔治•
;帕潘德里欧(George Papandreou)上周早些时候提出希腊就救助计划举行公投，令投资
者感到担忧。若公投否决该计划，将导致希腊违约，进而退出欧盟。帕潘德里欧之后收
回了公投建议，但上周五针对他的信任投票也让投资者神经紧绷。
上周，全球曼氏金融(MF Global Holdings Ltd., MF)申请破产保护，成为欧洲主权债
券价格持续下跌中受害的首家美国公司，原因是该公司持有太多欧洲债券，杠杆水平也
太高。
对冲基金QB Asset Management的合伙人兼首席投资长Lee Quaintance表示，全球曼氏
金融是最新一家在始于2008年的去杠杆化过程中倒下的公司。他预计全球各央行最终将
选择通过通货膨胀来解决过度杠杆化问题，并警告称，美国国债和优质债券估值都严重
超高，因为这些债券的实际收益率为负值。Quaintance的基金持有贵金属和金属类股，
以抵御未来可能出现的通货膨胀。
全球曼氏金融上周一申请破产之后，小型投资银行Jefferies Group (JEF)上周受到很
大冲击。该股上周五跌至12.07美元，10月28日报14.72美元。
美国康涅狄格州顾问公司Equity Research Desk的分析师Diego Perfumo表示，总体上
看，全球曼氏金融快速垮塌、Jefferies股价上周急剧下挫以及芝加哥商业交易所控股
公司(CME Group, CME)的股价剧烈波动都印证了尽人皆知却无人愿意承认的事实：美国
投资者对欧洲金融机构的状况非常担心。全球曼氏金融事件对美国金融市场产生了连锁
反应，这表明表明金融市场的链条依然十分脆弱。
Jefferies股价下跌表明，在只有大到不能倒的金融机构可获得政府隐性支持的情况下
，市场对小型投资银行和交易机构的价值已产生疑问。尽管Jefferies杠杆水平不像全
球曼氏金融那么高，其业务构成中股票交易超过固定收益证券交易，同时该公司也称业
务不会受到欧洲主权债危机的太大影响，但该公司的股价仍然出现重挫。近几年来
Jefferies在大力扩张，力争能与其他大型金融机构平起平坐，该公司在不到3年的时间
中已将员工总数增加了70%，至3,800人。
Jefferies股价的下跌表明，投资者对股权资本在40亿美元以下、评级为BBB的银行的吸
引力持怀疑态度，即便其杠杆水平并不高。上上周中，这类银行股价与截至8月31日的
有形资产帐面价值的比例最低跌破90%，这正反映出市场的这种疑虑；上周五这一比例
为110%。 |
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