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发帖数: 21627 | 1 【 以下文字转载自 IndustryParty 俱乐部 】
发信人: choming (请抵制“十万强插”计划！), 信区: IndustryParty
标 题: 人民币汇率和半导体芯片居然关系大了！完整解析
发信站: BBS 未名空间站 (Sun Aug 23 21:47:24 2015, 美东)
八月中旬，中国在短短两天时间内大幅调低人民币对美元汇率。随后美国股市连续走低
，八月二十一日星期五收市之后距五月十九日的高点已经跌出10%以上。买涨亏了钱的
多头们纷纷归咎于中国的汇率动作，买跌赚了钱的空头们当然是无需置评早就偷着乐去
也，而中国国内更是强势出现了“中国打喷嚏，全世界都要得肺炎”的声音。全球资本
市场紧密相连，中国的事情当然可以影响美国的股市，这本来也无甚可奇怪之处。可是
，请原谅黑又硬科技哥的理科生习惯，硬是看着一些泛泛而谈的论调不顺眼，必须要数
据和因果说话。
一国的货币对外贬值，首先当然是有利于从本国出口的公司，而不利于向此国进口的公
司，因为同样的出口货物会更有低价竞争优势，同样的进口货物会相对本地消费能力而
言更贵。美国有相当数量的跨国公司非常依赖中国地区的销售，所以Okay，简单的因果
关系Get。 然而黑又硬科技哥仍想看看，究竟这些跨国公司对中国地区的依赖程度有多
高？而哪些种类公司的依赖程度最高？
据瑞银的市场研究数据称，有17家美国公司对中国区销售有非常高的依赖度，以中国区
销售额占总销售额的比例为标准，依赖度从25%左右往上，很多在40%多，甚至高达60%
以上。这17家公司当中，11家为半导体行业的企业，包括德州仪器，美光科技，AMD等
，另有两家属于半导体的下游行业：苹果公司和卖数据存储设备的Sandisk。等等，半
导体行业，正是黑又硬科技哥的本专业，传说中的硬科技嘛。作为被公众了解甚浅的硬
科技之一，半导体行业原来果然是如此重要啊！（脑补从业者之一：黑又硬科技哥的欣
慰表情。）
当此时间节点，正值中国以政府力量推动，试图全面升级半导体芯片产业链，动作包括
国家半导体芯片行业投资基金以及***总理专門针对芯片行业的政府工作报告等等。究
其原因，一是因为此行业具有强大的战略属性，不但关乎军事和信息安全，还是很多工
业的基础；二是因为中国此类产品的进口依赖率太高，目前高达90%以上，芯片进口金
额与石油进口金额不相上下。与美国公司对中国的出口数据相对照，科技哥不禁脑补了
一个阴谋论，难道说政府为了搞芯片国产化，在行业市场上了国家队不说，竟拿起货币
汇率做武器打击国外芯片公司对中国的出口？当然就算有这回事，它也算不上是阴谋，
最多是阳谋。既然汇率影响进出口，而半导体芯片行业在进出口中占了很大份额，那么
汇率变动理所应当会抑制美国芯片对中国的出口，或者说帮助中国芯片获得成长的机会
－－简单的三段论逻辑Get。阴谋不阴谋的那理科生管不着了。
先撇开中国对半导体行业的谋划不细表，今年在美国的市场上，半导体芯片行业确实是
最引人瞩目的一块。如果打开2015年上半年的美国市场并购数据，你会看到以下这些头
条：NXP半导体以118亿美元收购Freescale；Avago以370亿美元收购Broadcom（博通）
；英特尔以167亿美元收购Altera。今年上半年的半导体芯片行业并购总金额达到726亿
美元，6个月的数字是过去五年中每年（12个月）平均金额的六倍！这是时间轴上的纵
向比较，那么横向比较呢？2015上半年美国所有行业的公司并购总金额是8750亿美元，
半导体芯片行业占了十二分之一！假设你每天去街上随便找12个人问他们从事的行业，
有多少天会有一个人告诉你他是搞半导体芯片的？我想这样的日子不会多。所以相对自
然的行业比例，半导体芯片行业最近的曝光度超高－－统计学意义度测试Get。
可是并购多却不一定总是代表好消息。通常在新兴的朝阳产业中，会看到更多的“杂乱
无章”的多元发展，包括“野蛮生长”，而大公司对大公司的收购和行业内部的整合，
往往代表成长率放缓。半导体芯片业最近的并购风潮，恐怕就是后者，夕阳行业形成的
先兆。因为销售额增长的速度赶不上研发费用增长的速度，需要的投资越来越巨大，赚
