d*****w
发帖数: 684 | 1 理由：马钢权证即将到期要行权，行权价格是3块26，好像是8亿份的样子。作为马钢集
团肯定需要现金流，所以，必须出点理好配合行权。
以前操作权证来套利是牛市手段，现在熊市，做权证行权套利的风险比较大。现在要考
虑的是集团是不是要到时候发布几条利好消息，例如火车轮子，轨道用钢什么的销售不
错。
昨天马钢的价格一度低于3块26，那个时候买入时机不错，现在买也可以，或者再等两
天出现整个盘面的最后一次下跌也可以。
要是想让别人行权，马钢的价位一定要在11月14号到11月28号期间出现有诱惑力的价格
（其实我认为此前就应该出现诱惑）。考虑到目前权证持有人的成本都是1块以上，保
守估计，到最后有大资金想做权证行权套利，大资金的权证成本可能是1毛-2毛的样子
（不排除负价位）。马钢最有可能的价位是在3块26的基础上出现20%的上涨。
这个涨幅具体不好说，但是它是一个确定性的交易机会，在我看来，90%以上不输钱，
所以，机会合适，我会参与。现在只是因为我有更好的标的，所以暂时不看它。
另外就是因为我认为大盘即将见底，出现中期反弹，黑马现在已经出现苗头的不少，从
这个时间上判断，马钢也会有一个20个点的 |
y****n
发帖数: 3697 | |
p***n
发帖数: 1987 | 3 这个权证我不太懂， 请教一下, 是不是说： 大部分买了权证的，如果价格高于3.26，
就是ITM Call，就可以行权 （然后再卖出套利）。
但那些卖权证的机构，当然是希望权证expire worthless.
这里真的是无风险套利吗？
【在 d*****w 的大作中提到】
: 理由：马钢权证即将到期要行权，行权价格是3块26，好像是8亿份的样子。作为马钢集
: 团肯定需要现金流，所以，必须出点理好配合行权。
: 以前操作权证来套利是牛市手段，现在熊市，做权证行权套利的风险比较大。现在要考
: 虑的是集团是不是要到时候发布几条利好消息，例如火车轮子，轨道用钢什么的销售不
: 错。
: 昨天马钢的价格一度低于3块26，那个时候买入时机不错，现在买也可以，或者再等两
: 天出现整个盘面的最后一次下跌也可以。
: 要是想让别人行权，马钢的价位一定要在11月14号到11月28号期间出现有诱惑力的价格
: （其实我认为此前就应该出现诱惑）。考虑到目前权证持有人的成本都是1块以上，保
: 守估计，到最后有大资金想做权证行权套利，大资金的权证成本可能是1毛-2毛的样子
|
d*****w
发帖数: 684 | 4 权证是warrant，分美式和欧式。或者浅薄的说和美国的option交易类似。中国目前的权证不是机构发行，是大股东发行的。算是大股东销售债券和套现的一种方式吧。
马钢是认购权证，现在的认购价格是3块26，就是说你要是持有一份（欧式）权证，到
期的时候可以凭着这个权证再加上3块26从大股东手里买一股马钢权证。
中国股市上2007年的牛市的时候，就出现了无风险权证套利。现在是熊市了，我认为在
这个时候买股票是无风险的，当然要求你一定在行权即将结束之前逢高卖出股票。 |
l********k
发帖数: 219 | 5 现在情况是股份公司write了这些option.
一旦有人execute，相当于IPO.
但是我怀疑马钢有没有能力把股价pop上去。 |
s*****n
发帖数: 5488 | 6 晕倒。Are you crazy ?????
马钢马上就要归零的。上涨20%？ 疯了疯了。
拜托我相信你不是庄托，但是不要这么有想象力好不好。 |
d*****w
发帖数: 684 | 7 马钢集团肯定没有能力拿钱顶股票价格，再说，那样的风险太大，国资委也不会放过它。
我说的最大可能是马钢集团会放出利好消息，没有利好制造利好，有利好就夸大这个利
好。这样不违规。驱动力很简单，20多个亿的收入，值得透漏或者放大利好出来。当然
，也许没有。
【在 l********k 的大作中提到】
: 现在情况是股份公司write了这些option.
: 一旦有人execute，相当于IPO.
: 但是我怀疑马钢有没有能力把股价pop上去。
|
t**3
发帖数: 421 | 8 如果你不是新手，应该记得宝钢认购证的结局吧
它。
【在 d*****w 的大作中提到】
: 马钢集团肯定没有能力拿钱顶股票价格，再说，那样的风险太大，国资委也不会放过它。
: 我说的最大可能是马钢集团会放出利好消息，没有利好制造利好，有利好就夸大这个利
: 好。这样不违规。驱动力很简单，20多个亿的收入，值得透漏或者放大利好出来。当然
: ，也许没有。
|
d*****w
发帖数: 684 | 9 拜托，看清楚标题。
我说的是马钢股份，不是马钢权证。
【在 s*****n 的大作中提到】
: 晕倒。Are you crazy ?????
