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Military版 - 全民创新 万众创业像大跃进 创业估值泡沫远超房地产
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全民投资像大跃进 创业估值泡沫远超房地产
2016年09月21日 11:02 新浪科技 微博
新浪科技讯 9月20日上午消息,2016创新中国总决赛在杭州举行,赛富亚洲基金管
理合伙人阎焱在会上发表演讲,这位以“大嘴”著称的知名投资人再次以大胆言论引起
现场轰动。他表示:目前中国创业公司估值泡沫之大,远超房地产。
阎焱以开场演讲嘉宾身份带来了“资本寒冬中的创新机会”的演讲。他开门见山地
指出了目前创业投资中的三个“怪现象”:第一是身边的钱变得越来越多,赚钱的机会
却在减少;其次是创业的人越来越多,讲故事卖吆喝的人却占了多数;第三是都在说资
本寒冬,但创业公司的估值始终居高不下。
“比起房价来,中国最贵的是创业公司的估值。”这位赛富亚洲管理合伙人说道。
阎焱称最近接触了一家年收入400万元的创业公司,估值竟高达1亿美元,“都说中
国房地产泡沫大,但中国创业公司的估值泡沫远超房地产。”
他还进一步分析了造成该种现象的原因,并归结为“钱多、人傻、政策偏”。在货
币增发严重,资本流通率下降的情况下,全民投资的现象非常普遍,阎焱说很像“大跃
进时期的大炼钢铁。”
政策方面的原因是大量纳税人的钱进入资本市场。“很多人都想着如何从政府那里
拿钱,怎么把钱发出去,但是没人考虑5年后这些钱如何收回来,这些可都是纳税人的
钱。”阎焱认为有些投资目前的现象是“To政策”。
全民投资的另一个现象是基因规模和盘子增大。阎焱称投资本是一个让人谦卑的行
业,但现在正在变得浮夸,“投资是一个让人谦卑的行业,越做胆儿越小。过去10亿元
基金规模都很牛逼了,现在没有100亿规模都不好意思。”
此外,阎焱也谈到了目前环境下的创新机会。他认为在BAT的寡头时代下,要通过
创业创新长成BAT量级的已经很难了,但在很多BAT未涉足的垂直领域,还存在创新的机
会,并且BAT正在成为投资退出的重要渠道之一,“创业公司打不过BAT,但可以成为
BAT的员工。”
这位成功投资了阿里巴巴的投资人还表示,目前看好的创新方向有两类:一是垂直
领域,二是技术层面的创新,比如电池、基因等领域的创新。(李根)
如下为演讲全文,由创业邦整理:
经济不振,创业维艰,很多人感到困惑和茫然。那么在这样的大环境下,我们投资
的机遇到底在哪里?
钱越来越多,也越来越难赚
这个时代让人充满困惑,可能大家感觉最明显的是身边的钱越来越多,赚钱的机会
却越来越少。几乎所有人都会说现在赚钱特别难。
传统经济中,过去那些毛利率大概能达到15%以上,净利润达到10%左右的企业还是
蛮多的。但现在净利润能做到5%,已经是非常非常罕见的了。
创业的人越来越多,真正赚到钱的人越来越少。更多的人是卖吆喝、讲故事,真正
有现金流的企业非常非常之少,包括现在大家都热衷的互联网领域,嘴上都说是资本寒
冬,但是创业公司的估值却居高不下。
现在的中国什么都贵,最贵的是什么?大家都觉得是房子吧。G20之后,杭州的房
价一夜之间提价25%,老百姓都在排队买房。有天我看到一个照片,在济南现在买房不
是一套一套的买,而是一栋一栋的买。
房子贵吗?中国最贵的是创业公司的估值。昨天开会,团队向我推荐了一个公司,
这个公司年收入大概400万人民币,它的估值是1亿美金。这让我想起1958年的“大跃进
