l******g
发帖数: 743 | 1 奇虎360说到底现在的模式就是：
通过免费杀毒软件控制用户群，然后用这个平台做互联网业务。
和腾讯有点异曲同工
我一直以来都是很喜欢玩IPO的新公司的
不过这次感觉这个奇虎有点不太靠谱
第一，他的这个模式基本颠覆了国内杀毒软件的行规，现在基本上所有的杀毒软件都是
免费的。 现在
他的先行优势让他占了70%以上的首选安装份额，以后呢，估计只能慢慢往下降了吧。
这个方面想象
空间不大，或者基本是负面的。
第二，他主要收入来自互联网业务，其实就是广告啦，搜索啦，手机增值啦，那么，
edge在哪里?
之所以360这个公司每年都和其他公司打来打去，引发很多争议，这个是主要原因。主
营业务软件都
免费了，我只能从别人碗里抢吃的了。这个方面有点想像空间，但是会是一个bumpy
road, 模式不
会很稳定，当然这个CEO是3721的始祖，很有fighting spirit, 好斗， 也许可能重复
腾讯的神
话?
第三，其实美国这边的杀毒软件公司margin都很高，盈利很稳定，一大部分都是企业的
业务，这部
分稳定的营收国产杀毒基本没有，美国这边投资银行吹捧起来会比较tricky。
第四，中国网络股火了一大批，啥都不会的新手现在都想玩IPO, 钱就不好挣喽，至少
risk大许多。
呵呵，扔两块砖头
大家玩的开心，
还是我的老话，注意控制风险，别把身家赔进去，IPO玩的好难度很大，还有学生股民
一律劝退，好
好学习哈 |
B*******n
发帖数: 562 | 2 国内不同美国。
盗版软件多，病毒泛滥，给了360机会！他的杀毒和浏览器对绝大多数 电脑白痴们 还是非常受欢
迎的！
稳定活跃的用户数确实非常大！
盈利模式还在探索之中吧！
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t*********7
发帖数: 900 | 3 3月17日，奇虎360科技有限公司(下称奇虎360)在香港启动全球路演，首日便实现3倍多
的超额认购。一位知情人士向本刊记者透露，在香港的路演中，投资者认购非常踊跃，
其中索罗斯名下一只基金也参与了认购，现已成为奇虎360“很重要的投资人之一”。
多年来，每当人们谈到由周鸿祎所创办的奇虎360，听到他说“用免费杀毒产品做公益
”，都会不约而同地提出一个问题：免费的东西，如何赚钱？而现在，这样一个刚刚“
赚到点小钱”的互联网公司，即将在投资者的追捧中上市了。
3月14日，奇虎360向美国证监会(SEC)提交了首次公开募股(IPO)招股说明书。据两日后
SEC公布的正式条款显示，奇虎360计划发行 1210万股美国存托股票(ADS)，预计发行指
导价区间为10.50美元-12.50美元；同时，该公司还授予承销商一份约182万份ADS的超
额配售权。据此估算，奇虎360此次上市至多融资1.74亿美元。
为了上市，一直在外界盈利质疑中“躲闪”的奇虎360，不得不揭开了这层“神秘面纱
”。
从招股书披露中可见奇虎360的发展路径，首先是以免费杀毒软件等网络安全服务产品
及其浏览器平台，“圈”到了庞大且高粘性的用户，然后试图通过在线广告和增值服务
来完成盈利转化。这种盈利转化模式到2009年方初显效果，这一年奇虎360首度扭亏为
盈，盈利419万美元；2010年的净利润为 850万美元。
未来一个月，奇虎360还将奔赴美国进行上市路演，目前来看投资者认购相当踊跃。其
区区几百万美元的利润，何以吸引国外投资者的“眼球”？
奇虎搭上的是Facebook的便车。据一些投资者介绍，在路演中，奇虎360以“中国的
Facebook”自居，凭借第三方统计报告显示的 “3.39亿月活跃用户、用户覆盖率达到
85.8%”这两项数据，号称为“中国按照用户数排名前三的互联网公司”，江湖地位仅
次于腾讯和百度（BIDU，134.92，+1.08%）。从某种程度上说，这是一个大大超越了其
