m********5
发帖数: 17667 | 1 近年来中国民间信贷如此迅猛发展，是当今中国经济社会体制下政府宏观政策的一个必
然结果。2008年下半年世界经济衰退以来，为应付外贸出口的急剧下降和宏观经济增速
的下滑，中国政府于2008年下半年推出“四万亿刺激经济计划”，并随之采取了极宽松
的货币政策。在2009和2010两年间，商业银行信贷总额遽增22.5万亿(来自瑞银的数据)
，广义货币也随之增加25.06万亿元。自2010年1月首度提高商业银行法定存款准备金率
以来，为遏制CPI不断上涨的趋势，央行已连续5次提高基准利率， 12次提高法准金率
，最后达到21.5%的高位。但是，今年1到9月份，中国商业银行贷款总额又高达5.68万
亿元，看来2011年全年超过7.5万亿元是完全可预期的。
在如此高的法定存款准备金率下，为什么中国商业银行贷款仍企高不下?
其原因主要在于，各级政府投资项目的摊子在“反危机时期”最大限度地铺开，以致过
去两年全中国新开工的政府项目投资规模累计为GDP的1.2~1.3倍，而且，随着“十二五
”规划的启动和各地保障房的建设，商业银行信贷很难降得下来。由于大量政府投资项
目的资金绝大部分来自银行贷款，只有很少一部分来自政府财政支出，这意味着在未来
两、三年内，商业银行的信贷规模很难出现实质性的压缩。
然而，法准金被提高到21.5%(中小银行为19.5%)高位，各商业银行内部可贷资金必然极
为短缺。地方政府和国有部门获得新的贷款困难，中小企业尤其是民营企业要获得信贷
资金就更难。结果，在有78万多亿元广义货币的情况下，全国各地大面积地出现了 “
钱荒”，各行各业均感到资金链吃紧，其中包括一些国有部门。譬如，受央行的紧缩货
币政策以及7月温州动车意外事故的双重影响，主要靠银行贷款的中国铁路建设目前就
大面积地陷入资金短缺。不久前有消息说，中国铁建单位被迫暂停了一万多公里的在建
铁路，停工、半停工和进展缓慢的项目已占到中国铁路建设的 70%。最近，媒体披露了
中国中铁隧道集团有限公司云南段项目经理部借民间高利贷来垫资和支付拖欠的工人工
资。中国铁建在建项目缺乏资金的严重程度，从中可见一斑。
在全国可贷资金大面积短缺的情况下，尽管中国银行系统的利率名义上还没市场化，但
在各经济部门已经市场化且政府行为也已市场化运作的当今中国，实际贷款利率上浮，
就是一个必然结果。据多种渠道获得的信息，目前大部分商业银行的贷款大都高于官方
6.1%的贷款利率(半年期)，有的甚至高于1.7倍的利率浮动上限。另外，农村信用社、
各类委托贷款、委托信托、担保公司、融资租赁公司、小额贷款公司，纷纷加入各式放
贷大军，民间高利贷更是如火如荼。当今中国，从东到西，从南到北，全国各地都在大
放高利贷。
最近有不少调查研究发现，很多民营企业家不再做实业了，在前段时间股市低迷、房价
扑朔迷离的情况下，也不再炒股、炒房，而是加入放高利贷大军。也有消息称，一些经
营比较好的大型国有企业通过旗下财务公司、信托公司放贷，赚取息差。另外，由于各
商业银行已经把大绝部分储蓄存款贷了出去，且很大一部分存款资金作为法定存款准备
金交存了央行，导致各商业银行内部可贷资金短缺。窘迫之下，各商业银行拼命开发各
种中间业务和“理财产品”，并同时开发各种“保值产品”，实际上加入了放贷大军。
结果，来自各种渠道的消息均表明，不但目前中国各地民间信贷的利率普遍超过20%(有
的高达年息60～70%甚至更高，为典型的“高利贷”)，而且很多地区的农村信用社的实
际贷款利率也在年息20%以上。这说明，尽管名义上中国的体制内利率仍没有市场化，
但实际上体制外利率已完全市场化了，甚至“过度市场化”到了一种“畸形的市场化”。
为什么会在银监会和央行的多重经常性金融监管下出现如此大面积全国普放高利贷的现
象?答案是，这是近几年来中国扭曲的宏观货币政策的一个必然结果。
