由买买提看人间百态

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Stock版 - 有点时间,专门讲讲VIX系列的交易基金
相关主题
熊熊们清醒点儿,UVXY的走势下周出趋势SVXY--青蛙的最佳投资工具?
真正让人敬佩的熊,应该满仓UVXY爆乳XIV
SHORT UVXY我已经买了uvxy,今天4点前要不要抛掉?
VIX期货价比现货贵1倍,就是赌大盘跌也没办法买UVXY啊VIX太低了
Dangerous Game: Shorting the VIXXIV都60多了
XIV中止交易清空UVXY,建仓ZIV
VIX, UVXY, SVXY, SPY有些不很理解,请大牛帮忙理解一下晒账户. 狂亏!! 千万别short UVXY!
如何买VIX我赌 hurricane Irma 最后会是虚惊一场,有惊无险。
相关话题的讨论汇总
话题: vix话题: svxy话题: 损耗话题: futures话题: vxx
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1 (共1页)
B**********r
发帖数: 7517
1
我为什麽要说说这些呢?过去不到一个月VIX大跌,引起这些交易基金很大的波动。股
版也关注了。我在这里做点简单的定量分析,让大家知道它们的风险/回报,不至于做
些危险的操作。股版有些人是懂VIX的运作的,希望指正我说的不妥之处。如果不懂而
对我挖苦攻击的,请不必了,毕竟我是完全好意帮助大家。
1)VIX,VIX Futures
大家都知道VIX是衡量市场波动率的指数。它是一个导出指数derivative,根据S&P 500
指数后面30天的期权价格,经过换算而得出。VIX也经常被称为恐慌指数,因为市场的
大幅波动,是不确定性的表现,而对投资者产生畏惧心理。当然,理论上牛市也可以有
较高的VIX指数。
VIX指数本身是不可交易的,所以很多机构推出了一些机制(所以是derivative of
derivative),这些包括VIX futures定约,VIX指数期权,和基本的VIX futures交易
基金。这里VIX futures反映的是未来一段时间的VIX的期望值,可以是短期的1个月或
中期的半年。这些Futures其实跟VIX指数期权(也有1,2个月或半年的)的定价是一致
的。
VIX futures有延期(contango)损耗。这是为什麽呢?因为随着时间的流逝,机构会
将VIX futures定约,换成再下个月的定约。这样一卖一买,实际上损耗了时间值。所
以实际上每天VIX futures都在contango,而这个速率反映的是最近两个月premium的大
小差别。
但是,不要以为VIX futures永远只有延期损耗。有时奇怪的事情可以发生,譬如两个
月后的futures可以比一个月后的futures更便宜!虽然极少出现,但是确实发生,我们
说的延期损耗实际上变成backwardation增值。
为什麽呢?这其实反映了市场对VIX的期望值。如果大家认为VIX要涨,VIX futures溢
价,就有Contango;如果大家认为VIX反而会跌,VIX futures便宜,就变成
backwardation。而大多数时候,溢价的VIX futures是投资者的对冲保险策略。
2) VIX系列交易基金
基本的VIX futures交易基金有这几个:
VXX - iPath S&P 500 VIX Short Term Futures TM ETN
VIXY - ProShares ETFs: VIX Short-Term Futures ETF
VIIX - VelocityShares VIX Short Term ETN
如果你把他们的图放在一起,就发现它们完全一样的。其中VXX是市场上交易最多的,
它自己也有很多期权。
其它的导出多倍交易基金(实际上是derivative of derivative of derivative)还有
一些。而我们见的比较多的是以下几个:
UVXY - ProShares ETFs: Ultra VIX Short-Term Futures ETF
SVXY - ProShares ETFs: Short VIX Short-Term Futures ETF
TVIX - VelocityShares Daily 2x VIX Short Term ETN
XIV - VelocityShares Daily Inverse VIX Short Term ETN
其中UVXY和TVIX是2x 交易基金,而SVXY和XIV是-1x交易基金。
3)损耗定量
要说这些交易基金的损耗,其实有两种损耗:延期损耗和振荡损耗。具体地讲讲5个交
易基金VXX/UVXY/SVXY/TVIX/VXX:
VXX: 1份延期损耗,无振荡损耗(按我说过的多倍ETF的n(n-1)振荡公式,n=
1)
UVXY和TVIX: 2份延期损耗,1份振荡损耗(n=2)
SVXY和XIV: -1份延期损耗,1份振荡损耗(n=-1)
4)交易的指导性
待续
5)永远不要忽视风险
G*******m
发帖数: 16326
2
这些产品是用来稳定市场的。
M*y
发帖数: 593
3
先顶再看,谢谢知识普及
坑王发包子

500

【在 B**********r 的大作中提到】
: 我为什麽要说说这些呢?过去不到一个月VIX大跌,引起这些交易基金很大的波动。股
: 版也关注了。我在这里做点简单的定量分析,让大家知道它们的风险/回报,不至于做
: 些危险的操作。股版有些人是懂VIX的运作的,希望指正我说的不妥之处。如果不懂而
: 对我挖苦攻击的,请不必了,毕竟我是完全好意帮助大家。
: 1)VIX,VIX Futures
: 大家都知道VIX是衡量市场波动率的指数。它是一个导出指数derivative,根据S&P 500
: 指数后面30天的期权价格,经过换算而得出。VIX也经常被称为恐慌指数,因为市场的
: 大幅波动,是不确定性的表现,而对投资者产生畏惧心理。当然,理论上牛市也可以有
: 较高的VIX指数。
: VIX指数本身是不可交易的,所以很多机构推出了一些机制(所以是derivative of

t******y
发帖数: 6206
4
很好的帖子啊,没有人回么?
也贴我之前的一个回帖吧:
http://www.mitbbs.com/pc/pccon_9791_233947.html
其实大家可以关注XIV,是与追踪2个月近期VIX的VXX相反的ETN。其实backwardation很
少发生,有统计平均一年也就一周左右的时间。
再者,小青蛙门想清楚了Backwardation和Contango就不再是青蛙了,是牛蛙。呵呵。
加油吧。
Good luck!
a*****1
发帖数: 3134
5
这跟能源很象.但买能源大家懂.这个东东可以hedge 什么?

500

【在 B**********r 的大作中提到】
: 我为什麽要说说这些呢?过去不到一个月VIX大跌,引起这些交易基金很大的波动。股
: 版也关注了。我在这里做点简单的定量分析,让大家知道它们的风险/回报,不至于做
: 些危险的操作。股版有些人是懂VIX的运作的,希望指正我说的不妥之处。如果不懂而
: 对我挖苦攻击的,请不必了,毕竟我是完全好意帮助大家。
: 1)VIX,VIX Futures
: 大家都知道VIX是衡量市场波动率的指数。它是一个导出指数derivative,根据S&P 500
: 指数后面30天的期权价格,经过换算而得出。VIX也经常被称为恐慌指数,因为市场的
: 大幅波动,是不确定性的表现,而对投资者产生畏惧心理。当然,理论上牛市也可以有
: 较高的VIX指数。
: VIX指数本身是不可交易的,所以很多机构推出了一些机制(所以是derivative of

B**********r
发帖数: 7517
6
Very good. This is also what I wanted to say, but now it may not be the time
to buy XIV. I am looking forward to any big dip.

