s***m
发帖数: 6197 | 1 【 以下文字转载自 Quant 讨论区 】
发信人: throwaway (专门注册), 信区: Quant
标 题: 答谢文，谈谈VIX 和 VIX future
关键字: VIX
发信站: BBS 未名空间站 (Sun May 11 18:02:53 2014, 美东)
上次发文求建议，收到很多真诚的帮助。想了想可以写篇我对 VIX index 的学习心得
，算是表达感谢吧。
说明一下，我毕竟是个菜鸟新人，这篇也只是综合公开资料再加上我自己对 VIX 的理
解，也就希望对准备学习这个领域的人有所帮助，熟悉volatility trading的内行看了
肯定觉得简单，有不对的地方请多多指正。
废话完毕。
1. Rationale behind VIX
想了解 VIX index 计算方法的依据，必读的文章是
“More than you wanted to know about variance swap".
http://elis.sigmath.es.osaka-u.ac.jp/research/gs-volatility_swa
具体的证明比较繁琐，我总结就是:
In a n... 阅读全帖 |
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t*******y
发帖数: 18 | 2 上次发文求建议，收到很多真诚的帮助。想了想可以写篇我对 VIX index 的学习心得
，算是表达感谢吧。
说明一下，我毕竟是个菜鸟新人，这篇也只是综合公开资料再加上我自己对 VIX 的理
解，也就希望对准备学习这个领域的人有所帮助，熟悉volatility trading的内行看了
肯定觉得简单，有不对的地方请多多指正。
废话完毕。
1. Rationale behind VIX
想了解 VIX index 计算方法的依据，必读的文章是
“More than you wanted to know about variance swap".
http://elis.sigmath.es.osaka-u.ac.jp/research/gs-volatility_swa
具体的证明比较繁琐，我总结就是:
In a nut shell, if we can ignore friction, an out-of-money option portfolio
with certain weights could replicate a variance swap, whose payoff = ... 阅读全帖 |
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B**********r
发帖数: 7517 | 3 我为什麽要说说这些呢？过去不到一个月VIX大跌，引起这些交易基金很大的波动。股
版也关注了。我在这里做点简单的定量分析，让大家知道它们的风险/回报，不至于做
些危险的操作。股版有些人是懂VIX的运作的，希望指正我说的不妥之处。如果不懂而
对我挖苦攻击的，请不必了，毕竟我是完全好意帮助大家。
1）VIX，VIX Futures
大家都知道VIX是衡量市场波动率的指数。它是一个导出指数derivative，根据S&P 500
指数后面30天的期权价格，经过换算而得出。VIX也经常被称为恐慌指数，因为市场的
大幅波动，是不确定性的表现，而对投资者产生畏惧心理。当然，理论上牛市也可以有
较高的VIX指数。
VIX指数本身是不可交易的，所以很多机构推出了一些机制（所以是derivative of
derivative），这些包括VIX futures定约，VIX指数期权，和基本的VIX futures交易
基金。这里VIX futures反映的是未来一段时间的VIX的期望值，可以是短期的1个月或
中期的半年。这些Futures其实跟VIX指数期权（也有1，2个月或半年的）的定价是一致
的。
VI... 阅读全帖 |
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B**********r
发帖数: 7517 | 4 我为什麽要说说这些呢？过去不到一个月VIX大跌，引起这些交易基金很大的波动。股
版也关注了。我在这里做点简单的定量分析，让大家知道它们的风险/回报，不至于做
些危险的操作。股版有些人是懂VIX的运作的，希望指正我说的不妥之处。如果不懂而
对我挖苦攻击的，请不必了，毕竟我是完全好意帮助大家。
1）VIX，VIX Futures
大家都知道VIX是衡量市场波动率的指数。它是一个导出指数derivative，根据S&P 500
指数后面30天的期权价格，经过换算而得出。VIX也经常被称为恐慌指数，因为市场的
大幅波动，是不确定性的表现，而对投资者产生畏惧心理。当然，理论上牛市也可以有
较高的VIX指数。
VIX指数本身是不可交易的，所以很多机构推出了一些机制（所以是derivative of
derivative），这些包括VIX futures定约，VIX指数期权，和基本的VIX futures交易
基金。这里VIX futures反映的是未来一段时间的VIX的期望值，可以是短期的1个月或
中期的半年。这些Futures其实跟VIX指数期权（也有1，2个月或半年的）的定价是一致
的。
VI... 阅读全帖 |
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Q*W
发帖数: 1 | 5 Heartsme
Here it's info about Uvxy,vxx,tvix and Vix ...hope it helps.