法准金奇高 基准利率极低：高利贷主因
据中国央行最新发布的金融统计数据，2011年9月末，全国本外币贷款余额56.24万亿元
。按9月末本外币存款余额81.03万亿元来计算，21.5%的法定准备金率(一些中小金融机
构为19.5%，2011年下发央行209号文件又要求从9月份开始将保证金存款纳入存款准备
金的交存范围，这将增加法准金 0.94万亿元)意味着全国商业银行约16.5万亿左右法定
准备金交存到了央行。据有关专家测算，全国所有商业银行目前大约也只有2万多亿元
资金可贷。在一个有40多万亿GDP、投资占GDP比重超过40%且主要依靠银行间接融资的
大国，只有如此少的可贷资金“总盘子”，导致全国金融系统大范围、大面积 “缺钱
”，岂不是一个自然和必然的结果?于是，在当今中国出现了一个几乎在人类历史上罕
见的怪现象：在80多万亿元银行储蓄和78万多亿“天量的”广义货币下，中国竟然出现
了大面积“钱荒”!
从宏观经济学的基本原理来说，商业银行的法定存款准备金，是央行调控货币供给的主
要数量工具;而央行的基准利率，则是调控货币需求的主要手段。自2010年1月12日以来
，为遏制不断攀高的CPI，央行已提高法准金12次，到了21.5%历史高位，然而，在全国
商业银行贷款规模企高不下、通胀节节攀升的宏观格局中，却基本维持了一个较低的基
准利率。迄今为之，一年期定期存款的基准利率只有3.5%(远远低于6%上下的通胀率)。
央行把控制货币供给的银行法定存款准备金率提高到历史高位，而把调节货币需求的基
准利率定得如此之低，即把货币供给“控得”如此之紧，而把货币需求“吊得”如此之
高，结果自然是眼下中国金融和货币市场上极度不均衡，高利贷遍布全国。这正是极扭
曲的反市场化运作的宏观货币政策的一个必然结果。
央行为何把商业银行法定存款准备金率提高到历史高位而保持较低的基准利率?这是中
外历史上从来没见过的宏观经济现象和政策组合。为何央行采取如此悖谬的货币政策?
其中是否有央行自己的利益考量?
如果按2011年年初计算，央行有大约3.85万亿的央票，每提高一个百分点的基准利率，
央行就要多付300多亿的央票利息(央行买卖央票必须“市场化操作”，如不得低于一年
期存款利率，否则就卖不出去)。这300多亿多付的央票利息，看来不是一个大数目，但
相对于央行本身219.75亿的自有资金，显然又是个不小的数字。照此推理，如果基准利
率增加两个百分点，央行仅现有票据的利息就要增加7～8百亿， 如果提高3个百分点，
央行就要多支付上千亿的利息。由此看来，背负着主要由于近些年对冲外汇占款而积存
下来的巨额央票重负，显然是央行不用利率这一市场化杠杆来调节货币需求的一个“难
言之因”。 |
i*****T
发帖数: 1855 | |
c********x
发帖数: 2905 | 3 一句话，摊子铺太大了。
据)
【在 m********5 的大作中提到】
: 近年来中国民间信贷如此迅猛发展，是当今中国经济社会体制下政府宏观政策的一个必
: 然结果。2008年下半年世界经济衰退以来，为应付外贸出口的急剧下降和宏观经济增速
: 的下滑，中国政府于2008年下半年推出“四万亿刺激经济计划”，并随之采取了极宽松
: 的货币政策。在2009和2010两年间，商业银行信贷总额遽增22.5万亿(来自瑞银的数据)
: ，广义货币也随之增加25.06万亿元。自2010年1月首度提高商业银行法定存款准备金率
: 以来，为遏制CPI不断上涨的趋势，央行已连续5次提高基准利率， 12次提高法准金率
: ，最后达到21.5%的高位。但是，今年1到9月份，中国商业银行贷款总额又高达5.68万
: 亿元，看来2011年全年超过7.5万亿元是完全可预期的。
: 在如此高的法定存款准备金率下，为什么中国商业银行贷款仍企高不下?
