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Quant版 - 请教关于realized vol 和 implied vol的问题
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相关话题的讨论汇总
话题: vol话题: implied话题: realized话题: gamma话题: option
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z*******c
发帖数: 12
1
如果Expected realized vol 是0.3,而现在option implied vol是0.2。
是不是总是可以take advantage of this and make money? If so, how?
s********7
发帖数: 52
2
标准gamma trading的概念么
long option, delta hedge
赌realized比implied高
z*******c
发帖数: 12
3
是说这样做总能赚钱么?不断的reblancing the portfolio to make it delta
neutral.
我有个疑问:因为是expect realized比较高,万一到maturity的时候实际realized
vol低于implied,会不会就亏钱了?这种情况下该如何操作呢?

【在 s********7 的大作中提到】
: 标准gamma trading的概念么
: long option, delta hedge
: 赌realized比implied高

s********7
发帖数: 52
4
当然不是保证赚钱
但是不是因为expected vol的问题。
你用option赌vol的最大特点是path dependent.
每2次delta hedge之间的PnL是0.5*$Gamma*(vol_realized^2-vol_imp^2)*T
如果某段t时刻,在你2次rebalance之间,realized比implied小,而此时刚好你的$
gamma又很大。而其他时刻虽然你realized比implied大,但是$gamma小,那么你到
maturity一算总的还是亏钱。
想消除这种path dependent的办法是用variance swap。这个比用option的好处就是和
股价无关。换而言之,不管是股价冲天还是股价暴跌,variance的$gamma都是constant
。实际上去年lehman破产,很多银行prop desk都long variance swap而不是去long
option来赌vol increase,就是这个道理。
hope it helps
z*******c
发帖数: 12
5
谢谢。
那么在用variance swap来trade的时候,结果是否赚钱就是看最后realized vol是接近
于expected还是market implied,如果确实高于implied as expected,就赚钱,反之,
就亏钱。
这么理解对么?

constant

【在 s********7 的大作中提到】
: 当然不是保证赚钱
: 但是不是因为expected vol的问题。
: 你用option赌vol的最大特点是path dependent.
: 每2次delta hedge之间的PnL是0.5*$Gamma*(vol_realized^2-vol_imp^2)*T
: 如果某段t时刻,在你2次rebalance之间,realized比implied小,而此时刚好你的$
: gamma又很大。而其他时刻虽然你realized比implied大,但是$gamma小,那么你到
: maturity一算总的还是亏钱。
: 想消除这种path dependent的办法是用variance swap。这个比用option的好处就是和
: 股价无关。换而言之,不管是股价冲天还是股价暴跌,variance的$gamma都是constant
: 。实际上去年lehman破产,很多银行prop desk都long variance swap而不是去long

z****u
发帖数: 185
6
First, insightful comments!
Can you elaborate on the following statement? why the gamma of a variance
swap is constant? what is this constant btw? any assumptions assumed?
Thanks.

...
换而言之,不管是股价冲天还是股价暴跌,variance的$gamma都是constant

【在 s********7 的大作中提到】
: 当然不是保证赚钱
: 但是不是因为expected vol的问题。
: 你用option赌vol的最大特点是path dependent.
: 每2次delta hedge之间的PnL是0.5*$Gamma*(vol_realized^2-vol_imp^2)*T
: 如果某段t时刻,在你2次rebalance之间,realized比implied小,而此时刚好你的$
: gamma又很大。而其他时刻虽然你realized比implied大,但是$gamma小,那么你到
: maturity一算总的还是亏钱。
: 想消除这种path dependent的办法是用variance swap。这个比用option的好处就是和
: 股价无关。换而言之,不管是股价冲天还是股价暴跌,variance的$gamma都是constant
: 。实际上去年lehman破产,很多银行prop desk都long variance swap而不是去long

i*****r
发帖数: 1302
7
问个题外话,你realized vol怎么算的...

【在 z*******c 的大作中提到】
: 如果Expected realized vol 是0.3,而现在option implied vol是0.2。
: 是不是总是可以take advantage of this and make money? If so, how?

p******i
发帖数: 1358
8
这个绝对是题内话

【在 i*****r 的大作中提到】
: 问个题外话,你realized vol怎么算的...
b********1
发帖数: 114
9
realized vol is historical vol,so it is past data.
implied vol is vol implied by option price. it is future vol.
Let's take an example of stock price.
it is like stock price is average $20, now it is $18. so u think it could go
to $20, maybe, maybe not.

【在 z*******c 的大作中提到】
: 如果Expected realized vol 是0.3,而现在option implied vol是0.2。
: 是不是总是可以take advantage of this and make money? If so, how?

i****e
发帖数: 78
10
var swap is priced and replicated such that gamma is const,
a simplified example:if you buy 1 contract option for each possible strikes,
then no matter where the underlying is, there always exists
an option ATM in your basket, then your gamma is nearly const
when underlyer moves around.
you can google var swap for more details.

【在 z****u 的大作中提到】
: First, insightful comments!
: Can you elaborate on the following statement? why the gamma of a variance
: swap is constant? what is this constant btw? any assumptions assumed?
: Thanks.
:
: ...
: 换而言之,不管是股价冲天还是股价暴跌,variance的$gamma都是constant

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问一个greeks的题interview questions from GS
Is this true?is it possible to imply forward prices from american option prices?
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