c*********d
发帖数: 9770 | 1 许多评论家都已巧妙地阐述各国央行所处的两难境地。明知不可为却要为之，达不到想
要的结果，但又不能坐视不理，因为什么也不做本身就是风险。
眼下TG面临的两难之境就颇具启发性。尽管TG金融体系和经济十分复杂，我们仍然可以
把它简化为这样一个两难选择：
如果加息以提振人民币和遏制资本外流，那么在与其他弱势货币的竞争中，TG的出口将
失去立足之地。
这是实施盯住美元汇率制度的一个缺陷。盯住美元提供了宝贵的稳定性，同时或多或少
地保证了对美国出口的竞争优势，然而在美元升值的背景下，它使得人民币过于强势(
相对于其他货币)。
但是，如果TG选择降息，以廉价信贷漫灌实体经济，资本外流就会加剧，因为每个人都
想摆脱人民币贬值对购买力的影响。
这就是TG的两难处境：以人民币贬值来刺激出口的话，会鼓励资本外逃，迫使央行动用
外储来减缓资本外流大潮。
但是为支撑人民币所做的努力又会打击出口，可能造成各个利润薄弱的行业大规模裁员
，以及错综复杂的影子银行膨胀。没有人知道仓库里的抵押品究竟被抵押了多少回，或
者影子银行体系的债务有多少。
不管选择哪个，结果似乎都不甚理想：要么让人民币贬值，坐视资本外流，要么支撑人
民币，等待出口和利润大幅下滑。
就连什么都不做也很危险，因为它会威胁决策者的公信力。
(本文作者系金融研究者Charles Hugh Smith，美国金融博客Of Two Minds的博主。) |
z***y
发帖数: 13818 | 2 的确如此。
小强方寸已乱，他发现自己无论做什么都不会有好结果。而什么都不做呢？看来也同样
没有好结果。
这真是令人绝望的困境。
当然，这仅仅只是开始。很快小强就会发现他现在的困难比起日后的处境来说简直就是
在天堂。 |
z***e
发帖数: 5600 | 3 要不搞个金融界大阅兵提振一下士气？
【在 c*********d 的大作中提到】
: 许多评论家都已巧妙地阐述各国央行所处的两难境地。明知不可为却要为之，达不到想
: 要的结果，但又不能坐视不理，因为什么也不做本身就是风险。
: 眼下TG面临的两难之境就颇具启发性。尽管TG金融体系和经济十分复杂，我们仍然可以
: 把它简化为这样一个两难选择：
: 如果加息以提振人民币和遏制资本外流，那么在与其他弱势货币的竞争中，TG的出口将
: 失去立足之地。
: 这是实施盯住美元汇率制度的一个缺陷。盯住美元提供了宝贵的稳定性，同时或多或少
: 地保证了对美国出口的竞争优势，然而在美元升值的背景下，它使得人民币过于强势(
: 相对于其他货币)。
: 但是，如果TG选择降息，以廉价信贷漫灌实体经济，资本外流就会加剧，因为每个人都
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s********i
发帖数: 17328 | 4 这就是温水煮青蛙的阳谋。损失是不可避免的，现在的当务之急是怎么减少损失，一次
性贬值？还是慢慢贬值？ |
T******y
发帖数: 14506 | |
