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中国新青年http://blog.sina.com.cn/u/1874083490 2015-03-05 21:07:41
2015大时代的序幕已缓缓拉开
楼主：咸聊
来源：天涯
新的一年到来了，不少朋友要求俺对未来经济形势的发展谈谈自己的看法，有的朋
友甚至留言说每天都在刷新俺的动态，令俺深感不安。有道是，人生难得一知己，有这
么多朋友认同在下，实是人生一大幸事，切不可辜负了朋友们的这份情谊。
接下来俺将针对近期大家关心的一些经济现象以及未来形势的发展谈谈自己的看法
。授人以鱼不如授人以渔，按老规矩，分析问题必须交代清楚前提条件----经济背景和
思维逻辑。为什么我每回都需要这么麻烦的反复交代前提？同一个经济现象，不同的人
可以得出完全不同的结论，其根本原因源自不同的人对大背景的认知不同，以及思维方
式的不同。对经济现象的不同结论，进一步导致了对未来发展趋势的不同判断。
例如，近期A股的上涨。对经济背景的理解不同，可以得出两种不同的结论：第一
种解读可以认为股市是市场的先行指标，股市上涨则意味着未来国内经济的复苏；另一
种观点也可以解读为，经济的恶化导致国内产生了通缩，为了避免通缩的局面而释放出
来的货币不可能进入实体经济（因为实体经济不可能为这些资金创造收益），其资金量
又不足以有效的推动房市，只能流入股市，通过银行信贷放大股市炒作资金的杠杆，进
而推动了股市的上涨，这种上涨应该属于经济衰退所导致的上涨。
不同的观点进而产生了不同的操作思路。按照第一种观点，只要股市下跌，就应该
大胆买入，越跌越买，因为未来是光明的，被套是短期的；可第二种观点就必须十分关
注信贷资金的投放，经济出现衰退的初期，只要经济数据恶化，就会导致宽松的货币政
策，资金就会进入股市，股市就可以上涨，这个逻辑是成立的。到了后期，通缩的加剧
；新股圈钱导致市场失血过度；或者投机资金出逃；又或银行的信贷方向出现转移。这
些因素都有可能给通过信贷放大了杠杆的A股市场带来灭顶之灾，市场一旦下跌至触发
杠杆交易的止损位，此时抄底就是最愚蠢的行为。这是悬崖边的游戏，胆子大可以考虑
追涨，但切忌越跌越买。
又如，卢布的下跌。社会上常见的舆论认为，是乌克兰的危机导致西方世界打压石
油价格，导致依赖于石油出口的俄国经济丧失了外汇收入来源，引发了卢布的下跌。这
就是所谓的阴谋论的思维模式；而俺在普京再次当上俄国总统的时候就曾说过，普京这
次肯定要身败名裂。为什么？道理非常简单，在他这一任期内经济危机一定会持续恶化
，资源的价格一定会下跌，那么依赖资源出口的俄国日子一定难过。而普京的声望实质
上是得益于资源价格的上涨，他本可以见好就收，可他真把自己当成了神，占了便宜却
恋栈不走，又回来当什么总统，那么等着他的下场只有身败名裂。很简单的逻辑，卢布
的下跌，普京未来的下场，其实早就是板上钉钉的事情，和西方国家的阴谋毛的关系也
没有。
此时肯定有朋友会问了：“为什么欧佩克国家等资源产出国不减产呢？”社会上很
多言论分析解释其原因，比如“为了遏制美国的页岩气”、“美国操纵沙特”等等，诸
如此类完全互相矛盾的说法。其实，俺认为这些都是放屁。结论非常简单，只要没有发
生绝对的垄断，任何市场发生供过于求的初期，作为生产者都只会增产而不是减产，这
是他们的利益也是市场规律所决定的。其背后的逻辑也很简单：当市场供过于求的阶段
，生产者只能靠增加供应量来降低自身产品的成本，以低成本优势确保市场份额和资金
链的安全。（如果还不能理解可以提出，我后面可以展开来详细说明）一旦出现销量减
少导致生产成本增加和资金流速降低的情况，那么对生产者就意味着恶性循环的开始，
如果未来的市场预期不能出现好转，等待它的注定是灭亡。用生意场上的话来说就是，
“没有量就完了”。这就是市场的逻辑。所以说，有人担心房价下降会导致地产企业减
少供应，进而造成房子供不应求，我认为这是杞人忧天，因为这种情况不符合市场的逻
辑，不可能发生。
大背景分析
前面说了太多题外话，现在我们就来谈谈经济面的大背景。本轮危机是从2008年开
始的，经济全球化的条件下，全球贫富分化加剧所引发的一场全球的经济危机。至于为
什么会爆发这场危机，俺在《XX经济大洗牌》一书中已经分析过，就不再重复，在这里
我们大致描述下不同类型的国家在这场危机中所扮演的角色，以利于了解我们现在所看
到的经济、政治现象和未来发展趋势。
XX：一个拥有全球近1/4人口的世界工厂，很遗憾，由于世界工厂所创造的财富聚
敛在少数人手里，在危机到来前未能实现从世界工厂到世界市场的角色转换，直接导致
了全球因需求不足所导致的产能相对过剩的经济危机的爆发。
欧猪国家：全球主要的消费市场，福利社会脱离了提供基本保障的社会功能，异化
成为了养懒人社会，依靠债务坐吃山空的状态已到了不可持续的阶段，已经难以为全球
提供更多的需求，也是造成全球经济危机的因素之一。
美国：全球主要的消费市场，一个金融资本极其强大的国度，重视金融而忽视了实
体经济的发展，产业空心化导致了就业人口的减少，贫富分化加剧，购买力下降。最终
由于金融游戏玩火玩过了头，带头引爆了这场全球经济危机。