”,所谓人有多大胆、地有多大产,亩产十几万斤稻子,人可以在上面睡觉。
现如今,中国创业公司的升值远远超过房地产的升值!造成这种现象的根源在什么
地方?三个关键词:钱多、人傻、政策偏。
货币发行量十年增加10倍
首先是钱多。很久以前,我们都不会想到,中国人有一天会成为世界上最有钱的人。
有一个好玩的数据。2001年的时候,中国广义货币(M2)发行量是15.8万亿元。到
了2015年,广义货币量(M2)大概是150万亿。
换句话说,在十年时间,发行量增长了10倍,这在人类历史上是没有的。所以,很
多现象的根本原因就在于货币发行量加大了。当然,中国有一些特殊的情况。
因为人民币是不可兑换的,所以一美元进来,就需要6元多的钱把它换回来,这是
增发货币的一个原因。
去年开始,想要把人民币换成美元汇出去变得非常难,因为国家的外汇储备在急剧
减少。在这种情况下,为什么货币发行量没有减,反而在增加呢?它说明经济需求中的
另外一个问题。
打个最简单的比方。如果想产生一块钱的GDP,在过去大概需要5毛钱、6毛钱的货
币流通。但在今天,大概需要3块钱的资金在流动。换句话说,资本流动效率正在大幅
度降低。
效率降低,钱在变多,那实体经济就没法做了。这导致能够出现好楼盘的地方也不
多。如果到二三线城市看一看的话,大部分地方其实都是空楼。
所以,现在全中国人民都做一件事——投资。过去开创投圈的峰会,90%以上是创
业者。现在,我估计一半以上都是做投资的。有一个笑话,如果说开车一不小心把一老
太太撞倒了,问老太太是什么职业,老太太告诉你是做投资的。
投资行业有一个特点,它的门槛非常低。因为从本质上来讲,投资是花钱。花钱谁
不会,不用任何学历都会。但比较难的是,你要把花的钱收回来,要在一个非常长的时
间里,持续收回更多的钱,比花的钱还要多,这个其实是非常难的。
五年后,钱还收得回来吗
再说人傻。现在谁都可以做投资,反正不需要做什么,只要花钱就可以。而且该做
投资的去做投资,不该做的也去做了。创业也是这样,该去创业的做了,不该创业的也
做了。为什么说赚钱的人少了,因为创业项目中,质量高的比例小了。
最后是政策偏。我个人比较担忧“全民创业、全民投资”这件事。我去武汉时,这
个城市做了2000亿的基金。去成都,也是2000亿的基金。要知道,投资行业里做得越久
,胆子越小,这是一个让人感到谦卑的工作。
过去看到一个人搞了10亿人民币的基金,就觉得很了不起。现在见面,不谈个100
亿的基金都不好意思开口。那么1千亿已经超出我简单的脑袋所能做的想象。
更为可怕的是,这2000亿的钱都来自于政府。政府的预算出20%,那剩下的80%,也
就是1600亿要怎么办?靠发债,而且由国家的银行帮忙来发。一共是七年6%的利息。
所以现在可以看到一个现象:大家都想着怎么去政府那儿拿钱,怎么把钱花出去。
可又有几个人在考虑,五年以后这个钱怎么收回来。
如果收不回来,谁来承担这个责任?这都是纳税人的钱。也许我是杞人忧天了,五
年之后是不是要发更多的货币,把这些钱掩盖起来。
寡头BAT,是创业公司很好的退出渠道
这样一个让人困惑的年代,创业的机会到底在哪里呢?刚才讲了很多宏观的东西,
但宏观的都是忽悠人。每个人都可以是宏观经济学家,北京出租车司机就是最好的宏观
经济学家。创业机会到底是微观的东西。
中国的纯互联网领域中,BAT这样的寡头垄断在历史上也不太多见。这对新创企业
长大是非常不利的。做任何一个事情,都得考虑:腾讯做了怎么办,阿里做了怎么办,
百度做了怎么办?
