k**********i
发帖数: 8706 | 1 看来地方政府资金链快要断了。。。
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2011年08月30日 04:00
来源：证券日报 作者：包兴安
城投债作为“准市政债”，发行规模还会稳步扩大
- 本报记者 包兴安
最近，国内部分机构对中国地方政府债务风险以及城投债券风险给予了关注，产生了较
大影响。债券市场城投债券发行不畅，对此，国家发展改革委财政金融司司长徐林表示
，投资者采取措施防范风险是成熟的表现，但出于对我国地方政府债务风险的不合理判
断，并进而对城投债券进行唱空或做空，是没有必要的。
徐林表示，随着我国资本市场的进一步发展，城投债券作为中国债券市场的“准市政债
”，发行规模还会稳步扩大。
最近，债券市场城投债券发行不畅，发行利率较高。对于此现象，徐林表示，最近，出
于对地方政府债务风险的担忧，投资者对地方政府投融资平台公司发行的“城投债券”
的还本付息能力也产生了怀疑。投资者采取措施防范风险是成熟的表现，但出于对我国
地方政府债务风险的不合理判断，并进而对城投债券进行唱空或做空，是没有必要的。
徐林指出，最近企业债券特别是城投债券的发行难度加大，发行利率也有较大幅度上升
。主要原因有两个，一是我国货币政策由适度宽松向稳健转向，人民银行多次提高存款
准备金率和存贷款基准利率。不仅是城投债券发行利率，债券市场所有品种发行利率整
体上都表现出向上的走向，这是货币政策调整的正常结果。另一个原因可能是投资者对
地方政府债务风险和城投债风险的担忧，导致城投债券发行产生较高的风险溢价。城投
债券收益率上升，对债券投资人来说不是坏事，有利于提升城投债券的资产配置价值。
对发行人来说，由于融资成本提高，则需要在发债时机和发债规模上进行合理的把握。
徐林说，“至于城投债券的风险一定就高于同级别其他信用债券，我个人不赞成这一判
断。城投债券是投融资平台公司债务中条件最严格也是最透明的债务，债券发行人是优
质的，还本付息也是正常的。投资者对城投债券风险表现出的恐慌，是没有必要的。”
徐林表示，这几年城投债券发行数量的确有所增加。地方投融资平台公司通过发行债券
进行融资，符合提高直接融资比重的要求。考虑到债券融资相对于银行贷款在融资成本
、融资期限以及流动性等方面的优势，城投债券也适应了发行人和投资人的需要，这是
这几年城投债券发行规模不断扩大的主要原因。“十一五”期间，我委核准发行的企业
债券累计为12970亿元，其中城投债券共发行3475亿元，占比只有26.8%。
徐林说，城投债券的发行有比较严格的条件，除了要满足《证券法》、《企业债券管理
条例》等法律法规规定的发债条件外，城投债券募集资金必须用于符合国家产业政策并
经过合规审查的政府投资项目。随着我国资本市场的进一步发展，城投债券作为中国债
券市场的“准市政债”，发行规模还会稳步扩大，一方面为城市基础设施建设提供更加
规范透明的融资渠道，同时也为广大机构投资者提供更好的固定收益类产品。 |
p*********w
发帖数: 23432 | 2 等P谣了，就坐实了
【在 k**********i 的大作中提到】
: 看来地方政府资金链快要断了。。。
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: 2011年08月30日 04:00
: 来源：证券日报 作者：包兴安
: 城投债作为“准市政债”，发行规模还会稳步扩大
: - 本报记者 包兴安
: 最近，国内部分机构对中国地方政府债务风险以及城投债券风险给予了关注，产生了较
: 大影响。债券市场城投债券发行不畅，对此，国家发展改革委财政金融司司长徐林表示
: ，投资者采取措施防范风险是成熟的表现，但出于对我国地方政府债务风险的不合理判
: 断，并进而对城投债券进行唱空或做空，是没有必要的。
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o******1
发帖数: 12177 | 3 发改委的话，能听吗
【在 k**********i 的大作中提到】
: 看来地方政府资金链快要断了。。。
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: 2011年08月30日 04:00
: 来源：证券日报 作者：包兴安
: 城投债作为“准市政债”，发行规模还会稳步扩大
: - 本报记者 包兴安
: 最近，国内部分机构对中国地方政府债务风险以及城投债券风险给予了关注，产生了较
: 大影响。债券市场城投债券发行不畅，对此，国家发展改革委财政金融司司长徐林表示
: ，投资者采取措施防范风险是成熟的表现，但出于对我国地方政府债务风险的不合理判
: 断，并进而对城投债券进行唱空或做空，是没有必要的。
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