俄国：资源输出国，典型的依靠资源掠夺人类劳动果实的国度，只可惜掠夺的财富
集中在少数人手里，也是造成贫富分化的经济危机的策源地。
接下来谈谈危机爆发后这几个典型经济体的对策以及后果：
首先说说对这场危机应对最迅速的两个经济体，某朝和美国。
XX：危机发生后，增加了出口产品的补贴和退税来挽救出口；4万亿拉动基础投资
建设，靠投资拉动经济。大家不难看到，这两项举措的作用，除了以邻为壑和挽救了炒
楼的富裕阶层以外，丝毫不能解决前面所述的国内存在的贫富分化、消费不足问题，非
但不能解决，实际上甚至更加剧了贫富分化。财政刺激和信贷扩张带来了短暂的复苏，
此时恰逢美国的QE政策，看到有利可图，于是从美国流出的投机资金开始涌入国内，带
来了大规模的通胀。很多人把这个阶段的通胀归咎于国家滥发货币，我认为是不公正的
，根本不合逻辑的。这个阶段我们国家根本就没有凭空发行货币，07年底某朝的外汇储
备是1.4万亿美元，到了13年底是3.8万亿美元，明摆着短时间内有这么多的钱流入，钱
多了天经地义就是要通胀，关政府鸟事。因为缺水而开闸，至于后面洪水滔天，那是开
闸的人所不能任意控制的。开闸的时候那些狗娘养的不是都在欢呼复苏吗？后面又骂娘
，真是站着说话不腰疼，最讨厌这些事后的诸葛亮，尽说便宜话。
接下来的几年基本上处于一边靠投资负债维持泡沫，一边瞎折腾找方向状态。方向
没找到，但是找方向所付出的代价是M2从07年底的40万亿上升到14年底的120多万亿，
扣除基础货币30多万亿，信贷产生的债务水平达到约90万亿，算上近年新增的1万多亿
的美元债务，国内的债务水平从07年的大约25万亿上升到14年的100万亿。（我不知道
社会上流传的国内负债总水平190万亿是从何而来）这意味着什么呢？
我们知道2013年GDP大约是56.9万亿，2014年GDP大约是63.6万亿，我们把GDP的增
量看作新创造的财富，那么2014年新增财富应为6.7万亿，而整个社会的债务水平约为
100万亿，这可以看作这个个社会借了100万亿的债，产生了6.7万亿的财富，按照国家
的基准贷款利率5.6%的标准来看，全年整个社会扣除所支付的利息，所剩无几。如果按
照社会上的借贷标准月息1分全年12%，按社会上流传的总负债水平190万亿来衡量，整
个社会的收益支付利息后，已经陷入全面的亏损，亏损幅度大约在9%每年左右。
经济增速下滑，而债务急速上升，这种情况从2013年开始，（我在2013年初写过一
篇《2013年XX经济将出现拐点》中曾经提及这个观点）按每年10%的亏损量计算，资产
负债达到70%-80%的企业将在2013年后的两三年内将因资不抵债而大面积倒闭。所以社
会上传说的2015年国内实体经济将面临倒闭潮是完全合理的。如果GDP持续下滑而债务
继续上升的情况持续下去，实际上也必然会持续下去，那么非但全社会，就连拿5.6%基
准利率的国企也将面临全面亏损的问题，国家唯一能做的只能是降息，所以机构预测某
朝2015年降息，这也是必然现象。（当我们理清这些问题后，我们每个老百姓自己是不
是也可以做预测了呢？经济问题其实很简单。看完这个，希望今后大家就不需要频繁的
问我明年会不会降息啊？诸如此类的问题。）
导致某朝经济从根子上烂掉的原因是贫富分化问题，因为久拖而不决，继而衍化出
两大问题，以上所述仅仅是某朝两大问题中的债务问题，另一个问题则是企业对外竞争
力的问题，就是世界工厂还能干多久的问题，继而还必然牵扯出汇率问题。我认为这个
问题还应结合美国的在危机爆发后的对策结合起来谈，因为二者息息相关。
美国：我们来看看经济危机爆发后美国的立场，也就是美国人是怎样思考的，从它
的利益来判断它行为的必然方向。
首先，我们还得从经济全球化说起，XX加入WTO，对于美国吧，开始可是打心眼里
面乐的，为啥呢？十几亿人，这么大的一个市场，可有钱赚了。于是乎开始了资本的输
入，价值观的输入。有人说了，资本输入让你赚钱也就是了，咋还要输入价值观呢？这
是不是霸权主义啊？！是不是想吞并XX啊？我觉得吧，这事还得先站在美国的立场上来
看看，对它来说究竟是怎么一回事：
2000年前后经济全球化，不是地球村了嘛，大家就好比一个村子里的人，围一张桌
子打麻将呢。
欧盟打出一张牌，美国说“我吃”，XX喊“我碰！”
美国不干了，“你怎么这样，下家已经吃牌了，是不能再喊碰的”。
XX也急了“凭毛你说了算啊？你这不是欺负人嘛！我在家里打了几千年的牌了，就
是可以碰，这是不容置疑的，凭啥到了你这里就不可以？游戏规则都你定的，我岂不是
很吃亏。”
大家想想看这牌还怎么打？整天一个村里抬头不见低头见的，没有共同语言，难道
回回有争执都得比比谁的拳头大谁说了算？
于是美国出了个主意，要不先找共同语言，也就是普世价值。普世价值是西方基督
教先提出来的，说白了，就是在不同信仰的群体中寻找大家都共同认可的价值观。有了
共同的前提，以后啥事就都好商量了。
那么打麻将共同认可的基本价值观是什么呢？---谁都不希望对方出老千
这就好办了，用“防止出老千”作为衡量游戏规则是否合理的标准：当一个人出手
吃牌以后，另一个人喊碰，有可能属于明知对方需要吃牌以后的强碰，存在故意舞弊的
可能，那么根据避免出老千的共同价值观，游戏规则应该制定成“喊碰，必须是在下家
