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发帖数: 30882 | 1 霸权美元强势回归里根时代
来源：财经记者报道 11700 人阅读 10小时前
美国总统大选结束以后，人民币下跌的速度却越来越猛了。美元和人民币“冰火两重天
”。今日，人民币中间价贬值104点，报6.8796，为连续11天调降，为2005年6月来最长
连跌，创2008年6月20日来的最低水平。离岸人民币汇率跌破6.9关口，创历史新低。而
美元指数上周涨了2%左右，创下了2015年11月以来最大的单周涨幅，本周现在已经突破
了100。
有分析认为，特朗普身上有美国前总统里根（美国人心目中最伟大的总统之一）的影子
，美元的“光辉之路”显然才开始。也有评论猜测特朗普是否会重复当年的“广场协议
”，想想当年的日本经济？
霸权美元强势回归里根时代 全球汇率博弈战打响美元和人民币“冰火两重天”特朗普
追随里根？
在美元走强的影响下，其它的非美货币是普跌的，人民币当然也不例外。在美元兑人民
币汇率大幅贬值的背后，盯住一篮子货币的人民币汇率指数却仍然保持整体稳定，与11
月8日特朗普当选、美元开始攀升时相比，人民币指数反而上涨了约0.8%。这说明本轮
人民币快速贬值的主要原因来自于美元近期的强势。
人民币一路下跌，也让业内对之前“人民币新平衡点”的预判做出修正，新平衡点从6.
8改为7。需要指出的是，本轮汇率“疲软”的原因，主要在于美元走强。民生银行研究
院宏观经济研究员刘杰认为，美元的强势与加息和特朗普大选获胜关系重大，但美元上
升的速度已提前透支了这些红利。申万宏源首席宏观分析师李慧勇也认为，人民币在年
内的贬值利空基本上已出尽。
现在影响人民币汇率最重要的因素是特朗普的贸易政策，特朗普奉行的是孤立主义政策
，叫嚣给中国进口商品加征45%的关税，还要把中国列为汇率操纵国。
当然，这种说法能否实施目前还很难确定，但是他上台后实行的贸易保护主义政策是必
然的，这是他赢得选票、当选美国总统的最关键原因。可以肯定，他的政策必然令中国
已经持续收缩的出口雪上加霜，外贸顺差必然还会加速收窄，则人民币贬值的预期就更
大。
不过也有观点认为，特朗普身上有美国前总统里根（美国人心目中最伟大的总统之一）
的影子，美元的“光辉之路”显然才开始。
特朗普宣称推行减税、大规模财政刺激等经济政策与里根时期类似。1980年代，时任美
国总统罗纳德•里根（Ronald Reagan）以及当时的美联储主席保罗•沃尔
克（Paul Volcker）为控制通货膨胀推出了一系列的强效政策——削减税收、增加政府
开支、上调利率。这些政策直接推动了美元的上涨。
不少外汇分析师就此作出大胆猜测，美元将会升值，而且是大幅升值。毕竟1980年代的
里根政策推动美元上涨了45%。
美联储加息或很快到来
美联储主席耶伦周四向美国国会议员表示，加息可能会在相对较短的时间后到来，并称
，政府公布的数据显示通胀走强，且劳动力市场持续改善。
该消息提振了市场对美联储将在12月13-14日会议上上调基准联邦基金利率的预期。
耶伦称，美国总统大选结果没有改变美联储上次会议结束后作出的加息理由已增强的评
估。
Brown Brothers Harriman的全球外汇策略主管Marc Chandler表示，“美元兑主要货币
走强，其中最主要的原因就是耶伦的鹰派言论的推动，因为此前耶伦支持是中立的立场
，主张渐进式加息，并不断强调需要等待更多的数据，现在，美国的经济数据也越来越
配合，而耶伦更是在演讲中直接谈论要尽快加息，此举无疑将使得12月加息变得没有悬
念。”
美元会重复30年前走势？
德意志银行指出，美元有望走出类似里根执政期1983-84年时的行情。该行称，如果标
普指数在1991年6月低位获得支撑，这将是个关键信号，即需要重新关注大规模财政刺
激，以及类似里根执政期1983 - 84年时的市场波动，当时美元兑新兴市场货币和发达
国家货币走强。
当然，特朗普与里根也有相异之处。野村证券G10外汇研究全球主管Bilal Hafeez道，
尽管里根时代与现下的情况不完全一致（里根是为了应对1970年代的高通胀，如今美国
则面临低通胀），但是在日本、欧洲加码宽松的背景之下，美国有望推出更多财政政策
，从而促进经济增长、推动利率上升，这无疑是于美元有利的。
兴业证券认为，“强美元弱人民币”的格局或非特朗普所希望见到。比如里根总统任职
期间，通过让日元大幅升值，就成功激发了美国自身的经济潜力。
兴业证券还指出，由于2017年1月20日才是特朗普正式上任总统的日期，其政策的真正
落地仍需一段时间。而由于换汇等制度原因，岁末年初也是人民币内生贬值压力最大的
时期。 |
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