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B*********1
发帖数: 3181 | 1 > 对于企业的财务总监来说，最崩溃的事情就是自己刚刚签了结汇合同人民币就再次
贬值了，而这种不幸的情况在2015-2016年曾反复出现，给出口企业留下了太多的心理
阴影。
还有这种事情，就是反复地骗人。
最近的拉升，已经很乏力了。
人民币快速攀升能否刺激结售汇恢复平衡有待观察
尽管纯粹投机性的人民币空头近日受到不小的打击，但这并不意味着人民币暂时远离了
贬值压力。人民币能否继续远离7.0或在目前6.90附近的价位维持震荡，取决于结售汇
市场能否尽快恢复基本平衡和监管当局是否有意图继续引导人民币的强势行情。
从历史经验看，人民币短期内的拉升并不能对扭转结售汇行情起到立竿见影的效果，往
往需要在人民币维持1个月以上的强势之后，结售汇市场才会出现明显的正反馈。
原因不复杂，投资者需要一段时间来判断监管当局的立场和其他投资者的反应。对于企
业的财务总监来说，最崩溃的事情就是自己刚刚签了结汇合同人民币就再次贬值了，而
这种不幸的情况在2015-2016年曾反复出现，给出口企业留下了太多的心理阴影。如果
结售汇市场短期内逆差规模不能迅速萎缩，那么人民币对美元仍将承受贬值压力。
因此，我们需要密切关注11月5日-9日的即期汇率波动情况。如果在岸市场人民币对美
元即期汇率明显偏离中间价，并且持续在弱于中间价的方向运行（比如11月5日的行情
）则说明市场结汇意愿仍然较弱，人民币不具备持续攀升的基础。
监管当局持续拉升人民币的可能性不高
在经济增长速度仍然面临一定下行压力、国际贸易市场难以有效扩张、大量出口行业面
临阶段性行业整合压力的情况下，拉升人民币的负面效果肯定会被监管当局充分考虑，
即使近期人民币的强势主要源自监管当局的调控，其核心目的也只是稳定市场情绪，避
免市场产生趋同的贬值预期。
避免市场产生单边贬值预期的方法除了推动人民币大幅度升值之外，另一个选择是引导
人民币对美元双边汇率在一定范围内双向波动，比如6.80-7.0区间。在外部出口市场高
度不稳定，内部投资者情绪仍然不甚平稳的情况下，这可能是个较为可行的折中方案。
7.0并非是个不可触碰的红线。之所以在当前比较重要，是因为投资者目前对于人民币
汇率的中长期前景存在较大疑虑，这种疑虑已经脱离经济基本面，需要通过市场调控避
免羊群效应再次爆发。
但必须认识到，市场的中长期发展最终还是需要机制建设来规范，否则市场情绪可能还
会无数次被具体的双边汇率点位所左右，进而严重影响市场交易的平稳进行乃至国际收
支安全。
之所以7.0被过度关注，很大程度上可能是因为6月以来，市场已经很难根据“参考一篮
子货币”定价机制对人民币走势进行合理预期。
2017年9月份人民币兑美元的升值步伐中止，此后直至今年1月逆周期因子暂时退出市场
，CFETS指数基本保持在95附近波动，这令市场猜测95可能是监管当局认为较为合意的
对一篮子货币的点位。
但在始于6月中旬的贬值行情中，CFETS指数在跌穿95之后并未做任何停留，而是继续快
速下挫，这难免令市场对贬值可能的下限失去了判断的依据。市场就是这样，一旦心里
没了底，任何极端情绪都可能爆发。 | p*******w
发帖数: 1381 | 2 汉族就是个垃圾人种 其他什么都不用说了 垃圾人种不可能建设什么发达国家的 但是
秦屎黄非要把中国给统一了 否则至少局部地区肯定能过的比目前更好 | B*********1
发帖数: 3181 | 3 他这样说的，他就不是汉族。
但汉语又说得这么好啊。
【在 p*******w 的大作中提到】
: 汉族就是个垃圾人种 其他什么都不用说了 垃圾人种不可能建设什么发达国家的 但是
: 秦屎黄非要把中国给统一了 否则至少局部地区肯定能过的比目前更好
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