M********r
发帖数: 278 | 1 "这个人“说的每句话都是对的，如果你能理解他的意思，你一定会收益。
回答你的问题：2045和2015是本质上不同的两个投资，2015以债为主，2045以股票为主
，选哪个只有你自己知道。假如你100%股票，在过去十四年里，你碰到两次接近50%的
损失。以这样的频率，你自己问自己，你吃的消吗？吃不消，就往里加债卷。债卷平稳
，如果你一半股票一半债卷，当股市掉50%，你可能掉25%甚至更好，当然股市涨50%，
你只有25%甚至更差。这样的话，你就根据target date fund 的构成自己算自己选合适
你的。
比如你选2045， 假如现在的股/债比例是80/20， 随着时间迁移，2045这个fund的股债
比例会自动调整，越接近target date, 这个比例会越低，你不需要做任何调整。
对初学者 甚至绝大部分人来说，target date fund is a good choice. I would go
so far as to say that If I were the administrator of a 401K plan, I would
give investor o... 阅读全帖 |
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n*********o
发帖数: 18 | 2 根据加拿大和日本的经验，降级应该对美国债卷的yield影响几乎是零。很多人说日本
是因为他们是国内的债卷，美国不是。但美国其实也全是国内的债卷，因为所有的债务
都是以美元为单位的，国外的债主也算是美国人了。
那么我们的假设是这次评级对美国债卷的影响是零。
那么剩下是对股票的理论价值有什么影响。最直接的想法是，以前美国债卷是无风险的
AAA，它的yield是这么低，现在变成有风险的AA了，风险高了，yield还是这样。那么
其它以前高风险的资产（包括股票）相对美国债卷的风险小了，他们的yield应该下来
，也就是价格应该上去。
还有一个算法是，一般股票分析师喜欢用DCF模型来算股票价格。那么DCF模型里重要的
有discount rate。 这个discount rate是以美国债券的rate 为无风险利率基准的。现
在美国债券的利率不变，但有风险了，那么无风险的基准利率就比原来的低了。从而
DCF 模型里这个discount rate也就低了，从而得出的股票价格就更高了。
当然这些是假设明天美国债券利率不变（反正联储要出来发话，把美国长期债卷的利率
维持在一个固定的水平），假设这次评级... 阅读全帖 |
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M*****8
发帖数: 17722 | 3
如果米国要这么做，执行之前也会有风声的。
时间最短也有几天，最长可以几个月到一两年。
但消息一出，越长期的国债债卷就会跌的越凶。
90天的债卷跌幅很小，现金基本影响不大。
以上的策略，就是为了从长期债卷获暴利的布局。
假设政府和私人的米国长期债卷投资是三万亿。
逐步每次短期高峰价卖长期国债的最终结果是：
１。有接近三万亿的短期(90天到期的)米国国债。
然后继续每次在短期高峰价卖空长期米国国债。
一直卖到多出一倍的量为止。最终结果是。
２。有接近六万亿的短期(90天到期的)米国国债。
３。同时有做空的三万亿的长期(30年)米国国债。
一旦利息上升，长期国债必大跌，带来空仓暴利。 |
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O***O
发帖数: 1854 | 4 债市最牛逼的风景是上周三疯传某大投资机构货币债卷爆仓。结果周三傍晚开始，到周
四上午，各大投资机构有一家算一家，老老实实贴出公告声明本机构没有货币债卷爆仓
，跟小学生写检查一样。
本来不想贴的，看到别人贴了，也必须跟贴，否则妥妥的就是你爆仓啊。呵呵。
还有更可笑的，贴了公告，却被人吐槽根本不够“大”，无资格混在里面凑热闹。
现在国内各大市场一日三惊。货币债卷是最最保险的债卷，传闻爆仓，无人不信。这个
年根真是滋味奇特（原本春节前一两个月，是大家有肉没肉都买把韭菜包饺子过年的轻
松时期）。 |
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x****u
发帖数: 12955 | 5
就说你知道的东西太少。在2000年之前，投行没有好办法计算这种高风险债卷的违约几
率，所以就没办法提出一个大家都能接受的价格，也就没有办法把这种债卷打包卖出价
钱。没法转卖的mortgage自然就不会有谁去发行。李祥林在2000年发表文章提出他的
Gaussian Copula function之后，投行忽然发现这似乎是个很有效的方式。大家都接受
这个公式之后，债卷打包后的价格就很好确定了，然后就有市场了。因此sub prime债
卷就可以上市，银行就可以疯狂发贷了。 |
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S******n
发帖数: 617 | 6 我是这么想的，系统里债务堆积得太多了，债务/鸡的屁比例已经达到400%,
而且还在增加，这样还本/付息/滚动债务的压力都是前所未有的，而总的
产出就那么多(鸡的屁还在下降中)，这样为了维护系统不崩溃所要求的基准利率
只能越来越低，所以美联储不得不动用各种手段压制两房债卷和长期国债的
利率来维持系统，等待经济复苏或者什么奇迹出现。
现在的利率的确不高，不管按什么标准4.5%-4.75%的三十年利率都是历史上
罕见的好机会，但是过去的几个月房地产市场依旧没有起色，全方面下滑，
只不过下滑的速度小了一些。6%都是很好的利率了，但相对于4.75%来说,
足可以再砸下15%的房价，还没算那一边不停上升的失业率。过了这个夏天，
恐怕也没人相信地产会很快触底了。三十年利率涨到7%,8%也不高吧，我觉得
伯南克不敢等到那时候再动手的。(认为托高MBS债卷价格之后"意想不到的
副作用"恰恰是债卷持有者做空相对应的国债来对冲风险，而且债卷收益越低
越要烧长期国债，反过来加剧长期国债的市场错位，turbo-tax-Timmy都跑到
北京低三下四了)
今天没的说，无论什么坏消息都没用，疯牛十足，呵呵，忍着。 |
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b*****l
发帖数: 145 | 7 当猪价格涨到16粒一棵的时候，