: 其原因主要在于，各级政府投资项目的摊子在“反危机时期”最大限度地铺开，以致过
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l*******n
发帖数: 1972 | 4 他哪有这水平，不知道是轮子网站找了个什么文章改的
【在 i*****T 的大作中提到】
: 是原创么？
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h*****l
发帖数: 89 | 5 re
【在 l*******n 的大作中提到】
: 他哪有这水平，不知道是轮子网站找了个什么文章改的
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l**t
发帖数: 6971 | 6 央行想多赚钱，怕亏钱。。。这得脑门被什么夹了才能得出这样的结论啊。 |
q**2
发帖数: 1850 | 7 主要是不懂。。。 周小川 一个 工农兵大学生，水平可想而知。。
而 李克强 号称党内 最懂 经济学，其实 丫只是一个 “那个时代”的北大法律系的
毕业生， 然后所学经济学都是 “在职”形式。。学的还不是金融学 对于真正上过学
的人，在职意味着什么，想必都知道。。。
这就是中国的悲哀了。。。
这批领导人 还属于被毛泽东坑的一代人。。。你能指望 他们有什么专业作为 ？ 笑话
。。。 |
q**2
发帖数: 1850 | 8 经济的复杂性与高科技是一样的，中国急于实现 国防现代化， 这就在国际上闹了大笑
话。。 列强 不用火药了，用另外一种武器 产业经济和国际金融的工具，仿佛在黑夜
把中国这又白又肥，又傻又愣的大娘们儿，蒙上眼睛给操了。。。。。操完，人都跑了
。。然后怀孕了，才反应过来，发出“唉，又”一声。。。
呵呵呵呵。。。。
中国的做法，和朝鲜战场面对美军如出一辙。。 用人海战术弥补。。
征税，超房。。。。
但问题是，苏联空军的米格走廊在什么地方？ |
b*******8
发帖数: 37364 | 9 也只有轮子才会写出这种结构极差用词毛糙阅读费力的文章。
【在 l*******n 的大作中提到】
: 他哪有这水平，不知道是轮子网站找了个什么文章改的
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k***o
发帖数: 737 | |
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f*****b
发帖数: 1649 | 11 随便算了一下
81.03-16.5=64.53万亿存款，除去贷款余额56.24万亿，是8.29万亿。
接下来那个"据有关专家测算，全国所有商业银行目前大约也只有2万多亿元
资金可贷"的数字从哪里来的，完全和上面的数据接不上啊。
再说，贷款一直在周转的，有还的，有借的，从哪里得出可贷资金总盘子如此之少的论
断的？神奇啊。 |
s******e
发帖数: 1751 | 12 Ben Bernanke
BA Econ. Harvard College
PhD Econ. MIT
And US economy? in a deep shithole.