I have coped some commons from yahoo message boards about
the topic of "UVXY and VXX Explained"
There is so much confusion on regarding UVXY and VXX, I thought I would set
the record straight and try to keep it simple.
First of all, the VIX Spot Price is an index that measures implied market
volatility based upon the activity of put/call options. The higher the VIX,
the more implied market volatility, the lower the VIX, the le... 阅读全帖 |
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t******y
发帖数: 6206 | 6 推荐一个blog，希望可以对大家理解VIX有帮助。
VIX只是作为一个指标，请不要轻易碰TVIX和UVXY！尤其是长期持有！！
http://vixandmore.blogspot.com
How Can the VIX Be 14 and Lower than VIN and VIF?
Many novice and advanced VIX followers are scratching their heads today,
wondering why the VIX is down more than 5%, hovering around the 14.00 level,
when the SPX is down 0.4% and all the major market averages are deeply in
the red. More serious students of the VIX will also note that this drop in
the VIX comes on a Monday, when the typical VIX “calenda... 阅读全帖 |
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t*******y
发帖数: 18 | 7 Wow, 抛砖引玉了！
感谢大家回帖，趁这里人多，问几个不明白的地方。
@zooie
Yes, it is Vega, WTF with my brain.
Thank you for sharing your experience. I'd like to discuss the issue further
if you have time.
1. I have no doubt that trading strips of options can largely hedge your VIX
position, especially for a short while. My doubt is merely about whether we
can exactly replicate a payoff of variance swap: σ^2 - E(σ^2) with option
portfolios. The position required for each option is actually 1/(T * K^2),
instead of 1/K^2, T is c... 阅读全帖 |
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t******n
发帖数: 2939 | 8 ☆─────────────────────────────────────☆
lvus (lvus) 于 (Sat May 25 14:15:12 2013, 美东) 提到:
为啥ZL案在今天这个环境下已经是很难发生的，也很容易追查了
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发信人: vix (do the noodle dance), 信区: WaterWorld
标 题: Re: 北京儿研所出的医疗事故，很可怜的宝宝～～～
发信站: BBS 未名空间站 (Fri May 24 18:43:27 2013, 美东)
ZL案在今天这个环境下已经是很难发生的，也很容易追查了，而这件医疗事故，在20年
前也许根本就见不了光。所以相比之下我更同情这个致残的小朋友
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lvus (lvus) 于 (Sat May 25 14:19:29 2013, 美东) 提到:
看Vix的语气应该是了解真相的哈
不然怎么知道ZL案在... 阅读全帖 |
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s*******e
发帖数: 432 | 9 Symbol subType description
VIXM ETV ProShares VIX Mid-Term Futures ETF
VIXY ETV ProShares VIX Short-Term Futures ETF
XVIX ETN UBS AG Exchange Traded Access Securities (E-TRACS) Daily Long
-Short VIX ETN due November 30, 2040
TVIZ ETN VelocityShares Daily 2x VIX Medium Term ETN
TVIX ETN VelocityShares Daily 2x VIX Short Term ETN
ZIV ETN VelocityShares Daily Inverse VIX Medium Term ETN
XIV ETN VelocityShares Daily Inverse VIX Short Term ETN
VIIZ E... 阅读全帖 |
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T*R
发帖数: 36302 | 10 现在大盘走势和vix有点背离了。正常情况下，大盘如此拉升，vix已经跌到14以下了。
