陸企負債占GDP比率全球最高 - SanFrancisco版

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o****y
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陸企負債占GDP比率全球最高
2013-04-09 01:21 綜合報導
儘管歐美經濟愁雲慘霧，但大陸發展始終耀眼。然而據專家和國外機構研究，大陸企
業負債占GDP（國內生產毛額）比率高居世界第一。這項警訊意味，大陸過去擴大信貸
、利用「高槓桿」支撐經濟發展的策略已走到盡頭，後遺症將逐步顯現。
為因應金融危機，世界主要國家皆加大財政支出力道，以挽救搖搖欲墜的經濟，但歐
債危機敲響了公共債務不可能無止境上升的警鐘。同樣的，大陸2009年起擴大銀行貸款
規模，雖成功挺過金融風暴，但後果即將浮現。
陸企獲利逐步放緩
中國社科院金融所專家劉煜輝表示，經他計算，截至2012年底，在減去居民債務18兆
元（人民幣，下同）和政府債務後，大陸非金融企業債務在65兆元左右，相當於GDP的
125%。
另據經濟研究機構GK Dragonomics的統計，大陸企業債務占GDP比率從2011年的108%
上升至2012年的122%，創15年新高。美國最大的金融分析網站Zero hedge的統計更驚人
：大陸企業債務占GDP比率高達151%。
一般先進經濟體的企業負債比率約在50%至70%間，陸企負債遠超該標準。GK
Dragonomics董事巴特森（Andrew Batson）表示，大陸企業獲利逐步放緩，他們只能透
過增加負債來彌補資金缺口。
劉煜輝指出，大陸工業企業獲利能力（淨利占營收）只有5%至6%，僅為全球平均利潤
的一半，意味陸企債務負擔是全球平均水準的3至4倍。
港企第2 台企第8
野村證券中國區首席經濟學家張智威日前也發表《中國：爆發金融危機的風險正在升
級》的報告稱，先進經濟體在金融危機前有3大徵兆：高槓桿率、資產價格飛漲與經濟
成長弱化。不幸地，這3大徵兆大陸統統都有。
值得注意的是，Zero hedge列出企業債務占GDP比率最高的前10名國家和地區中，亞
洲就占了7個，香港以141%比率排第2，台灣也以109%排第8，皆為不可忽視的風險。

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