国企改制中一个误导公众的表述 - Chinese版

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国企改制中一个误导公众的表述
□方流芳
当“防止国有资产流失”被推向极端的时候，也就否定了它自身
的正当性。
中国绝大多数股份公司都是自我交易的产物：国企是股份公司惟
一的发起人，国企将其全部或者部分营业资产转让给股份公司；作为
交换，股份公司不仅给予国企股份，而且承担国企的全部或者大部债
务；随着交易完成，股份公司成立，国企发起人成为股份公司的控股
股东。全部过程相当于一个人在和他自己做交易，成交与否全在翻手
覆手之间。
但是，股份公司还要向公众出售股份，因此，国企发起人和股份
公司至少有义务告诉公众：“国企发起人给了股份公司什么，它又从
股份公司得到了什么？”
惟其如此，公众才有充分的信息去判断：花钱购买这样的股票是
否值得。迄今为止，几乎没有一家上市公司准确地披露了这一信息。
假设国企发起人Ｍ将评估价值为６０，０００万元的营业资产转
让给股份公司Ｓ，Ｓ向Ｍ发行每股面值１元的股票５０，０００万股
，Ｓ同时承担Ｍ的４０，０００万元债务。那么，这一自我交易在招
股说明书和上市公告中千篇一律地表述为：“Ｍ以生产经营性资产加
以重组，以评估确认的经营性净资产６０，０００万元，按照１：０
．

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