还没有出手吃牌以前”。
这就是普世价值观输出的必要性。
这时候XX又不干了，普世价值是你们西方先提出的，那我的宇宙真理又算个啥？认
同普世价值，大爷我岂不是很没面子！下次老子逮着机会就碰，老子偏要碰死你丫的。
坐XX下家的俄国开心了“对对，你尽管碰，你把资源炒高了老子白捞个现成”。
美国想“这位爷是不是有点忒二了啊，得嘞，估计他这牌技实在也不咋地，看在钱
的份上就让他玩吧。”
于是XX正式加入WTO，结果才打几圈下来，到了2008年，出事了，美国、欧盟输了
个精光，债台高筑，经济危机爆发。
这不过是打个比方，说明价值观在经济生活中的作用。接下来我们回归正题。
经济危机爆发后，美国面临的真正核心问题是什么？是产业空心化。金融不是空中
楼阁，没有制造业支撑的金融帝国必然崩塌。所以表面上美国看起来是用QE政策来解决
问题，而实质性的一系列动作所解决的全都是产业空心化的问题。
首先美国发现和XX商量，让XX变成一个全球市场是不可行的，没啥其它原因，就因
为这位爷忒二。（干脆后面就叫他“二的爷”得了）就好比你在村里开了个饭馆子，这
位二的爷赢了钱，你让他进来吃点东西呗，也好捞回点本钱。可这位二爷说了，“我不
要吃你的饭，我只想买你馆子里炒菜的锅，你咋就不肯把你的锅卖给我呢？你这不是欺
负人嘛，有锅不卖，你压根没有诚意和我做生意啊！”得，就这样一位有特色的爷，油
盐不进，您看怎么弄这事。
这美国一看，得嘞，指望这位二爷算是不成了，经济要想复苏还得靠自己。内需、
投资、出口三辆马车，先弄哪一辆？不能弄钱投资刺激经济了，债台高筑了啊，一旦国
债收益率上升，国家付不起利息那就得国家破产；内需，本来前一段就过度消费，主要
的消费国嘛，再说老百姓的就业机会都被XX这个世界工厂抢走了，失业了，您让他怎么
增加消费？还有出口，出口逆差，怎么弄？全球范围的经济危机啊，就如我在2013年《
量化宽松与回光返照》一文里所描述的那样，对于美国来说，全球范围的经济危机就好
比一只熊，要想战胜这只熊，非得靠XX解决贫富分化问题，提升购买力不行。只有这样
，才能带动美国摆脱经济危机，仅凭美国自己通过提升内需来打死这只熊是绝对不可能
的，那么对于美国只有一条出路，那就是练内功跑赢XX，送这位二货去喂熊，这是美国
唯一的选择。
还别说，美国还真是一个逻辑非常清晰的牛逼国家，练内功人家还真有办法。先用
QE稳住金融，印钞导致美元贬值，提升现有产业的出口竞争力；然后练内功，怎么练？
要在投资环境上超越XX，促使制造业资本回归美国，解决了就业也就解决了内需。美国
佬是一点一滴真在干活，首先，想要制造业回归，原材料得先便宜，新能源开发，人家
开发新能源可不是XX那样，搞个题材用来洗钱，美国佬可是真干，用页岩气把资源价格
先降下来；低廉的土地价格、低利率，又降低了投资成本；利用制度优势，吸引投资移
民，到我这儿来安全有保障，但条件是你移民过来必须投资做生意，养活若干个工人；
对海外的资产征税，缓解贫富分化……一点点，一步步，人家是实实在在就把美国的投
资环境完全改善了。
在这里我说个实实在在的案例。俺有个亲戚在纽约，以前赚了钱，在市区买了栋楼
当了房东。纽约有个政策，就是不准房东对老租户涨房租，除非原有的租户搬走。前两
年他那栋楼着了火不能住了，租户们搬出了那栋房子，于是他决定重新翻修那栋房子。
盖好后，发现纽约的租金涨了，他试图用新的价格招新的租户入驻，可老租户们却纷纷
要求按旧的价格搬回来。于是双方打起了官司，据说打官司前后花了他100万美元。最
后法庭审判我这个亲戚败诉，钱白花了，法庭的理由居然是：房租上涨不利于纽约吸引
更多的人来这里生活保持城市活力。
从这个案例我们不难发现，美国的进步是实实在在，靠一点一滴的累积起来的，不
是随便哪个天才画个圈就画出了个春天。
再回头说美国佬和二爷，单靠美国佬提升自己竞争力还是不行。经济危机已经迫在
眉睫，要摆脱即将到来的危机时间是关键。光靠美国自己把实体企业往回拉还不够，来
不及，还需要有人在后面推一把。让谁来推呢？还就得靠这位二的爷了。我们前面不是
说了，这位爷算是油盐不进吗，咋又肯帮忙了捏？原来，这位爷啊，他有脾气！时刻不
忘阶级斗争，特自信，还特好面子爱听忽悠。你对他说实话，二爷他一定是不信的，敌
人赞同的二爷我就要反对。你说有大马路可以走，二爷我就非得到水里趟条路来给你瞧
，这位爷就是这么的自信，屌到爆。对付二爷其实很简单，你就对他说实话，反正他不
信。
美国佬使劲地喊“产业回流产业回流”，二爷说“滚滚滚，趁早都给我滚，金融才
是美国的核心，老子不玩制造要玩金融。”二爷还特爱听人忽悠，弄几个右派公知喊：
“低端制造业是血汗工厂”。爷听了就开心“出台新劳动法，老子要产业升级，低端制
造业早就该淘汰，也给我滚，去下三滥的国家一边玩去”；公知喊：“XX货币要国际化
”，这也合爷的胃口“掏出钱来给我砸，民币要取代美金”；公知喊：“全球变暖”，
二爷的道德感油然而生“限制碳排放，发展新能源，我给补贴”……随着一个个运动，
国内的制造业运行成本、社会运行成本越来越高。其实，公知之所以能够发出声音，后
面必须要有一个利益集团来运作的，没有利益集团在后面取利，即便社会的呼声再高，