实际营运框架的“故事”，但它满足了当下投资者的胃口。
当下投资圈有一种说法，目前正闪现出一个绝佳的互联网公司上市的“时间窗口”，“
这一拨‘中国互联网概念’，只认流量、只认用户而不问收入，这么好的时机，360的
故事包装一下是很有机会的。”一位知情人士也对本刊记者证实，庞大而忠实的用户群
，正是奇虎360此次上市的最大“卖点”。
但是，尽管奇虎360的用户基数已经足够庞大，其向盈利价值的转换过程仍难以与属于
社交网络的Facebook或腾讯相提并论。因为后者产生用户的平台，同时也是其推出增值
服务的平台，用户基础“变现”路径很短；而作为功能性工具客户端的奇虎360，如何
完成这一深度转化，其实还是一个遥远的故事。
抓住时间窗口
“他们一直说自己很像中国的Facebook，都是通过免费的服务方式迅速地占领市场，掌
握了数以亿计的粘性很高的用户基础。”上述知情人士对本刊记者称。
易观国际高级投资经理张鹏程认为，当下资本市场窗口对奇虎360这样的公司非常有利
，因为Facebook飞涨至六七百亿美元的市场估值，证明了流量对美国机构投资者的巨大
感召力。他分析指出，在奇虎360的上市过程中，风险投资人必然扮演了重要的“推手
”角色。“这批投资人在四五年前就进去了，以后很难赶上比现在更好的退出时机。”
2005年9月，曾任雅虎（YHOO，16.96，+0.77%）中国副总裁兼3721公司总经理的齐向东
创立奇虎。最初，奇虎的定位是一家帮助各大社区、论坛增加搜索功能、创新互动产品
的专业搜索技术服务提供商。
2006年3月，红杉、鼎晖、IDGVC以及周鸿祎投资奇虎2000万美元。在完成A轮融资之后
，周鸿祎出任奇虎公司董事长兼CEO，并重新确立了公司的发展方向——同年7月推出
360安全卫士，这款以杀木马、防盗号、全免费为亮点的防火墙产品，彻底打破了杀毒
软件原有的收费模式，受到网民和互联网服务商的极大欢迎。
距离A轮融资仅过半年，2006年11月奇虎又完成了由高原资本领投，红点参与的规模为
2500万美元的B轮融资。此外，奇虎A轮投资商红杉、 CDH、Matrix和IDGVC也参与了第
二轮融资。2007年9月，奇虎宣布360安全卫士用户量已超过瑞星、金山，成为国内用户
量最大的安全软件。
2008年3月，周鸿祎宣布360安全卫士通过将域名切换至“.cn”完成从产品向安全平台
的蜕变，并从奇虎公司剥离独立运作，新公司由奇虎股东共同注资3.6亿元。
彼时，周鸿祎曾对媒体坦言并没有找到明确的商业模式。
“一说互联网，就先提到商业模式，一说商业模式，就要问怎么挣钱，何时盈利……”
那些年，周鸿祎最不喜欢与人讨论“奇虎到底怎么赚钱”的问题，他更愿意把人们的注
意力转移到另一条“互联网规律”上——“你如果提供了一个虽然免费，但是对很多人
都有价值的服务，很多人认可你，你一定能想办法挣到钱，只是个时间问题。”他用“
用户价值”来说服所有的投资人。
堪比腾讯？
此时此刻，很多手捧奇虎360上市招股书的圈内人士，开始对2010年秋天的“3Q大战”
品味出了一丝“阴谋论”的意味。
“腾讯显然是被360利用了一道。发动战争，就是为上市造势。”一位360产品的竞争对
手对本刊记者称。
“去年9月，奇虎360已经进入上市准备期。“敢跟腾讯‘大打出手’，并且成功逼迫QQ
应战，直接与360安全卫士玩起‘互相屏蔽’，最后论结果其实是难分输赢，而且360还
能扛这么久，这显然帮助周鸿祎在投资者那里增加了不少知名度。”一位不愿透露姓名
的投资人士向本刊记者指出，“看一个人，就看他的竞争对手。”
这很符合周鸿祎的一贯风格——从当年的3721搜索引擎到奇虎，周一路砍杀过来，最常
用的一招就是以挑战老大来提高江湖地位。
2011年初来自艾瑞的一份针对“日均用户数”的统计显示，排名前十名的客户端依次为
：360卫士、QQ、IE、360杀毒、360安全浏览器、迅雷、360保险箱、QQ游戏大厅、