【在 t******y 的大作中提到】
: 很好的帖子啊,没有人回么?
: 也贴我之前的一个回帖吧:
: http://www.mitbbs.com/pc/pccon_9791_233947.html
: 其实大家可以关注XIV,是与追踪2个月近期VIX的VXX相反的ETN。其实backwardation很
: 少发生,有统计平均一年也就一周左右的时间。
: 再者,小青蛙门想清楚了Backwardation和Contango就不再是青蛙了,是牛蛙。呵呵。
: 加油吧。
: Good luck!

d********1
发帖数: 3828
7
backwardation很少发生是因为身处牛市。
牛市cantongo,熊市backwardation。就这么简单。

【在 t******y 的大作中提到】
: 很好的帖子啊,没有人回么?
: 也贴我之前的一个回帖吧:
: http://www.mitbbs.com/pc/pccon_9791_233947.html
: 其实大家可以关注XIV,是与追踪2个月近期VIX的VXX相反的ETN。其实backwardation很
: 少发生,有统计平均一年也就一周左右的时间。
: 再者,小青蛙门想清楚了Backwardation和Contango就不再是青蛙了,是牛蛙。呵呵。
: 加油吧。
: Good luck!

t******y
发帖数: 6206
8
For VIX, backwardation rarely happens. (Based on limited data).

【在 d********1 的大作中提到】
: backwardation很少发生是因为身处牛市。
: 牛市cantongo,熊市backwardation。就这么简单。

d********1
发帖数: 3828
9
07-09年就经常都是backwardation。

【在 t******y 的大作中提到】
: For VIX, backwardation rarely happens. (Based on limited data).
B**********r
发帖数: 7517
10
You are good.
Bull market tends to be long, and bear tends to to short. Even in bear
market, contango is likely.
Backwardation happened in mid-2011.

【在 d********1 的大作中提到】
: backwardation很少发生是因为身处牛市。
: 牛市cantongo,熊市backwardation。就这么简单。

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t******y
发帖数: 6206
11
呵呵,总拿08-09年就是抬杠了。
在最差的年份,backwardation平均发生两个月/年,普通的年份有显著的
backwardation平均也就10天。

【在 d********1 的大作中提到】
: 07-09年就经常都是backwardation。
d********1
发帖数: 3828
12
09年以来整体都是牛市。07-09那才叫熊市。再上一次熊市就是00-03了。那时还没有
vix futures。
把09年以来牛市的数据当成普遍规律是错误的。

【在 t******y 的大作中提到】
: 呵呵,总拿08-09年就是抬杠了。
: 在最差的年份,backwardation平均发生两个月/年,普通的年份有显著的
: backwardation平均也就10天。

w*j
发帖数: 6104
13
SVXY论坛有人说现在投资1000元,10年以后就是100万。世界上找不出第二个这样永
远涨的,哪怕苹果都有跨的一天,只有SVXY没有。看了之后,我感到美国人民只要人人
买点SVXY,以后都可以不干活了。
B**********r
发帖数: 7517
14
If we continue the bull market, contango will be lower. If we go to a bear
market, then VIX will skyrocket and SVXY will quickly drop 50%. In either
way, SVXY will not perform like it did in the past year.

【在 w*j 的大作中提到】
: SVXY论坛有人说现在投资1000元,10年以后就是100万。世界上找不出第二个这样永
: 远涨的,哪怕苹果都有跨的一天,只有SVXY没有。看了之后,我感到美国人民只要人人
: 买点SVXY,以后都可以不干活了。

t******y
发帖数: 6206
15
LOL, there is no free lunch.SVXY and XIV will become shit if any war starts.
Besides, ETN has credit risk.
Waiting for SVXY soaring to the moon? Credit Suisse will choose to default
in no time.

【在 w*j 的大作中提到】
: SVXY论坛有人说现在投资1000元,10年以后就是100万。世界上找不出第二个这样永
: 远涨的,哪怕苹果都有跨的一天,只有SVXY没有。看了之后,我感到美国人民只要人人
: 买点SVXY,以后都可以不干活了。

c*********o
发帖数: 8367
16
AGREE! I WILL DUMP ALL THESE VIX SHIT TO THE GARBAGE AS A LONG TERM HOLDER..
THESE THINGS ONLY FOR DAYTRADERS....WHICH ARE HOUYOU WITH NO INVESTMENT
VALUE WHATSOEVER, NOT EVEN A TINY BIT...LMAO.

starts.

【在 t******y 的大作中提到】
: LOL, there is no free lunch.SVXY and XIV will become shit if any war starts.
: Besides, ETN has credit risk.
: Waiting for SVXY soaring to the moon? Credit Suisse will choose to default
: in no time.

q****g
发帖数: 761
17
我肿么觉得这几天是快速买卖UVXY的好机会

500

【在 B**********r 的大作中提到】
: 我为什麽要说说这些呢?过去不到一个月VIX大跌,引起这些交易基金很大的波动。股
: 版也关注了。我在这里做点简单的定量分析,让大家知道它们的风险/回报,不至于做
: 些危险的操作。股版有些人是懂VIX的运作的,希望指正我说的不妥之处。如果不懂而
: 对我挖苦攻击的,请不必了,毕竟我是完全好意帮助大家。
: 1)VIX,VIX Futures
: 大家都知道VIX是衡量市场波动率的指数。它是一个导出指数derivative,根据S&P 500
: 指数后面30天的期权价格,经过换算而得出。VIX也经常被称为恐慌指数,因为市场的
: 大幅波动,是不确定性的表现,而对投资者产生畏惧心理。当然,理论上牛市也可以有
: 较高的VIX指数。
: VIX指数本身是不可交易的,所以很多机构推出了一些机制(所以是derivative of

t*******g
发帖数: 123
18
right now might be a good time to buy some VXX.or short vxx put
B**********r
发帖数: 7517
19
VIX is low, but contango is still too high. I guess it is about 7% each
month.

【在 t*******g 的大作中提到】
: right now might be a good time to buy some VXX.or short vxx put
E***X
发帖数: 885
20
I saw some interesting discussion here. VIX future began to trade in 2006
and backwardation was not rare before the finanical crisis. Why the curve
invert should be an interesting topic.
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VIX太低了晒账户. 狂亏!! 千万别short UVXY!
XIV都60多了我赌 hurricane Irma 最后会是虚惊一场,有惊无险。
清空UVXY,建仓ZIV完蛋,群主怎么删了一条我计算UVXY和SPY关系的帖子??
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B**********r
发帖数: 7517
21
刚算了一下2012年全年各交易基金的损耗。应当有些指导意义。
如果有人看得懂的话,应当是有点水平的。
b*****p
发帖数: 9649
22
谢谢你给大家发这么好的帖子!
两个包子答谢,不成敬意。
还有,你看可不可以简单的写成一个公式:
vif > vix ==> vix in contango
vif < vix ==> vix in backwardation
vif
http://data.cnbc.com/quotes/.vif
vix
http://data.cnbc.com/quotes/VIX/tab/1
具体内容可以看:
http://www.investopedia.com/articles/07/contango_backwardation.