【哈佛导师评论】：该男已经进入边际成本，除了拥有对 自身能力的自信和未来良好
愿望以外，实际现猪流已经为零。
但换猪男越来越多，卖伟哥的决定，扩展生产能力，推出一种次级伟哥，如果你缺一
头猪，只要你承诺可以到该女房中一夜，就可以先借，事成后补交猪款，这个方法大大
促进了伟哥销售。
【哈佛导师评论】：这就是贷款，让企业可以根据未来的收益选择借支流动资金
伟哥专卖店后来在即使你一头猪都没有，只要你承诺可以到该女房中一夜，就可以先
借，事成后补交猪款。
【哈佛导师评论】：这就是金融创新，让现在的人花未来的钱，反正等你老了未来的钱
你 也花不动。
消息一出，换猪男越来越多，有人找伟哥专卖店，这个项目太好了，我们把它变成优
质基金，对外销售债卷，你们也就可以分享我的收益，如何？ 结果伟哥专卖店觉得甚
好，于是该公司把换猪男分三类，一类是拿现猪换的，一类是一部分现猪贷的，一类是
完全没有现猪借的，发行三种债卷。大家踊跃而上。纷纷购买伟哥专卖店的债卷，伟哥
专卖店生意太好，就把债卷销售外包给另外一家公司运作，该公司也一并大发其财，公
司越做越大，甚至可以 |
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t******n
发帖数: 2939 | 8 ☆─────────────────────────────────────☆
pingguopai (苹果不懂安卓) 于 (Mon Jun 8 01:21:41 2015, 美东) 提到:
债务人能单方面撕毁这种主权债券吗？债权人的利益在国际上有无第三方组织来保障？
是否可靠？极端的来说，如果多个强国联合起来共同赖债，这种情况有可能发生吗？如
何处置？
☆─────────────────────────────────────☆
aimimi (aaa) 于 (Mon Jun 8 02:43:26 2015, 美东) 提到:
当然可以，俄罗斯已经干过两次了，根本不需要联合赖账，只要有核弹蛋就可以，甚至
连核弹也不需要，希腊都可以单方面撕毁债务。没有办法处置，自认倒霉而已。
就好像民事纠纷一般不上刑事法庭，这种国家的经济纠纷很少会变成战争。
☆─────────────────────────────────────☆
wulimin1234 (一生) 于 (Mon Jun 8 02:58:39 2015, 美东) 提到:
扯。
国家之间的经济纠... 阅读全帖 |
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w*********g
发帖数: 30882 | 9 世界经济的现状与中国的战略对策
远古的风 于 【文学城】的〖古风无痕〗博客 2011-08-29
本文从当下世界经济的现状入手，借鉴历史的轨迹，把握时代的脉搏，对中国在国民经
济、金融（特别是外储）管理、政治军事与科学文化等各个层面上应该采取的战略性对
策给予了探讨。
一、了解世界经济现状
首先，请阅读罗斯（John Ross）最新的有关世界经济现状的九篇好文章（看不懂英文
的可以直接跳过这一章，后文中都有综述）：
1）China’s growth will not be significantly reduced by slowdown in
developed economies - how China can use the global economy’s ‘countryside
’ to surround its ‘cities’
http://ablog.typepad.com/keytrendsinglobalisation/2011/08/china
2）Negative trends in world trade - further confirmation of... 阅读全帖 |
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c****x
发帖数: 6601 | 10 全球一盘棋：漫谈2018年的中美博弈（上）
前言
2018年的世界非常热闹。 【新明思克协定】签订的三年停火（2015年2月15日零时生效
）刚刚届满，2018年2月22日东部分裂势力的大口径火炮就开火了，美国210枚标枪反坦
克导弹也在四月运到了乌克兰。美国导演了整个乌克兰的颜色革命，运送标枪反坦克导
弹是一个关键转折点，因为美国以前的军事援助都是非致命物质。俄乌冲突升级。乌克
兰的战火是不会歇息的。
但是，2018年最热闹、最危险、对未来影响最大的地方还是亚洲。
今年三月，在「美国优先」的原则下，川普总统开始向全世界几乎所有重要的国家发出
一连串提高关税的通知，从钢和铝产品一直延伸到半导体晶片。其中最有意思的就是对
中国所提出的强硬要求。美国贸易代表递出来的关税清单，所涉及的范围、规模和数量
是美国历史中前所未有的；所提出来的贸易条件，其苛刻的程度也是闻
所未闻的。美国发动的贸易摩擦，其严厉的程度超过贸易战，不像是贸易谈判的清单，
更像一个战胜国向战败国开出的停战条件。
中美贸易战是2018年中美博弈的起手式，这是两国精彩过招的开始，以后的招数还多得
很... 阅读全帖 |
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a****o
发帖数: 6612 | 11 缩表的直接后果是钱流向债市。美联储缩表是卖出债卷或者是债卷到期后不再买入新的
债卷。但是MBS和美国国债总需要有人接盘，所以直接后果是钱会净流入进了债市。美
联储的美元是源头，缩表直接导致了市场上美元减少。美元升值，以美元计价的资产价
格下跌，股票价格自然也是下跌。
长债的利息变不变有什么关系，反正美国国债是拍卖的，折扣会加大。
美国的地产和缩表的关系当然也大。如果MBS卖不出来，直接影响房屋抵押贷款，也就
是房市。 |
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a****o
发帖数: 6612 | 12 中国日本沙特德国俄罗斯等不用抛美国国债，只需要调整仓位，把长期国债换成短期，
到期后不再续买，就可以到达“抛售”的效果。
美国财政部不但要就财政赤字发行联邦债卷，还要发新债还到期的债卷。所以发行的债
卷要（大大）超过年度的财政赤字。 |
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q********u
发帖数: 15519 | 13 1.3 trillion new us treasury in year 2018?