PPStream、QVOD。在中国当下人气最旺的前十大客户端里，360的产品占据四席；更出
人意料的是，360的日均用户居然比QQ还多。
“腾讯也是基于一个应用——IM软件起家，一旦拥有庞大的用户数之后，它做的任何事
情都可能让其他互联网公司忌惮。”前述知情人士告诉本刊记者。
他透露，虽然不会明着提及腾讯、百度等国内大牌网站，但360路演的主体思路必然是
复制腾讯的成功模板——“在拥有庞大用户数的先天优势之后，后天再去发展很多互联
网应用。”
不过，国内著名的天使投资人曾李青却认为，评估客户端产品的价值不应该仅仅看其“
人气”方面，他在自己的微博中写道：“功能性工具客户端与社交网络客户端的价值完
全不是一回事，是N的一次方与二次方的价值差别。”
截至2010年四季度末，QQ软件活跃账户数同比增长23.8%，已达到6.476亿；QQ最高同时
在线账户数达到1.275亿。3月16日，腾讯发布2010年财报称，全年实现总收入为196.46
亿元，约合29.67亿美元，同比增长57.9%。
对比奇虎360同期获得的5770万美元总营收，腾讯是其50倍之巨。
盈利转化刚起步
用“免费”概念花了五年时间培育市场、将用户量一路带到接近4亿的奇虎360，必然不
能选择一条“重新开始收费”的回头路。
“主要通过在线广告和增值服务来达到盈利转化，包括产品的入口，平台广告，游戏分
成，开发利用数亿用户带来的网站导航以及搜索结果带来的流量分成等。”前述知情人
士向本刊记者分析公司盈利模式。
奇虎360在招股书中称，公司开发了众多开放平台，以便为网页游戏、电子商务网站、
软件及应用等众多第三方合作伙伴在这些平台上提供互联网产品和服务，从而获得分成
收益。
不过，目前360还仅仅站在这一盈利模式的“起跑点”上。
今年2月以来，360一系列第三方平台产品迅速上马——2月18日推出一款专为网页游戏
量身打造的浏览器；2月23日，推出“360团购开放平台”，汇集了拉手网、美团网等
200家团购网站；3月1日凌晨，360又发布了一款酷似iPhone APP应用的产品——安全桌
面。这款产品可以自动整理归类已安装的软件和常用网址，并且可以在自带的软件库中
直接下载安装软件。
对于奇虎360而言，如何将近4亿安全产品客户端的用户，成功迁移到更多的开放平台，
无疑是当下最大的课题。多位业内人士向本刊记者指出，360的未来出路，有可能是继
续围绕浏览器产品做多元化平台的开发，进一步扩展增值服务的空间。
目前，通过安全浏览器占领用户入口是360用来做文章的核心平台。自2008年4月首款安
全浏览器产品问世以来，截至2011年1月，其活跃用户数量达1.72亿，成为中国市场上
仅次于微软（MSFT，25.62，-0.74%）IE浏览器的第二大网络浏览器。360自此实现了将
安全卫士客户端用户向浏览器产品的迁移。
浏览器产品令奇虎360首次看到了赚钱的曙光。招股书显示，2010年第四季度，奇虎通
过浏览品产品所获得的在线广告收入约为1413万美元，占到公司总收入的七成。
不过，基于Web浏览器的多个第三方平台的新尝试能否带来更可观的盈利，还有待一定
的观察期。比如360推的团购平台，被互联网资深人士谢文评价为“开不开放对产业影
响不大”，是一个边缘化的应用服务平台。而“安全桌面”这款产品却获得一定好评。
DCCI互联网数据中心胡延平认为，面对2011年互联网“App化大潮来临”这一趋势，浏
览器地位不仅没有削弱反倒有所增强，甚至成为Web App平台(基于浏览器的应用程序集
成平台)的核心——Web OS(基于浏览器的虚拟操作系统)的雏形。
相比腾讯，奇虎360从庞大的用户身上“还只赚到了点小钱”。上市可能在短期构筑了
一个奇虎360的安全港，但投资者们绝不想听到一个虎头蛇尾的故事。
财新《新世纪》 记者 王姗姗 郑斐 实习记者 吴红毓然 |
v******g
发帖数: 1651 | 4 没啥难玩的...