【在 B**********r 的大作中提到】
: 刚算了一下2012年全年各交易基金的损耗。应当有些指导意义。
: 如果有人看得懂的话,应当是有点水平的。

B**********r
发帖数: 7517
23
Very good links. Thanks.

【在 b*****p 的大作中提到】
: 谢谢你给大家发这么好的帖子!
: 两个包子答谢,不成敬意。
: 还有,你看可不可以简单的写成一个公式:
: vif > vix ==> vix in contango
: vif < vix ==> vix in backwardation
: vif
: http://data.cnbc.com/quotes/.vif
: vix
: http://data.cnbc.com/quotes/VIX/tab/1
: 具体内容可以看:

b*****p
发帖数: 9649
24
you are welcome!向康南大牛学习!

【在 B**********r 的大作中提到】
: Very good links. Thanks.
m********o
发帖数: 2088
25

starts.
SVXY is ETF and has option.

【在 t******y 的大作中提到】
: LOL, there is no free lunch.SVXY and XIV will become shit if any war starts.
: Besides, ETN has credit risk.
: Waiting for SVXY soaring to the moon? Credit Suisse will choose to default
: in no time.

B**********r
发帖数: 7517
26
If you believe the bull market has a few more years ahead, SVXY is a perfect
risk/reward play.

【在 m********o 的大作中提到】
:
: starts.
: SVXY is ETF and has option.

j*****5
发帖数: 5135
27
m
d********1
发帖数: 3828
28
似乎現在基本上沒什麼cantongo了。

【在 B**********r 的大作中提到】
: 刚算了一下2012年全年各交易基金的损耗。应当有些指导意义。
: 如果有人看得懂的话,应当是有点水平的。

a*****e
发帖数: 1717
29
not really

【在 d********1 的大作中提到】
: backwardation很少发生是因为身处牛市。
: 牛市cantongo,熊市backwardation。就这么简单。

B**********r
发帖数: 7517
30
VIX long ETFs are falling like shit again.
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uvxy大跌,账户里别的股票也跌真正让人敬佩的熊,应该满仓UVXY
VIX 升高,OPTION的价格离谱了。SHORT UVXY
熊熊们清醒点儿,UVXY的走势下周出趋势VIX期货价比现货贵1倍,就是赌大盘跌也没办法买UVXY啊
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c*****e
发帖数: 1106
31
How about medium term future like VXZ?
B**********r
发帖数: 7517
32
VXZ and VIXM don't move as fast as the short-term ones. They have contango
too.

【在 c*****e 的大作中提到】
: How about medium term future like VXZ?
T*********s
发帖数: 2987
33
Thanks a lot for a very good article.
T*********s
发帖数: 2987
34
Thanks for the good links.
e*****e
发帖数: 119
35
长知识了,谢谢。继续关注 5) 和 6)
B**********r
发帖数: 7517
36
Added more。

【在 e*****e 的大作中提到】
: 长知识了,谢谢。继续关注 5) 和 6)
b**u
发帖数: 1206
37
mark

【在 B**********r 的大作中提到】
: Added more。
g****8
发帖数: 1580
38
康牛,青蛙期待着6呢,thx
B**********r
发帖数: 7517
39
永远记住风险。
G****a
发帖数: 280
40
re
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VIX期货价比现货贵1倍,就是赌大盘跌也没办法买UVXY啊VIX, UVXY, SVXY, SPY有些不很理解,请大牛帮忙理解一下
Dangerous Game: Shorting the VIX如何买VIX
XIV中止交易SVXY--青蛙的最佳投资工具?
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m*******s
发帖数: 314
41
好文,mark。
有效遏制了我买uvxy的冲动。
l*****7
发帖数: 2844
42
今天收盘买了些vxx
看下星期一二怎么样
B**********r
发帖数: 7517
43
I shorted TVIX, and sold VXX weekly 23calls/23.5puts.
TVIX short is covered; VXX 23calls should expired; VXX 23.5puts should be
exercised as a hedge to my large long positions.

【在 l*****7 的大作中提到】
: 今天收盘买了些vxx
: 看下星期一二怎么样

B**********r
发帖数: 7517
44
Contango continues.
n*******d
发帖数: 115
45
有没 有人直接卖过vix future的?UVXY TVIX很难short到的。
B**********r
发帖数: 7517
46
I short TVIX in Fidelity.

【在 n*******d 的大作中提到】
: 有没 有人直接卖过vix future的?UVXY TVIX很难short到的。
n*******d
发帖数: 115
47
以前弄过一次,没两天就接到电话要我cover了,后来就再也没试过了。

