s*******n
发帖数: 4605 | 1 上海证券报
美国宣布启动新一轮的量化宽松货币政策（QE2）引发了各界的热议。央行行长周
小川5日在财新峰会上表示，可以理解美联储出于对本国经济负责而采取的政策行为，
但是QE2对于全球经济来说不一定是优化的选择。对于其可能引致的“热钱”流入，周
小川表示，套利行为“防不胜防”，央行会从总量上进行对冲，防止“热钱”泛滥到整
个经济体。
周小川认为，QE2对创造美国就业和保持美国本土低通胀有好处。但是问题在于，
美元是一种国际性货币，广泛地用于大宗商品、金融市场交易，因此一项政策对于美国
本土也许是正确的选择，但对于全球则不一定是优化选择，可能会产生其他副作用。从
这个角度看，问题还是要归结到国际货币体系的改革。
此前，市场多有声音认为美国实行QE2会导致“热钱”流入新兴市场国家，央行在
其三季度货币政策执行报告中也多次提示了这一风险。周小川指出，一方面，由于商品
经济的特点，套利交易并不能完全杜绝；另一方面，中国的资本项下尚存在管制，不正
常的资本项目流入要么进不来，要么绕道而行，相关部门会尽最大力量防止套利行为发
生；再者，央行会在总量上进行对冲，即如果短期的投资性资金进来，将其放到池子里
而不泛滥到整个实体经济，等其撤退的时候再让其从池子里流出，这在宏观上可以减少
资本异常流动对中国经济的冲击。
周小川在主旨演讲中还进一步补充了他的宏观调控“中医理论”。在今年10月份召
开的IMF年会上，周小川曾用中医“见效慢却稳健有效”的特点解释过中国的汇率政策
，以回应西方国家认为人民币升值过慢。
此次，他表示中医需要多味药方配合才能达到总体目标，不能强调哪一味药最有效
。诸如贸易不平衡的问题，中国需要不同的药方，汇率是其中一个很重要的政策，此外
还需要扩大内需、提高劳动工资、资源价格上涨、出口退税等多种政策配合才有效。
同时，中医的调理还包括反馈基础上的动态调整和试错，即根据病人的情况，为其
开出的药物会在治疗过程中有所调整，剂量也会作调整。比如，过去中国在调整国际收
支平衡的时候，重视出口退税的调整，后来发现这项政策有不少副作用，在某种程度上
和国际上公平的原则有冲突。
（⊙记者 李丹丹）
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新京报
多味“中药”解决失衡
外界多次指责人民币汇率偏低造成中国庞大贸易顺差。对此，昨日周小川给出了非
常中国特色的回答。周小川表示，西医治病吃药很快就会见效；而中医呢，可能有10味
药，虽然治疗速度慢一些，但是一种渐进疗法。汇率只是解决贸易项目不平衡的其中一
味药。
“之所以采取中医的比喻，有三层意思，这不仅意味着渐进还是激进改革路径的选
择，还有在反馈基础上动态调整、试错的过程，并且不指望一个单项措施起到突出作用
。”周小川说，具体就中国来说，治理经济结构转变，减少对外部需求的依赖性，增加
对内需的依赖性，特别是扩大消费内需和发展服务业，这些都有点像中药疗法，而汇率
只是其中一味药，和扩大内需一样非常重要。
周小川认为，内需扩大了以后，出口和内销的比例会发生重要的变化，进口也会扩
大，国际收支顺差会减少。与此同时，劳动工资的上升、能源资源的价格，会逐步地反
映市场供求关系。另外，在环境成本方面，过去中国定得也比较低，随着环境成本的真
实化，某些制造行业会更加反映社会经济的综合成本。
本报记者 苏曼丽 |
d***u
发帖数: 1310 | 2 靠,小川不是投奔北美民主,幸福的生活了吗?
这话是他在送外卖路上说的? |
T******y
发帖数: 14506 | 3 中医is a joke. why not try qigong to 治疗经济? |
y*********n
发帖数: 794 | 4 多年前说过经济学就是中医
一堆弱智的理论，一些貌似有效的方子
现在终于被第一把手证明了
【在 s*******n 的大作中提到】
: 上海证券报
: 美国宣布启动新一轮的量化宽松货币政策（QE2）引发了各界的热议。央行行长周
: 小川5日在财新峰会上表示，可以理解美联储出于对本国经济负责而采取的政策行为，
: 但是QE2对于全球经济来说不一定是优化的选择。对于其可能引致的“热钱”流入，周
: 小川表示，套利行为“防不胜防”，央行会从总量上进行对冲，防止“热钱”泛滥到整
: 个经济体。
: 周小川认为，QE2对创造美国就业和保持美国本土低通胀有好处。但是问题在于，
: 美元是一种国际性货币，广泛地用于大宗商品、金融市场交易，因此一项政策对于美国
: 本土也许是正确的选择，但对于全球则不一定是优化选择，可能会产生其他副作用。从
: 这个角度看，问题还是要归结到国际货币体系的改革。
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