g**********2
发帖数: 2408 | 1 响应版主的号召，元旦征文。
巴菲特的四条选股标准大家都是耳熟能详，老蝌蚪想谈一谈自己的体会，即是给新入市
的小蝌蚪一些启发，也是帮助自己整理思路。欢迎大家批评，指正。
1. Understand the Business
关于这一点很多人的理解有偏差。我觉得这一点主要讲的是放弃。
A. 如果一个business，你不懂，应该怎么办？尝试去搞懂？还是搞不懂怎么办？正
确的做法是放弃。放弃是大智慧。
B. 别人搞懂了，挣了钱，我们应该怎么做？不嫉妒，不跟风，只做自己能搞懂的东
西。
C. 我们从小的教育是不放弃，不放过任何一个机会，其实放弃有时候更重要。
D. 结合现实：XIN这个股票，有的人看懂了，有的人愿意小赌一把，没有看懂的人
怎么办？应该放弃。
2. Sustainable Competitive Advantages
这一点讲的是持续的竞争力，这样就把很多高技术立身，或短期政策扶持的股票排除在
外了。只有长期持续的竞争力才能充分享受复利的好处。
3. Able and Trustworthy management
这个没什么好说的，高管如果做假账，把钱卷走了，散户是一点方法都没有。
4. Bargain Price and Margin of Safety
这一点是大家最关心的，我有两点体会：
A． 为什么这是第四点，说明它的重要性不是第一位的。其实巴菲特一直后悔没有
买walmart，少挣了100亿美元，原因是当时walmart已经涨了一些。巴菲特也说当年如
果喜诗糖果如果要价再多1万美元，他们就有可能失去这一个好的投资机会。拿我前几
天的大树做比喻，只要是个好树苗，一块钱一株，还是两块钱一株都不重要。
B． 如何估价？精确计算有多重要？我觉得唯一靠谱的估值就是未来20年的现金折
现加上现在的净资产（净资产这个东东也很有欺骗性，老机器其实有时候是要付钱让人
拉走的）。这个计算不可能很精确。我们大家最常用的是所谓的刻舟求剑法：去年股票
多少钱，现在便宜了，就是deal？过往的PE有时候是很有欺骗性的。 股票就是看未来
，商业环境
变了，估值就应该有改变，和以前的价格没有任何关系。
老蝌蚪的浅见，欢迎大家批评，指正。 |
t******o
发帖数: 6493 | |
b*******3
发帖数: 8135 | |
b*****p
发帖数: 9649 | 4 木鸡大牛-
写得非常好！强烈的顶！
这个"未来20年的现金折现"怎么理解？在哪里能查到？
能给个网站吗？
谢谢！
============
B．如何估价？精确计算有多重要？我觉得唯一靠谱的估值就是未来20年的现金折
现。
这个计算不可能很精确。我们大家最常用的是所谓的刻舟求剑法：去年股票多少钱，现
在便宜了，就是deal？过往的PE有时候是很有欺骗性的。 股票就是看未来，商业环境
变了，估值就应该有改变，和以前的价格没有任何关系。 |
S*P
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b*******3
发帖数: 8135 | |
h******t
发帖数: 3858 | 7 ding
【在 g**********2 的大作中提到】
: 响应版主的号召，元旦征文。
: 巴菲特的四条选股标准大家都是耳熟能详，老蝌蚪想谈一谈自己的体会，即是给新入市
: 的小蝌蚪一些启发，也是帮助自己整理思路。欢迎大家批评，指正。
: 1. Understand the Business
: 关于这一点很多人的理解有偏差。我觉得这一点主要讲的是放弃。
: A. 如果一个business，你不懂，应该怎么办？尝试去搞懂？还是搞不懂怎么办？正
: 确的做法是放弃。放弃是大智慧。
: B. 别人搞懂了，挣了钱，我们应该怎么做？不嫉妒，不跟风，只做自己能搞懂的东
: 西。
: C. 我们从小的教育是不放弃，不放过任何一个机会，其实放弃有时候更重要。
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g**********2
发帖数: 2408 | 8 每股现金流在报表里都有，难点在于估价以后现金流的增长。这个其实只是一个模糊的
计算，我想如果大家买了一个树苗，对于它到底能长多大其实也只有一个大概的估算。
巴菲特也很难做到，所以他的策略就是buy and hold， 因为他也说不清这个股票的价
格是不是已经超出它的价值，该卖了。
【在 b*****p 的大作中提到】
: 木鸡大牛-
: 写得非常好！强烈的顶！
: 这个"未来20年的现金折现"怎么理解？在哪里能查到？
: 能给个网站吗？
: 谢谢！
: ============
: B．如何估价？精确计算有多重要？我觉得唯一靠谱的估值就是未来20年的现金折
: 现。
: 这个计算不可能很精确。我们大家最常用的是所谓的刻舟求剑法：去年股票多少钱，现
: 在便宜了，就是deal？过往的PE有时候是很有欺骗性的。 股票就是看未来，商业环境
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l*****7
发帖数: 2844 | |
f****r
发帖数: 5118 | 10 很好很精辟，结婚容易，离婚难，卖股比买股难多了，俺一直在研究为什么巴菲特把
freddie mac and fannie mae 卖掉，至今没有出paper,楼主能不能来一起研究一下？
【在 g**********2 的大作中提到】
: 每股现金流在报表里都有，难点在于估价以后现金流的增长。这个其实只是一个模糊的
: 计算，我想如果大家买了一个树苗，对于它到底能长多大其实也只有一个大概的估算。
: 巴菲特也很难做到，所以他的策略就是buy and hold， 因为他也说不清这个股票的价
: 格是不是已经超出它的价值，该卖了。
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g**********2
发帖数: 2408 | 11 同意您的看法。巴菲特也说掌握卖的时机是个非常非常难的事情，所以他的对策就是最
好能买一个不需要卖的公司。大家选择结婚对象的时候应该不会考虑因为这个人以后离
婚起来更容易吧。对您说的那方面不了解，我就放弃吧。:-)
【在 f****r 的大作中提到】