现在vix还有vix期货居然还挺在16。
vix期货走势还很强劲。
这两个里面肯定有一个是偏离了基本面。
如果从做市成本的角度看，显然拉高vix的成本小很多。通过拉高vix，吓唬散户不敢入
市或是早早收割离场。
现在tza的走势就比vix差很多。罗素的最近三月期货合同也是走高很多。
如果不是做市，那只有一种可能了，大盘在酝酿着一次比较深的回调。比12月的回调要
幅度大很多。
12月回调时，我是跟踪着vix的，那个时候vix先行了好几天期货才开始换手。
这次，期货一直横在那，vix已经跌到14了，又被拉回16。
反正一颗红心两种准备，胆大的，既进vix，又进iwm或是tna，胆小的，进vix或是空仓。
不过比较来比较去，我觉得tza是比较不好的选择。
真有大调整，不如vix收益高／快，如果是大盘继续上行或是小幅回调，tza损失会比较
大。 |
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m******0
发帖数: 222 | 11 昨天建了这么一个仓位：
卖一个VIX May16 $12 call, 价格$0.35
同时买一个VIX Jun20 $12.5 call， 价格$1.25
总共花费: $0.9一个仓位
平仓时间：下周三 may16 call到期日
理由：
1. 目前vix＝10.65， may期货价格＝11.45，jun期货价格＝12.55
2. 下周三may期货过期时，价格必然跟vix相等。假设这个价格<=12，那么卖的$12
call等于完全无价值，这$0.35等于全部赚到。这时买的Jun20 call的价格会是多少？
如果vix接近12，那么Jun20期货价格应该在13.5左右，买的12.5的call会有不错的盈利
。如果vix还是在10点几，Jun20期货会比今天的12.55价格有所下跌，但应该不会超过
卖may call获得的0.35，理由可以参见前几天vix在9点几的时候，Jun20价格在12.4左
右。但这个不一定。
3. 如果下周三12
的call卖出了0.35的价钱），但这时Jun20期货价... 阅读全帖 |
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m*****y
发帖数: 3981 | 12 【VIX讨论】VIX自己的VIXsymbol是啥？ 感觉就像是大盘的2阶导数
这里有研究VIX（已经所以VIX的衍生物） 的同学，一起跟个贴吧。
钻研过VIX的同学基本上都知道甜头。
VIX对预测大盘有用，VIX的VIX (VIX') 对预测VIX 和 大盘都有用 |
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c*******y
发帖数: 1630 | 13 另外还有一个貌似是法兴银行的research paper，有不少比较empirical的建议，大致
是写在09年，08年浩劫以后。
大意是，
1.VIX这种东西，不要随便套用历史数据，不要过分痴迷历史统计，譬如历史平均价位
这种东西，哪怕是过去20年的（不记得VIX出生多少年了，白皮书里面有）也没有太多
意义。另外15，14的VIX低不低？从历史看，很低了。但是低有低的理由，不要盲目认
为平均价位在25左右，也不可能跌倒0，所以15就很低了。近期的VIX很低有很低的理由
，这个后面我会提。当然原PAPER是暗示，从08年以后，VIX的平均,或者说NORMAL的价
位应该是30+。这个当然是错了，不过09年的观察，不要太苛求。
2.如果不是用作HEDGE，最好投机VIX的产品是VIX OPTIONS，如果你仔细观察VIX
OPTIONS的价格一段时间，就知道，时间损耗远远小于股票的期权。原因也很简单，VIX
的VOLATILITY很大，到期日当天都可能突然来个20% UP。文中推荐OTM CALL，最好低于
五毛钱的那种，还举了个100多倍的例子。我不是特别认同。
3. VIX在MARK... 阅读全帖 |
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c*******e
发帖数: 150 | 14 agree with vtrader168's comment. the underliers for VIX index change from
day to day (since it is the tenor-average of the near basket and the far
basket), whereas the underlier for VIX future is always the far basket (
hence a martingale under the EMM measure). Another fundamental distinction
between VIX index and VIX futures is that there is no termination time for
VIX index, and we know it has to be a bounded process ( between 10 to 85,
say). so if ever VIX index becomes a tradable asset, I c... 阅读全帖 |
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s******e
发帖数: 1751 | 15 why do you call it a vix future basis when you compare today's vix spot and
front month vix future price.
as i mentioned many times, vix spot and vix future are different things. it'
s not like gold spot and gold future.
In another word, Vix future for May14 and Jun14 are 2 different contracts
covering forward variance (approximately) of different periods. While gold
future (front month and 2nd month) are very close (physical gold).