【在 q**2 的大作中提到】
: 主要是不懂。。。 周小川 一个 工农兵大学生，水平可想而知。。
: 而 李克强 号称党内 最懂 经济学，其实 丫只是一个 “那个时代”的北大法律系的
: 毕业生， 然后所学经济学都是 “在职”形式。。学的还不是金融学 对于真正上过学
: 的人，在职意味着什么，想必都知道。。。
: 这就是中国的悲哀了。。。
: 这批领导人 还属于被毛泽东坑的一代人。。。你能指望 他们有什么专业作为 ？ 笑话
: 。。。
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t**x
发帖数: 20965 | 13 放屁。毛就不会有金融，
你美国爹啥德性。。。
【在 q**2 的大作中提到】
: 主要是不懂。。。 周小川 一个 工农兵大学生，水平可想而知。。
: 而 李克强 号称党内 最懂 经济学，其实 丫只是一个 “那个时代”的北大法律系的
: 毕业生， 然后所学经济学都是 “在职”形式。。学的还不是金融学 对于真正上过学
: 的人，在职意味着什么，想必都知道。。。
: 这就是中国的悲哀了。。。
: 这批领导人 还属于被毛泽东坑的一代人。。。你能指望 他们有什么专业作为 ？ 笑话
: 。。。
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j*******j
发帖数: 30 | 14 都有问题，解决好自己的就行了。这年代谁也别笑谁，顾好自己就不错了！ |
g*******1
发帖数: 2799 | 15 轮子文的特点就是
通常都是观点
没有论据
一旦牵扯到事实的东西
只要两三行之间
都会自己打架
【在 f*****b 的大作中提到】
: 随便算了一下
: 81.03-16.5=64.53万亿存款，除去贷款余额56.24万亿，是8.29万亿。
: 接下来那个"据有关专家测算，全国所有商业银行目前大约也只有2万多亿元
: 资金可贷"的数字从哪里来的，完全和上面的数据接不上啊。
: 再说，贷款一直在周转的，有还的，有借的，从哪里得出可贷资金总盘子如此之少的论
: 断的？神奇啊。
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w*********t
发帖数: 319 | 16 总是有不尽如人意的地方。但是中国人不好吃懒做，积极储蓄，相信政府，是非常好的
。美国和欧洲就缺这个。看问题要看本质。不过如果军事上再强大些更好。但是人家也
拿中国没办法，那么大个国家只能分裂了才会灭亡， 还好大家很团结，当有共同敌人
的时候更是如此。
据)
【在 m********5 的大作中提到】
: 近年来中国民间信贷如此迅猛发展，是当今中国经济社会体制下政府宏观政策的一个必
: 然结果。2008年下半年世界经济衰退以来，为应付外贸出口的急剧下降和宏观经济增速
: 的下滑，中国政府于2008年下半年推出“四万亿刺激经济计划”，并随之采取了极宽松
: 的货币政策。在2009和2010两年间，商业银行信贷总额遽增22.5万亿(来自瑞银的数据)
: ，广义货币也随之增加25.06万亿元。自2010年1月首度提高商业银行法定存款准备金率
: 以来，为遏制CPI不断上涨的趋势，央行已连续5次提高基准利率， 12次提高法准金率
: ，最后达到21.5%的高位。但是，今年1到9月份，中国商业银行贷款总额又高达5.68万
: 亿元，看来2011年全年超过7.5万亿元是完全可预期的。
: 在如此高的法定存款准备金率下，为什么中国商业银行贷款仍企高不下?
: 其原因主要在于，各级政府投资项目的摊子在“反危机时期”最大限度地铺开，以致过
|
A******c
发帖数: 595 | 17 年轻一代的好吃懒做的也不少啊。。。
【在 w*********t 的大作中提到】
: 总是有不尽如人意的地方。但是中国人不好吃懒做，积极储蓄，相信政府，是非常好的
: 。美国和欧洲就缺这个。看问题要看本质。不过如果军事上再强大些更好。但是人家也
: 拿中国没办法，那么大个国家只能分裂了才会灭亡， 还好大家很团结，当有共同敌人
: 的时候更是如此。
:
: 据)
|
q**2
发帖数: 1850 | 18 显然你不了解美国经济和中国的关联性。。
【在 s******e 的大作中提到】
: Ben Bernanke
: BA Econ. Harvard College
: PhD Econ. MIT
: And US economy? in a deep shithole.
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L*****s
发帖数: 24744 | |
