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发帖数: 94 | 1 安倍经济学VS李克强经济学,哪一个会取得成功?这已经成为国际金融市场相关人士经常
提到的热门话题。预计这还将是本周末在莫斯科举行的20集团(G20)财长及央行行长会
议的话题。“安倍经济学”已经广为人知，而“李克强经济学”指的是什么呢?这个词
由英国巴克莱资本银行创造，指的是中国总理李克强的经济政策。“李克强经济学”也
包括3大支柱：(1)不出台刺激措施、(2)去杠杆化、(3)推进结构性改革。
据《日本经济新闻》7月16日报道，最近数年来，“影子银行”已经成为中国信用扩张
的手段。中国人民银行最近的强硬应对举措反映了“李克强经济学”的特点。投资主导
的增长模式让中国成为世界第二大经济体，另一方面，也导致了贫富差距扩大和环境破
坏，社会动荡风险正在加剧。而“李克强经济学”将力争让中国从每年10%的高速增长
顺利过渡到7%左右的中速增长，同时提高经济质量。
报道称，李克强经济学的这一目标完全正确。而问题是2008年雷曼危机后总额高达4万
亿元的经济刺激政策带来的过剩投资和过剩融资。对中国银行的融资余额和发电量进行
了对比,以2001年为100形成指数可以发现，在4万亿元刺激政策出台之前，两者曾以相
同速度增长。
但在经济刺激政策出台之后，融资增速明显高于发电量，最近的发电量指数为368，而
融资指数则高达654。好像“鳄鱼张开的大嘴”。日本瑞穗综合研究所首席经济学家高
田创指出，如果将多出来的融资换算为金额，将高达30万亿元。而融资接受方多为地方
政府的开发平台等，很大一部分属于潜在的不良债权。
目前已经不允许继续进行这样的投资——中国国家主席习近平和总理李克强如此认为,
并着手抑制投资和去杠杆化也有其道理。但在过剩投资的背后，则是生产效率低下的企
业群和在那里工作的劳动者。钢铁业就是典型。中国的钢铁企业多达800家，其中一半
是国有企业。直接雇用的人数达到约400万人，在至少约2亿吨被视为过剩产能的目前，
80万人属于“过剩雇用”。而造船业也是如此。
今后，在中国政府推进结构性改革的过程中，金融的水龙头将关紧。从这一点来看，投
资无疑将受到抑制。生产和消费等已经呈现减速迹象，而赖以依靠的出口在6月也出现
同比减少。可称为供给端经济政策的“李克强经济学”的前景并不平坦。
与此相对的“安倍经济学”则迎来了台风级的东风。日本银行(央行)最近已表示日本经
济出现复苏，而从经济合作与发展组织(OECD)的经济先行指标来看，日本在主要国家中
最为强劲。针对日本经济，美国知名经济学家海曼(EdHyman)在电话中有些兴奋地说：
“7月居民消费价格涨幅将达到同比增长近1%。4至6月实际经济增长率年率将达到环比
增长4%左右，属于媲美1至3月的高水平”。
在为摆脱通货紧缩而推动需求端发展的局面下，“安倍经济学”可以说取得了巨大成功。
中国复旦大学历史系教授、日本研究中心研究员冯玮指出，就振兴经济而言，安倍经济
学的核心，是通过量化宽松政策使日本经济摆脱通货紧缩的困境。事实证明，这种做法
已取得一定成效。日本今年一季度经济增长率达4.1%，就是最好的证明。但是，安倍经
济学内在矛盾，也已开始显现。在国内，一方面，为了刺激消费，安倍鼓励企业提高员
工工资，另一方面，拮据的财政状况又迫使安倍削减地方预算，使公务员工资再被削减
。虽然日本公务员仅占国家整体劳动力约6.7%，但按瑞士信贷首席日本经济学家白川浩
道的评论：“地方政府的薪资水平对于私有企业影响很大，削减地方政府人员薪资，会
使政府终结通缩的努力事倍功半。”
在国外，国际货币基金组织(IMF)已发出警告，称日元汇率已经足够低，甚至可能过低
。日本政府应停止让日元贬值。有些国家担忧日本此举可能引发全球货币竞相贬值。按
IMF副总裁戴维·利普顿的说法：“日元大幅贬值确实影响到了有些国家，特别是与日
本争夺供应商地位的国家。”
《日本经济新闻》认为，在世界上，目前日本的情况最好，被称为“Japan is back.(
日本复活)”。对于日本来说这确实令人振奋，但加快这一趋势的关键是作为“安倍经
济学”第3支箭的增长战略。而增长战略就是监管改革和结构性改革。在这一点上，中
日面临的课题完全相同。
中国和日本哪一方的第3支箭能正中靶心?“安倍经济学”VS“李克强经济学”令人关注
。如果国力的源泉在于经济，那么两国都不允许在决斗中失败。 |
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