If you agree with that, then I can argue that VIX spot is the p... 阅读全帖 |
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u********e
发帖数: 4950 | 16 ☆─────────────────────────────────────☆
aripple (aripple) 于 (Wed Apr 20 19:48:48 2011, 美东) 提到:
很多人觉得这个是历史新低，又不会破产降到0等等，觉得是个很好的机会。
这个问题没那么简单，不清楚算法应该去看看CBOE的VIX WHITE BOOK。
里面的算法并不是那么straight forward，有好多种情形可以降低VIX，
远远不止是SPX近两期的月期权的IV降低那么简单。
另外VIX的计算公式中用到了bid/ask的middle price，有点经验的人知道
这就存在了manipulate的可能。对于非常illiquid的strike，可能会通过
各种方式来改变这个参数，而并没有实际交易的意愿。
再就是自从CBOE有了WEEKLY OPTIONS以后，量增加得非常快，品种也越来越，
我记得去年的时候每周才30个左右的symbol。现在已经增加到60多个了，非
常惊人。SPX什么时候列在WEEKLY里面，我不太确定，但至少去年就列入了。
而且经常CHECK weekly lis... 阅读全帖 |
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v********8
发帖数: 8 | 17 I trade volatility including VIX futures, VIX ETFs and options. I am also
very interested in the subject if it is of applicable value to trading. The
underlying securities of VIX options are VIX futures, instead of VIX index.
Most of brokerage firms show wrong Greeks for VIX options by using VIX index
as the underlying security for all VIX options. But the term structure of
VIX futures is hard to model, since they are independent of interest rate
and carrying cost. I am interested in developing ... 阅读全帖 |
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w*******o
发帖数: 6125 | 18 http://www.cboe.com/micro/vix/vixfuturesprices.aspx
$VIX这玩意很多玩法的,VIX本身不能交易，于是
差生了VIX的ETF, VIX Option, VIX Futures
SPX 1197.96 4.39
VIX 19.56 -2.01
VIX/X0 19.80 -1.20
VIX/Z0 22.35 -1.40
VIX/F1 25.35 -1.00
future的命名应该跟ES是一样的X0表示Nov,2010
Z0表示Dec 2010,etc |
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q********u
发帖数: 15519 | 19 似乎越来越多的花街专业户都在积极备战期待中的VIX一天狂涨百分之二十的哪一天？
具体是哪一天？
谁也不知道？
但是VIX已经很接近新低了？
有人说VIX十五是大底？
有人说VIX要跌破十三点八八的前低？
有人甚至耸人听闻胡话了VIX今年一的破产大底？
还有人要求VIX降到七？
总而言之？
VIX是一个极其重要的美股风向标？
不可能不关注VIX啊？
是不？ |
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r***l
发帖数: 9084 | 20 lz is right theoretically, but problem is, there is no way to trade vix. vix
is a pure mathematical index instead of a traded index. Yes, you can trade
vix future, but you know, future is totally different animal....
uvxy/tvix are based on vix future. However, because of numerous reasons,
uvxy/tvix can only track vix on some level and keep dropping if market is
stable or rising while vix fluctuates, which means, even say next week, vix
rises 5%, uvxy will still lose x%.
Conclusion, no way to buy... 阅读全帖 |
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C*******r
发帖数: 10345 | 21 不是track vix index本身。vix是什么，找本最简单的期权的书看看implied
volatility是什么东西。不要想当然的以为大盘微跌，vix和vix futures就一定会涨，
或者vix与vix future一定同时涨跌。 因为vix futures本身volatility很大，所以损
耗非常厉害（当然vix本身volatility更大）。
青蛙绝对不该乱玩这种东西。 |
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w*j
发帖数: 6104 | 22 UVXY的持仓一般是本月和下月或下下月到期的VIX期货。 ５个月以后的VIX新期货总
是以２０开盘，这个好象是行规。其实应该降点了。 这样就公平点。
我把每天VIX的现货数据分析了一下，正常VIX现货一般是１２到１５之间。遇到股市
大跌，一般可以到３０。没几次。次贷危机到过８０。但那个几率是万分之几。
按几率算，在２０买５个月后VIX期货， ９５％的机会在５个月以后亏损。其中有６
０％的几率亏损超过３０％（按正常VIX现货历史平均１５）。
５％的机会会赢利。赢利超过５０％，也就是VIX现货到３０，几率小于千分之几。
按公平点，VIX新期货的开盘价 应该是17-18比较合适。 UVXY就不会这么惨了。 |
