j****l
发帖数: 1440 | 1 放水就是饮鸩止渴，短期有效长期有毒
因此，综合过去三轮放水的经验来看，我们可以得出如下结论：
货币放水可以带来经济1年左右的短期反弹，但改变不了经济增速长期回落的趋势。同
时会导致货币越来越多，债务率越来越高。而放水导致股市牛短熊长，而催生了长期的
地产泡沫，加剧了汇率的贬值压力。
可能有人会说，好像放水也不是那么难接受啊，不是经济还能有个小反弹吗？总比经济
一直回落要好吧！而且债务率高了还可以更高嘛，大不了股市不涨，大家就再去买房，
过去十年不就是这么过来的吗？习惯就好了！
但是，虽然历史是惊人的相似，但是绝对不是简单的重复，如果再走放水老路，我们将
会遭遇前所未有的新挑战：
首先的挑战来自外储和汇率。最开始两次我们是和欧美一起放水，所以我们放水只是导
致了国内的资产泡沫，对外依旧很和谐，外储和汇率都很稳定。但是现在美国已经开始
趋势性地收紧货币政策，如果我们还继续放水，那么就不仅是国内资产泡沫的问题，对
外贸易、汇率等压力也会越来越大。
而对于汇率背后的潜在压力，我们可以做一个简单的比较：98年的时候中国的广义货币
M2不到美国的一半，而目前的M2是美国的一倍，而当时的人民币兑美元汇率是8.3，现
在只有6.8，如果没有外汇储备的支撑，我们的货币比别人多发了那么多，现在的人民
币凭什么比98年更值钱？
其次的挑战来自于房地产泡沫本身。过去的三次放水，每一次都离不开房地产市场的启
动。而从房地产销售来看，08年的全国地产销售面积仅为6.2亿平米，折合约700万套，
而到17年的全国地产销售面积为17亿平米，折合1900万套。
但是十年过去了，我们的人口红利早就结束了。08年时我国15-59岁的劳动年龄人口增
加了518万，而17年则是净减少了548万。相比十年以前，我们现在每年净减少了1000多
万的新增劳动年龄人口，但是新增的地产销售则是多了1000多万套。
之前的20年，应该说中国的70后、80后是购房主力，70后的总人口是2.2亿，而80后的
总人口是2.22亿，而现在90后已经步入20-30岁阶段，未来的购房主力将变成90后乃至
00后，而90后的总人口是1.77亿，00后只有1.59亿，90和00后合计比70加80后少了1个
亿，这说明从人口来看，房地产泡沫的接盘侠不多了。
而最大的挑战来自人心。我们认为，在举债发展的模式下，其实是在鼓励举债投机，打
击勤奋努力。努力工作的人，只能赚点工资，钱存到银行利率低得可怜。而努力投机的
人，只要敢于找银行借钱买房，由于货币贬值，反而越来越有钱。试问这样下去，谁还
愿意努力干活，谁不愿意去举债投机呢？
但是如果大家都想走捷径，房地产企业负责几个月把房子盖好，金融企业负责几个月把
钱借出去，疫苗企业宁可花钱搞营销、不愿意搞研发，科技企业只愿意仿制、不愿意创
新，那么我们的经济总量是越来越大了，但是这些生产的东西长期来看有意义吗？
其实，对于放水举债发展的经济发展模式，达里奥有一个非常简单的比喻，这就好比是
拿着信用卡去买面包，虽然也能在短期内吃饱过上好日子，但是信用卡的钱是要还的，
一旦还钱就会过上苦日子。因此举债发展就是透支未来，现在放水举债的力度越大，将
来还债的时候经济的压力就会越大。
当然了，举债发展也不完全是错误的，如果举债投资的项目能创造现金流，未来有能力
还钱，其实也没有大问题。但是如果举债投资的项目不能创造现金流，比如说盖了没有
人流或者车流的公路、铁路，或者没有效益的PPP项目，只有房地产没有产业配套的棚
改，那么以后要还钱了怎么办呢，难道又靠新一轮举债吗？
前事不忘，后事之师！真心希望我们能吸取过去大水漫灌的教训，不要走到靠地产泡沫
发展的老路，而应该加大改革开放力度、大力减税鼓励创新，否则按照历史经验，过不
了1年，我们就会再次面对痛苦的考验！ |
b****n
发帖数: 6896 | 2 现在大家都印，不印钞票的就是傻逼。
现在大家一起搞，看谁先倒下。 |
t******x
发帖数: 55 | 3 美国次信贷以后QE印钱，中国不跟着印钱，因为美国是国际货币，等于被收割了。
现在大家都拼命印钱，大家都举债，看谁先倒下 |
r***k
发帖数: 13586 | 4 美国QE了这么多年，对经济的影响显然不是短期的。个人认为印钱至少在表面上能够让
经济繁荣，但如何消除其带来的通胀等负面影响，则是有技巧的。比如美国就让世界各
国用外汇储备的方式来储存美国印出来的美元，让美元通胀转嫁到各国自己的货币身上
。当然，要做到这一点，美国的武力起到了很明显的作用。 |
p***n
发帖数: 17190 | 5 人行副行長快嚇死了
放心吧
水
還是得放
【在 j****l 的大作中提到】
: 放水就是饮鸩止渴，短期有效长期有毒
: 因此，综合过去三轮放水的经验来看，我们可以得出如下结论：
: 货币放水可以带来经济1年左右的短期反弹，但改变不了经济增速长期回落的趋势。同
: 时会导致货币越来越多，债务率越来越高。而放水导致股市牛短熊长，而催生了长期的
: 地产泡沫，加剧了汇率的贬值压力。
: 可能有人会说，好像放水也不是那么难接受啊，不是经济还能有个小反弹吗？总比经济
: 一直回落要好吧！而且债务率高了还可以更高嘛，大不了股市不涨，大家就再去买房，
: 过去十年不就是这么过来的吗？习惯就好了！
: 但是，虽然历史是惊人的相似，但是绝对不是简单的重复，如果再走放水老路，我们将
: 会遭遇前所未有的新挑战：
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