【在 B**********r 的大作中提到】
: I short TVIX in Fidelity.
B**********r
发帖数: 7517
48
我为什麽要说说这些呢?过去不到一个月VIX大跌,引起这些交易基金很大的波动。股
版也关注了。我在这里做点简单的定量分析,让大家知道它们的风险/回报,不至于做
些危险的操作。股版有些人是懂VIX的运作的,希望指正我说的不妥之处。如果不懂而
对我挖苦攻击的,请不必了,毕竟我是完全好意帮助大家。
1)VIX,VIX Futures
大家都知道VIX是衡量市场波动率的指数。它是一个导出指数derivative,根据S&P 500
指数后面30天的期权价格,经过换算而得出。VIX也经常被称为恐慌指数,因为市场的
大幅波动,是不确定性的表现,而对投资者产生畏惧心理。当然,理论上牛市也可以有
较高的VIX指数。
VIX指数本身是不可交易的,所以很多机构推出了一些机制(所以是derivative of
derivative),这些包括VIX futures定约,VIX指数期权,和基本的VIX futures交易
基金。这里VIX futures反映的是未来一段时间的VIX的期望值,可以是短期的1个月或
中期的半年。这些Futures其实跟VIX指数期权(也有1,2个月或半年的)的定价是一致
的。
VIX futures有延期(contango)损耗。这是为什麽呢?因为随着时间的流逝,机构会
将VIX futures定约,换成再下个月的定约。这样一卖一买,实际上损耗了时间值。所
以实际上每天VIX futures都在contango,而这个速率反映的是最近两个月premium的大
小差别。
但是,不要以为VIX futures永远只有延期损耗。有时奇怪的事情可以发生,譬如两个
月后的futures可以比一个月后的futures更便宜!虽然极少出现,但是确实发生,我们
说的延期损耗实际上变成backwardation增值。
为什麽呢?这其实反映了市场对VIX的期望值。如果大家认为VIX要涨,VIX futures溢
价,就有Contango;如果大家认为VIX反而会跌,VIX futures便宜,就变成
backwardation。而大多数时候,溢价的VIX futures是投资者的对冲保险策略。
2) VIX系列交易基金
基本的VIX futures交易基金有这几个:
VXX - iPath S&P 500 VIX Short Term Futures TM ETN
VIXY - ProShares ETFs: VIX Short-Term Futures ETF
VIIX - VelocityShares VIX Short Term ETN
如果你把他们的图放在一起,就发现它们完全一样的。其中VXX是市场上交易最多的,
它自己也有很多期权。
其它的导出多倍交易基金(实际上是derivative of derivative of derivative)还有
一些。而我们见的比较多的是以下几个:
UVXY - ProShares ETFs: Ultra VIX Short-Term Futures ETF
SVXY - ProShares ETFs: Short VIX Short-Term Futures ETF
TVIX - VelocityShares Daily 2x VIX Short Term ETN
XIV - VelocityShares Daily Inverse VIX Short Term ETN
其中UVXY和TVIX是2x 交易基金,而SVXY和XIV是-1x交易基金。
3)损耗定量
要说这些交易基金的损耗,其实有两种损耗:延期损耗和振荡损耗。具体地讲讲5个交
易基金VXX/UVXY/SVXY/TVIX/VXX:
VXX: 1份延期损耗,无振荡损耗(按我说过的多倍ETF的n(n-1)振荡公式,n=
1)
UVXY和TVIX: 2份延期损耗,1份振荡损耗(n=2)
SVXY和XIV: -1份延期损耗,1份振荡损耗(n=-1)
4)损耗的一个例子:2012年
我现在就以2012年全年VIX波动,和这5个基金的表现来简单估算一下这些交易基金的损
耗速度。这里我忽略TVIX,因为3月份它的管理机构的一些措施让股价失真。理论上
TVIX应当与UVXY表现一致。XIV和SVXY是一致的,我就只算SVXY。
从12/31/2011到12/31/2012,VIX从23.40跌至18.02,即只剩77%。而这期间,VXX跌从
142.12跌至31.81,即只剩22.4%。如果假定这一年的延期损耗速度是常数,那么这一年
的延期损耗导致衰减到22.4/77=0.29,大约每个月衰减到0.902,即-9.8%。这个-9.8%
就是每个月延期损耗的速度。
现在来算一下UVXY的损耗。它的延期损耗是2份,也就是说每个月损耗9.8%两次(是两
次,不是两个),也就是说大约每个月衰减到0.902×0.902=0.814,即-18.6%。全年12
个月的总延期损耗导致衰减到0.084。如果没有振荡损耗,UVXY应当跌至0.224×0.224=
0.0502。而事实上UVXY从729.75跌至20.9,即衰减至20.9/729.75=0.0286。所以振荡损
耗使UVXY衰减至0.0286/0.0502=0.57,约每个月-4.6%。
最后算一下SVXY的损耗。它的延期损耗是-1份,也就是说每个月获利大约1/0.902-1=10
.8%。它的振荡损耗是1份,也就是-4.6%。综合获利每个月5.7%,即全年增值至1.94倍
。VIX跌大约23%,所以总增值应当约是1.94/0.77=2.53倍。而事实上SVXY从26.14涨到
65.45,即2.51倍,被精确验证。
总结一下2012年全年各交易基金的损耗速度:
VXX: 延期损耗每月-9.8%,振荡损耗每月0%。
UVXY:延期损耗每月-18.6%,振荡损耗每月-4.6%。
SVXY:延期获利每月+10.8%,振荡损耗每月-4.6%。
当然,2012年是牛市,VIX跌了不少,这些结果不适于其他年份。
5)VXX/TVIX/UVXY操作和风险
想要好的操作方法,首先我们必须理解这些操作的含义。例如VXX的买和卖到底对应什
麽行为?Vix反映的是当前S&P的扑的价格。所以买VXX的理由是当前的扑的价格便宜,
会涨。所以买方就是看涨扑。同时,如果扑不涨(未如预期),VXX买方还会将当月扑
换成下月扑。也就是说买方坚决看涨扑,不停地付出premium,期望股市终究会大跌而
扑涨。我个人认为买VXX的理由,只是为了保护更大的多头仓位,除非有很大的把握看
跌股市。
至于TVIX/UVXY的买方,我认为完全是不可取行为。这两个不光有延期损耗,还有振荡
损耗。买TVIX/UVXY,还不如买两倍数量的VXX。
做空VXX/TVIX/UVXY,在我看来是最好的操作。当然仓位控制很重要。例如VXX的beta将
近3.0,所以要把做空每1刀的VXX,换算成做多3刀的SPY来估计风险,甚至更保守。
TVIX/UVXY的Beta则要算成6.0。另外,要记住一点,如果Vix慢慢涨的话,他们的
compounding不能按双倍算,而要按平方算。例如,如果VXX变成3x,则理论上TVIX/
UVXY会变成9x。
最后要记住的是,这些基金都有NAV,每天变化,但是股价应当接近于NAV。去年TVIX曾
经因为股价高于NAV很多,而暴跌回NAV附近。
6)XIV/SVXY操作和风险
在一个长期低VIX的牛市,做多XIV/SVXY是一个很好的选择。首先低Vix也往往意味着
Vix本身的volatility也小,所以XIV/SVXY的振荡损耗不大。Vix低的时候,往往有很多
人怀疑,特别是牛市早期。所以Vix futures延期损耗大,XIV/SVXY获利较多。两种损
耗一
比较,经常有净利,适合长期做多XIV/SVXY。所以,你也要经常看看CBOE VIX futures
的差价,越大说明市场越怀疑,对我们做多这两个基金越有利。http://www.cboe.com/micro/VIX/vixintro.aspx
当然做空VXX/UVXY/TVIX是更有利的选择,只要控制好仓位。我有时候做多XIV/SVXY,
是因为用现金账户买,不能做空。另外,比较做空VXX/UVXY/TVIX和做多XIV/SVXY,Vix
本身的高volatility也是一个考虑。振荡变大,VXX/UVXY/TVIX会涨,但是同时振荡损
耗也大,抵消一些。而大振荡对做多XIV/SVXY不利。
例如2011年,做多XIV/SVXY很不利。期间有一段时间有Backwardation,也有大振荡。
全年XIV/SVXY,也损失了不少。(更正:2011年还没有SVXY,但是应当和XIV一致)。
做多XIV/SVXY,一定要考虑到其风险。理论上,多仓可以一夜之间清零,彻底见外婆。
为什麽?因为VIX和Futures可以因为突发事件翻倍。过去几十年没发生过,例如2001年
9.11,Vix也就一夜涨30%;2008-2009年,有几次Vix涨20%的。但是谁知道以后会怎样
。基于这个考虑,仓位一定要控制到比较小。
7)结束语
如果你完全看懂了我所说的,包括我的一些计算,那你已经很牛了。而且你很容易从中
找出风险/回报比很好的操作方法。我自己也有一些组合对冲策略,在任何市场情况下
“几乎”零风险而很好的期望收益。
祝大家赚钱。
G*******m
发帖数: 16326
49
这些产品是用来稳定市场的。
M*y
发帖数: 593
50
先顶再看,谢谢知识普及
坑王发包子

500

【在 B**********r 的大作中提到】
: 我为什麽要说说这些呢?过去不到一个月VIX大跌,引起这些交易基金很大的波动。股
: 版也关注了。我在这里做点简单的定量分析,让大家知道它们的风险/回报,不至于做
: 些危险的操作。股版有些人是懂VIX的运作的,希望指正我说的不妥之处。如果不懂而
: 对我挖苦攻击的,请不必了,毕竟我是完全好意帮助大家。
: 1)VIX,VIX Futures
: 大家都知道VIX是衡量市场波动率的指数。它是一个导出指数derivative,根据S&P 500
: 指数后面30天的期权价格,经过换算而得出。VIX也经常被称为恐慌指数,因为市场的
: 大幅波动,是不确定性的表现,而对投资者产生畏惧心理。当然,理论上牛市也可以有
: 较高的VIX指数。
: VIX指数本身是不可交易的,所以很多机构推出了一些机制(所以是derivative of

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爆乳XIVXIV都60多了
我已经买了uvxy,今天4点前要不要抛掉?清空UVXY,建仓ZIV
VIX太低了晒账户. 狂亏!! 千万别short UVXY!
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t******y
发帖数: 6206
51
很好的帖子啊,没有人回么?
也贴我之前的一个回帖吧:
http://www.mitbbs.com/pc/pccon_9791_233947.html
其实大家可以关注XIV,是与追踪2个月近期VIX的VXX相反的ETN。其实backwardation很
少发生,有统计平均一年也就一周左右的时间。
再者,小青蛙门想清楚了Backwardation和Contango就不再是青蛙了,是牛蛙。呵呵。
加油吧。
Good luck!
a*****1
发帖数: 3134
52
这跟能源很象.但买能源大家懂.这个东东可以hedge 什么?

