Stock版 - zynga IPO 前瞻：虚拟商品如何转化为营收 |
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发帖数: 2605 | 1 zynga IPO 前瞻：虚拟商品如何转化为营收
来源：搜狐IT 作者：MK
2011年06月25日10:50
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【搜狐IT消息】北京时间6月24日消息，社交游戏开发商Zynga临近上市，科技博客
All Things Digital撰稿人特里西亚•杜里埃(Tricia Duryee)对其IPO申请文件
进行了前瞻性分析。特里西亚称，由于缺乏针对虚拟商品的相关法律条文，Zynga需要
选择采用哪种会计模式来报告其营收。
以下为原文：
Zynga近期随时都有可能提交IPO申请，所以现在摆在眼前的一个问题是：它将披露
什么信息？
该Facebook游戏开发商将成为全美首家主要依靠出售虚拟商品来获取收益的大型上
市公司。
为了对这家意义非凡的公司的上市前景有个了解，我与一些会计师、律师和游戏公
司进行了交谈，想要找出一些有用的信息。
目前很清楚的就是我们并没有讨论出什么很有意义的结果。
证券交易委员会和其它一些主管部门还没有制定出衡量虚拟商品销售的一些法定方
法。这就使得相关公司只能靠一些猜测来设想他们的上市前景。
林登实验室(Linden Lab)的首席财务官兼首席运营官鲍伯•考明（Bob Komin
）表示：“现在还没有虚拟商品相关的法律条例，我也没有听说过有一个统一的标准，
但是在每年一次的审计到来前，这可能是我们需要讨论的头等大事。”鲍伯•考
明运营着已有四年历史的虚拟世界游戏《第二人生》（Second Life）。
虚拟商品销售的营收问题并不是一个大家普遍关心的话题，但是由于许多公司都转
入了免费模式，仅通过微交易(microtransaction)和出售虚拟商品来获取营收，因此，
这个话题将会越来越常见。
Zynga也许就是第一个吃螃蟹的人，但是很多其它的公司也都已准备就绪了——
Facebook是其中最明显的一家。Zynga拒绝对该事件发表任何意见。
下面就是有关Zynga的一些已知信息：
Zynga占据着Facebook上最受欢迎的四个社交网络游戏：第一是《CityVille》，第
二是《FarmVille》，第三是Zynga最新推出的《帝国与同盟》，第四位是“德州扑克”。
上述所有游戏都是免费的，只通过出售紫色奶牛、能量提升、服装以及豪华别墅之
类的虚拟商品来获取营收。
这些游戏道具既可以在Facebook上直接购买，也可以通过购买游戏卡充值得到。
Zynga也通过广告和手机游戏获得营收，但是这些渠道的营收就少多了。
报告称，Zynga去年的总营收约为8.5亿美元，利润约为4亿美元。但随后有消息人
士透露，Zynga提交的申请文件中的该数值将更大。
但是，这并不是造成会计师们会有开篇提出的那个问题的原因，原因是Zynga要如
何解释每一分钱的来源。
在一份白皮书上，安永会计事务所写道，如今市场上有三种典型的计算模式。
他们如此分解这三类模式：
基于游戏的模式：公司在游戏生命周期内实现营收。
基于用户的模式：在用户玩该游戏的时间内实现营收。
基于游戏道具的模式：在游戏道具内在和外在的生命周期内实现游戏营收，也就是
说，在现实世界里，该道具的使用寿命。一些寿命比较长的商品有比如虚拟汽车、家具
或者武器。这些营收的实现时间是游戏玩家在游戏里的活跃时间。而一些快速消费品（
如一杯虚拟咖啡或能量提升道具）的营收将几乎可以即时实现。
当然，还要考虑一些其它因素，比如该商品是通过虚拟货币还是通过现金付款，以
及一家公司要达到平均水准需要具备的信息量。
相关法律条例的缺失并不能阻止各公司申请上市的步伐
Kirk Soderquist和J. Dax Hansen是西雅图博钦( Perkins Coie)律师事务所的两
位咨询律师，他们正着手于虚拟商品相关的法律分歧分析工作。
Hansen表示：“网络上已经有许多可为社交网络公司和游戏公司提供财务服务的公
司，因为现在市场上需要一种全新的手段来处理这些公司的营收。但是在法律上，并没
有明确规定他们要如何应用于互联网和游戏领域。”
但是他们表示，尽管缺少法律条例，但这并不能阻止相关公司提交上市申请。
公司所要考虑的一个主要问题是无主产权法律。如果用户购买信用或虚拟货币但却
不用，那么这就不能算作公司的营收，公司也不能给用户设定有效使用期限。很多州把
这叫做“无主产权”，而这些营收将归政府所有——就像是一张未使用的礼物卡。
Hansen表示：“投资者和收购者会对公司如何处理上述情况感兴趣，如果这些公司
依靠打破他们现有的业务模型来处理上述情况，那么他们将会遇到另一个问题。”
Linden Lab按三年实现营收计算
Linden Lab对《第二人生》采用的会计模式与基于用户的会计模式很相似，营收在
玩家的平均生命周期（3年）内实现。
考明称选择3年作为时间范围是因为玩家通常会坚持玩上2至4年，所以3年这个标准
不会有太大偏差。
考明倾向于选择较长的时间点，因为那样可使营收分布比较均匀，公司的商业模式
便会显得易于预测和稳定可靠。如果三年内的营收保持不变，就意味着尽管你实际增长
很快，但报告的数据则增长没那么快，不过营收会变得更容易预测。另一种极端是，报
表切实报告当前的实际营收状况，您会看到营收增长同实际情况一样，但是更不稳定。
这也就是说，如果Zynga选择与Linden Lab相同的做法，以两年多（玩家通常坚持
玩的时间）为期报告《FarmVille》的营收，三年多为期报告《德州扑克》的营收，在
此期间，营收会几乎保持一致，不能显示游戏的实际运营业绩。
同样，发布新游戏（例如《帝国与同盟》）时，显示的销售额也不会像实际那样猛
增。根据AppData.com的数据，上周《帝国与同盟》受欢迎程度排名从第七位直升到第
三位。
iPhone是采用两种会计模式的典范
iPhone刚发布时，苹果采用基于用户订购的规则记录收入，iPhone的销售额被分摊
到几个月上，而不是计入顾客购买手机的当月。华尔街的分析师发现这一方法并不恰当
，因为即使一个季度售出2百万部手机，账面营收仍然只是勉强增加。
苹果必须采用这种方式记账，因为严格说来，苹果卖出的并不是成品。苹果计划在
产品的生命周期内，对其进行免费升级。（这也就是苹果曾对iOS系统升级收费的原因
，这样它的账面才会及时显示出所有的营收）
此后，它的会计模式变了。
考明说：“苹果是一个很典型的类比。我认为，随着人们逐渐明白虚拟商品的问题
，公司的会计模式将会做出一些调整。”
诚然，考明在公司考虑首次公开募股的时候就想好了采用的会计模式，他表示：“
一般说来，投资者不喜欢营收不稳定的公司，按用户生命周期实现营收比售出产品后立
马记入营收的方式好。但是无论我们怎样做，无论我们的选择是什么，我们必须让投资
者们理解。”
不管Zynga公司的决定是什么，投资者和记者都会感谢它将信息透明化 | t**********d
发帖数: 102 | 2 真是一個好學的同學。
贊！謝謝分享
【在 R***a 的大作中提到】
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