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发帖数: 2959 | 1 此时出台4万亿经济刺激计划不合时宜，建议立即停止实行
此时出台4万亿经济刺激计划不合时宜，建议立即停止实行
文：黄大川
中国政府11月9日对外宣布4万亿元的应对国际金融危机经济刺激计划，改善民生和
基础设施建设为主要内容的这一庞大计划以使中国经济能够持续高速增长。中国国内的
主流传媒几乎一边倒的为这4万亿元经济刺激计划鼓掌叫好，本人却对这4万亿对中国经
济可能带来的宏观经济风险产生许多忧虑，特别是11月12日美国财政部长保尔森突然对
外宣布改变之前由美国国会业已通过的7000亿美元救市计划的资金使用用途，而且对资
金改变用途后的具体流向模糊不清语焉不详，使笔者本人更加坚定了关于中国应该如何
应对世界金融危机的个人观点和看法，现在并不是出台经济刺激计划的最佳时机，并在
此郑重紧急呼吁：中国应该立即暂停实施经济刺激计划，等待时日选择最佳时机再行推
出，毕竟政府花纳税人的钱要千万慎重小心。
应该如何面对并着力解决由世界金融中心美国华人街引发波及面甚广的这场全球金
融危机，已经成为一个世界性的政治经济大课题。无论是美国的和欧盟诸国的救市计划
还是中国这次出台的经济刺激计划，经济学理论依据都是上个世纪三十年代大萧条后一
度占据西方政治经济领域主导地位的以政府调控宏观经济的凯恩斯主义，凯恩斯理论将
美国带出上个世纪三十年代经济大萧条的泥潭居功至伟，但这也为后来西方世界六七十
年代的经济严重滞涨埋下了伏笔，凯恩斯理论重视政府的宏观调控作用而忽视私人投资
对经济发展的拉动效应，经济发展缓慢社会发展缺乏动力在所难免。随着1979撒奇尔和
1980年里根先后在英美执政，以自由市场体系为主的哈耶克理论取代凯恩斯主义占据了
英美政治经济的主导地位，减少政府干预激励私人投资的自由市场体系在推动西方世界
尤其是美国社会经济发展的效果显著，但在三十年后又出现了新问题，杠杆效应和金融
衍生品的泛滥使经济泡沫尤其是房地产泡沫在暴涨后破裂，世界一体化效应又使风险迅
速向全球扩散蔓延。当自由市场出现问题的时候，人们普遍认为是政府放任对市场缺乏
监管造成的，不难又想到曾经“治病救人”的凯恩斯理论。即使凯恩斯理论不是放之四
海而皆准无论何时何地都绝对正确的政治经济学绝对真理，人们还是把它当做医治各种
经济危机的救市良方，无论是治理经济泡沫还是将经济从低迷中拯救出来许多人都对凯
恩斯主义寄予厚望，但在笔者看来凯恩斯主义只能在特定的条件下拯救经济，也不是什
么病都能治疗什么危机都能解救的。
在经济低迷世道，通过经济刺激带动经济起飞走出困境，凯恩斯主义在国内外都有
历史成功经验可以遵循借鉴。1929年全球经济爆发之后，1933年美国新当选总统罗斯福
利用凯恩斯的经济学理论推出罗斯福新政，通过制度安排对社会不利群体倾斜以此来动
消费和政府投资基础设施建设带动投资，美国以西方世界相对最好的方式摆脱了大萧条
的阴影。在中国，1998年政府实施的以基础设施建设带动投资拉动中国经济十年的高速
增长，98年那次中国经济刺激既有成功经验也有深刻教训（出现的一些问题将在后文提
及），但大方向基本正确。美国的1933和中国的1998同为启动经济刺激，所面临的大环
境背景也基本相似，都是在经济环境极度低迷的状况下刺激经济起步发展的。1933年的
美国经济低迷自不必说，1998年的中国呢？从93年下半年中央政府重手整治海南和北海
房地产泡沫伊始，中国经济经历了改革开放三十年中最长的经济低迷时期，局部房地产
泡沫破裂、国企大面积亏损、工人开始出现下岗并逐渐增多，1996年全年和1997年上半