500

【在 B**********r 的大作中提到】
: 我为什麽要说说这些呢?过去不到一个月VIX大跌,引起这些交易基金很大的波动。股
: 版也关注了。我在这里做点简单的定量分析,让大家知道它们的风险/回报,不至于做
: 些危险的操作。股版有些人是懂VIX的运作的,希望指正我说的不妥之处。如果不懂而
: 对我挖苦攻击的,请不必了,毕竟我是完全好意帮助大家。
: 1)VIX,VIX Futures
: 大家都知道VIX是衡量市场波动率的指数。它是一个导出指数derivative,根据S&P 500
: 指数后面30天的期权价格,经过换算而得出。VIX也经常被称为恐慌指数,因为市场的
: 大幅波动,是不确定性的表现,而对投资者产生畏惧心理。当然,理论上牛市也可以有
: 较高的VIX指数。
: VIX指数本身是不可交易的,所以很多机构推出了一些机制(所以是derivative of

B**********r
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53
Very good. This is also what I wanted to say, but now it may not be the time
to buy XIV. I am looking forward to any big dip.

【在 t******y 的大作中提到】
: 很好的帖子啊,没有人回么?
: 也贴我之前的一个回帖吧:
: http://www.mitbbs.com/pc/pccon_9791_233947.html
: 其实大家可以关注XIV,是与追踪2个月近期VIX的VXX相反的ETN。其实backwardation很
: 少发生,有统计平均一年也就一周左右的时间。
: 再者,小青蛙门想清楚了Backwardation和Contango就不再是青蛙了,是牛蛙。呵呵。
: 加油吧。
: Good luck!

d********1
发帖数: 3828
54
backwardation很少发生是因为身处牛市。
牛市cantongo,熊市backwardation。就这么简单。

【在 t******y 的大作中提到】
: 很好的帖子啊,没有人回么?
: 也贴我之前的一个回帖吧:
: http://www.mitbbs.com/pc/pccon_9791_233947.html
: 其实大家可以关注XIV,是与追踪2个月近期VIX的VXX相反的ETN。其实backwardation很
: 少发生,有统计平均一年也就一周左右的时间。
: 再者,小青蛙门想清楚了Backwardation和Contango就不再是青蛙了,是牛蛙。呵呵。
: 加油吧。
: Good luck!

t******y
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55
For VIX, backwardation rarely happens. (Based on limited data).

【在 d********1 的大作中提到】
: backwardation很少发生是因为身处牛市。
: 牛市cantongo,熊市backwardation。就这么简单。

d********1
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56
07-09年就经常都是backwardation。

【在 t******y 的大作中提到】
: For VIX, backwardation rarely happens. (Based on limited data).
B**********r
发帖数: 7517
57
You are good.
Bull market tends to be long, and bear tends to to short. Even in bear
market, contango is likely.
Backwardation happened in mid-2011.

【在 d********1 的大作中提到】
: backwardation很少发生是因为身处牛市。
: 牛市cantongo,熊市backwardation。就这么简单。

t******y
发帖数: 6206
58
呵呵,总拿08-09年就是抬杠了。
在最差的年份,backwardation平均发生两个月/年,普通的年份有显著的
backwardation平均也就10天。

【在 d********1 的大作中提到】
: 07-09年就经常都是backwardation。
d********1
发帖数: 3828
59
09年以来整体都是牛市。07-09那才叫熊市。再上一次熊市就是00-03了。那时还没有
vix futures。
把09年以来牛市的数据当成普遍规律是错误的。

【在 t******y 的大作中提到】
: 呵呵,总拿08-09年就是抬杠了。
: 在最差的年份,backwardation平均发生两个月/年,普通的年份有显著的
: backwardation平均也就10天。

w*j
发帖数: 6104
60
SVXY论坛有人说现在投资1000元,10年以后就是100万。世界上找不出第二个这样永
远涨的,哪怕苹果都有跨的一天,只有SVXY没有。看了之后,我感到美国人民只要人人
买点SVXY,以后都可以不干活了。
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我赌 hurricane Irma 最后会是虚惊一场,有惊无险。VIX 升高,OPTION的价格离谱了。
完蛋,群主怎么删了一条我计算UVXY和SPY关系的帖子??熊熊们清醒点儿,UVXY的走势下周出趋势
uvxy大跌,账户里别的股票也跌真正让人敬佩的熊,应该满仓UVXY
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B**********r
发帖数: 7517
61
If we continue the bull market, contango will be lower. If we go to a bear
market, then VIX will skyrocket and SVXY will quickly drop 50%. In either
way, SVXY will not perform like it did in the past year.

【在 w*j 的大作中提到】
: SVXY论坛有人说现在投资1000元,10年以后就是100万。世界上找不出第二个这样永
: 远涨的,哪怕苹果都有跨的一天,只有SVXY没有。看了之后,我感到美国人民只要人人
: 买点SVXY,以后都可以不干活了。

t******y
发帖数: 6206
62
LOL, there is no free lunch.SVXY and XIV will become shit if any war starts.
Besides, ETN has credit risk.
Waiting for SVXY soaring to the moon? Credit Suisse will choose to default
in no time.

【在 w*j 的大作中提到】
: SVXY论坛有人说现在投资1000元,10年以后就是100万。世界上找不出第二个这样永
: 远涨的,哪怕苹果都有跨的一天,只有SVXY没有。看了之后,我感到美国人民只要人人
: 买点SVXY,以后都可以不干活了。

c*********o
发帖数: 8367
63
AGREE! I WILL DUMP ALL THESE VIX SHIT TO THE GARBAGE AS A LONG TERM HOLDER..
THESE THINGS ONLY FOR DAYTRADERS....WHICH ARE HOUYOU WITH NO INVESTMENT
VALUE WHATSOEVER, NOT EVEN A TINY BIT...LMAO.

starts.