Much high number than 1.3 trillion new us treasury for years 2019 and 2020?
: 中国日本沙特德国俄罗斯等不用抛美国国债，只需要调整仓位，把长期国债换成
短期，
: 到期后不再续买，就可以到达“抛售”的效果。
: 美国财政部不但要就财政赤字发行联邦债卷，还要发新债还到期的债卷。所以发
行的债
: 卷要（大大）超过年度的财政赤字。
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p*****w
发帖数: 82 | 14 金融衍生品是对现有金融产品的再包装及定制。 它的出现是金融市场发达的一个现象。设想美国的政府发行的债卷，总共就那么几种。例如10年期的债卷，每六个月派发利息。通过对这个债卷进行重新拆卖，可以产生maturity从6个月到120个月的zero coupon bond。这样投资者就可以买到他自己想要的maturity的债卷了。同时，你可以加入一点别的东西，比如保证利息不低于3%，等等，一个简单的衍生品就出来了。 设想，你去买牛奶制品，你可以买奶粉，酸奶，果奶，奶油冰棍，等等。但是他们都是基于一样的原始产品，就是牛奶。如果你是超级实用主义者，只看重牛奶里面的原始营养成分，那你完全可以买生牛奶好了。可惜，社会的发展并没有像这种人所期望的那样。所以，从牛奶出发，我们有这么多产品。而且，随着市场成熟，这些奶制品也在少数几家大公司集中生产了，例如三鹿，伊利，娃哈哈，等等。而同时牛奶的生产，奶饲料的生产都集中化了。你说这样是不是效率更高了，是市场成熟的表现啊。但是也有风险啊，万一牛奶出问题怎么办？比如牛奶里有三氯氰胺。这不，三鹿不就垮掉了吗？同样道理，衍生品的“牛奶”出问题怎么办？房地产一垮，MBS就 |
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s****h
发帖数: 32 | 15 赞！
象。设想美国的政府发行的债卷，总共就那么几种。例如10年期的债卷，每六个月派发
利息。通过对这个债卷进行重新拆卖，你就可以买到maturity从6个月到20个月的zero
coupon bond。这样投资者就可以买到他自己想要的maturity的债卷了。同时，你可以
加入一点别的东西，比如保证利息不低于3%，等等，一个简单的衍生品就出来了。 设
想，你去买牛奶制品，你可以买奶粉，酸奶，果奶，奶油冰棍，等等。但是他们都是基
于一样的原始产品，就是牛奶。如果你是超级实用主义: 者，只看重牛奶里面的原始营
养成分，那你完全可以买生牛奶好了。可惜，社会的发展并没有像这种人所期望的那样
。所以，从牛奶出发，我们有这么多产品。而且，随着市场成熟，这些奶制品也在少数
几家大公司集中生产了，例如三鹿，伊利，娃哈哈，等等。而同时牛奶的生产，奶饲料
的生产都集中化了。你说这样是不是效率更高了，是市场成熟的表现啊。但是也有风险
啊，万一牛奶出问题怎么办？比如牛奶里有三氯氰胺。这不，三鹿不就垮掉了吗？同样
道理，衍生品的“牛奶”出问题怎么办？房地产一垮，MBS就不行了，紧接着其他的衍
生品就跟着倒掉了 |
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x*****z
发帖数: 787 | 16 英国财政大臣乔治•奥斯本星期三说，英国2015年春天将还清第一次世界大战的
所有债务。
奥斯本说，英国财政部将在2015年3月9日赎回近三十亿美元的战争贷款。他说，少数债
卷以不记名的方式持有，这类债卷的持有者需交出证卷才能得到付款。奥斯本说，政府
也可能会趁目前利率低的有利环境，偿还其永久债卷。永久债务有些是18世纪的南海泡
沫丑闻期间发行的，有些是为了给银行国有化做准备。 |
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s*****e
发帖数: 16824 | 17 discount rate不会变的，美债虽然降级，但是仍然是事实上的无风险。discount rate
不会加入风险升水，因为DCF模型实际上是算一个机会成本，就是我如果不投资这个股
票而去投资一个无风险债卷，能拿到多少？所以discount rate一定是等于一个实际存
在的债卷利率的，就是美债，否则就算你知道无风险利率应该是这个，但是你没有任何
办法投资的话，也是没有意义的。
所以只要美债收益在降级后不变，discount rate 也不会变的。 |
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y********n
发帖数: 4452 | 18 还是回到你看事情单一上面。
每个月进来美元是正常的。如果中国政府不想减持，就不会卖美债了。卖美债买其他债
卷就是在原来的基点上减持。中国政府的外汇是一直在增的，减持后美债增加速度相对
放慢，其他债卷增加相对加快。 |
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t******2
发帖数: 2265 | 19 2011年10月9日，欧洲还能挺多久，评ECB停息。
http://www.mitbbs.com/pc/pccon.php?id=2027&nid=187947
1，布隆博格周四援引中国欧盟商会主席大卫-库奇诺(Davide Cucino)的话报道说，中
国将在2015年允许人民币完全可自由兑换。