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h********o
发帖数: 3320 | 23 昨天VIX二月份期货最后一天，目前无论是XIV，VXX，还是UVXY全部都转成三月份VIX期
货。目前三月份期货价格非常低，非常接近目前VIX值，三月份期货时间很长，依照目
前VIX的价格，目前三月份VIX价格太低，这个不正常。而且大盘目前处于overbought状
态，RSI 14已经到了78了，大盘已经连涨6天了，以后每再继续涨一天，以后连续上涨
的几率会成指数级别下降。 VIX如果稍微一上升，就会导致VIX三月份期货大涨。三月
份VIX期货到期还有一个月时间，这段时间内三月份期货上涨的几率太大了，S&P500不
需要跌多少，稍微来一个小的调整VXX/UVXY等就会大涨。就是说VXX，UVXY会有很大机
率上升，XIV会下跌。昨天的volatility疯涨属于非正常状态。今天只不过是恢复正常
状态而已。目前的trading建议减仓short volatility仓位锁定利润。等待更好时机入
场。 |
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发帖数: 1 | 24 长姿势了。谢谢。
[在 hualianmao (HM) 的大作中提到：]
:昨天VIX二月份期货最后一天，目前无论是XIV，VXX，还是UVXY全部都转成三月份VIX
期货。目前三月份期货价格非常低，非常接近目前VIX值，三月份期货时间很长，依照目
:前VIX的价格，目前三月份VIX价格太低，这个不正常。而且大盘目前处于overbought
状态，RSI 14已经到了78了，大盘已经连涨6天了，以后每再继续涨一天，以后连续上涨
:的几率会成指数级别下降。 VIX如果稍微一上升，就会导致VIX三月份期货大涨。三月
:份VIX期货到期还有一个月时间，这段时间内三月份期货上涨的几率太大了，S&P500不
:需要跌多少，稍微来一个小的调整VXX/UVXY等就会大涨。就是说VXX，UVXY会有很大机
:率上升，XIV会下跌。昨天的volatility疯涨属于非正常状态。今天只不过是恢复正常
:状态而已。目前的trading建议减仓short volatility仓位锁定利润。等待更好时机入
:场。 |
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z***e
发帖数: 5600 | 26 1. Replication of variance swap by strip of options is fine at least for SPX
index options. Note that size of a certain option is fixed (proportional
to 1/K^2). In fact, market maker do trade replication strips to close their
VIX positions during the special quote window of the expiring Wednesday.
3. There is also a special case when extrapolation instead of interpolation
is required to calculate VIX index when next monthly SPX option expiration
is five weeks away. Has CBOE started using week... 阅读全帖 |
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f***e
发帖数: 43 | 27 你买不了VIX, 只能买VIX 的 Future，VIX option的underlying不是VIX，
你quote11月的option，相应的underlying就是11月的VIX future VIX/X0，现在traded
at 24，20call，underlying 24，call 4.5/4.7 价格合理啊。
另外，VIX是S&P 500 index implied vo |
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a*****e
发帖数: 1717 | 28 很多人觉得这个是历史新低，又不会破产降到0等等，觉得是个很好的机会。
这个问题没那么简单，不清楚算法应该去看看CBOE的VIX WHITE BOOK。
里面的算法并不是那么straight forward，有好多种情形可以降低VIX，
远远不止是SPX近两期的月期权的IV降低那么简单。
另外VIX的计算公式中用到了bid/ask的middle price，有点经验的人知道
这就存在了manipulate的可能。对于非常illiquid的strike，可能会通过
各种方式来改变这个参数，而并没有实际交易的意愿。
再就是自从CBOE有了WEEKLY OPTIONS以后，量增加得非常快，品种也越来越，
我记得去年的时候每周才30个左右的symbol。现在已经增加到60多个了，非
常惊人。SPX什么时候列在WEEKLY里面，我不太确定，但至少去年就列入了。
而且经常CHECK weekly list的人应该有印象，SPX不仅列入，而且被加了
注释好几次。我很少碰SPX的期权，所以不记得具体发生了什么非常细节的变化
了。
SPX的weeky options会很大程度上影响SPX monthly的... 阅读全帖 |
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c*******y
发帖数: 1630 | 29 如果不了解VIX的，最好别做。即便了解了VIX，VIX的东西也非常难做。并不是说没有
靠运气赚大钱的可能。最近很多同学在VIX低位的时候，大量买入VIX的ETF，我只能说
这纯粹是靠天收了，赚了钱也不知道自己怎么赚的。另外避免LEVERAGE ETF这种说法，
虽然很鸵鸟，但是对很多人来说也是明智的。
VIX，CBOE上有白皮书PDF下载，算法看起来很复杂，实际上就是OEX的ATM左右的第2,3
月份的CALL和PUT的IMPLIED VOLATILITY的某种加权平均，需要注意的是，是IMPLIED
VOLATILITY基于MID PRICE的，这给了人为操控极大的便利。当MARKET MAKER突然
WITHDRAW或者大幅降低某些BID时候（完全没有交易动力），MID会大幅降低，带动IM大
幅降低，这可以解释，近期经常发生的，SPX平稳，OEX平稳，VIX突然出现下跌1点的
PRINT，然后过一阵恢复到下跌前的水平。 |
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c**y
发帖数: 419 | 30 ^vix:即期sp500指数期权的implied volatility
图中几条竖线分别标记的是2011年中(6月底),年末, 以及2012年4月末
从图上我们看到,
1) 从2011年以来,最低是15%, 算是个下限.