年股市的火爆最终也被政策打压，97年7?1香港回归后又遭遇亚洲金融危机的冲击，幸
亏当时几大经济领域事先出现的泡沫都被中央重拳打破，使中国成为东亚和东南亚地区
中受到冲击最小的经济体之一，同时也使得中国有能力以一种负担负大国责任的姿态从
容应对。98年之前的几年中国经济处于低迷，以基础设施建设拉动投资经济刺激出台正
当其时，经济低迷时期投资基础建设一个最大的优越性是建设所涉及到的包括人工和原
材料在内的各项成本都处于最低，政府投资的效率最佳，经济发展后基础设施的经济效
益、社会效益和升值空间都巨大。
另外一方面，利用凯恩斯主义治理自由市场所产生的经济泡沫人们同样抱有很大的
期望，这也是美国7000亿美元救市和中国出台4万亿经济刺激计划的核心问题。人们对
经济泡沫和通货膨胀对于社会经济的具体影响的认识存在较多分歧，但对两个极端状况
的理解差异并不是很大，比较小的经济泡沫和比较低的通胀率可以促进经济健康发展，
特别巨大的经济泡沫和过高的通胀率如果不能得到有效治理必然带来经济风险甚至最终
可能导致经济崩溃，所以理想的方式就是将经济泡沫程度和通胀率限制在一个相对较小
的范围内，既促进经济发展又不至于带来巨大风险，人们认知的差异主要是正常的经济
发展所能承受的泡沫程度是多大。本轮波及全球的金融危机，实质就是泡沫化的极具扩
大进而导致破裂，各国又该如何应对呢？以凯恩斯理论拯救经济泡沫，无论是美国的救
市计划还是中国此时推出的救市计划，实质就是维持泡沫想方设法不让已经很大的泡沫
破裂，或是以一个更大的泡沫代替原来已经很大的泡沫。利用凯恩斯主义治理经济泡沫
远不如利用其刺激经济走出经济周期低迷的社会效果明显，也许有过成功的先例，但前
提都是经济泡沫较小或是出现在局部领域中，泡沫的风险被整体经济环境中其他较多的
健康因素冲淡并消化。一个显著的例子是，97亚洲金融危机中的韩国，由于对国内几个
大企业超额放贷，韩国在那场危机中经受很大的冲击，通过国际货币基金组织有条件注
资借贷580亿美元使韩国渡过了一场经济泡沫劫难，用资金维系并通过大环境消化泡沫
在那次是有效的，但那次受危机冲击只是东亚和东南亚某些国家，世界大多数国家和地
区经济环境是健康的。而今这次波及全球的金融危机，整体巨大的泡沫程度远非97年亚
洲金融危机时的泡沫化所能比的，全世界很难有足够量的资金完全消化泡沫，美国7000
亿救市资金改变用途一个无法回避的原因是面对金融机构的呆坏账和实体经济受到的冲
击这些钱恐怕是杯水车薪，无法完全弥补金融黑洞。如果是以资金维系泡沫的方式继续
实施，外部资金枯竭之时就是更大泡沫重新破裂之始，对整个社会的冲击也将更加惨烈
。中国1998年以来启动的一轮经济高速发展，几乎所有的经济指标都处于高位，经济增
长率、固定资产投资增长率、房地产投资增长率、房贷额度、房产价格，能源和原材料
价格，即使从去年下半年国家紧缩政策实施，各项经济指标有下滑的趋势，仍处于较高
水平线上，下滑后的各项经济数据仍然冠绝全球，至少说明中国经济发展泡沫化有所减
小的前提下仍然很大，出台4万亿经济刺激计划与其说是保增长不如说是保泡沫，泡沫
大了无法消化总是危险的，这也是我呼吁暂停实施4万亿经济刺激计划的最重要原因。
中国已经以自己的方式加入到了国际经济一体化的大潮之中，改革开放的大方向很
难动摇，制定我们的经济政策应该慎重评估国内外两方面经济金融环境的具体影响。国
内方面，不适宜让已经开始的降温措施半途而废而再一次升温高烧；国际方面，不得不
评估本次金融危机所持续的时间和后续影响，至少目前很少见对金融危机能够在较短时
间内转危为安的乐观估计，影响世界经济一年都是保守估计。随着金融危机向实体经济