: 马钢马上就要归零的。上涨20%？ 疯了疯了。
: 拜托我相信你不是庄托，但是不要这么有想象力好不好。
|
d*****w
发帖数: 684 | 10 正因为我记得很清楚，所以我知道怎么回事。其实要是不算90年代的权证时期，我是从宝钢权证出现一直做到现在的，所以的经历历历在目。
当时宝钢集团为了避免大家行权来降低它的控股比例，强行压制宝钢股价在行权价格以
下，大家都没有行权（基本上是），然后权证到期一个月以后，宝钢腾飞。当然，那是
牛市初期，好做股价压制。
【在 t**3 的大作中提到】
: 如果你不是新手，应该记得宝钢认购证的结局吧
:
: 它。
|
|
|
d*****w
发帖数: 684 | 11 一个小时前，3块32买了3千股，算是做个跟踪试验。 |
D*****i
发帖数: 8922 | 12 我在去年的时候，研究过马钢的权证，当时貌似有个无风险套利20%的机会，
因为当时马钢的认购权证的time value是负值。如果是美式权证，买了以后
立即行权，再卖掉股份，可以立即赚20%。国内多数是欧式权证，只有到期时
才能行权。马钢权证是百慕大式，比欧式多一些行权日，记忆中去年11月有
一个行权日。那去年11月是有套利机会吗，答案是没有。因为马钢权证从严格
意义上说是warrant，持有者行权时，马钢要增发新股，发行新股会delute现有
股票，对股价有打压作用。当时我看清后就没买，跟踪的结果也是没油水。
你的策略是否能行，要研究深入一些。你现在也许还可以google到马钢权证的
说明书（pdf文件）。
【在 d*****w 的大作中提到】
: 理由：马钢权证即将到期要行权，行权价格是3块26，好像是8亿份的样子。作为马钢集
: 团肯定需要现金流，所以，必须出点理好配合行权。
: 以前操作权证来套利是牛市手段，现在熊市，做权证行权套利的风险比较大。现在要考
: 虑的是集团是不是要到时候发布几条利好消息，例如火车轮子，轨道用钢什么的销售不
: 错。
: 昨天马钢的价格一度低于3块26，那个时候买入时机不错，现在买也可以，或者再等两
: 天出现整个盘面的最后一次下跌也可以。
: 要是想让别人行权，马钢的价位一定要在11月14号到11月28号期间出现有诱惑力的价格
: （其实我认为此前就应该出现诱惑）。考虑到目前权证持有人的成本都是1块以上，保
: 守估计，到最后有大资金想做权证行权套利，大资金的权证成本可能是1毛-2毛的样子
|
d*****w
发帖数: 684 | 13 大家怎么搞的，老是把我说的一个股票的无风险投资和权证的无风险套利联系起来？
好，即使有人想谈论无风险套利，我也给给你计算一下（实际上去年我有不少熟悉的人
参与马钢权证的套利的）：
马钢是两年权证，二次行权机会（一年一次）。去年11月是一次新颖奇怪的博弈机会，
因为你不行权没有关系，可以留到今年来行权。当初发行是12亿份，去年行权了3亿左
右，现在剩下9亿左右。
去年行权日期是11月15号到28号，当时行权价格是3块33，行权前马钢权证是停盘的，
停盘前的交易日是11月14号，收盘价格是5.072(此前两天有4块6的低价)，这个时候正
股只要价格高于8块4， 就有机会套利。马钢股份实际上如何呢？
日期 最高最低价
11/15号：9.26-8.84元
11/16 :8.53-8.28
11/17 :8.78-8.51
11/20 :9.43-8.53
不用多说了，尽管后面在28号以前有那么2天是低于8块4的，但是最低也就是8块2毛多
，另外就是很多人不像行权，想继续交易权证。所以行权的比例才不高的（反正有第二
次行权的机会）。当时大家的标准是无风险套利5%，所以但是不少朋友做
【在 D*****i 的大作中提到】
: 我在去年的时候，研究过马钢的权证，当时貌似有个无风险套利20%的机会，
: 因为当时马钢的认购权证的time value是负值。如果是美式权证，买了以后
: 立即行权，再卖掉股份，可以立即赚20%。国内多数是欧式权证，只有到期时
: 才能行权。马钢权证是百慕大式，比欧式多一些行权日，记忆中去年11月有
: 一个行权日。那去年11月是有套利机会吗，答案是没有。因为马钢权证从严格
: 意义上说是warrant，持有者行权时，马钢要增发新股，发行新股会delute现有
: 股票，对股价有打压作用。当时我看清后就没买，跟踪的结果也是没油水。
: 你的策略是否能行，要研究深入一些。你现在也许还可以google到马钢权证的