2,巴西准备承认中国的世界经济地位。
3，法国一核电站爆炸。
本月由于孩子刚出生，没时间收集新闻，就简单说说现在的形式。
1，上月我铁口直断美股进入熊市，长期熊市，现在依然有效。虽然其间有些反弹，又
有欧盟救赎方案，但无法改变长期熊市的趋势。虽然我发的交易信号时cover和buy,但
这时基于小时图的交易信号，而长期的趋势是指今后一年以上的区间。我的长熊认定一
直有效，直到反弹破$123,则熊市结束。目前，我判定只是长期熊市里的有效反弹而已。
2，ECB停止加息，我三个月前的判断是会加息，然而，近月来对欧洲各猪攻击，一度让
全世界认为ECB本月会减息，然而ECB弄出来了个3%的CPI，顺理成章的不用减息了。而
这只是两边都不得罪的办法，权宜之计。这也就是我上面的题目的由来。
下面详细说说：... 阅读全帖 |
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L******f
发帖数: 5368 | 20 不带这么YY的。
两房债卷破产，大家401K就没了？
我的401K，一点两房债卷都没有。
现在就在这搞一调查，401K有两房
债卷的举手。 |
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w***3
发帖数: 387 | 21 记载珍贵内部历史资料 数量浩大 旷绝古今
2010-12-17 作者： 马有志
蒋公日记﹐数量浩大﹐旷绝古今﹐描述了已故中华民国总统蒋介石所主掌经历﹑参与﹑
决策的许多不为人知的事情和人物。它不只是在于历史的研究﹐它在中国当时有关政治
思潮﹑国家发展﹑国际关系﹑国民党内部的成长﹑社会的变迁等方方面面﹐提供了很多
很珍贵的内部历史资料﹐为世人提供了一个去认识20世纪的中国﹐ 了解21世纪的中国
﹐甚至预期中国今后发展新的窗口。
蒋介石日记 内容庞大 每日不缺
已故中华民国总统蒋介石遗下的日记﹐本身就是一个“旷绝古今”的奇迹。因为蒋介石
的日记从1915年至1972年﹐也就是至75年过世前﹐从不间断﹐每天都写﹐没有一天缺的
。蒋公一生每天都记日记，还有日反省﹑周反省﹑月反省﹐叫人觉得不可思议。
蒋介石的日记﹐是用毛笔写的﹐共77册﹔每张纸都写得满满的。因为蒋介石许多记日记
的年代，正处于战乱﹐有很多的困苦和挫折。这里可以看出蒋介石的个人毅力。
有的日记是日后黏补上去的，可能因在外带兵打仗，未带日记本，或没有单独地方﹐就
另用纸写，回来再黏到日记本上。
创办黄埔陆军官校的艰辛和贡献
19... 阅读全帖 |
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j****e
发帖数: 12067 | 22 【 以下文字转载自 ChinaNews 讨论区 】
发信人: w0913 (凤阳2010), 信区: ChinaNews
标 题: 蒋公日记是认识中国新窗口
发信站: BBS 未名空间站 (Fri Dec 17 21:39:05 2010, 美东)
记载珍贵内部历史资料 数量浩大 旷绝古今
2010-12-17 作者： 马有志
蒋公日记﹐数量浩大﹐旷绝古今﹐描述了已故中华民国总统蒋介石所主掌经历﹑参与﹑
决策的许多不为人知的事情和人物。它不只是在于历史的研究﹐它在中国当时有关政治
思潮﹑国家发展﹑国际关系﹑国民党内部的成长﹑社会的变迁等方方面面﹐提供了很多
很珍贵的内部历史资料﹐为世人提供了一个去认识20世纪的中国﹐ 了解21世纪的中国
﹐甚至预期中国今后发展新的窗口。
蒋介石日记 内容庞大 每日不缺
已故中华民国总统蒋介石遗下的日记﹐本身就是一个“旷绝古今”的奇迹。因为蒋介石
的日记从1915年至1972年﹐也就是至75年过世前﹐从不间断﹐每天都写﹐没有一天缺的
。蒋公一生每天都记日记，还有日反省﹑周反省﹑月反省﹐叫人觉得不可思议。
蒋介石的日记﹐是用毛笔写的﹐共77册﹔每张纸... 阅读全帖 |
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b*A
发帖数: 1304 | 23 这有什么难想象的，把债卷卖给私人，你交出人民币，拥有债卷的一部分。这个债卷可
以是体制拥有的任何东西，比如房地产、比如。。。
比如岳不群发现华山食堂饭票通货膨胀了。他手里有嵩山的一块荒地，当初左冷禅强收
4500两好言“卖”给他的。于是岳不群名义上把地卖给宁中则的哥哥宁采臣。宁采臣出
面，以泰山派外门弟子的名义，在华山运作，把荒地一小块一小块卖给陆大有之流，高
价回收华山饭票50000元。
事情败露，大家发现那块地P也不值。岳不群痛心疾首地批判宁采臣、大骂嵩山派亡我
之心不死、大骂东洋鬼子泰山派不是人。华山众人同仇敌忾，发誓要团结岳不群的领导
下，为振兴华山而奋斗。
其间，劳德诺是嵩山探子，压根没买宁采臣的地。令狐冲也没买，后来被撵出山门。 |
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x****u
发帖数: 12955 | 24
请问美国如何辨别某张债卷是TG持有的？
美国国债二级市场全世界都有，美国又如何知道TG出手了那些债卷，买入了哪些债卷？
美国收税又向谁去收呢？难道IRS给TG政府发账单？ |
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M*****8
发帖数: 17722 | 25
.........................