但有一个好处,你打不过它没关系,但你可以跟它在一起。BAT这几个大家伙会变
成很好的退出渠道。
▲图片来源于网络
从合作角度来看,对草根创业很有利。现在越来越多的大企业,包括BAT,都拿出
很多钱做投资。这是因为,BAT在创新上难以和初创企业竞争。马克斯.韦伯曾经讲过:
当一个机构大到一定程度时,无效性越来越大。另外,组织越大,庸人越多。缺乏足够
的激励机制是大企业的问题。
互联网的细分垂直领域中还有很多机会。举几个案例,很骄傲地说,最早是我们投
了150万给58同城,没想到他们会长这么大。
还有映客,谁都没有想到在视频领域里会杀出一个这样的小公司,如日中天,成长
速度也很惊人。还有杭州本地的如涵,在古老的服装行业里杀出来的公司,居然以年
500%的速度成长。
服装行业里一个20块成本的衬衫可以卖到1000块钱,其中80%都用来做品牌的宣传
,做市场。但是像如涵这样的公司,不花一分钱做宣传。他们靠网红的力量。在垂直领
域,我们可以看到这类非常有意思的公司在涌现。
技术创新一定会孕育出独角兽
如果说纯粹的互联网公司是2万亿的市场,在中国互联网+和+互联网公司是20万亿
的市场。比如潜力巨大的滴滴打车。出租车的行业,解决的是衣食住行的“行”中。滴
滴的横空出世,有可能会成为和BAT进行PK的下一个独角兽。
还有众安保险,我们也是小股东,一年时间做到500亿估值。对创业者来讲,怎么
利用互联网的手段从根本上改变传统行业。这里会产生非常多的机会。
技术创新也会带来一些新的东西。
比如Amprius电池技术,这是在今天困扰全全球IT行业的难题。一方面,芯片能力
每年都按照指数级在增长。但另一方面电池在过去20年平均年增长只有6%。所有用苹果
手机的人都知道,到哪儿都得先去找插口充电,电池成为所有IT行业发展的瓶颈。
这些技术创新带来的是人类历史上没有的,从0到1的东西。还有医疗健康和基因技
术、AR、VR技术,以及物联网。问题是下一个BAT将会出现在哪里?我没有这样的答案
,我相信在座每一个人都会有自己的答案,这如同一个现代艺术的作品,每个人都有自
己的解释。
创业成功的“共享文件”
看了上万家公司,可以和大家分享一下,对于创业者来讲,创业成功会有一些共性
的东西。
1 比如,这个创业者必须是要诚实的和有良知。不诚实的人可以赚钱,但这个企业
一定做不大。
举个例子,我们曾经经历过的一个企业叫做雷士照明。四年以前,几乎所有媒体一
边倒地骂我们,说我们是“门外的野蛮人”,因为投资人把创业者赶走了。但真实的情
况是这个创业者把公司9个多亿的钱偷出去赌博,上个月被法院宣判了。
可以看到,如果人不诚实,没有良知的话,即便曾经能做到300多亿,也会失败,
跌到如今只有30亿的市值 。
2 要有超越的情怀。如果企业创始人只是为了赚钱,那也做不大,一定要有超越自
身利益的情怀。
3 要相信自己和自己所做的事情。
4 要理性,要专注。我们看到创业时普遍的现象:喊口号,搞运动,大家在一起喝
酒,喝完之后称兄道弟。但是创业其实是一个蛮孤独的事情,成功需要更多的理性思考。
5 创造和创新基础是独立思考,独立思考的前提则是思想的自由。
6 创新需要坚持,要耐得住寂寞和孤独。运动式的一拥而上,不利于从零到一的原
创性技术和创造
7 中国未来最需要的是从零到一的价值体系。
最后几句话,告诉所有的创业者们,江山代有人才出,这是人类进化的必然规律。
这个世界是属于你们的,也是属于我们的,但是归根到底是属于那帮孙子们的。
我们期待着那些孙子们的到来,并热烈的努力成为他们其中的一员,谢谢大家。
T****i
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一直山寨的国家,不知道创新为何物,却突然全民创新,现实吗?

【在 w*********g 的大作中提到】
: 全民投资像大跃进 创业估值泡沫远超房地产
: 2016年09月21日 11:02 新浪科技 微博
: 新浪科技讯 9月20日上午消息,2016创新中国总决赛在杭州举行,赛富亚洲基金管
: 理合伙人阎焱在会上发表演讲,这位以“大嘴”著称的知名投资人再次以大胆言论引起
: 现场轰动。他表示:目前中国创业公司估值泡沫之大,远超房地产。
: 阎焱以开场演讲嘉宾身份带来了“资本寒冬中的创新机会”的演讲。他开门见山地
: 指出了目前创业投资中的三个“怪现象”:第一是身边的钱变得越来越多,赚钱的机会
: 却在减少;其次是创业的人越来越多,讲故事卖吆喝的人却占了多数;第三是都在说资
: 本寒冬,但创业公司的估值始终居高不下。
: “比起房价来,中国最贵的是创业公司的估值。”这位赛富亚洲管理合伙人说道。

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17岁妹子创业融资1500万 90后大叔大妈咋想?都别找工作了,赶紧享受改革的最大红利:创业去~~~
看看在欧洲创业的风险,就是要做好斗左B啊 (转载)创业型公司需要什么样的人?
崔屹傍上朱棣文了李克强见90后CEO:非常欣赏年轻人白手起家
天朝都混得开。 他自己开了一个叫ampriu...李开复:中国创业强于美国
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