: 说明书（pdf文件）。
|
D*****i
发帖数: 8922 | 14 你当时如果要买权证，成本是多少？
去年行权日期是11月15号到28号，当时行权价格是3块33，行权前马钢权证是停盘的，
停盘前的交易日是11月14号，收盘价格是5.072(此前两天有4块6的低价)，这个时候正
股只要价格高于8块4， 就有机会套利。马钢股份实际上如何呢？
【在 d*****w 的大作中提到】
: 大家怎么搞的，老是把我说的一个股票的无风险投资和权证的无风险套利联系起来？
: 好，即使有人想谈论无风险套利，我也给给你计算一下（实际上去年我有不少熟悉的人
: 参与马钢权证的套利的）：
: 马钢是两年权证，二次行权机会（一年一次）。去年11月是一次新颖奇怪的博弈机会，
: 因为你不行权没有关系，可以留到今年来行权。当初发行是12亿份，去年行权了3亿左
: 右，现在剩下9亿左右。
: 去年行权日期是11月15号到28号，当时行权价格是3块33，行权前马钢权证是停盘的，
: 停盘前的交易日是11月14号，收盘价格是5.072(此前两天有4块6的低价)，这个时候正
: 股只要价格高于8块4， 就有机会套利。马钢股份实际上如何呢？
: 日期 最高最低价
|
d*****w
发帖数: 684 | 15 说到权证，其实忍不住想说一下牛人的战果（我是差劲的不行）:
最牛的一个人2006-2007年应该百倍以上（好像接近千倍），就是南京那个“
xiaohaidong认购中化”的那个营业部。
还有一个，五粮液从头拿到尾巴，30倍。 |
d*****w
发帖数: 684 | 16 如果讲究无风险套利，那么就应该是行权前的最后几个交易日考虑。
一般做法是停盘前买，原因我就不说了吧。
【在 D*****i 的大作中提到】
: 你当时如果要买权证，成本是多少？
:
: 去年行权日期是11月15号到28号，当时行权价格是3块33，行权前马钢权证是停盘的，
: 停盘前的交易日是11月14号，收盘价格是5.072(此前两天有4块6的低价)，这个时候正
: 股只要价格高于8块4， 就有机会套利。马钢股份实际上如何呢？
|
D*****i
发帖数: 8922 | 17 你在停盘前买了权证，你能在当时确信以后股票要收在8.4以上？
【在 d*****w 的大作中提到】
: 如果讲究无风险套利，那么就应该是行权前的最后几个交易日考虑。
: 一般做法是停盘前买，原因我就不说了吧。
|
D*****i
发帖数: 8922 | 18 不要太自信。实际上不都是warrant。忘记了券商发行的招行姑姑了吗？
最后指出Diaowei的错误，中国的权证都是Warrant，并不是说“严格意义上是warrant
”。 我犯得错误是我说他是欧式，其他他是百慕大。至于PDF就不必下载了，从马权出
生那天起，我就研究过一次了。
【在 d*****w 的大作中提到】
: 如果讲究无风险套利，那么就应该是行权前的最后几个交易日考虑。
: 一般做法是停盘前买，原因我就不说了吧。
|
d*****w
发帖数: 684 | 19 当时还算是牛市，所以才有无风险套利。2007年的那几次认购到期基本上都是一个套利
模式。
至于确信不确信，这个就不多说了。就像今年我可以好几次买权证的底部一样，具体是
不好多说的。
【在 D*****i 的大作中提到】
: 你在停盘前买了权证，你能在当时确信以后股票要收在8.4以上？
|
D*****i
发帖数: 8922 | 20 总是能买到底部的都是股神。你是股神。不用争了，到此为止吧。
【在 d*****w 的大作中提到】
: 当时还算是牛市，所以才有无风险套利。2007年的那几次认购到期基本上都是一个套利
: 模式。
: 至于确信不确信，这个就不多说了。就像今年我可以好几次买权证的底部一样，具体是
: 不好多说的。
|
|
|
d*****w
发帖数: 684 | 21 你正确，我确实把创设这茬给忘记了。看来人一自信就会犯错误。-：）
其实，进入股市，第一要讲究懂规则。即使基于认沽权证“创设”，我还是有盈利模式的。
不过因为经验和精力的问题，最终也是亏的。
在南航认沽到期以前，我特意和同学分析了规则利用问题，指出其底部是3毛5，最终的
走势是行权前一个月的样子，两次跌倒3毛多，然后一次回到9毛，一次回到5毛。 只用
了一个判断规则：券商想创设，就得交押金，一股7块8的押金，如果低于3毛五的话就
没有创设的必要了，完全可以拿这个钱去存放贷了。