也不可能形成一个有力度的舆论。比如，关系到每个人利益的养老，所有的公知都会计
算给你听，现在的养老金未来不够支付，但就没有一个人提出只要用极少的财政资金进
行补贴就可以解决养老金问题。（如果需要，后面会专题进行分析）为什么这么简单的
道理都没人知道？难道这么多的学者都是傻瓜吗？不是的，能发言发出声音的，后面必
有利益集团，财政补贴养老，除了民众，没有任何集团可以从中获利罢了。其中的某些
舆论，从最终获利者的角度来分析，是外来的利益团体在推动的。最明显的就是PX项目
，从厦门开始抵制PX项目，其突然性、传播的速度和最终的受益方来判断，我认为无疑
是海外势力所操纵。当然，利益集团推动舆论，这是很正常的社会现象，我们完全不必
谈虎色变，我们只需要知道，最终的结果是国内的运行成本在不断上升，XX制造已经丧
失竞争力。
欧猪国家：除了时不时的救助那些爆了仓的猪以外，这个阶段整体上无所作为。实
际上，对于欧洲经济的发展，欧猪国家当中也产生了两种不同的声音。一派是德国的观
点，但德国基本属于光杆司令，我认为德国还是看清了欧洲存在的问题的，福利太好养
懒人没竞争力了嘛，那就过段苦日子呗，通过紧缩的政策德国提升了出口的竞争力，德
国经济近年来获得了改善；可其它国家可不这么想，削减福利选民不答应，德国太小家
子气，大家都像德国一样恶性竞争，这是不顾全大局缺乏大国风范。所以，他们愿意继
续借债购买廉价的XX商品。可债务越堆越高咋办呢？那就QE呗，人家美国QE现在不是复
苏了嘛。于是欧猪们推着心不甘情不愿的德国准备拉开欧猪版QE的序幕。
俄国：没啥好说，资源价格上涨有了钱，就四处招惹是非，经济形势恶化，资源价
格下跌，俄国是扛不住的，按照我前面所说的经济规律，为了急需的美元，资源价格越
跌，俄国越是会加大产能。（这里说的俄国是资源输出国的代表，中东也是如此，当他
们的收入下降，中东的恐怖活动的对外扩张性也会随之慢慢减弱，更多的表现为内斗。）
美联储的加息
近期，财经界关注度最高的无疑是美联储的加息。大家始终围绕着会不会加息、何
时加息、美国加息会不会刺破XX的泡沫，而进行不断的讨论。却忽略了一个问题：美联
储为什么要加息？就业率、通胀指标、以及国际经济环境等等因素决定了是否加息，为
什么加息要参考这些条件呢？如果，我们对“美联储为什么要加息”这个问题有了比较
清晰的理解，你就会发现，之前所讨论的那些议题实际上无足轻重。
美联储为什么加息？有人说是要搞死XX，国内的左派有人这样说，右派有人这样盼
，但这类说法俺认为是无稽之谈，就别管它了；也有人说，美国经济已经复苏，进入正
常化，所以利率也要回归正常，不可能长期保持在过低的状态。真是这样吗？
我们来回顾前面的背景。前面说过，这轮经济危机是全球化的，是贫富分化引起的
危机。那好了，美国这几年解决了贫富分化问题没有呢？即便美国能解决其国内的贫富
分化问题，它能解决别国的贫富分化问题吗？比如那个二的爷。明显不行。这些问题解
决不了，全球整体的需求不行，即便美国国内的需求复苏，所增加的有限需求也将很快
被贸易逆差所覆盖。那美国这几年的经济状况好转又是怎么回事呢？我认为，其经济状
况好转的真正原因就是我们前面提到的“跑不赢熊，但必须跑赢你同村的伙伴”，通过
增强自身的对外竞争力，改善自己国内的经济状况，美国应对危机的举措实际上和德国
的举措是相类似的。
例如，美国国内的资源价格远低于XX，对于资源价格占产品成本比例较大的商品，
如石化、林产品，这里的差价就可以覆盖劳动力差价。美国的木质家具业现在的价格就
低于XX，广东的家具厂大量倒闭；又如大量耗燃料的玻璃行业，福耀玻璃就将生产基地
建在了美国。
所以说，美国经济的好转并不是解决问题后真正的复苏，而是提升了相对竞争力后
所获得的暂时的好转。
这里就产生了第二个问题：这种能够暂时的好转能否持续？这就是让美联储最为头
痛的问题。如何做，才能帮助美国在不断的博弈中保持优势？此时，有人会提出疑问了
，保持优势很简单啊，美国只要不断的QE下去，美元贬值，美国的竞争优势不就出来了
吗？为啥还要加息呢？
这里，我们要分两个层面来考虑美国的利益。我们知道，美联储是否加息，最为关
注的是通胀指标和就业率，表面上的表述是：如果这些指标达不到预定要求，美联储就
不敢加息。我们换个角度来想这个问题，是否就可以这样理解：美联储是很希望能够加
息的，铆足了劲就等着找机会加息，只是因为存在对于这两个指标的忧虑，而不敢加息
，需要耐心等待。那么一个问题出来了：加息对美国有啥好处？以致于美联储一直在找
机会加息。
前面我们已经提到有一种说法：美联储量化宽松的货币政策获得成功，退出QE是因
为不再需要，美国经济已经进入复苏的轨道，加息是让利率正常化。如果美国经济已经
进入复苏的正常轨道，那就继续多维持宽松局面几年，让经济发展更好一些嘛，又何必
急着让利率正常化，冒那么大的风险逮着机会就加息呢？显然，这种说法是不对的。问
题还在于通胀指标和就业率。我们大家应该注意到一点，美联储设定加息的通胀指标为
2%，2%的通胀高吗？对XX人来说简直是太低了，即便3%、4%又算什么呢？但是美国就只
设定了2%，而且我认为，在国际大宗商品下跌的情况下，甚至有可能通胀指标还没达到