这是年化后的, 对应的日波动率是=15%/sqrt(250)=15%/15.8=1% . 因为2%的跟踪止损
可以很好的度量大盘走势,所以1%已经是个相当低的波动. 所以vix再往15下面走的空间
有限.
2) 20~25%是个分水岭. vix在25,甚至是20以下, 大盘就稳步上涨. 如果vix跳到20, 25
以上,则意味着大盘跌的凶.
有兴趣的同学可以再看看vix从2000年来的周线图.
如果想交易volatility可以用vxx这个etf,但是我观察发现vxx在跌的时候跌的多, 涨的
时候涨的少. 另外就是可以用calendar spread, 这比用straddle要经济, 比如觉得vix
太低了, 大盘见顶了,下面vix要涨, 可以买长期put, 卖短期put, strike都一样的. |
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d********1
发帖数: 3828 | 31 vix option其实是跟futures关联的，而不是vix本身。vix option不像普
通option可以exercises。它的“money”不是在vix上，而是在相应的vix
future上。大家去看一下目前的下个月的option就明白了，“money”在14和
15之间，而现在的vix是12.4x。
总之vix本身是没法有效地交易的。所以以为它现在低想抄底的可以歇歇了。 |
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d*****g
发帖数: 978 | 32 谢谢解释， 这样我就理解一点了， vix是对近期的spx option 的反映，如果某一段时
间spx option连续变化，则会反映到vix上， 而如果spx option 单日忽上忽下，并不
会对vix产生很大变化， 所以只有具有连续趋势出现后才会产生巨大波动。做短线的
vix，或uvxy 操盘并不是一个好的策略吧
从上面的图看， 2008年10月7号第一次5%以上的大跌， vix却只涨了3%， 说明这是个
突然事件， option的量根本没有太大变化，而之后几次暴跌却能反映到vix上，波动幅
度非常大
而2011年8.8号是大跌区间的最后一跌，虽然spx跌了6.6%，但vix 却暴冲50%，说明
option 当日变化非常大， 之后反而大盘止跌了，说明后面跟进的空头option应该被多
头狙击了， 很有意思啊 |
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w*j
发帖数: 6104 | 33 VIX 你不能交易，你只能交易VIX期货。VIX期货基本每天都跌，根本就不是区间震荡
。完全是单边下跌。
VIX期货 99%的日子都是跌的。 你买多VIX期货，第二天99%的可能性是亏钱的。 只能
做空VIX期货。 但万一你一空，他暴涨。 所以基本无法交易。 远期的VIX基本都是２
０。现在好象降到１９左右了。你拿一年基本大概率跌到１３左右。 |
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m******0
发帖数: 222 | 34 刚刚建仓了VIX期权：
$40k: VIX May16th strike=13 PUT
$80k: VIX Jun20th strike=10 CALL
原因是现在VIX历史低点，6月20号之前看好它上涨，所以买了call。
同时May的期货还有6天到期，期货现在价格11.4，而VIX现在是不到10。May期货价格必
须在6天内跟VIX一致，那么如果VIX在6天内涨不到11.4，这个PUT就赚了。当然，如果
涨到或者超过了11.4也没事，那个时候CALL的盈利应该超过PUT的损失。 |
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E******y
发帖数: 614 | 35 悬.