利息微不足道，真正的利润是在其短期波动和长期贬值。
所以宁可再拿少点利息，例如买最短期的债卷，沽空长期债卷。
最大的利润是沽空后同时玩长期债卷(例如米国长期国债)的价格波动。 |
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L******f
发帖数: 5368 | 26 【 以下文字转载自 WorldNews 讨论区 】
发信人: LoneWolf (孤独的狼), 信区: WorldNews
标 题: 论美国国债的选择性违约 (原创）
发信站: BBS 未名空间站 (Wed Jul 27 11:16:52 2011, 美东)
论美国国债的选择性违约
现在离美国国债上限提高的截止期8月2日仅有几天时间了。
美国国会仍然没有提高美国国债上限。当美国政府无法通过
出卖美国国债来融资时，美国国债的选择性违约就不可避免
了。
现在有很多人说，美国国债的选择性违约是灾难性的。然而，
如果我们从美国的国家利益出发进行仔细分析，我们就会发现
美国国债的选择性违约，对美国来说，不仅不是灾难性的。
相反，美国国债的选择性违约，恰恰符合美国的国家利益。
美国国债的债权人的组成主要有：
1． 美国社保基金
2． 美国财政部
3． 中国
4． 美国各州退休基金
5． 日本
6． 英国
7． 石油国家
8． 等等
当美国国债违约时，美国国债的债权人就要遭受损失。美国国内
的债权人主要是社保基金，各州退休基金和美国财政部。美国财政部... 阅读全帖 |
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S***p
发帖数: 19902 | 27 https://www.letscorp.net/archives/74023
【按】：自金融危机爆发以来，医疗问题现在已经成为美国财政体系上的吸金黑洞，奥
巴马所推行的医疗改革法案举步维艰。而当前中国也面临着医患关系紧张、医疗费用居
高不下等问题。既然有了美国在医保问题上的前车之鉴，我们应该有所警惕、避免重蹈
覆辙。观察者网就美国的医疗问题，特访谈在美国工作、生活多年的陈平教授，以他的
亲身经历和身为经济学家的眼光，谈谈如何看待医疗体制问题上的“美国教训”。
美国真实债务究竟有多大?
观察者网：陈老师，在一般人的印象中，提起美国的医疗体系的第一印象肯定是“
先进”，但是您却曾经提到，医疗室造成美国竞争力下降的因素的主要因素。而我们知
道，美国现在面临的最大困难是金融危机和债务危机，那么二者间有什么关系吗?
陈平：要理解美国话语权的来源，可以研究美国政府和学术界在金融和债务问题上
合谋造假的能力。美国金融学制造的一个神话，是美国国债的利率是无风险利率。在金
融危机期间，美国可以大印钞票来推行零利率货币政策，发展中国家却不得不提高利率
来抵制输入型通胀，这利率的一低一高，当然是有利于西方... 阅读全帖 |
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R********n
发帖数: 5904 | 28 房贷危机主要是贷款滞还所致。最简单的办法市政府出面，低价收购破产的贷款债卷。
现在的放贷市场中，大约1万5000亿规模，有问题的大概是6000亿左右，包括中日欧投
资在内。
政府通过多印发美元的方法，可以轻松解套美元危机。具体办法是，一方面低价收购各
类房贷；同时凡美国公民贷款购房在国持债卷内的，即可享受政府无息贷款。这样，可
能会令海外债卷投资受损，不能从美国国内市场继续收取利息；但保护了美国国内市场
，增加了内需，直接拉升国内GDP。
当然，这样做首先受损的是中日2大美元股东，相当于2国所持美元相对贬值。同时，欧
洲也会受冲击，本来1欧元换2美元，结果只换了1.5美元，这样欧洲市场会在国际范畴
内缩水。
当然长远看不能这样靠印钞过日子。但把钱用来还政府出面收购的房贷债卷，等于左手
出右手收，政府只是垫个少收的利息。1万亿的美元窟窿，估计500亿就解决问题了。 |
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t********e
发帖数: 931 | 29 【 以下文字转载自 Military 讨论区 】
发信人: Songp (宋平宋青书), 信区: Military
标 题: 给Thex分享一篇文章，陈平：医疗如何摧毁美国
发信站: BBS 未名空间站 (Tue Feb 20 01:02:27 2018, 美东)
https://www.letscorp.net/archives/74023
【按】：自金融危机爆发以来，医疗问题现在已经成为美国财政体系上的吸金黑洞，奥
巴马所推行的医疗改革法案举步维艰。而当前中国也面临着医患关系紧张、医疗费用居
高不下等问题。既然有了美国在医保问题上的前车之鉴，我们应该有所警惕、避免重蹈
覆辙。观察者网就美国的医疗问题，特访谈在美国工作、生活多年的陈平教授，以他的
亲身经历和身为经济学家的眼光，谈谈如何看待医疗体制问题上的“美国教训”。
美国真实债务究竟有多大?
观察者网：陈老师，在一般人的印象中，提起美国的医疗体系的第一印象肯定是“
先进”，但是您却曾经提到，医疗室造成美国竞争力下降的因素的主要因素。而我们知
道，美国现在面临的最大困难是金融危机和债务危机，那么二者间有什么关系吗?