钱却越来越难，所以公司和公司才要整合去利用更高强度的规模效益。即使美国众芯片
商家完美地渡过整合阶段，接下来他们还必须面对中国芯片业国产化的野心。考虑到他
们对中国市场的高依赖度，这个威胁那可是相当大。
总之，半导体芯片行业在美国已呈收缩整合之势。不少业界人士忧虑这样的形势会影响
整个科技行业创新的速度，毕竟无论是一代又一代的消费电子产品，还是日益膨胀的网
络生活，最终还是架构在芯片的基础之上的。可是所谓失之东隅，收之桑榆，中国的芯
片国家队们完全可以告诉全世界的宅男女和潮男女们无需忧虑，美国投资人嫌目前赚钱
太慢的事情，国家队现在烧着钱也要去干。烧了钱以后总有大把赚回来的时候，毕竟国
家层面讲的“长线投资”，跟美国投资人的“长线”恐怕不是同一个程度的“长”。当
然现在谈全面替代还为时过早，中国的首要目标是提高芯片国产自给率。无论人民币汇
率调整是否真的是手段之一，中国肯定是奔着这一目标去了。长此以往，此消彼长，半
导体芯片业很能会“西方不亮东方亮”。我并不奢望此等言论会对填报专业志愿的高中
毕业生产生什么影响，但是如果读者你有寻找国内下一个投资热点的想法，却跳不出
O2O这两个圈的话，请问考虑过芯片的感受了吗？ |
j***h
发帖数: 3205 | 2 芯片产业未来会被中国垄断，因为我鳖已经突破了光刻机技术，别说因特尔，台积电，
联发科，海力士这种生产芯片的企业，就是AMSL，Nikon这种生产光刻机的企业都要去
吃翔。 |
y********l
发帖数: 3970 | 3 我鳖已经突破了光刻机技术，zkss
【在 j***h 的大作中提到】
: 芯片产业未来会被中国垄断，因为我鳖已经突破了光刻机技术，别说因特尔，台积电，
: 联发科，海力士这种生产芯片的企业，就是AMSL，Nikon这种生产光刻机的企业都要去
: 吃翔。
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f***y
发帖数: 4447 | 4 什么光刻机技术？手雕芯片吗？
【在 j***h 的大作中提到】
: 芯片产业未来会被中国垄断，因为我鳖已经突破了光刻机技术，别说因特尔，台积电，
: 联发科，海力士这种生产芯片的企业，就是AMSL，Nikon这种生产光刻机的企业都要去
: 吃翔。
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j***h
发帖数: 3205 | 5 傻叉，自己不会放狗搜一下啊，你以为比利时国王去中国卖光刻机技术是为什么？再不
卖就卖不出去了。再想想为什么我说的这些企业的股价最近都跳水。
【在 f***y 的大作中提到】
: 什么光刻机技术？手雕芯片吗？
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O**l
发帖数: 12923 | 6 比利时有卖光刻机的？
傻粪很逗啊
【在 j***h 的大作中提到】
: 傻叉，自己不会放狗搜一下啊，你以为比利时国王去中国卖光刻机技术是为什么？再不
: 卖就卖不出去了。再想想为什么我说的这些企业的股价最近都跳水。
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f***y
发帖数: 4447 | 7 比利时国王最多卖技术工艺，光刻机还得荷兰国王去卖
【在 j***h 的大作中提到】
: 傻叉，自己不会放狗搜一下啊，你以为比利时国王去中国卖光刻机技术是为什么？再不
: 卖就卖不出去了。再想想为什么我说的这些企业的股价最近都跳水。
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j***h
发帖数: 3205 | 8 你不懂就不要出来现啊，比利时的鲁文大学的那个研究所是世界上光刻机技术的标准创
立者，还有技术的领先者
【在 O**l 的大作中提到】
: 比利时有卖光刻机的？
: 傻粪很逗啊
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j***h
发帖数: 3205 | 9 跟你们这帮子不懂的人讨论真TM累。自己去搜相关消息吧。 |