【在 t******y 的大作中提到】
: LOL, there is no free lunch.SVXY and XIV will become shit if any war starts.
: Besides, ETN has credit risk.
: Waiting for SVXY soaring to the moon? Credit Suisse will choose to default
: in no time.

q****g
发帖数: 761
64
我肿么觉得这几天是快速买卖UVXY的好机会

500

【在 B**********r 的大作中提到】
: 我为什麽要说说这些呢?过去不到一个月VIX大跌,引起这些交易基金很大的波动。股
: 版也关注了。我在这里做点简单的定量分析,让大家知道它们的风险/回报,不至于做
: 些危险的操作。股版有些人是懂VIX的运作的,希望指正我说的不妥之处。如果不懂而
: 对我挖苦攻击的,请不必了,毕竟我是完全好意帮助大家。
: 1)VIX,VIX Futures
: 大家都知道VIX是衡量市场波动率的指数。它是一个导出指数derivative,根据S&P 500
: 指数后面30天的期权价格,经过换算而得出。VIX也经常被称为恐慌指数,因为市场的
: 大幅波动,是不确定性的表现,而对投资者产生畏惧心理。当然,理论上牛市也可以有
: 较高的VIX指数。
: VIX指数本身是不可交易的,所以很多机构推出了一些机制(所以是derivative of

t*******g
发帖数: 123
65
right now might be a good time to buy some VXX.or short vxx put
B**********r
发帖数: 7517
66
VIX is low, but contango is still too high. I guess it is about 7% each
month.

【在 t*******g 的大作中提到】
: right now might be a good time to buy some VXX.or short vxx put
E***X
发帖数: 885
67
I saw some interesting discussion here. VIX future began to trade in 2006
and backwardation was not rare before the finanical crisis. Why the curve
invert should be an interesting topic.
B**********r
发帖数: 7517
68
刚算了一下2012年全年各交易基金的损耗。应当有些指导意义。
如果有人看得懂的话,应当是有点水平的。
b*****p
发帖数: 9649
69
谢谢你给大家发这么好的帖子!
两个包子答谢,不成敬意。
还有,你看可不可以简单的写成一个公式:
vif > vix ==> vix in contango
vif < vix ==> vix in backwardation
vif
http://data.cnbc.com/quotes/.vif
vix
http://data.cnbc.com/quotes/VIX/tab/1
具体内容可以看:
http://www.investopedia.com/articles/07/contango_backwardation.

【在 B**********r 的大作中提到】
: 刚算了一下2012年全年各交易基金的损耗。应当有些指导意义。
: 如果有人看得懂的话,应当是有点水平的。

B**********r
发帖数: 7517
70
Very good links. Thanks.

【在 b*****p 的大作中提到】
: 谢谢你给大家发这么好的帖子!
: 两个包子答谢,不成敬意。
: 还有,你看可不可以简单的写成一个公式:
: vif > vix ==> vix in contango
: vif < vix ==> vix in backwardation
: vif
: http://data.cnbc.com/quotes/.vif
: vix
: http://data.cnbc.com/quotes/VIX/tab/1
: 具体内容可以看:

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VIX期货价比现货贵1倍,就是赌大盘跌也没办法买UVXY啊VIX, UVXY, SVXY, SPY有些不很理解,请大牛帮忙理解一下
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b*****p
发帖数: 9649
71
you are welcome!向康南大牛学习!

【在 B**********r 的大作中提到】
: Very good links. Thanks.
B**********r
发帖数: 7517
72
If you believe the bull market has a few more years ahead, SVXY is a perfect
risk/reward play.

【在 m********o 的大作中提到】
:
: starts.
: SVXY is ETF and has option.

j*****5
发帖数: 5135
73
m
d********1
发帖数: 3828
74
似乎現在基本上沒什麼cantongo了。

【在 B**********r 的大作中提到】
: 刚算了一下2012年全年各交易基金的损耗。应当有些指导意义。
: 如果有人看得懂的话,应当是有点水平的。

a*****e
发帖数: 1717
75
not really

【在 d********1 的大作中提到】
: backwardation很少发生是因为身处牛市。
: 牛市cantongo,熊市backwardation。就这么简单。

B**********r
发帖数: 7517
76
VIX long ETFs are falling like shit again.
c*****e
发帖数: 1106
77
How about medium term future like VXZ?
B**********r
发帖数: 7517
78
VXZ and VIXM don't move as fast as the short-term ones. They have contango
too.

【在 c*****e 的大作中提到】
: How about medium term future like VXZ?
T*********s
发帖数: 2987
79
Thanks a lot for a very good article.
T*********s
发帖数: 2987
80
Thanks for the good links.
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e*****e
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81
长知识了,谢谢。继续关注 5) 和 6)
B**********r
发帖数: 7517
82
Added more。

【在 e*****e 的大作中提到】
: 长知识了,谢谢。继续关注 5) 和 6)
b**u
发帖数: 1206
83
mark

【在 B**********r 的大作中提到】
: Added more。
g****8
发帖数: 1580
84
康牛,青蛙期待着6呢,thx
B**********r
发帖数: 7517
85
永远记住风险。
G****a
发帖数: 280
86
re
m*******s
发帖数: 314
87
好文,mark。
有效遏制了我买uvxy的冲动。
l*****7
发帖数: 2844
88
今天收盘买了些vxx
看下星期一二怎么样
B**********r
发帖数: 7517
89
I shorted TVIX, and sold VXX weekly 23calls/23.5puts.
TVIX short is covered; VXX 23calls should expired; VXX 23.5puts should be
exercised as a hedge to my large long positions.

【在 l*****7 的大作中提到】
: 今天收盘买了些vxx
: 看下星期一二怎么样

B**********r
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90
Contango continues.
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发帖数: 115
91
有没 有人直接卖过vix future的?UVXY TVIX很难short到的。
B**********r
发帖数: 7517
92
I short TVIX in Fidelity.

【在 n*******d 的大作中提到】
: 有没 有人直接卖过vix future的?UVXY TVIX很难short到的。
n*******d
发帖数: 115
93
以前弄过一次,没两天就接到电话要我cover了,后来就再也没试过了。

【在 B**********r 的大作中提到】
: I short TVIX in Fidelity.
B**********r
发帖数: 7517
94
Just to remind people, next week before VIX futures expiration Wednesday, we
still have huge contango.
It might be still ok to short VIX future ETNs if the market is stable. Use
small positions only.
c******u
发帖数: 45
95
好帖,顶!
y****3
发帖数: 825
96
大牛觉得可以买UVXY吗?
VIX跌到12.32啦。
B**********r
发帖数: 7517
97
Never buy UVXY/TVIX.

