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ChinaNews版 - 千亿中公教育的焦灼
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疫情冲击下,就业问题更加严峻,这让“铁饭碗”系列的公务员、事业单位、国企等变
得更加热门。也让“公考第一股”中公教育市值水涨船高,屡屡破新。7月15日,中公
教育的市值飙升至2000亿。
不过,看似顺风顺水的中公教育,在疫情里同样难熬。
在上市之后净利润稳步提高的中公教育,也在疫情里折了戟。中公教育发布的最新半年
报财报数据显示,目前处于亏损状态。而在后疫情时代,“公考第一股”中公教育还面
临着诸多问题。
戛然中止的高歌
在借壳上市之后,中公教育势头凶猛。
2019年2月21日,中公教育在深交所敲钟,成功登陆A股市场,彼时中公教育的市值已经
达到500多亿元。资料显示,中公教育在2019年内实现营收达到91.76亿元,同比增长47
.12%;净利润为18.05亿元,同比增长56.52%。
在不到两年的时间内,中公教育业绩让投资者满意,其股价从当初重组价格的3.68元上
涨至现在的33.63元/股,市值从500多亿元飙升至2074亿元。
不过一路高歌猛进的中公教育,在疫情的打击之下,却陷入了亏损。中公教育发布的
2020年半年报数据显示,中公教育实现营收为28.08亿元,同比减少22.8%;净利润为-2
.33亿元,从盈转亏,同比大幅减少147.27%。
对于亏损的原因,中公教育在财报中解释为,“公务员省考联考延后了近4个月,上半
年其他招录考试也有一定程度的延期;在协议班占比较高的情况下,考试延期使得本报
告期的收入确认水平与实际经营情况发生了较大的背离。”
目前的“公考第一股”中公教育,营业收入主要是依靠公务员招录培训、事业单位招录
培训以及教师资格招录等培训活动。在今年上半年里,中公教育的这些主要营收业务,
大多出现收入下降的情况。当中,占中公教育营收重头的公务员序列产品在上半年的收
入为12.18亿元,同比下降达40.90%。
中公教育在财报里表示,随着考试的恢复以及为了缓解就业压力,公务员、事业单位、
国企等招录扩张政策推出,有利于下半年中公教育逐步恢复实现业绩的反弹。不过,尽
管中公教育复苏有望,但是在今年下半年,还有个更严峻的问题等着中公教育。
压力主要是来自于中公教育和亚夏汽车的“对赌协议”。
在中公教育借壳亚夏汽车上市时,双方签订《盈利预测补偿协议》,承诺在完成资产重
组之后,中公教育的2018年-2020年扣非后归母净利润分别不少于9.3亿元、13亿元、16
.5亿元。二者的对赌协议一直为外界所关注,而在今年疫情影响下中公教育能不能如期
完成对赌,成为谜题。
在2018年、2019年中公教育分别是实现净利润11.53亿元、18.05亿元,完成对赌协议。
而在今年上半年,中公教育亏损2.33亿元的情况下,2020年协议对业绩要求更甚一步。
中公教育想要完成对赌协议,在下半年不仅要填满上半年亏损,而且还要实现扣非之后
不低于16.5亿元的净利润,接下来的压力可想而知。为了完成对赌协议,中公教育迈开
了扩张的步伐,不过扩张路并没有那么好走。
扩张路上的口碑难题
虽然中公教育目前陷入了亏损当中,但是无论是为了抢占市场,还是为了完成对赌协议
,中公教育都不能停下自己的脚步。
中公教育发布的2020年半年报数据显示,截止至今年上半年,中公教育的直营分部和学
习中心达到1335家,覆盖了31个省市,319个地市,和上一年末期相比增加20.92%;员
工达41911名,和上年末期相比增加19.03%;授课教师为18036人,和上一年末期相比增
加33.85%。
中公教育认为,逆势扩张的策略是基于疫情可防可控的预期,而且符合公务员及事业单
位等公共部门的中长期扩招趋势。
然而中公教育的高速扩张,却没有预想的那么顺利。
在高速扩张的过程中,中公教育迎来了退费难、产品涉及商业贷等问题,屡屡被媒体爆
出。面对口碑问题,尽管中公教育有着“公考第一股”的名号,但是千里之堤毁于蚁穴
,小小“蚂蚁”不得不防。
赛道里强有力的竞争者
在公务员培训考试领域里,中公教育可以说是佼佼者。不过,中公教育在这一领域里并
不是高枕无忧的,当初和中公教育争夺“公考培训第一股”的华图教育,不甘心居于人
后。
据悉,屡次借壳上市失败的华图教育,在2019年,通过华图投资(华图教育持股100%公
司)拟以7.5亿元收购山鼎设计上市公司控股股东、实际控制人持有的30%股权,紧接着
4月21日,山鼎设计更名为华图山鼎。尽管,目前资产重组还没有完全启动,但是资本
市场普遍默认这只是时间问题,华图教育借壳上市又进了一步。
除了,蠢蠢欲动的华图教育之外,中公教育还面临着其他竞争对手的压力。
中公教育新开辟的赛道,涉及考研和医疗等领域的新业务板块,而这部分业务在今年上
半年表现活跃。中公教育表示,在“起飞行动”的策略下,其对新业务投入了更多的管
理资源。在疫情里,新业务的表现乐观,让中公教育更加坚定对新业务的投入。
不过,中公教育新业务所涉及考研、医疗领域,想要在这些领域继续发展,必将会触碰
到考研领域的老将新东方、文海教育等对手。
目前中公教育的市值达到2074亿元,是教育领域里仅次于好未来450.55亿美元的存在。
不过现在上市之后,强如中公教育也难免业绩的滑坡,而且随着其体量的扩大,随之而
来的负面新闻也同样成为压在头上的一把利刃。
面对重重压力,中公教育能否越挫越勇,资本市场正在翘首以待……
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