蔓延，今后一段时间内全球消费紧缩在所难免，粮食、原油、铁矿石等原材料等国际商
品期货已经从危机前的暴涨状态下跌50-70%，以原油为例，国际期货市场价格已经从最
高点每桶147美元跌倒60美元以下，下跌幅度超过60%，而且此时的市场没人会知道价格
的底部在那里，价格的下跌可以预期。中国经济发展对能源依赖的现实与国际市场的相
关度越来越大，现在这个时候投资基础设施建设消耗国际市场商品成本较高，国际消费
需求还处于减弱的下降通道，只有靠启动内需来消化刺激经济的效果，拉动内需本来就
不是一件容易的事情，把国际上都难以消化的商品指望疲软的内需消化所面临的困难可
想而知。
中国4万亿刺激经济计划一出台就得到了国际社会一些著名政要和经济学家的叫好声
，皆云中国是一个负责任的大国。但如果仔细品味这些叫好声，却有一丝丝苦涩的味道
。巴西总统卢拉对中国的经济刺激计划高度评价，但是这种赞美之词的背后却是，中国
刺激经济计划投资基础设施建设必然要有大量钢铁需求，中国会因此从巴西持续进口铁
矿石，本来国际铁矿石市场价格已经大幅下跌，中国的大量需求使价格重新上涨有了充
足的理由，在低迷的市道中以较高价格向中国出口铁矿石成为可能。当卢拉夸赞中国4
万亿经济刺激计划的时候，我们是否想过，同为发展中国家中的大国巴西是否在这个时
候出台经济刺激计划，除了中国以外，无论是发达国家还是发展中国家，没有哪一个国
家愿意以如此之高的成本刺激内需。即使是发达国家也只是出台措施救助金融机构，何
况还是雷声大雨点小，顶多是在资金相对充裕的国家以向国民发钱的办法刺激内需（如
日本），中国是全球唯一一个在此非常时期出台以基础设施建设投资带动内需的国家，
我们有必要重新评估考虑这4万亿投资的实际风险。
我们应该如何评估现在的中国和世界所处的政治经济大环境，如果类似1933年的美
国和1998年中国当时的状况，那么以改善民生和基础设施建设拉动投资和内需的经济刺
激一揽子方案就是合理的，然而事实却并非如此。中国和国际现在的金融环境更像1929
年危机之初的西方世界而不是1933年经济处于底部萎靡不振的美国，更像1993年上半年
经济过热时期的中国而非1998年经历了几年低迷的中国。从这个角度来说，这个时候出
台经济刺激计划时机不对不合时宜。
中国可以做一个对国际社会负责任的大国，但如何担负我们的国际责任是有说道的
，我们在1998年亚洲金融危机中以人民币不贬值的承诺，担负了一个地区性大国对东亚
和东南亚危机诸国的道义责任，就当时的国内外政治经济环境而言，那次人民币不贬值
是一个相对较为合理的选择，实现了多赢预期。所谓某一国家担负国际责任，并非是以
有可能损害本国利益的举措单方面成全其他国家，而是为了追求共同利益而对其它国家
帮扶救助，保守主义盛行的美国深谙此道。如果此时实施4万亿经济刺激计划，将高端
机械产品卖给中国的日本，对中国大量出口铁矿石的澳大利亚、巴西和印度等国，供应
中国石油的俄罗斯、委内瑞拉以及其它产油国都可能从中国4万亿建设的豪华盛宴中分
得一杯羮而受益，但对中国自己风险却可能远大于收益，自己承担风险让别国受益，这
样的大国责任不负也罢。 |
f*******n
发帖数: 2665 | 2 一群恶狼盯着这块肥肉，影帝和太子党就是这群狼的头，说什么都没用。
【在 z***c 的大作中提到】
: 此时出台4万亿经济刺激计划不合时宜，建议立即停止实行
: 此时出台4万亿经济刺激计划不合时宜，建议立即停止实行
: 文：黄大川
: 中国政府11月9日对外宣布4万亿元的应对国际金融危机经济刺激计划，改善民生和
: 基础设施建设为主要内容的这一庞大计划以使中国经济能够持续高速增长。中国国内的