【在 y****3 的大作中提到】
: 大牛觉得可以买UVXY吗?
: VIX跌到12.32啦。

y****3
发帖数: 825
98
谢谢,这俩跌起来很吓人。
y****3
发帖数: 825
99
刚才看了看UVXY盘后居然有$69.79的成交价,不知道这数据从哪里来的。
w******e
发帖数: 142
100
其实如果大家知道SVXY的算法和用cboe的future数据就会发现在2007年一年,SP500大
盘都是略有上扬(1416->1468)的情况下SVXY基本上跌了50%还多,而2007年也不是全
部都是backwardation,只是backwardation的时间比历史平均多了不少。2008年的VIX每
天20-30%的涨幅和历史比起来并不算极品,如果大家看1987的10月19号周一,没有打
仗,没有外星人入侵的情况下,VIX的前身VXO从40不到直接涨到了150(这个和
BullishSholar的“因为VIX和Futures可以因为突发事件翻倍。过去几十年没发生过”
话是冲突的),基本上可以说如果全买SVXY欢度一个周末之后你就被爆仓了,short
VXX更不用说了,死得更惨。所以,个人觉得BullishSolar整体分析在有VIX future的
数据(差不多2004年)以后是很正确的,但是如果你光单向而且重仓买SVXY有很大的风
险,而且这种所谓的tail risk的概率并不像大家觉得那样的是啥百年一遇的。诚然
SVXY是可能让你一年赚个50%甚至更多的东西,但是其中的波动和危险比大家玩的其它
股票大多了,套用那个那句老话“股票有风险,入市请慎重”。

500

【在 B**********r 的大作中提到】
: 我为什麽要说说这些呢?过去不到一个月VIX大跌,引起这些交易基金很大的波动。股
: 版也关注了。我在这里做点简单的定量分析,让大家知道它们的风险/回报,不至于做
: 些危险的操作。股版有些人是懂VIX的运作的,希望指正我说的不妥之处。如果不懂而
: 对我挖苦攻击的,请不必了,毕竟我是完全好意帮助大家。
: 1)VIX,VIX Futures
: 大家都知道VIX是衡量市场波动率的指数。它是一个导出指数derivative,根据S&P 500
: 指数后面30天的期权价格,经过换算而得出。VIX也经常被称为恐慌指数,因为市场的
: 大幅波动,是不确定性的表现,而对投资者产生畏惧心理。当然,理论上牛市也可以有
: 较高的VIX指数。
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B**********r
发帖数: 7517
101
不错!
我从没看到1987年的Vix,振的翻了好几倍。那样再发生的话,SVXY/XIV就清零了。

【在 w******e 的大作中提到】
: 其实如果大家知道SVXY的算法和用cboe的future数据就会发现在2007年一年,SP500大
: 盘都是略有上扬(1416->1468)的情况下SVXY基本上跌了50%还多,而2007年也不是全
: 部都是backwardation,只是backwardation的时间比历史平均多了不少。2008年的VIX每
: 天20-30%的涨幅和历史比起来并不算极品,如果大家看1987的10月19号周一,没有打
: 仗,没有外星人入侵的情况下,VIX的前身VXO从40不到直接涨到了150(这个和
: BullishSholar的“因为VIX和Futures可以因为突发事件翻倍。过去几十年没发生过”
: 话是冲突的),基本上可以说如果全买SVXY欢度一个周末之后你就被爆仓了,short
: VXX更不用说了,死得更惨。所以,个人觉得BullishSolar整体分析在有VIX future的
: 数据(差不多2004年)以后是很正确的,但是如果你光单向而且重仓买SVXY有很大的风
: 险,而且这种所谓的tail risk的概率并不像大家觉得那样的是啥百年一遇的。诚然

j*******i
发帖数: 1457
102
这位大哥有一种 少林扫地僧的状态

【在 w******e 的大作中提到】
: 其实如果大家知道SVXY的算法和用cboe的future数据就会发现在2007年一年,SP500大
: 盘都是略有上扬(1416->1468)的情况下SVXY基本上跌了50%还多,而2007年也不是全
: 部都是backwardation,只是backwardation的时间比历史平均多了不少。2008年的VIX每
: 天20-30%的涨幅和历史比起来并不算极品,如果大家看1987的10月19号周一,没有打
: 仗,没有外星人入侵的情况下,VIX的前身VXO从40不到直接涨到了150(这个和
: BullishSholar的“因为VIX和Futures可以因为突发事件翻倍。过去几十年没发生过”
: 话是冲突的),基本上可以说如果全买SVXY欢度一个周末之后你就被爆仓了,short
: VXX更不用说了,死得更惨。所以,个人觉得BullishSolar整体分析在有VIX future的
: 数据(差不多2004年)以后是很正确的,但是如果你光单向而且重仓买SVXY有很大的风
: 险,而且这种所谓的tail risk的概率并不像大家觉得那样的是啥百年一遇的。诚然

y****3
发帖数: 825
103

清零?我换以为ETF/ETN不会到零。TVIX有一次大跌是因为CreditSuit想要终止或者停
发什么的,一直就没搞懂。

【在 B**********r 的大作中提到】
: 不错!
: 我从没看到1987年的Vix,振的翻了好几倍。那样再发生的话,SVXY/XIV就清零了。

w******e
发帖数: 142
104
再给大家补充一点资料,都是CBOE相关的
https://www.interactivebrokers.com/webinars/Trading_VIX_Futures_Options.pdf
这个人写了一本书来介绍VIX衍生品的构建和交易,当然肯定给CBOE有打广告的嫌疑了
,但是对于大家了解这些基本金融衍生品的特性还是有意义的。
另外一个是西班牙人写得
http://cfe.cboe.com/education/TradingVolatility.pdf
这个是更详细的从根本来介绍了底层的一些市场规律和概念。尤其是大家经常讨论的为
啥熊市会backwardation的一些分析以及投行在使用的各种交易方案。书中提及的
variance swap的市场比 VIX future市场大很多,如果大虾们想去赌博,这个市场可能
更刺激。(申明一下,我不玩这个市场的,不是打广告和劝说大家去搞这些暴利但是高
风险的东西。)虽然这本书没有怎么讲VIX future的东西,但是毕竟VIX就是从option
出来的,如果真的想在这个市场大的赌博的话,还是要从最基本的搞起,这样才能够体
会到各个东西的联系。
说到赌博volatility市场,当年风光无限/臭名昭著的以数学模型为基础对冲基金LTCM
在两个诺贝尔得主的带领下和一堆MIT博士的引导下就赌(卖)过法国和德国股指的
volatility,然后很不幸的中招了,1998年最后赔了13亿多,仅次于它们赌债券亏得钱
,基本上就是被这两个赌博搞死了的。所以大家也不要看了前面的两个pdf就觉得自己
天下无敌了然后就豪赌,前人的尸体还历历在目啊。顺便推荐各位炒股票的人看一下“
When Genius Failed: The Rise and Fall of Long-Term Capital Management”,就当
小说来看,故事情节曲折动人,同时也是对自己在世界最大赌场赌博心态的一种提醒。
看见大家的回帖里面有说看见论坛讨论svxy可以放1000块钱进去然后不动就变成1百万
类似的东西。我看过类似的文章,但是那个作者的计算是错误的,他把(1-x)理解成了1
/(1+x)来计算SVXY的价格,所以这个东西绝对不是把钱放进去然后可以等着退休的。
先到此为止,以后如果看见其它有用的资料会继续给大家提供。祝好运。