陈平：要理解美... 阅读全帖 |
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L******f
发帖数: 5368 | 30 论美国国债的选择性违约
现在离美国国债上限提高的截止期8月2日仅有几天时间了。
美国国会仍然没有提高美国国债上限。当美国政府无法通过
出卖美国国债来融资时，美国国债的选择性违约就不可避免
了。
现在有很多人说，美国国债的选择性违约是灾难性的。然而，
如果我们从美国的国家利益出发进行仔细分析，我们就会发现
美国国债的选择性违约，对美国来说，不仅不是灾难性的。
相反，美国国债的选择性违约，恰恰符合美国的国家利益。
美国国债的债权人的组成主要有：
1． 美国社保基金
2． 美国财政部
3． 中国
4． 美国各州退休基金
5． 日本
6． 英国
7． 石油国家
8． 等等
当美国国债违约时，美国国债的债权人就要遭受损失。美国国内
的债权人主要是社保基金，各州退休基金和美国财政部。美国财政部
本来就是债务人。违约与否本来就是把钱从左边口袋搬到右边口袋的
问题。所以，不在考虑范围。那么，社保基金和各州退休基金是否
可能在美国国债违约中避免损失呢？
当一个债务人不能偿还债务时，所有的债权人将根据债务的性质取得
偿还的优先等级。债务优先等级高的将得到优先... 阅读全帖 |
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z***e
发帖数: 5600 | 31 认为托高MBS债卷价格之后"意想不到的
副作用"恰恰是债卷持有者做空相对应的国债来对冲风险，而且债卷收益越低
越要烧长期国债，反过来加剧长期国债的市场错位
well, don't you just love the unintended consequence :) |
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M********r
发帖数: 278 | 32 这是一种考虑的方法。还有就是不要高估自己的心理承受能力， 你要是经历过那两次
灾难，就会有体会。很多人在跌10%，20%的时候不卖，等跌倒40%的时候，就不行了，
这时候即使你知道剩下的钱足够你用，你会想再跌下去可就不够了，于是就在最糟糕的
时候卖了。 所以如果没有强大的心理支撑， 还是谨慎点好。至于目前的低利率，买进
债卷当然要谨慎，但再怎么着，长期来看债卷一般都会比股票波动小，可以从short
duration high quality开始 （这只是我的看法，是有争议的)，实在不放心，用cash
代替债卷也未尝不可。 |
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w**********l
发帖数: 8501 | 33 平时的股市也确实是：美元涨，债卷涨，市场跌的；美元跌，债卷跌，市场涨的，那是
因为市场倾斜的视角不同。
这次命题反过来立了，是债卷惹事在先。 |
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s*****e
发帖数: 16824 | 34 都一样，reit其实就是一种债卷，风险不大，买了以后分红可以看成是利息，所以走势
跟债卷很像。利率一提高，债卷价格就下跌，reit也是一样的。 |
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O**l
发帖数: 12923 | 35
全算贷款是2.9倍
你那个 美元债卷市场的总额 大 美国所有实体发行债卷总额 大个0.4倍的
gdp 难道你有异议
其他国家 公司不发美元债卷 |
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s*****e
发帖数: 16824 | 36 能有0.4倍？这个是美国国内债卷市场，美元债卷并不是所有都在美国交易，更何况你
光算别的国家在美国发行债卷，怎么不去算算美国在其他国家发行的国债和公司债？ |
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m*********a
发帖数: 3299 | 37 如果你真的看好JCP,生意有在破产重整，变好的可能。
可以买JCP的债卷。
如果破产，债卷就换成了新JCP股。
如果不破产，债卷立马涨个30%。同时每年领10%的利息。
这多舒服。去赌JCP的股票，在我开来非常不明智。 |
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d**z
发帖数: 3577 | 38
债卷几小时前也达到短期的顶，即 161.75附近。
短期跌到160将是轻而易举，并且还远不是底。
这间接证明股市已到底，因为债卷和股市是负相关。
明天（星期一，8月24日）债卷最多再次探161.75.