开盘第一天订好, 起早买一托放着..等个2个月,肯定赚了...中间任mm怎么呼风唤雨都
死不割肉, mm总要拉上来的,mm总要赚
钱的, 注意小仓位玩就好了,别大了
。
【在 l******g 的大作中提到】
: 奇虎360说到底现在的模式就是：
: 通过免费杀毒软件控制用户群，然后用这个平台做互联网业务。
: 和腾讯有点异曲同工
: 我一直以来都是很喜欢玩IPO的新公司的
: 不过这次感觉这个奇虎有点不太靠谱
: 第一，他的这个模式基本颠覆了国内杀毒软件的行规，现在基本上所有的杀毒软件都是
: 免费的。 现在
: 他的先行优势让他占了70%以上的首选安装份额，以后呢，估计只能慢慢往下降了吧。
: 这个方面想象
: 空间不大，或者基本是负面的。
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l******g
发帖数: 743 | 5 股神，拜一个
【在 v******g 的大作中提到】
: 没啥难玩的...
: 开盘第一天订好, 起早买一托放着..等个2个月,肯定赚了...中间任mm怎么呼风唤雨都
: 死不割肉, mm总要拉上来的,mm总要赚
: 钱的, 注意小仓位玩就好了,别大了
:
: 。
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b******n
发帖数: 352 | 6 啥时候开盘？
【在 v******g 的大作中提到】
: 没啥难玩的...
: 开盘第一天订好, 起早买一托放着..等个2个月,肯定赚了...中间任mm怎么呼风唤雨都
: 死不割肉, mm总要拉上来的,mm总要赚
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s**********l
发帖数: 8966 | 7 GA的例子呢？
【在 v******g 的大作中提到】
: 没啥难玩的...
: 开盘第一天订好, 起早买一托放着..等个2个月,肯定赚了...中间任mm怎么呼风唤雨都
: 死不割肉, mm总要拉上来的,mm总要赚
: 钱的, 注意小仓位玩就好了,别大了
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Y********e
发帖数: 2445 | 8 奇虎跟GA完全不同。当时，国内网游先GA在美上市的已经好几家了，华尔街审美疲劳。
纵史玉柱神勇，亦难憾大势。
奇虎这是打着中国网络安全第一个来美上市的旗号，气势完全不同。
当然，都是来骗钱的，本质没区别。
【在 s**********l 的大作中提到】
: GA的例子呢？
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t****n
发帖数: 324 | 9 周听说在360上市后要淡出了。
令人担心的是，周一贯最喜欢挖自己前公司的墙角。360就一定是个例外？
【在 Y********e 的大作中提到】
: 奇虎跟GA完全不同。当时，国内网游先GA在美上市的已经好几家了，华尔街审美疲劳。
: 纵史玉柱神勇，亦难憾大势。
: 奇虎这是打着中国网络安全第一个来美上市的旗号，气势完全不同。
: 当然，都是来骗钱的，本质没区别。
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g*****u
发帖数: 14294 | 10 奇虎，自己就是malware吧!
买太联想机器，上来就伪装成IE Explorer. 初始网页不管咋设，都先到他网站! |
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L*****s
发帖数: 24744 | 11 光广告就挣很多了撒..
此外360也有收费和企业服务..