2%，美联储也有可能加息。因为大家忽视了一个问题，关于通胀指标，美联储还会关心
一个指标，那就是核心通胀指标，所谓核心通胀指标是剔除了原材料上涨因素后的通胀
指标，说白了，也可以简单的把它理解为劳动力价格的指标。只要这个劳动力价格指标
出现异常上涨，只要就业率不是太低，美联储马上就要加息，把工人工资给打压下去。
有道德家马上就会说了，哦，原来美国真不愧是为资本家利益服务的国家啊，看工
人工资高就不爽，马上就要打压。不是的，我们前面不是说了嘛，美国并不是真的复苏
，美国的经济要想摆脱这场危机，那么靠给工人涨工资，提升本国的购买力是解决不了
问题的，这点美联储应该非常清楚。一旦经济好转到一定程度，就业率高于某个标准，
工资的上涨就会加速，美国制造马上就会面临劳动力成本过快上升的问题而丧失相对竞
争力，重新被XX拖下水。所以这个加息节点的把握非常重要，一旦工资上涨必须马上打
下去。只要美国的工资水平不上涨，美元加息带来的美元升值，还能为在美国的企业在
购买原材料的时候相对于其它制造业国家，实际上又降低了原材料的采购成本，这样，
美联储加息带来的美元升值，就可以为美国提升相对竞争力带来源源不断的动力。
所以，我们会看到一些有关于美国的报道，很多人在骂美国政府，经济数据一直在
好转，可经济哪里有好转嘛，美联储在吹牛，奥巴马是笨蛋，老百姓丝毫没有感觉日子
好过，收入没有增长。这就对了，这更印证了美国的策略是正确的。还有，我们会看到
一些报道，说美国放宽了移民政策，让更多的偷渡客成为合法居民，这是什么意思呢？
实际上这些配套政策也是为了增加劳动力的市场竞争，力争压制劳动力价格的上涨。
美联储加息除了防止经济过热打压劳动力价格，对美国来说，还有什么好处呢？我
们不要忘记了，美国是世界上最大的粮食出口国。很多人都有这么一个惯性思维，美国
加息必然导致美元上涨，会导致资源价格的下跌。那么，美国加息，一定会导致粮食价
格下跌。很遗憾，如果这么想您就错了。首先，粮食是硬需求，而全球粮食的供需始终
是处于紧平衡状态的；其次，美国的粮食价格偏低。粮食的供需一旦失衡，粮食价格和
货币政策关系就不太大了，即便供需关系没有失衡，由于美国的粮食价格偏低，本身就
有很大的上涨空间。例如日本，日本之所以不愿意加入TPP组织，很大的顾虑就是怕美
国廉价的粮食冲击日本市场，造成日本农民的损失。如果美元因加息而上涨，日元因宽
松而下跌，导致美国卖到日本的粮食价格上升，美国多赚了钱，又可以减缓日本的忧虑
，一箭双雕，何乐而不为？
XX是全球最大的粮食消费国，美国是全球最大的粮食出口国，如果粮食的价格上涨
，中美的贸易顺差出现逆转则完全成为可能。我在前几年写的《XX经济大洗牌》里就提
及，有报道说美国的资本开始布局农业，现在重提此事，只是想强调，这至少是在几年
前就已经在布局的事情。表面上看，一个国家货币升值就会遏制出口，但如果我们把事
物做具体的剖析，我们就会发现，事实与理论完全不是一回事，不是经济学理论错了，
而是前提变了。
很多傻瓜经常说这句话：XX国情特殊不适用经济学理论。这里我们会发现，美国国
情也不适用经济学理论。其实，不是经济学理论不适用，而是我们没有考虑这个理论的
前提，也就是我前面一直强调的分析问题必须先强调前提。所以我认为，不是经济学的
理论对XX国情不适用，而是对那些爷们的智商、思维方式不适用。
那么美联储加息时间点的另一个层面的考虑是什么呢？国际经济形势。这里面又要
分成两个因素来探讨，欧洲因素和XX因素。美国制造业的出口实际上和欧洲是存在着比
较大的竞争关系的，XX和欧美之间本来应该是互补关系为主，美国争取的实体经产业回
流，也只不过是争取自身较有优势的一些行业，还有大量的行业即便从XX迁出，也不可
能回美国，而是流向东南亚和印度。中美本应成为一对好伙伴，只可惜忒二，二爷自己
跟自己开了个天大的玩笑，错失了一次百年的机遇。
先说欧洲因素，前面我们说了，欧洲也学着美国要搞QE，如果欧洲的制度不变革，
QE是无效的，但是，欧洲和XX不一样，欧洲制造的人力成本占比较大的因素，它的货币
贬值可以大幅度的压低人力成本，对美国的冲击不小。而且，欧元本身可以在国际市场
上购买资源，和制造业的终端消费国实现自由的兑换，不需要依赖美元，一旦欧元出现
快速大幅度贬值，比如希腊退出欧元区导致欧元区分裂等因素，美联储能否加息是需要
重新探讨的。
再说XX因素，同样一个问题，如果美联储过早加息，导致XX危机过早的爆发，人民
币过早的发生大幅度贬值，对美联储来说也是一件非常头痛的事情，这个问题我们结合
后面有关于TPP的章节一起来探讨。
人民币汇率、TPP和中美首脑会晤
前面说到，如果美联储过早的加息，可能会导致XX危机过早的爆发，这究竟是怎么
回事呢？要理清这个问题这个问题，首先，我们得分析人民币汇率。
在俺2014年初写的一篇《刺破XX泡沫的将是通缩，买入美元避险是现实选择则》（
后面那个“则”是打字失误，赶完文章，没有时间回头看急着发出去所造成的）一文中
，俺曾介绍了决定汇率的因素，这里就不再做详细表述。
我们大致可以这样理解人民币对美元的上涨，是3个因素所造成：初期是因为XX制
造的国际竞争力产生的贸易顺差和外来投资流入，造成了人民币相对美元的供大于求，
