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发帖数: 36 | 1 石油输出国组织（简称OPEC）作为一个石油国组织联盟，其成立的目的就是为了操纵国
际油价，让其国家利益最大化。这种成立国际组织来对国际市场大宗商品价格操纵，虽
然早为国际社会所关注，但总是无奈何而已。而国际油价也往往在OPEC操纵下大幅波动
，不重损害石油消费国的利益。
可是，最近美国民主、共和两党联手推动法案，反对其他国家合作控制国际油价，矛头
指向OPEC。2月7日美国众议院司法委员会通过《不要石油生产和输出垄断联盟法案》（
No Oil Producing and Exporting Cartels Act，简称NOPEC）。法案获得会内共和、
民主两党议员支持，为众议院全院表决铺平道路；两党议员当日也于参议院提交了
NOPEC法案。如果NOPEC立法成功，美国将会把手伸向国际市场，禁止外国合作控制石油
供应和价格。到时美国司法部更可起诉相关组织相关人士。成立于1960年的OPEC也有可
能要退场了。
可以说，OPEC成立的初衷当成是好的，是为了如何来保护其国家的利益，但是到后来则
成了垄断国际价格主要推手，因为在页岩气没有发现之前，OPEC占有全球近80%以上的
石油资源。可以说，在该组织成立之后，尽管每一次国际油价剧烈波动，所导致的原因
可能是多重原因合力的结果，但OPEC在其中起推波助澜的作用。正是从这个角度，我们
才能够把握到每一次国际油价剧烈波动原因的实质所在。比如，从国际油价变化的情况
来看，我们可以把从1970年以来分为两个重要的周期。1970-2003年为前一个周期，
2004年到现在为后一个周期。为何这样区分呢？主要看国际油价波动是以实体因素为主
导，还是以金融因素为主导。这是把握国际油价剧烈波动的核心所在。
1970-2003年这一个周期国际油价波动，尽管有金融因素起作用，但基本上是以实体因
素为主导。1970年，沙特原油官方价格为每桶1.8美元；1974年(第一次石油危机)，每
桶首次突破10美元；1979年(第二次石油危机) 每桶突破20美元；1980年，每桶突破30
美元；1981年初，每桶高达39美元；随后，国际油价逐波回落。尽管这一期间的1986年
国际油价曾一度跌落至每桶10美元，及1990年国际油价出现过瞬间暴涨至每桶40美元，
但有长达20年国际油价基本上徘徊20美元上下。这个时期国际油价的波动基本上是由石
油的实体因素的供求关系所决定，所以国际油价很容易被OPEC油组国家以垄断性的方式
来操纵，油价上涨幅度达10倍。而这个期间的两次油价的暴跌暴涨很大程度上主要是
OPEC操作为主导的结果。
2004年之后，国际原油价格再次步入一个全新的快速上升通道。2004年每桶突破50美元
；2005年突破70美元；2007年冲到100美元附近；2008年最高达147美元。在这个时期，
尽管石油供求的实体因素对油价上升有影响，如期间中国工业产出的增加引起石油价格
上涨及石油产出增加，但金融因素对油价波动的影响占主导作用。无论是OPEC垄断性定
价，还是地缘政治及自然因素，都可能是形成油价上涨预期的重要因素。比如，2003-
2011年，国际投资者对大宗商品相关金融工具的投资需求急剧膨胀，大宗商品相关资产
价值从130亿美元增加到4500亿美元，远远超出了这些产品实体性需求，从而使得国际
油价的变化不取决于实体供应关系变化，而是取决于市场预期变化。Manera, Nicolini
& Vignati的研究发现，投资者的投机性行为对21世纪以来的油价波动有着显著的影响
，特别是期货市场上的短期行为影响最为显著。比如，2009年，国际油价从1月低位32.
7美元涨至10月高位82美元，全球五大能源交易商，一面大手买入原油，另一方面出售
期货合约，通过这种套利大赚40亿美元。而这也很大程度上与利用OPEC操纵国际市场石
油价格有关。
2014年，国际油价由2014年中的每桶107美元暴跌到12月最低的每桶53美元，甚至于跌
到2016年2月的每桶26美元。单从这一轮油价暴跌幅度来说，可以与2008年美元金融危
机爆发后国际油价跳水式暴跌相媲美，当时国际油价从每桶147美元暴跌到每桶33美元
。其原因是不同国家政府之间的博弈；不同能源类别，如锂电池与页岩油跟传统石油能
源之间的博弈；OPEC与消费国之间的博弈。但是，从2016年开始，在OPEC及俄罗斯的联
合操纵下，国际油价又每桶26美元升到2018年9月每桶73美元，上涨了一点八倍。
如果NOPE立法成功,美国通过法律的方式平衡国际石油市场的价格，防止国际油价被
OPEC操纵，那么国际石油市场的价格将会稳定性回归理性。而国际石油市场这种价格回
归理性，将是一次国际市场的重大利益关系调整，特别是对于石油消费国的中国、印度
、日本及欧洲来说更是会有巨大的影响。而这种影响不仅在于降低了中国进口石油成本
，更在于会降低相关一系列行业的生产成本及增加居民石油消费力。如果这种情况发生
，它对国内一些上市公司的赢利能力的影响一点都不可小视。所以，国内投资者要密切
关注这个新动向。投资的机会往往就是在这过程中获得。 |
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