: 主流传媒几乎一边倒的为这4万亿元经济刺激计划鼓掌叫好，本人却对这4万亿对中国经
: 济可能带来的宏观经济风险产生许多忧虑，特别是11月12日美国财政部长保尔森突然对
: 外宣布改变之前由美国国会业已通过的7000亿美元救市计划的资金使用用途，而且对资
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: 应对世界金融危机的个人观点和看法，现在并不是出台经济刺激计划的最佳时机，并在
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s********n
发帖数: 26222 | 3 4万亿冲高了楼市削减了国民有效消费需求
作者：smokinggun
发表时间：2009-12-01
更新时间：2009-12-01
浏览：508次
评论：0篇
地址：74.63.
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4万亿冲高了楼市削减了国民有效消费需求，指的是除了房子外的任何有效消费额需求
被压缩削减， 因为百姓已无钱可用， 中国的经济以后除了房子， 一无所有， 命运参
见迪拜房地产。
真是一步好棋！ |
s********n
发帖数: 26222 | 4 如何解读为何温要维持适度宽松货币政策
作者：smokinggun
发表时间：2009-12-03
更新时间：2009-12-03
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如何解读为何温要维持适度宽松货币政策
利益集团的手中房屋还没出尽！
如何解读为何温要维持适度宽松货币政策在？房市过热， 房价暴涨， 应该以加息
收缩贷款来控制， 但为何温要继续适度宽松。 唯一解释是， 利益集团已经
知道房市拐点将到来， 但是手中房屋并没出尽， 一旦利益集团在高位将
手中房源抛出易手， 那时，加息控制贷款就会开始， 房市下行就会到来， 而在
这高位接手的个人散户或者民营资本甚至国企， 就成为最后傻瓜。
提示: 本博文来自于 Military 版 |
s********n
发帖数: 26222 | 5 央行不收流动性房市暴涨后是民生用品大幅涨价
作者：smokinggun
发表时间：2009-12-02
更新时间：2009-12-02
浏览：448次
评论：0篇
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央行不收流动性房市暴涨后是民生用品大幅涨价
央行如果不回收流动性，房市暴涨后是民生日用品大幅涨价。房市到顶后，
如果流动性过剩， 资金将寻找新出处。 由于百姓多数钱财好在房子上， 现在已经
无钱可用， 那么能炒作什么？ 那就只有拿民生日用品开刀， 因为这个
老百姓必需要买。 但是， 只要谁斗胆敢那民生日用品开刀， 那就是全面
通货膨胀来临。 那时囤积居奇的将包括粮食，蔬菜， 水果， 食用油，
燃料， 水， 电。 水价一直在炒作涨价， 将是普涨指标之一， 一旦水价
大幅上升， 食品系列， 民生用品大涨一定到来。
4万亿， 本来应该拿来提升内需的钱， 现在完全进入炒作， 流动性过剩，
就是人均发3000人民币都不见得比目前房市暴涨的效果差。 要消减流动
过剩效果， 要么全民普涨工资， 要么逐步回收流动性。 如果任其下去，
结果就是全面通胀， 民不聊生， 社会动荡来临。
房市暴跌， 民生用品同样涨价， 因为流动资金同样只有炒作民生用品才
可以短期获利。
提示: 本博文来自于 Military 版 |
