高盛：调低港股评级相比H股更看好A股 - Military版

本页内容为未名空间相应帖子的节选和存档，一周内的贴子最多显示50字，超过一周显示500字访问原贴

Military版 - 高盛：调低港股评级相比H股更看好A股

相关主题
● 我们确实需要讨论中国
● 海外资金疯狂撤离日本股市神话破灭
● 中美两国的政策本质及欧洲资本的抉择 (转载)
● 高盛总部紧急发布应对中国崩盘的策略
● 狂泻逾90%！辉山乳业创港股史上最大跌幅市值蒸发42亿美元
● 小逼酱哭晕在厕所：高盛预测中国一季度gdp降9%
● 普京的大日子。这一天
● 从蔡英文宣誓就职以来
● 中国开始撒泼打滚炒石油巨亏居然甩锅分析师
● 趁特朗普去越南，众议院投票否决“紧急状态令”

相关话题的讨论汇总
话题: a股话题: 港股话题: 高盛话题: h股话题: 一季度

进入Military版参与讨论

(共1页)

m********5
发帖数: 17667

高盛董事总经理刘劲津及其团队认为，明年一季度，相比H股更看好A股。该团队将MSCI
中国指数（MSCI China index）评级从“增持”调整为“中性”。
之所以对A股的看好程度高于港股，高盛驻香港中国策略师刘劲津、亚洲宏观研究联合
负责人Timothy Moe等人在1日发布的报告中解释称：
A）与港股相比，A股对宏观敏感性相对较低，大陆的流动性应会给予A股支撑；
B）从过往经验来看，A股的beta比亚洲新兴市场股市更低；
C）A股比H股拥有的季节性推动因素更为有利，过去A股一季度的表现常常优于港股。
回顾历史，两岸股市通常都会在一季度面临挑战，而港股比A股更甚：
1）以史为鉴，经济增长往往在一季度出现放缓态势，主要是受到春节和寒冷天气
的影响；
2）在每年3月的“两会”之前，通常不会有重大政策出台，明年一季度的财政政策
很可能无所作为；
3）近些年来，每年年初都会出现对资本外流的担忧，因届时新一年的年度换汇开
始了。
对于港股MSCI中国指数来说，投资者较轻的仓位和资金强劲的南下意愿将缓和新兴市场
整体资本外流带来的潜在弱势。与此同时，A股则会获得资产重新配置的支持。
不过，高盛也同时强调，虽然预计2017年年初A股表现可能好于港股，但考虑到经济增
速放缓、暂时的财政拖累、资本外流等因素，建议采取防御性取向，港股重点关注低
beta板块或股票，可寻找战术上比较合理的机会重新介入。
高盛预计明年一季度房地产业和汽车行业将温和增长，中国经济的名义增长率将为6.5%。
高盛团队表示，整体来看，有两个重大政治事件将成为2017年中国股市的宏观背景，一
是特朗普宣誓就职，二是接近年底在北京召开的中国共产党第十九届全国代表大会。
高盛认为，这两个事件将在2017年为沪深300指数带来15%的潜在涨幅，预计明年底目标
点位4000点，市盈率13.5%。
特朗普将于2017年1月20日宣誓就职，这将影响全球经济增长，包括发达国家和新兴市
场的外汇和利率，所有这些将在A股发生连锁反应。
“十九大”或在11月举行，将为中国经济增长周期和未来政策搭建舞台。
按照以往的历史经验，像“十九大”这种十分重要的代表大会举行之前，中国的货币和
财政政策通常都会维持扩张，主要经济指标会在会议之前的6到12个月内展现出较强势
头。
宽松的政策设置和强劲的周期性增长势头可能令市场表现相对不错，A股和H股通常在这
种年份表现优异（12个月内涨幅约在15%）。
高盛认为，对于中国股市来说，本国经济增长、人民币汇率、美国金融环境、通胀将是
股指的四大驱动力。

(共1页)

进入Military版参与讨论

相关主题
● 趁特朗普去越南，众议院投票否决“紧急状态令”
● Jap first
● 美国GDP增速创三年以来最差
● 斯蒂夫班农发表谈话：美国正在对中国发起经济战争
● 班农访港不再直言批评中国，改口盛赞习近平
● 班农彻底疯了：特朗普夫妇是美国史上第2对分居夫妇
● 班农在新书里说: 中国是美国真正敌人
● 美元跌得还不够惨
● 墨西哥誓言报复美国关税
● 中美悄然启动谈判

相关话题的讨论汇总
话题: a股话题: 港股话题: 高盛话题: h股话题: 一季度

boards