引起人民币升值；07年前后因为因为XX的竞争力开始丧失并形成长期趋势，而内需提振
无望，投资资金开始布局逐步撤离XX，但这需要5、6年的时间，所以但由于08年后国内
的刺激政策，投机资金的涌入，掩盖了投资资金的撤退并继续推高了人民币对美元的汇
率；12年后是因为XX企业向海外大量借债，维系了美元流入XX的态势。美元的流入造成
人民币的供大于求，导致了人民币的对外升值；同样由于美元的流入，造成了国内货币
供应的过剩，造成了国内的通胀，形成了人民币外升内贬的状态。当时俺得出了一个判
断：按照2014年初的经济条件，“短期内美元主动大量出逃导致人民币汇率出现大幅度
贬值的条件尚未成熟”，但是国内通货紧缩的局面很可能先刺破XX的泡沫，继而引发美
元的出逃和人民币的贬值。
2015年这个条件是否成熟了呢？首先，国内的通缩局面已经完全形成。13年俺的文
章中一再提及的未来国内将会通缩，当时无论告诉谁，所有人都认为是天方夜谭，人们
还处于对通胀的恐惧中。而现在，国内的有识之士已经认识到了通缩，连媒体都被迫开
始承认通缩的存在；2014年7月开始，虽然国内的外贸整体还是保持顺差，但是XX的外
汇储备已经见顶并出现持续的减少，迫使央行不得不通过基础货币发行和美元脱锚的方
式开始凭空释放货币，以拟补美元出逃所造成的货币萎缩，但它无法摆脱实体经济衰退
、社会商品流通速度减缓所带来的通货紧缩。2015年1月XX外贸开始出现大幅度萎缩，
由于进口萎缩幅度远大于出口，导致贸易顺差继续加大。这说明实体经济的集结号已经
吹响，外来的投资资金正通过对外贸易的渠道开始大规模出逃。（用人民币从国内购入
材料，变成产品后兑现成美元离开）；全面的溃败已经开始，基础货币发行和美元的脱
钩，导致人民币价值的贬值成为不可逆转的长期趋势，没有了制造业的竞争优势，人民
币国际化的黄粱美梦和妄图稳住国际投机资金所强行拉高人民币汇率的举措，只不过是
提供给出逃的国内外资金高位套现的难得契机。一旦XX被迫降息而美联储加息，投机资
金开始出逃和对外债务违约，人民币汇率的崩盘将难以避免。
这时候有人又要说了，那么美国的阴谋就要实现了，美国人就是想整垮XX。对“二
的爷”们这类二逼的想法，俺真的不知道该说什么。回到上一个章节，我曾说过，美联
储之所以不愿意过早加息的国际因素中，XX因素指的就是这个。因为从美国的利益的角
度来看，美联储绝对不会愿意人民币汇率这么快崩盘。为什么呢？我们得从XX的外贸结
构来分析：XX的外贸出口是以制造业为主，外贸结构分为本土出口企业和两头在外的加
工贸易企业。如果人民币汇率下跌，XX本土需要消耗资源的外贸出口企业购入资源的成
本将上升，覆盖因为人民币汇率下跌所降低的劳动力成本，这方面美国不必担心；美国
担心的是两头在外的外贸加工型企业，因为这些企业以加工为主，决定其成本的是劳动
力价格，如果XX的劳动力成本因为汇率下跌而下降，那么还来不及从XX出逃的这些加工
型企业很可能会停止向东南亚出逃、停止向美国回流，它们重获对美贸易优势，将重新
夺取美国市场，打击美国的制造业，把美国重新拖下水。那么未来两国之间将陷入互相
压价的恶性竞争，陷入泥潭。这绝对不是美联储想看到的结局。我们可以从美联储的报
告中对XX经济下行因素的担忧中解读出来。
为避免陷入这个状态，美国该怎么办呢？那就是要在人民币汇率崩溃之前建成一道
防火墙，把XX隔离开来，这就是TPP跨太平洋伙伴关系协议。
因为有不少朋友对于我对利率、GDP和负债率之间关系问题的解读，存在很多质疑
，在继续分析之前我想还是有必要对这个问题的逻辑进行更细致的解释说明。
首先是对于GDP的看法：这方面我已经解释过了，当人类的活动停止的时候，是不
存在任何财富的。有朋友说毛老先生的观点认为交易才产生财富，我认为人来劳动才产
生财富，其实这并没有什么本质矛盾，交易的过程也是人类劳动的过程，你不能说交易
不是劳动，所以不矛盾。而产值（就是GDP）不过是人类劳动的产生财富的一种统计方
式，由于人类劳动产生的财富是不能累积的，停止也就消失了，人类必须不断劳动才能
保住财富的原有水准，所以GDP的特点是不能累积的，不是说去年产生的GDP累加到下一
年度。这个原理大家必须清醒认识。
一个社会的财富不能累积，但具体到一个企业，它的财富却可以累积，这是很多人
想不通的地方，为什么可以累积呢？
比如一个工厂，假设我资产120万，负债达到100万，我的产值300万，假设我扣除
利息以外的费用后的纯利润是20%，债务年利息12%，我的利润60万，可以覆盖12万的利
息，我没有问题，可以借更多的债务来扩大生产。如果我扣除利息后的纯利润不能达到
12%，这时候债务产生的利息消耗的是我的资产，但我的资产剩余的价值还在，因为我
还在生产。可如果我停止生产，虽然我的资产还能保持120万或者108万吗？实际上是不
行的。如果我的这些资产社会还有利用价值，那么卖出的时候，我剩余的资产是按照这
个利用价值来计算的。也就是说一个企业个体的财富累积，是需要整个社会的运行来替
它背书的。
一个社会就不同了，需要不断创造新的财富，是不能停的，它停下来是没有人给它
背书的。所以GDP需要每年计算，社会财富的增长看的是GDP的增量，当增量不足以覆盖