不过这一行，最没意思，一个不小心就把所有盈利吐出来。
warrant
【在 D*****i 的大作中提到】
: 不要太自信。实际上不都是warrant。忘记了券商发行的招行姑姑了吗？
:
: 最后指出Diaowei的错误，中国的权证都是Warrant，并不是说“严格意义上是warrant
: ”。 我犯得错误是我说他是欧式，其他他是百慕大。至于PDF就不必下载了，从马权出
: 生那天起，我就研究过一次了。
|
d*****w
发帖数: 684 | 22 别，我只是说我能买到几次。我没说次次，我还是做个人踏实。
另外说买的底部，并不是抄底。没有人能抄底，那个最低价永远是没有人能主动买到的。
【在 D*****i 的大作中提到】
: 总是能买到底部的都是股神。你是股神。不用争了，到此为止吧。
|
s*****n
发帖数: 5488 | 23 不好意思，快下班时回的。没看清楚。 xs
【在 d*****w 的大作中提到】
: 拜托，看清楚标题。
: 我说的是马钢股份，不是马钢权证。
|
p***n
发帖数: 1987 | 24 你们说得我一愣一愣的， 大部分没看明白 :-( |
d*****w
发帖数: 684 | 25 为保证帖子有始有终，我说说我的交易。
因为今天（周一）开盘的大盘涨那么多，我对大盘本周不看好，所以很不踏实，所以卖
出马钢正股，卖出的价位是3块76，上周买入是3块32.盈利1300块。
开始预计是是正股能盈利20个点，但是现在大盘走的我看不懂，所以，还是全部空仓的
好。等到大盘让我看明白的时候再进。 |
p***n
发帖数: 1987 | 26 马钢以4.10收场; 马钢CWB1 以跌-30% 0.575收场，可以解释一下吗？
【在 d*****w 的大作中提到】
: 为保证帖子有始有终，我说说我的交易。
: 因为今天（周一）开盘的大盘涨那么多，我对大盘本周不看好，所以很不踏实，所以卖
: 出马钢正股，卖出的价位是3块76，上周买入是3块32.盈利1300块。
: 开始预计是是正股能盈利20个点，但是现在大盘走的我看不懂，所以，还是全部空仓的
: 好。等到大盘让我看明白的时候再进。
|
z******e
发帖数: 930 | 27 马钢港股才1块多，我一直不理解是为啥。
马钢以4.10收场; 马钢CWB1 以跌-30% 0.575收场，可以解释一下吗？
【在 p***n 的大作中提到】
: 马钢以4.10收场; 马钢CWB1 以跌-30% 0.575收场，可以解释一下吗？
|
d*****w
发帖数: 684 | 28 我不知道是什么地方你不明白，我就随便回答吧。
马钢没有收场，只是收盘。马权才叫收场，下面就只能行权，无法交易了。
这两个收盘价位都比较合理，也符合我这个帖子最开始的判断。马钢4块1，行权价格3
块26， 权证价值应该是0.84元。如果去按照目前这两个价位行权的话：0.575+3.26 =
3.835， 距离4块1毛的套利有6.9个点的套利空间。估计行权比例会到90%以上，马钢集
团发大了。下面一周是大盘的主升浪，所以权证也算是能安全套利。
这个价位的出现一方面得益于大盘转暖，另一方面是各方博弈的合理结果。
其实从这个案例我得到的最大感受是大盘的底部可以从个股上来判断，当好几个不相关
的股票从不同的角度去看已经跌无可跌的时候，大盘就是个底部。
【在 p***n 的大作中提到】
: 马钢以4.10收场; 马钢CWB1 以跌-30% 0.575收场，可以解释一下吗？
|
p***n
发帖数: 1987 | 29 偶还是不理解，给权证搞得稀里糊涂的，再去学习一下 :-(
3
=
【在 d*****w 的大作中提到】
: 我不知道是什么地方你不明白，我就随便回答吧。
: 马钢没有收场，只是收盘。马权才叫收场，下面就只能行权，无法交易了。
: 这两个收盘价位都比较合理，也符合我这个帖子最开始的判断。马钢4块1，行权价格3
: 块26， 权证价值应该是0.84元。如果去按照目前这两个价位行权的话：0.575+3.26 =
: 3.835， 距离4块1毛的套利有6.9个点的套利空间。估计行权比例会到90%以上，马钢集
: 团发大了。下面一周是大盘的主升浪，所以权证也算是能安全套利。
: 这个价位的出现一方面得益于大盘转暖，另一方面是各方博弈的合理结果。
: 其实从这个案例我得到的最大感受是大盘的底部可以从个股上来判断，当好几个不相关
: 的股票从不同的角度去看已经跌无可跌的时候，大盘就是个底部。
|
