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ChinaStock版 - 审计人员称地方债较两年前几乎翻番,已达19万亿 (转载)
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【 以下文字转载自 Military 讨论区 】
发信人: zlm (We will prevail), 信区: Military
标 题: 审计人员称地方债较两年前几乎翻番,已达19万亿
发信站: BBS 未名空间站 (Thu Sep 26 20:14:47 2013, 美东)
记者 赵婧 张莫 北京报道
国家审计署摸底全国政府性债务从8月至今,收官在即,备受瞩目。《经济参考报
》记者获悉,目前,各省正在抓紧汇总数据上报审计署各地特派办。而据审计人员透露
,地方政府性债务规模较2011年的审计结果增长较多,几乎翻番,而BT等新举债方式成
为拉动债务规模扩大的重要推手。
业内人士称,尽管债务增长较快,但若在摸底之后,政府稳定地方融资平台的债务
增速,强化对融资平台债券发行的控制,债务风险不至于失控,也不大可能发生系统性
风险爆发。而要根本解决地方政府债务问题,健全地方财政体系、实现中央与地方政府
财权与事权的基本平衡才是良药。
摸底 融资平台类债务或已达19万亿
由于我国地方政府不被允许自行发债,所以我国地方政府债务多表现为地方各级政
府成立的融资平台负债。这些融资平台或向金融部门借款,或向社会发行企业债或项目
债,近年来平台公司通过信托等方式融资也屡见不鲜。由于地方政府有些举债方式不仅
成本高,而且十分随意、缺乏约束,引发各界对债务规模高企的担忧。
根据国家审计署此前的审计结果,截至2010年末,全国地方政府性债务余额10.7万
亿。而为了进一步“摸底”地方政府债务现状,今年8月,审计署已经按照国务院要求
组织全国审计机关对政府性债务再次进行审计,目前审计行动已接近收官。
官方数据尚未出炉,一些研究机构或团队已经进行了相关测算。野村证券26日发布
最新报告称,通过对869家融资平台公司的财报进行分析,估计2012年融资平台债务总
额为人民币19万亿,其中带息债务14.3万亿。野村证券指出,其样本中有736家融资平
台公布了2009年至2012年历年的债务数据,这736家融资平台带息债务及债务总额同期
增长39%。
“虽然全国范围来看融资平台债务与GDP比率是可控的,但债务与财政收入的比率
表明融资平台债务仍给地方政府造成沉重负担,我们估计债务与财政收入的比率为109%
,仍高于许多地方政府设定的100%的临界值。”野村证券指出。
中国社科院金融研究所研究员刘煜辉[微博]也根据中国商业银行的资产负债表进行
过相关测算,他估计,若将银行表内信贷对融资平台的融资、银行作为通道对融资平台
的融资以及地方政府之间BT代建等方式所形成的债务加在一起,债务规模会显著超出
2010年的水平,恐怕已突破20万亿元。
融资平台风险若爆发,也将快速传导到银行体系。银监会主席尚福林在今年4月指
出,从2012年末算起,共有3.49万亿元贷款将在未来三年内到期,占全部平台贷款余额
的37.5%。考虑到部分地方政府债务资金不能产生满意的回报率,这意味着未来几年内
可能出现大量的不良贷款,这将对中国商业银行的资产负债表产生显著冲击。
中债资信评级业务部副总经理霍志辉日前在接受《经济参考报》记者采访时表示,
近期看,“土地财政”在一定程度上缓解了地方政府债务还本付息的压力;但长期看,
由于土地稀缺和不可持续性,地方政府过度依赖土地出让收入的局面不会长久,如果不
改变这种局面,则地方政府债务将会面临较大的风险。“债务规模很大、经济发展落后
的部分西部地区以及过度举债的东部发达地区值得关注。”他指出。
失控 新举债方式推动债务快速增长
“这两年时间举债规模特别大!”这是某基层审计人员向记者谈及此次审计的第一
句话,语气颇不平静。该审计人员继续说,“这次审计出来的总的债务规模在2011年审
计结果的总规模基础上几乎翻一番,增长速度确实很快了。”