但不会真正突破，并且之后下跌，而股市则起。 |
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y*********u
发帖数: 3664 | 39 加息不是债卷利率不是上涨吗 为啥不值钱？
是因为旧的债卷利率是固定的，相对回报低，大家都抛，不值钱，然后低价收购回来？
一直搞不请债卷跟加息的关系 |
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b*****5
发帖数: 3 | 40 2房的主要作用：是帮银行周转钱。
比如：银行有1百万可以贷给王小二，10%的利息，30年还清。每月王小二给银行8，776
，一年的利息和本金是105，308。（8，776 X 12）
第二年，小李子找我做100万的贷款，可是我没钱贷款给小李子了，因为我手头只有王
小二的10万多。我只能把王小二的贷款再卖给别人，可谁会买呢？万一王小二不还钱咋
办？可爱的2房出现了，他给了我990，000。再加上自己的10，000湊了100万，又贷给
了小李子。银行赚钱了吗？当然了，（990，000+105，308）-1，000，000=95，308
可2房那里来的钱呢？发行债卷！！！和股票，他发行了990，000按5%的利息，29年还
清。每月付4，904给“投资人”。王小二干啥呢？他每月都乖乖的寄8，776给银行，银
行再转给2房。 每月2房赚：8，776-4，904=3，872
您会问了2房凭啥可以发行5%的债卷，而银行却可以发10%贷款给王小二？2房怎么降低
风险呢？
因为2 房的债卷是政府担保的，所以安全系数高。风险低回报率就低，银行借王小二的
钱是靠王小二的赚钱能力和房子做担保，所以风险高，利 |
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x****u
发帖数: 12955 | 41
除非是记名债卷，不然无法撕毁特定对象手中的债卷。只能说撕毁某期，某种利率，某
种类型的债卷。 |
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w*****e
发帖数: 197 | 42 大概是这么操作的：
比方说我买了A公司债卷的CDS面额：1 bil；
如果A公司不破产，我一年支付 5 mil 作为保金；
如果A公司破产了，我提供 1 bil A公司的垃圾债卷
但是对方要支付我 500 mil 的赔偿金。
这些金额都是在CDS和约里订好的。
所以买CDS赚钱，实际上是赌博最后垃圾债卷值多少
和A公司多快破产。如果是针对mortgage的，需要
对default有好的数学模型才行。买CDS太早，可能
撑不到default那一天，或者保金投入过长。买太晚，
大家都看到风险了，需要交的保金太大。
paulson的过人之处就在于危机两年之前动手。
资金始终没有断，等到危机一来就发达了。
牛人绝对不是简单靠运气的，很多细节得思考的很周全
才有可能套利，否则就会被GS这种大庄家玩死。 |
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w*****e
发帖数: 197 | 43 这 1 bil 你不用马上买
但是一旦A公司破产了 你就得想办法到处压低价收购
A的垃圾债卷凑出 1 bil 来
否则的话 你是拿不到赔偿金的
所以也不是真的和楼上说的那样sky is the limit
而且历史上曾经发生过 大家都认为A会破产
结果都买了好多CDS 最后找不到足够的垃圾债卷
以至于A的债卷居然在破产后短期内升值 |
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y*****l
发帖数: 5997 | 44 美国的旭日行业
http://bbs.wenxuecity.com/tzlc/286273.html
来源: 痴一生 于 2011-02-06 15:33:48
美国的旭日产业
这个年头金融市场怪事多。其一，自买自卖自身债务。既要赎身（非全赎）又何苦卖身
?当然这一卖一买必有妙机，只是我看不明白。其二，债务这么高最近又顶穿天花板，
应该不好发行低息长期债务了吧，但实际上这个市场如此繁荣以致于花街建议政府发行
史无前例的一百年超长期债卷。除了自已带头买，谁买呀? 联储还在印钱，美元继续贬
值，可花街精英们预测，想买者多着呢。联储第二次量化宽松具体短期目的说得很明白
，一是降低长期国债利息，二是抬高股市。至于降低失业率那是长期目标。半年下来，
不看别的，就数数这个论坛上的2010年底财富总结报告数，就知股市相当不错了。但美
中不足的是这利息并没有降下来。原因呢?恐怕是由于迫在眉睫的通货膨胀和升息。道
理很简单，就如去年John Paulson 所说，排除不可能做的，联储剩下能做的只有促通
货膨胀了。所以他去年既买金子又买房子。美联储主要职责是控通货膨胀其次才是就业
问题。而如今联储竞要促通... 阅读全帖 |
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y*****l
发帖数: 5997 | 45 美国的旭日行业
http://bbs.wenxuecity.com/tzlc/286273.html
来源: 痴一生 于 2011-02-06 15:33:48
美国的旭日产业
这个年头金融市场怪事多。其一，自买自卖自身债务。既要赎身（非全赎）又何苦卖身
?当然这一卖一买必有妙机，只是我看不明白。其二，债务这么高最近又顶穿天花板，
应该不好发行低息长期债务了吧，但实际上这个市场如此繁荣以致于花街建议政府发行
史无前例的一百年超长期债卷。除了自已带头买，谁买呀? 联储还在印钱，美元继续贬
值，可花街精英们预测，想买者多着呢。联储第二次量化宽松具体短期目的说得很明白
，一是降低长期国债利息，二是抬高股市。至于降低失业率那是长期目标。半年下来，
不看别的，就数数这个论坛上的2010年底财富总结报告数，就知股市相当不错了。但美
中不足的是这利息并没有降下来。原因呢?恐怕是由于迫在眉睫的通货膨胀和升息。道
理很简单，就如去年John Paulson 所说，排除不可能做的，联储剩下能做的只有促通
货膨胀了。所以他去年既买金子又买房子。美联储主要职责是控通货膨胀其次才是就业
问题。而如今联储竞要促通... 阅读全帖 |
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w*********g
发帖数: 30882 | 46 2011年美国债务危机的背后真相
远古的风 于 【文学城】的〖古风无痕〗博客 2011-08-08