: 很好很精辟，结婚容易，离婚难，卖股比买股难多了，俺一直在研究为什么巴菲特把
: freddie mac and fannie mae 卖掉，至今没有出paper,楼主能不能来一起研究一下？
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x*********n
发帖数: 28013 | 12 free cash flow要cash flow - capital expenditure才行。
还有book value history是可以查的，ratio更是很多人的一个指标。
还有一个指标，是dividend history，我以前一直不理解为啥这也是一个重要的指标，
后来看了cash flow，我明白了，dividend history甚至比 book value ratio更重要。 |
l******8
发帖数: 9475 | |
r***k
发帖数: 13586 | 14 你不懂xin的business，请问你懂谁的business？WMT? MSFT? |
j*********n
发帖数: 4116 | 15 Trash 一通p话
★ 发自iPhone App: ChineseWeb 7.7
【在 g**********2 的大作中提到】
: 响应版主的号召，元旦征文。
: 巴菲特的四条选股标准大家都是耳熟能详，老蝌蚪想谈一谈自己的体会，即是给新入市
: 的小蝌蚪一些启发，也是帮助自己整理思路。欢迎大家批评，指正。
: 1. Understand the Business
: 关于这一点很多人的理解有偏差。我觉得这一点主要讲的是放弃。
: A. 如果一个business，你不懂，应该怎么办？尝试去搞懂？还是搞不懂怎么办？正
: 确的做法是放弃。放弃是大智慧。
: B. 别人搞懂了，挣了钱，我们应该怎么做？不嫉妒，不跟风，只做自己能搞懂的东
: 西。
: C. 我们从小的教育是不放弃，不放过任何一个机会，其实放弃有时候更重要。
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f******i
发帖数: 283 | 16 你也来点?
lol
【在 j*********n 的大作中提到】
: Trash 一通p话
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: ★ 发自iPhone App: ChineseWeb 7.7
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u********e
发帖数: 4950 | 17 说得不错, 顶!
【在 g**********2 的大作中提到】
: 响应版主的号召，元旦征文。
: 巴菲特的四条选股标准大家都是耳熟能详，老蝌蚪想谈一谈自己的体会，即是给新入市
: 的小蝌蚪一些启发，也是帮助自己整理思路。欢迎大家批评，指正。
: 1. Understand the Business
: 关于这一点很多人的理解有偏差。我觉得这一点主要讲的是放弃。
: A. 如果一个business，你不懂，应该怎么办？尝试去搞懂？还是搞不懂怎么办？正
: 确的做法是放弃。放弃是大智慧。
: B. 别人搞懂了，挣了钱，我们应该怎么做？不嫉妒，不跟风，只做自己能搞懂的东
: 西。
: C. 我们从小的教育是不放弃，不放过任何一个机会，其实放弃有时候更重要。
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l***o
发帖数: 5337 | 18 好文要顶！
【在 g**********2 的大作中提到】
: 响应版主的号召，元旦征文。
: 巴菲特的四条选股标准大家都是耳熟能详，老蝌蚪想谈一谈自己的体会，即是给新入市
: 的小蝌蚪一些启发，也是帮助自己整理思路。欢迎大家批评，指正。
: 1. Understand the Business
: 关于这一点很多人的理解有偏差。我觉得这一点主要讲的是放弃。
: A. 如果一个business，你不懂，应该怎么办？尝试去搞懂？还是搞不懂怎么办？正
: 确的做法是放弃。放弃是大智慧。
: B. 别人搞懂了，挣了钱，我们应该怎么做？不嫉妒，不跟风，只做自己能搞懂的东
: 西。
: C. 我们从小的教育是不放弃，不放过任何一个机会，其实放弃有时候更重要。
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f*********n
发帖数: 1293 | 19 well said but of no help to noobs lol |
d******0
发帖数: 191 | |
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v*****n
发帖数: 10 | 21 按说未来现金流折算的股价，应该是真实的股价。但实际情况并非如此的时候，怎么办
？说明了什么？说明很多散户，大户、分析师都昏了头，还是说明存在一些你所不知道
的情况？，比如亚马逊的市盈率几千倍，意味着几千年你才把你的钱拿回来——这是啥
情况？ |
j*********n
发帖数: 4116 | 22 我的工作是炒股票 不是写炒股票
看到很多＂伪价值派＂整天巴老巴老的，腻烦
★ 发自iPhone App: ChineseWeb 7.7
【在 f******i 的大作中提到】
: 你也来点?
: lol
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l*********m
发帖数: 16971 | 23 巴老赚得最多了，2012年他捐了39亿美元，占全美总捐助60%
【在 j*********n 的大作中提到】
: 我的工作是炒股票 不是写炒股票
: 看到很多＂伪价值派＂整天巴老巴老的，腻烦
:
: ★ 发自iPhone App: ChineseWeb 7.7
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A******g
发帖数: 612 | 24 自助餐靠的是insider trade，什么价值投资都是忽悠。非insider靠野鸡FA根本不可能
看出一个business的价值 |
