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发帖数: 2258 | 1 深交所将严控中小板、创业板不合理“高送转”，监管措施提上交易所议事日程中小板
、创业板上市公司对“高送转”的热情已引发交易所关注。深交所相关部门负责人6日
在接受媒体采访时透露，针对中小板、创业板上市公司越来越热衷于“高送转”的情况
，深交所将进行密切关注，严控一些不太合理的“高送转”现象。
所谓“高送转”，一般是指大比例送红股或大比例以资本公积金转增股本，比如每
10股送6股，或每10股转增8股，或每10股送5股转增5股。“高送转”的实质是股东权益
的内部结构调整，对净资产收益率没有影响，对公司的盈利能力也并没有任何实质性影
响。但由于目前市场对“高送转”题材的追捧，投资者往往希望通过填权行情，从二级
市场的股票增值中获利。因此，大多数投资者都将“高送转”看作重大利好消息，“高
送转”也成为半年度报告和年度报告出台前的炒作题材。
中小盘“高送转”创新高
6日，深交所发表《多层次资本市场上市公司2010年报实证分析报告》（下称“报
告”）。报告显示，2010年度，中小板、创业板推出高比例送红股和资本公积金转增股
本方案的公司家数和比例均创出新高。
其中，创业板69家公司每10股送转10股以上，占比近35%；中小板每10股送转10股
的有87家，占比近15%；主板“高送转”公司家数与去年基本持平，每10股送转10股以
上的有7家。
报告分析，一方面，中小板、创业板新上市公司比较多，新公司的显著特点是注册
资本少，股价高，而资本公积金高。为尽快扩大公司资本规模，公司有强烈扩张股本的
愿望，以满足业务门槛的需要，提高参与并购、对外投资、招投标等竞争力。但另一方
面，过于快速和过大规模的股本扩张，一旦缺乏业绩持续高成长的支撑，“成长的代价
”将逐渐体现。同时“高送转”也会成为年报披露期间影响市场运行的重要因素。
市场人士称，国内“高送转”多与公司的高速成长无关，而是出于市值管理的需要
，不少公司在其禁售股解禁时实施“高送转”，部分“高送转”股票屡屡现身大宗交易
，其大股东借机套现。
比如华平股份（行情，资讯），其于今年3月1日实施10转15派10，之前股价曾出现
一波拉升，至2月17日创128.5元/股的新高，4月26日该股公告1988万股禁售股解禁。
“高送转”监管措施将出
针对中小板、创业板上市公司越来越热衷于“高送转”的情况，深交所相关负责人
表示，将进行密切关注，严控一些不太合理的“高送转”现象。
深交所中小板部总监王红介绍称，交易所十分重视“高送转”信息披露的透明性。
一方面深交所要求有高送转动议的公司第一时间预披露，减少朦胧期的炒作；另外，对
于“高送转”的上市公司，要求公司第一时间报送内幕知情人。
王红称，深交所已关注到一些上市公司出现了不太合理的“高送转”。比如个别上
市公司上一年度出现亏损，却照样进行“高送转”。对于这些公司，交易所希望媒体和
投资者发挥社会监督职能。
王红表示，深交所后续也会出台监管措施。部分新上市企业高比例现金分红的现象
也进入深交所关注范围。
事实上，交易所将严控随意“高送转”的消息，早在去年年底已在风传，但一直未
能落实。去年有媒体报道称，上交所通过窗口指导，要求上市公司年报送股有上限不能
超过10送10，但这一说法未得到交易所确认。
不过，深交所日前已出台新规定，对于高比例派现的公司，将不允许使用超募资金
来补充流动资金。
中小板企业海普瑞（行情，资讯）去年上市时超募了48.52亿元，今年公布的分配
方案为10转增10股送20元现金。在高比例现金分红后，今后海普瑞将不能把超募资金补
充转作企业流动资金。据东方早报 |
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