2011年，发生了许多影响未来世界格局的大事：日本大地震、海啸、核灾难，美国债务
危机，欧洲债务危机，IMF总裁卡恩（Dominique Strauss-Kahn）案件，中国J20首次公
演，中国第一艘航母完工，利比亚战争，中东革命，新闻集团（News Corp）窃听事件
等等，纷呈复杂，不一而足。本文在以下的文字里，就以刚刚“落幕”的美债危机作为
切入点，阐述一下2011年世界局势的背后真相及其对中国的影响和未来世界大势的走向。
一、美债危机与美联储
在这次美债危机过程中，从各大媒体的报道中，传输的是如下的镜像：共和党是有钱人
的代表，因为他们反对加税；民主党是平民的代表，因为他们反对削减社会福利；而美
国总统是全民的代表，他的政府是为全美国服务的。而实际情况跟这个表象相差有多大
呢？为了弄清楚内幕，还得从奥巴马总统（Barack Obama）的所作所为入手。
在2008年金融危机的阴影之下，奥巴马虽然打着改革的旗号入主白宫，可是上台后任命
的政府财经高官（美联储主席Bernanke、... 阅读全帖 |
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c*****r
发帖数: 8227 | 47 为吸引眼球，把标题改了。。。
本转载不代表本人赞同或反对作者之立场与观点。仅供参考。
2011年美国债务危机的背后真相
远古的风 博客 2011-08-08
2011年，发生了许多影响未来世界格局的大事：日本大地震、海啸、核灾难，美国债务
危机，欧洲债务危机，IMF总裁卡恩（Dominique Strauss-Kahn）案件，中国J20首次公
演，中国第一艘航母完工，利比亚战争，中东革命，新闻集团（News Corp）窃听事件
等等，纷呈复杂，不一而足。本文在以下的文字里，就以刚刚“落幕”的美债危机作为
切入点，阐述一下2011年世界局势的背后真相及其对中国的影响和未来世界大势的走向。
一、美债危机与美联储
在 这次美债危机过程中，从各大媒体的报道中，传输的是如下的镜像：共和党是有钱
人的代表，因为他们反对加税；民主党是平民的代表，因为他们反对削减社会福 利；
而美国总统是全民的代表，他的政府是为全美国服务的。而实际情况跟这个表象相差有
多大呢？为了弄清楚内幕，还得从奥巴马总统（Barack Obama）的所作所为入手。
在2008年金融危机的阴影之下，奥巴马虽然打着改革的旗号入主白宫... 阅读全帖 |
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L******f
发帖数: 5368 | 48 现在两房下市了，股东价值基本清零。
下一步就是象lehman那样破产了。
两房和lehman的不同在于有政府担保。
不过，政府担保只有20亿，与其千万
亿的债务比起来，除了最高优先级的
债卷以外，基本没有意义。
两房到底会不会走下一步，这要问奥八妈。
我没有奥八婆的本事。不过，我还可以在
这里YY一些东西。
如果两房象lehman那样破产，谁是赢家，
谁是输家。
先讲输家：
1。中国政府。
中国政府在两房债卷上最大投资者，投资4000亿。
是Unsecured Debt。两房破产，这4000亿
要打水漂，基本上拿不回来。
2。日本政府。
日本政府在两房债卷上第二大投资者，投资也是几千亿。
是Unsecured Debt。两房破产，这些钱也要打水漂，
基本上拿不回来。
3。其他两房债卷投资者。包括美国境内的投资者。
4。美国境内房子买主
两房破产后，就没有人买Conforming Loan。
贷款利率就会上升。房子买家贷款成本就要上升。
再说赢家。
1。美国政府
两房破产，美国政府要损失20亿。但是，中国政府，
日本政府和其他海外投资者，估计总数1万亿的债务
打水漂了。如果这些钱回到美国 |
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n*********n
发帖数: 1063 | 49 2011年，发生了许多影响未来世界格局的大事：日本大地震、海啸、核灾难，美国债务
危机，欧洲债务危机，IMF总裁卡恩（Dominique Strauss-Kahn）案件，中国J20首次公
演，中国第一艘航母完工，利比亚战争，中东革命，新闻集团（News Corp）窃听事件
等等，纷呈复杂，不一而足。本文在以下的文字里，就以刚刚“落幕”的美债危机作为
切入点，阐述一下2011年世界局势的背后真相及其对中国的影响和未来世界大势的走向。
在 这次美债危机过程中，从各大媒体的报道中，传输的是如下的镜像：共和党是有钱
人的代表，因为他们反对加税；民主党是平民的代表，因为他们反对削减社会福 利；
而美国总统是全民的代表，他的政府是为全美国服务的。而实际情况跟这个表象相差有
多大呢？为了弄清楚内幕，还得从奥巴马总统（Barack Obama）的所作所为入手。
在2008年金融危机的阴影之下，奥巴马虽然打着改革的旗号入主白宫，可是上台后任命
的政府财经高官（美联储主席Bernanke、财长Geithner、财经委主任Summers等）几乎
全是那些把美国引上2008年金融危机的同一班人，而真正能把美国... 阅读全帖 |
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R*********j
发帖数: 1957 | 50 央妈疯狂抛售美债 抛完后怎么办？
2017-01-21 冷眼 美国学者
来源：海外自由录
守望相助，抱团群暖。欢迎关注原创公众号！本号文章皆为原创，转载请注明作者、ID
、二维码，侵权必究！
近日，央妈在人民币离岸市场上呼风唤雨，霸气侧漏，让空头闻风丧胆，谈虎色
变，大有终结强势美元、扭转人民币两年来贬值的架势。很多人说，这都是市场对央行
外汇政策监管加强的正常反应，并不是央行动手干预了外汇市场，结果真是这样吗？
对于股市来说，K线图可以骗人，但成交量无法骗人；对于外汇市场来说，K线图
的起伏可以骗人，但外储结构的变动，不会骗人，特别是美国财政部公布的美国国债持
有数量，更不会骗人。
今天，根据美国财政部周三公布的数据，中国11月抛售达660亿美元的美国国债
，创2011年12月以来最大减持幅度，并使得持有规模降至1.04万亿美元，创2010年以来
最低纪录。反映央妈为了支撑人民币汇价、阻挡资金外流，确实是够拼了。
这是中国连续第六个月减持美国国债，并且是连续第二个月持有规模落后美债最
大持有国日本。人民币去年10-11月共贬值约4%。而... 阅读全帖 |
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