|
|---|
|
|
|
|
|
|
W*****e
发帖数: 7759 | 1 今年GDP有保证了!
郭茹 郝圣德
尽管监管部门已采取多种措施严控信贷投放，但商业银行年初放贷的冲动依然难以
遏制。
据权威人士对《第一财经日报》透露，截至1月24日，我国商业银行1月新增贷款达
到1.2万亿元，直逼去年同期贷款增量。如果以全年信贷将控制在7万亿~7.5万亿元的目
标计算，到目前为止，1月信贷增量已经占到全年比例的16%~17%。
国金证券研究所宏观分析师李治平对本报记者表示，根据目前掌握的情况看，1月
新增贷款超1.2万亿元应无问题，这样使得下两个月的信贷控制可能更严。
截至发稿，上述数据未获得监管部门的官方确认。
信贷投放迅猛
每年第一季度尤其是1月份往往是我国商业银行信贷投放最为迅猛的时期。在过去
的两年间，1月份的新增信贷额度占到全年信贷规模17%左右，对此，监管部门也多次强
调要求商业银行控制信贷投放节奏，做到平滑投放。而据报道，今年监管部门设定的各
季度信贷投放的控制比例为3：3：3：1，而去年的这一比例为3：3：2：2。
根据今年设定的比例，如果今年全年信贷投放规模控制在7万亿~7.5万亿元，那么
一季度信贷投放需要控制在2.1万亿~2.3万亿元之间。而以当前1月份的信贷增长形势来
看，第一季度信贷增长很可能超出计划。
去年1月份我国新增贷款量为1.4万亿元，第一季度达到了2.6万亿元，占到全年7.9
万亿元的32%。
“去年底有很多审批的贷款都没有放出去，到了1月份这些贷款首先就要投放出去
，所以这种冲动很难遏制。”一国有大行人士表示。
“商业银行越早放贷，就可以获得更多的收益，这缘于商业利益的驱使。”中国人
民大学金融与证券研究所赵锡军教授表示。
1月20日，央行进行了今年来首次存款准备金率的上调，这被看做主要针对年初信
贷冲动所为。但显然此举并没有对银行放贷行为发挥明显的遏制作用。
对此，赵锡军教授表示，央行虽然连续收紧货币，但并没有对商业银行每月信贷投
放直接进行额度控制，在满足各项监管指标的情况下，商业银行放贷属于正常的商业行
为。
今年年初商业银行信贷投放冲动在银行间货币市场也有所表现。
伴随存款准备金率的再度上调，自上周起银行间货币市场资金面骤然趋紧，资金利
率连续攀升，创下近年来新高。以隔夜回购利率为例，昨天该利率盘中触及9.2%的新高
，加权平均利率则达到7.25%，资金利率之高令人咂舌。
“银行资金面的紧张态势实际上也暗示，1月份信贷增长的确十分迅猛，其形势可
能超出了央行的估计，”李治平指出，“这才使得本次存款准备金率的上调引发了资金
面的超预期紧张。”
对于资金面的紧张，兴业银行首席经济学家鲁政委也指出，随着存款准备金率居于
高位后，其对于资金的边际紧缩效应在放大，再加上1月贷款增加较快，存款准备金率
的上调加剧了资金面的紧张程度。
近两周来，央行多次进行定向逆回购操作，向银行间市场投放资金，以缓解市场资
金面的紧张。据不完全统计，央行逆回购的规模达到了3500多亿元，这意味着央行已将
此次存款准备金率上调所冻结的资金全部投放市场。这也使得市场认为，央行可能错误
估计了资金形势以及贷款投放的形势。
“这相当于将存款准备金上缴的时间转移至春节后。”李治平表示。
紧缩预期强烈
不过，李治平认为，不能因为银行间市场资金如此紧张，就说明宏观调控已经到位
。“从目前信贷形势考虑，央行面临的调控信贷的任务仍较为严峻。考虑到春节后资金
回流、外汇占款、银行存款、到期资金等因素，未来流动性仍会较为宽松，因此，央行
进一步加大紧缩力度的可能性仍然存在。”
在信贷增长迅猛的情况下，市场紧缩预期再度趋于强烈。“央行是否继续紧缩主要
还是看信贷，”一股份制银行人士表示，“未来可能会出台差别存款准备金率，针对性
地调控信贷。”
赵锡军教授指出，目前的经济形势是经济增长较快，通胀压力比较大，而央行调控
的最终目标是控制通胀。通过上调存款准备金率，央行将锁定银行体系流动性，进而影
响银行放贷和社会货币总量，影响总供给和总需求，达到减小物价压力的目的。此外，
加息也是可能的政策选择。
不过，他认为，目前仅根据1月信贷数据来判断未来全年信贷投放形势还为时尚早
，根据未来形势的变化，宏观调控政策也会进行相应的调整。 |
|
|
|
|
|
|