[在 mitu9090 (mitu9090) 的大作中提到：]
:刚刚建仓了VIX期权：
:$40k: VIX May16th strike=13 PUT
:$80k: VIX Jun20th strike=10 CALL
:原因是现在VIX历史低点，6月20号之前看好它上涨，所以买了call。
:同时May的期货还有6天到期，期货现在价格11.4，而VIX现在是不到10。May期货价格
必须在6天内跟VIX一致，那么如果VIX在6天内涨不到11.4，这个PUT就赚了。当然，如果
:涨到或者超过了11.4也没事，那个时候CALL的盈利应该超过PUT的损失。 |
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a***r
发帖数: 2677 | 36 A one-day Standard & Poor’s 500 correction of 3% to 4% could force some
funds that short futures on the index, such as the ProShares Short VIX Short
-term Future s exchange-traded fund (ticker: SVXY) and the VelocityShares
Daily Inverse VIX ST ETN (XIV), to cover their positions. That could make
the VIX skyrocket.
If the weighted-average of 30-day VIX futures sharply jumped—say by 80% in
one day—it would, in turn, trigger an “acceleration event” that would
force more funds to buy back short VIX ... 阅读全帖 |
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a********t
发帖数: 4508 | 37 Trade一件事的strategies很多，没有一个绝对正确的答案。
比如说你预测A会涨，你可以（1）Long A，（2）Long A futures，（3）Long A Calls
, (4) Short A puts,(5)long B (B and A are highly correlated),(6)以上任何组合
，（7）以上任何组合加hedge。如果预测会跌，也是一样。
我想如果你没有做过VIX，面试人没有道理问你VIX的机理什么的，关键是看你是否对这
种产品有粗浅的理解以及分析问题的方法。
VIX是和S&P相关的。Trade VIX可以和S&P相结合。同时VIX有futures和options,也可以
结合，互为hedge.
这是较稳妥平庸的回答面试的方式。当然你如果对VIX机理很了解就更加出彩儿了。 |
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c*******y
发帖数: 1630 | 38 最后再说一下那个quant fund的research paper，有一篇标题叫
Unified Risk Theory - Correlation, Vol, M3, and Pineapples
我觉得挺有深度，
基本上讲了不要静态地去理解market，现在由于大量的高频交易和ETF，使得各种产品
，甚至不同领域的关联性大大增加。现在一个stock market的消息引起的指数暴跌会可
能牵连原本比较强劲的大宗商品板块。文中有很多通俗易懂的统计数据，我就不列了。
一句话，correlation的增加，会导致volativity的volatilty增加。而当QE1,QE2出来
时候，我们会看见VIX稳步下降，直到出现一些例如地震，地缘真挚等等重大利空。另
外作者不认为correlation的增加的本质原因是ETF和HFT。他觉得是货币供给引起的全
球性的市场结构变化。
文中还举了一个伯南克和夏威夷水果市场的小例子。很有趣。
不多说了，VIX产品越来越多，现在CBOE已经推出了VIX的VIX了。如果按照文中的意思
是，可以BAFD。VIX的TERM STRUCTURE跟以前也很不一样了... 阅读全帖 |
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c*******y
发帖数: 1630 | 39 一个相关新闻
JPMorgan Hires Jeremy Wien as Head of VIX Trading in New York
By Nikolaj Gammeltoft
March 26 (Bloomberg) -- JPMorgan Chase & Co. has hired
Jeremy Wien to trade options and futures on the VIX, as the
Chicago Board Options Exchange Volatility Index is known.
Wien, 27, will provide services to money managers who want
to protect against stock-market declines and bet on equity
swings as head of VIX trading at the largest U.S. bank by
assets. He held a similar role at Societe Generale... 阅读全帖 |
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l***o
发帖数: 5337 | 42 【 以下文字转载自 bullish_bear 俱乐部 】
发信人: letgo (减肥中,请勿投喂), 信区: bullish_bear
标 题: 华尔街迎来新“恐慌指数”：SPYIX与VIX有何不同？（z）
发信站: BBS 未名空间站 (Wed Mar 9 00:13:10 2016, 美东)
华尔街迎来新“恐慌指数”：SPYIX与VIX有何不同？
信源：华尔街见闻｜
作为交易商了解市场信心的重要工具，这些指数通常基于指数期权价格来衡量未来市场
波动性的预期。例如，VIX上涨将被视为投资者担忧的信号，并预期市场将广泛波动。
SPYIX指数将衡量标普500指数基金（SPDR S&P 500 exchange-traded fund）的30日波
动情况。与VIX不同的是，SPYIX是基于电子交易的SPY期权价格计算，而非手动交易的
标普500指数期权。
事实上，这个区别相当重要。因为在时间压力下，一旦市场失控股价大幅波动，手动期
权交易可能会导致价格的延迟，这意味着试图在动荡时期追踪市场波动性可能会失败。
基于这一点，巴兹将SPYIX宣传为一项可以替代VIX的更流畅和更可靠的波动性... 阅读全帖 |
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发帖数: 1 | 43 VIX is calculated using SPX options quotes, not trades data.