利息的时候，和单个企业不一样（单个企业有整个社会为他背书），不是原有的资产缩
减这么简单（因为一个社会的资产为零），而是原来支撑整个社会财富计价的体系就会
产生瓦解或者改变，社会就会陷入通货紧缩。所以，这时候央行就要降低利率，来确保
社会不要陷入通缩的状态。这就是通缩的时候我们自以为是的财富泡沫出现破裂的原因
，因为可以为它背书，支撑它的体系被瓦解了。
这是我的看法，不同意见，大家可以讨论，可以批评指正。
再说地球村，说实在的，在一个村里过日子吧，太二的人其实是很吃亏的，此话从
何说起？比如说吧，同村的老美，家里财大势大哥们多，出来做事大家都买账，虽说势
大难免有点欺人，但好歹人家做事靠谱，有一套做人做事的规则和逻辑，不白帮人不吃
亏，有来有往帐算的真真的，大家心里有数，也就乐得接受，村里有啥事，大伙儿第一
个想听的还就是他的意见；村里另一位爷大毛子，膀大腰圆，人人都知道他霸道，反正
大伙儿没事不会去招惹他。
我们这位二的爷和他们不一样，哪不一样呢？他呀，给人的感觉就是真没谱。今天
他拍拍脑门，冷不丁的叫上他邻居棒子，“我们是哥们，我后院的地风水不错送你了，
你拿走拿走，别客气，爷有的是，爷不在乎”。明天他拍拍脑门，跑到村南头的小越子
家门口，翻翻他的老账本，就跟人家叨叨，“你门口这块地是我祖上的”；后天拍拍脑
袋，又跑到村东头找矮日仔，翻他的账本，“你家那块地是我祖上的，你爷爷以前欺负
过我爷爷，今天你得给我道歉，以后不准给你爷爷上坟”，日仔不干了，跳起来，“你
丫今天是存心想来找事咋滴！有种你来啊”，二爷转了几个圈，回家把自家的锅给砸了
。把日仔搞了个莫名其妙“这位爷是不是有病啊？”；二的爷有了两钱还好得瑟、好施
舍，自称大善人，瞅着谁顺眼就白给人钱，自家的孩子连饭都还没吃饱，他就敢白给人
钱。回家对着嗷嗷待哺的孩子他还吹，“你们不知道，爷在下一盘好大好大的棋”。他
把普天底下所有人都当傻子呢，他以为就自己最聪明。大家想想看，这年头谁傻啊，免
费的东西才是最贵的，大家可是都心知肚明，“这位二的爷摆着自家孩子没饭吃，反倒
来施舍咱，他到底想干啥？”就算拿了他的钱的人陪着笑脸，也都把心吊到了嗓子眼，
“指不定这位爷啥时候坑我一把，就这位，心术不正，非防着不可”。得，二的爷掏钱
买回了一堆仇人。
这位二的爷问题出在哪儿了呢？一切以自我为中心，自以为是、自我膨胀，他居然
真诚的以为全天下的人都是傻逼，他也根本不知道别人想要什么，玩弄权谋还自以为得
计。他在村里最缺的恰恰是诚信，他不懂透明才是诚信之本。就这样，他还想为全村人
制定游戏规则，你说这有丝毫的可能么？有哪个傻瓜会相信他？甚至有谁能受得了他？
可悲的是二爷压根还不知道自己的处境，还自以为得计，频繁的出来表演。这恰恰为所
有人最终唾弃这位二的爷埋下了大祸根。这就是TPP能最终成功的基础。
还有一个最原则的问题，XX是拿着世界工厂想找市场，而TPP是拿着世界市场去找
工厂，其结果可想而知。TPP成功是板上钉钉的事情，唯一存在的疑问只是时间问题。
说老半天，美国搞TPP究竟是干嘛的呢？按阶段分可以分成两大历史使命。初期，
是一道防火墙，避免因为XX爆发的经济危机导致人民币汇率大幅度下跌，进而导致人工
成本大幅度下降的XX加工业冲击美国以及亚太周边国家，把美国及其它国家也拖入经济
危机的深渊；第二阶段，TPP是一道挡水坝。让亚太国家按照美国的规则发展经济，参
与的国家除了发展制造业替代原世界工厂以外，还得提升民众生活水平，不但成为工厂
还得成为市场，避免再制造出一个引发全球经济危机的世界工厂。未来，全亚太人民生
活水平的水位升高了，还得防着XX的恶性竞争，垒个坝，防止肥水再次流入XX。让油水
不进的二大爷自个儿在家里慢慢玩去。
我们前面说了，TPP一定会建成，唯一的问题是时间，能否赶在XX危机将美国拖入
深渊前建成。那么在时间点上，有哪些讲究呢？未引起大家重视的中美首脑会晤与这个
时间点有什么关系？
由于美国这次摆脱危机的方法不是简单的解决好自身的贫富分化问题，而是从全球
化的角度，先转移危机来缓解自身的问题，而后从根本上解决掉不打算解决问题的国家
，最后再解决问题。这个过程需要精细复杂的操作，不是像东方电影里的超级英雄那样
，不管什么问题，发个大招就统统能搞定。一整套的组合拳QE、加息、TPP，看似自相
矛盾的操作，实际上都朝着同一个方向前进，每个阶段都需要把握好分寸，把握好时间
的节点，一旦没有把握好火候，同样的动作会带来完全不同的结果。
在实体企业撤离XX的过程中，需要把握好的两个点：一个是撤离过程中美元需要不
断流出，要做到尽可能不要引爆人民币的汇率，现在XX还在做着千秋万载一统江湖的美
梦，人民币国际化大战略决定了XX会死撑人民币汇率，而且XX的利益阶层还欠着有大约
1万亿以上美元的债务，人民币贬值会要了他们的命，所以人民币主动贬值这点不必担
心，几乎没有可能性，离开XX的实体经济可以完成高位撤离。最需要担心的是投机资金
，这些资金在TPP防火墙建成形成有效保护之前不要形成大规模的出逃，所以美联储的
加息时间点不应安排在TPP建成以前。按传闻，TPP要尽可能在6月前完成谈判，而美联
储最早将在6月开始加息，这里面二者之间的联系绝不是偶然；第二个敏感点在于美国