与2011年不同的是,此次审计把通过信托、BT、欠资施工、延期付款等方式形成的
政府性债务纳入审计范围。该审计人员指出:“过去这些举债形式也比较少,这次把新
举债方式纳入口径,规模较大,快速拉动债务增长。”
中债资信评级业务部副总经理霍志辉也表示,“2012年地方政府债务又开始快速增
长,特别是一些信托、建筑商BT等隐蔽性较高的融资方式。”
据审计人员介绍,所谓BT模式,简单来讲就是,地方政府给开发商100亩地,开发
商用50亩地盖楼,政府和开发商商定20年分期付款,每年交付一定数额租金,20年之后
楼房产权归政府所有。“这次审计中,把未来20年政府要付的钱统统算作债务,”该人
员告诉记者,“这种现象是这两年才比较突出的,一般来讲,县、市的开发区这种情况
较多。”
此前,中国社会科学院世界经济与政治研究所发布报告指出,部分地方政府为了获
得资金,不惜以较高的资金成本为代价,通过与信托公司合作、建设—转让模式(BT模
式)、委托代建回购等方式进行违规融资与变相集资。审计署审计长刘家义在今年6月份
指出,地方政府违规集资与变相融资的规模高达2181亿元。一个典型案例是,江苏如皋
经济技术开发区2008年至今已经向公众四次集资,承诺利息最高为14%。
与上文提到的较为隐蔽的新举债方式不同,地方融资平台已是地方债务的老话题了
,然而老话题却出现新内容。自2011年以来,地方融资平台下沉趋势明显。“上次审计
时,地方融资平台多存在省、市一级,全国只有大概三分之一的县有平台公司,且多在
经济发达地区。而此次审计发现,基本上每个县都有了自己的融资平台公司。”据介绍
,县一级的融资平台公司不能发债券,县上建立融资平台就是为了取得贷款,该审计人
员声调抬高道:“它就是中央银行的取款机。”记者获取的某地方审计局审计工作总结
中写到:融资平台公司不易变现的资产较多,资产质量较差,自身基本无偿债能力,很
多公司亏损。
而一位来自江苏省某城投公司人士对《经济参考报》记者表示,据他了解,江苏省
整体债务有一定增长,但仍在安全线之内。他认为,一些大城市的城投公司经营情况没
有问题,用充足的现金流来偿还债务,风险不大。
野村证券在报告中也指出,政府将稳定地方融资平台的债务增速,强化对融资平台
债券发行的控制。政府有能力避免系统性风险,2013至2014年不会出现系统性风险引发
经济硬着陆的情况。
治理 化解债务须健全财政体系
多位专家表示,摸底债务是解决债务问题的第一步。中央首先要对地方政府债务进
行全面彻查,才能在此基础上加以分类处置以化解风险。
中央财经大学财经研究院院长王雍君表示,“中央对地方债务的管理应该采取总额
控制的方法。中央政府应该给地方一个债务限额,一是以省一级政府为单位限定债务存
量,二是控制增量,即控制每年债务的增长量。地方政府应定期向上级政府报告地方债
务相关信息。”
野村证券发布的研究报告指出:一旦各方清楚了解到融资平台的债务余额规模,第
二步便是讨论如何分担风险,预计讨论可能发生在2014年。野村估计中央政府可能承担
部分融资平台债务,实施债务重组,延长部分融资平台债务的期限,甚至可能允许个别
信用违约发生;地方政府可能需要剥离部分资产来偿还债务。
而在中国社科院财经战略研究院院长高培勇看来,化解债务问题核心在于健全地方
财政体系。高培勇日前指出,当前中国地方政府债务风险,主要不在于规模,而在于机
制。
“几乎所有的地方政府借债的时候都没有,或者很少考虑如何偿还。中国地方政府
之所以成为这样一种债务人,和中国的财政体制有直接关系。”高培勇说,“在中央政
府眼里,地方政府都是需要管住的孩子。中央政府打盹的时候,孩子就可能去淘气,就
走出去借债。只有地方政府有一个健全的处理自己收入与支出的资格和条件,地方政府
债务风险才可能真正化解。因此要真正解决中国地方政府的债务风险问题,首先要健全
地方财政体系。”
因此,中国政府应尽快改变财税体制,实现中央与地方政府财权与事权的基本平衡
。对地方政府而言,这将意味着上交部分事权、征收新的基于财产的税收、发行政府性
债券等新举措。
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