VIX started to release pre-open values since last month, since SPX options
quotes have been liquid enough, even for deep OTM options. Before then, VIX
starts the first tick at 9:31am (EST) everyday.
BTW, VIX futures trades almost 24 hours a day. VIX calculation is not based
on VIX futures, though they have some intrinsic no-arbitrage relationship. |
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j**s
发帖数: 1518 | 44 vix index是怎么计算出来的
vix futures跟vix index是什么关系
vix其他衍生品，比如vxx/uvxy/svxy跟vix futures是什么关系
这几个问题搞不清楚，还是不要搞vix了吧，long和short都别碰。
别看short长线归零，没归零先把你爆仓了还玩什么？
一年的利润一天可以都给你亏回去 |
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D******4
发帖数: 47 | 45 读了VIX的白皮书，得到了spot VIX. 但是在算forward VIX有个疑问。比如算八月的
forward VIX,当八月份SPX option到期时，VIX 是根据九月和十月的SPX option价格计
算的(九月的权重基本为一)。那么，在现在这个时刻，计算forward vix，也应该是用
九月和十月的option 价格来计算吧。但是这样的话，这个九月和十月的spx option价
格是用此刻的价格吗？(到期日从此刻算起)，还是用到期日从8月算起？
多谢各位指点 |
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c*******y
发帖数: 1630 | 46 http://www.cboe.com/products/indexopts/vixoptions_spec.aspx
underlying is index not futures on index.
for SPX, you have options on SPX index and options on SPX futures.
for VIX, currently only on VIX index.
nothing wrong with greeks calculation, the issue is due to no synthetic/direct underlying(so no easy arb), greeks is not informative/suggestive in the usual way.
There is no way AAPL 350C is quoted less than 30 bucks when AAPL@400.
but you will see VIX C40 sold at 5 when VIX@50 and VIX C10 at... 阅读全帖 |
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a******y
发帖数: 40 | 47 1. VIX future settlement VXS 确实和当天的VIX有较大差距
2. VIX 计算是从中间价来的。有bid-ask spread而且相当大。vxvwa-vxvwb经常有一个
多点。
3. VXS 计算是从成交价来的。一般VXS在VIX bid-ask spread之内。但也有例外
4. VXS option chain的vega 比 vix future settlement的vega要小很多。所以做市不
难。应当也有人在做。 |
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k*l
发帖数: 230 | 48 Worried about VIX spike? here is an excerpt from a financial research
paper.
Giot (2005) tests if high levels of VIX indicate oversold stock markets by
dividing the VIX price history into 21 equally spaced rolling percentiles
and examining the returns on the S&P 100 for various future holding
periods up to 60 days for each of these 21 percentiles. He finds that for
very high levels of VIX, future returns are always positive and for very
low levels of VIX, future returns are always negative. His |
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s****h
发帖数: 3979 | 49 VIX的option定价很奇怪
今天VIX价格是19
Nov 17
20 call 4.5/4.7
20 put 0.55/0.56
难道买VIX的话，每个月自动贬值20%
假如今天买入X手VIX，一个月后就只剩0.8X手了？
不然买VIX+put，卖call，净赚呀
VXX似乎就没有这个问题
有些想long VXX，然后或者再sell一些 covered call
怎么样？ |
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g****u
发帖数: 695 | 50 You are asked to build a trading strategy with 60% correct ratio. This means
whatever method you give, it will be excuted a large number of times in
market in order to make sure profit with statistic significancy.
^VIX is an index so not tradable directly. There are derivatives using ^VIX
as the underlying, e.g. VIX futures and options. That would be the first
products you should look at. However, due to their lack of liquidity,
neither is suitable for a trading strategy to bet through a large n... 阅读全帖 |
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