的国债，如果XX过早的抛售美国国债，会造成国债收益率的上升，这极不利于美国。如
何解决XX抛售美国国债的问题呢？加息，在TPP建成之后，美联储加息，引发美元投机
资金的回流，此时XX手头没有足够的资金应对，则会被迫抛售美国国债，而回流的投机
资金刚好承接XX的抛售，这样美债收益率非但不会升高，甚至有可能减少。这个操作的
关键在于，谁占主动权，必须是XX被迫抛售美债，才能完美实现这个资金的过渡。这样
既避免了回流美国的资金在美国国内泛滥制造通胀，又解决了美国欠XX债务的问题。最
后我们会发现欠债的是XX而不是美国。在投机资金出逃的过程中，让XX不主动抛售美债
，这个决定权不掌握在美国的手里，如果确保做到呢？这就和两国首脑的会谈紧密相关
了。我认为两国首脑9月的会谈中会涉及这个问题。
当然，那只是两国首脑会谈中的议题之一，我判断完成这一系列的动作之后，和XX
摊牌，为未来XX十数年乃至数十年的地位定下基调，很可能会成为这次首脑会谈的重点
。此后，XX问题将不再是世界问题，随着外交的失利、经济的失利，最终体制开始运转
不灵。随着三个失利的出现，自信将彻底沦陷，向何处去会重新成为国内的焦点，一个
大时代就此拉开帷幕。当然，这种大时代，也只不过是一口沸腾火锅内的大时代，也许
二爷们还得继续在锅里搅他们永远也搅不清的大浆糊。 |
T****i
发帖数: 15191 | 2 哪位懂经济的评论一下？
【在 c*********d 的大作中提到】
: http://blog.sina.com.cn/s/blog_6fb43ea20102vfba.html
: 中国新青年http://blog.sina.com.cn/u/1874083490 2015-03-05 21:07:41
: 2015大时代的序幕已缓缓拉开
: 楼主：咸聊
: 来源：天涯
: 新的一年到来了，不少朋友要求俺对未来经济形势的发展谈谈自己的看法，有的朋
: 友甚至留言说每天都在刷新俺的动态，令俺深感不安。有道是，人生难得一知己，有这
: 么多朋友认同在下，实是人生一大幸事，切不可辜负了朋友们的这份情谊。
: 接下来俺将针对近期大家关心的一些经济现象以及未来形势的发展谈谈自己的看法
: 。授人以鱼不如授人以渔，按老规矩，分析问题必须交代清楚前提条件----经济背景和
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s*i
发帖数: 344 | 3 中国的市场，如果经营得当，一定是全球最大市场。
【在 T****i 的大作中提到】
: 哪位懂经济的评论一下？
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h******k
发帖数: 15372 | 4 如果经营得当，穆斯林世界也将是世界超级力量
【在 s*i 的大作中提到】
: 中国的市场，如果经营得当，一定是全球最大市场。
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h*****u
发帖数: 16 | 5 不懂，看到了狗舔。
美国真这么牛，至于现在这个样子吗？
【在 T****i 的大作中提到】
: 哪位懂经济的评论一下？
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z******4
发帖数: 4716 | 6 绝大部分推论是对的 有些不确定性 就好比四万亿 谁也没想到最后把房地产搞发了
关键还是那句话 tg是个二爷
【在 T****i 的大作中提到】
: 哪位懂经济的评论一下？
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u********m
发帖数: 2073 | 7 就凭中国的利益分配制度，没戏。
【在 s*i 的大作中提到】
: 中国的市场，如果经营得当，一定是全球最大市场。
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O***O
发帖数: 1854 | 8 吃职业经济饭的人才不会写这种文字。这种东西只能上课的时候跟学生吹牛用，还不许
录像。没有任何记录。自己吹爽了，再错也不损害名声。
世界上能真正理解、看懂全局的经济人，我怀疑一个都没有。最厉害的那帮人在美联储
里面。
一个一般的经济教授，上课在自己的专业领域之外吹牛，大概就是这个样子。说错，不
会太错。说对，哈哈哈，今天天气。。。
【在 T****i 的大作中提到】
: 哪位懂经济的评论一下？
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c*****t
发帖数: 10738 | 9 确实有点过于抬高美国，不过对联储升息的动机顾虑，中国现在的危机，说的还是很有
道理的。
【在 h*****u 的大作中提到】
: 不懂，看到了狗舔。
: 美国真这么牛，至于现在这个样子吗？
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l******t
发帖数: 55733 | |