一方面杀毒,一方面造毒,你能知道吗 |
l******g
发帖数: 743 | 12 准备留出点子弹明天玩奇虎
长期我不是很看好
短期可能有点搞头
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【在 l******g 的大作中提到】
: 奇虎360说到底现在的模式就是：
: 通过免费杀毒软件控制用户群，然后用这个平台做互联网业务。
: 和腾讯有点异曲同工
: 我一直以来都是很喜欢玩IPO的新公司的
: 不过这次感觉这个奇虎有点不太靠谱
: 第一，他的这个模式基本颠覆了国内杀毒软件的行规，现在基本上所有的杀毒软件都是
: 免费的。 现在
: 他的先行优势让他占了70%以上的首选安装份额，以后呢，估计只能慢慢往下降了吧。
: 这个方面想象
: 空间不大，或者基本是负面的。
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l******g
发帖数: 743 | 13 今天早上的hype也差不多了
尘归尘，土归土，烂股归烂股
大家玩的开心
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【在 l******g 的大作中提到】
: 奇虎360说到底现在的模式就是：
: 通过免费杀毒软件控制用户群，然后用这个平台做互联网业务。
: 和腾讯有点异曲同工
: 我一直以来都是很喜欢玩IPO的新公司的
: 不过这次感觉这个奇虎有点不太靠谱
: 第一，他的这个模式基本颠覆了国内杀毒软件的行规，现在基本上所有的杀毒软件都是
: 免费的。 现在
: 他的先行优势让他占了70%以上的首选安装份额，以后呢，估计只能慢慢往下降了吧。
: 这个方面想象
: 空间不大，或者基本是负面的。
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l******g
发帖数: 743 | 14 我难得抽功夫写篇FA的长文
斑竹也不给个mark, 让人很伤心
其实唱多，或者唱衰都是需要研究，摆事实讲道理的
版面很多三言两语推荐的烂股，其实大多是招人来抬轿子的，但都被mark了
我这篇是在QIHU上市前做的马前炮的 FA, TA, PA
不管最终怎么样，至少咱没私心, hoho
可能我的行文风格不是一本正经的FA
不过说实在，很多都是多年积累的经验和眼光, hoho
。
【在 l******g 的大作中提到】
: 奇虎360说到底现在的模式就是：
: 通过免费杀毒软件控制用户群，然后用这个平台做互联网业务。
: 和腾讯有点异曲同工
: 我一直以来都是很喜欢玩IPO的新公司的
: 不过这次感觉这个奇虎有点不太靠谱
: 第一，他的这个模式基本颠覆了国内杀毒软件的行规，现在基本上所有的杀毒软件都是
: 免费的。 现在
: 他的先行优势让他占了70%以上的首选安装份额，以后呢，估计只能慢慢往下降了吧。
: 这个方面想象
: 空间不大，或者基本是负面的。
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s******m
发帖数: 1154 | 15
顶你，银民群众已经在心里把你这篇mark了
【在 l******g 的大作中提到】
: 我难得抽功夫写篇FA的长文
: 斑竹也不给个mark, 让人很伤心
: 其实唱多，或者唱衰都是需要研究，摆事实讲道理的
: 版面很多三言两语推荐的烂股，其实大多是招人来抬轿子的，但都被mark了
: 我这篇是在QIHU上市前做的马前炮的 FA, TA, PA
: 不管最终怎么样，至少咱没私心, hoho
: 可能我的行文风格不是一本正经的FA
: 不过说实在，很多都是多年积累的经验和眼光, hoho
:
: 。
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i*********e
发帖数: 5295 | 16
正解
【在 v******g 的大作中提到】
: 没啥难玩的...
: 开盘第一天订好, 起早买一托放着..等个2个月,肯定赚了...中间任mm怎么呼风唤雨都
: 死不割肉, mm总要拉上来的,mm总要赚
: 钱的, 注意小仓位玩就好了,别大了
:
: 。
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l******g
发帖数: 743 | 17 这个奇虎感觉还有得跌啊
大家控制仓位
牛市拿着loser会比较难熬
。
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