500

【在 B**********r 的大作中提到】
: 我为什麽要说说这些呢?过去不到一个月VIX大跌,引起这些交易基金很大的波动。股
: 版也关注了。我在这里做点简单的定量分析,让大家知道它们的风险/回报,不至于做
: 些危险的操作。股版有些人是懂VIX的运作的,希望指正我说的不妥之处。如果不懂而
: 对我挖苦攻击的,请不必了,毕竟我是完全好意帮助大家。
: 1)VIX,VIX Futures
: 大家都知道VIX是衡量市场波动率的指数。它是一个导出指数derivative,根据S&P 500
: 指数后面30天的期权价格,经过换算而得出。VIX也经常被称为恐慌指数,因为市场的
: 大幅波动,是不确定性的表现,而对投资者产生畏惧心理。当然,理论上牛市也可以有
: 较高的VIX指数。
: VIX指数本身是不可交易的,所以很多机构推出了一些机制(所以是derivative of

x*******0
发帖数: 2439
105
g**a
发帖数: 953
106
请问FAZ的算法和这些一样吗?感觉图形不太相同。

500

【在 B**********r 的大作中提到】
: 我为什麽要说说这些呢?过去不到一个月VIX大跌,引起这些交易基金很大的波动。股
: 版也关注了。我在这里做点简单的定量分析,让大家知道它们的风险/回报,不至于做
: 些危险的操作。股版有些人是懂VIX的运作的,希望指正我说的不妥之处。如果不懂而
: 对我挖苦攻击的,请不必了,毕竟我是完全好意帮助大家。
: 1)VIX,VIX Futures
: 大家都知道VIX是衡量市场波动率的指数。它是一个导出指数derivative,根据S&P 500
: 指数后面30天的期权价格,经过换算而得出。VIX也经常被称为恐慌指数,因为市场的
: 大幅波动,是不确定性的表现,而对投资者产生畏惧心理。当然,理论上牛市也可以有
: 较高的VIX指数。
: VIX指数本身是不可交易的,所以很多机构推出了一些机制(所以是derivative of

c*****a
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好文谢谢!mark 学习
s***m
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研究了半天
还是不太明白,这些怎么是跟着指数波动呢?
这些指数不还是的有人买吗?如果没有人买,价格也会变化吗?
哪位大牛能指教一下不?

500

【在 B**********r 的大作中提到】
: 我为什麽要说说这些呢?过去不到一个月VIX大跌,引起这些交易基金很大的波动。股
: 版也关注了。我在这里做点简单的定量分析,让大家知道它们的风险/回报,不至于做
: 些危险的操作。股版有些人是懂VIX的运作的,希望指正我说的不妥之处。如果不懂而
: 对我挖苦攻击的,请不必了,毕竟我是完全好意帮助大家。
: 1)VIX,VIX Futures
: 大家都知道VIX是衡量市场波动率的指数。它是一个导出指数derivative,根据S&P 500
: 指数后面30天的期权价格,经过换算而得出。VIX也经常被称为恐慌指数,因为市场的
: 大幅波动,是不确定性的表现,而对投资者产生畏惧心理。当然,理论上牛市也可以有
: 较高的VIX指数。
: VIX指数本身是不可交易的,所以很多机构推出了一些机制(所以是derivative of

B**********r
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扑的价格反映到VIX,然后这些基金从VIX导出,就有价格位置,让大家交易。
s***m
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你的意思是这个价格并不是由买卖vxx的双方决定的价格?而是根据vix算出来的价格?
比如如果价格高了,有很多人想卖,但是如果没有人买,庄家就得根据vix导出的价格来收
回?

【在 B**********r 的大作中提到】
: 扑的价格反映到VIX,然后这些基金从VIX导出,就有价格位置,让大家交易。
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XIV中止交易SVXY--青蛙的最佳投资工具?
VIX, UVXY, SVXY, SPY有些不很理解,请大牛帮忙理解一下爆乳XIV
如何买VIX我已经买了uvxy,今天4点前要不要抛掉?
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f******e
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基本一条:搞不懂就不要去交易
z**********i
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不懂 帮顶
N****5
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Good!
c****m
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B**********g
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Mark. Thx.
s*******x
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mark, thx!!
f******e
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VIX太低了晒账户. 狂亏!! 千万别short UVXY!
XIV都60多了我赌 hurricane Irma 最后会是虚惊一场,有惊无险。
清空UVXY,建仓ZIV完蛋,群主怎么删了一条我计算UVXY和SPY关系的帖子??
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mark, thx!!
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顶上来让青蛙们学习一下
T*R
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买tvix,jnug,tza,dust之类的不就是赌个短期暴利吗?夸张的如jnug都不敢过夜,
难道买的人不知道风险?
愿赌服输。
拿个几千块买点tvix,运气好几天能翻倍,运气不好,现在这个价位,也就象楼上说的
损耗个几百。
但是那是风平浪金的情况。现在油价金价变得这么快,很多后继的影响快要显示出来了。
震荡行情马上就要开始。一旦心电图行情开始,tvix,uvxy就有的赚了。
不过还是要感谢楼主。

【在 d*a 的大作中提到】
: 顶上来让青蛙们学习一下
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不明觉厉!

500

【在 B**********r 的大作中提到】
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: 1)VIX,VIX Futures
: 大家都知道VIX是衡量市场波动率的指数。它是一个导出指数derivative,根据S&P 500
: 指数后面30天的期权价格,经过换算而得出。VIX也经常被称为恐慌指数,因为市场的
: 大幅波动,是不确定性的表现,而对投资者产生畏惧心理。当然,理论上牛市也可以有
: 较高的VIX指数。
: VIX指数本身是不可交易的,所以很多机构推出了一些机制(所以是derivative of

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不明觉厉!

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【在 B**********r 的大作中提到】
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: 大家都知道VIX是衡量市场波动率的指数。它是一个导出指数derivative,根据S&P 500
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买tvix,jnug,tza,dust之类的不就是赌个短期暴利吗?夸张的如jnug都不敢过夜,
难道买的人不知道风险?
愿赌服输。
拿个几千块买点tvix,运气好几天能翻倍,运气不好,现在这个价位,也就象楼上说的
损耗个几百。
但是那是风平浪金的情况。现在油价金价变得这么快,很多后继的影响快要显示出来了。
震荡行情马上就要开始。一旦心电图行情开始,tvix,uvxy就有的赚了。
不过还是要感谢楼主。

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: 对我挖苦攻击的,请不必了,毕竟我是完全好意帮助大家。
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: 大家都知道VIX是衡量市场波动率的指数。它是一个导出指数derivative,根据S&P 500
: 指数后面30天的期权价格,经过换算而得出。VIX也经常被称为恐慌指数,因为市场的
: 大幅波动,是不确定性的表现,而对投资者产生畏惧心理。当然,理论上牛市也可以有
: 较高的VIX指数。
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不明觉厉!

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【在 B**********r 的大作中提到】
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: 版也关注了。我在这里做点简单的定量分析,让大家知道它们的风险/回报,不至于做
: 些危险的操作。股版有些人是懂VIX的运作的,希望指正我说的不妥之处。如果不懂而
: 对我挖苦攻击的,请不必了,毕竟我是完全好意帮助大家。
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: 大家都知道VIX是衡量市场波动率的指数。它是一个导出指数derivative,根据S&P 500
: 指数后面30天的期权价格,经过换算而得出。VIX也经常被称为恐慌指数,因为市场的
: 大幅波动,是不确定性的表现,而对投资者产生畏惧心理。当然,理论上牛市也可以有
: 较高的VIX指数。
: VIX指数本身是不可交易的,所以很多机构推出了一些机制(所以是derivative of

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uvxy大跌,账户里别的股票也跌真正让人敬佩的熊,应该满仓UVXY
VIX 升高,OPTION的价格离谱了。SHORT UVXY
熊熊们清醒点儿,UVXY的走势下周出趋势VIX期货价比现货贵1倍,就是赌大盘跌也没办法买UVXY啊
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I***a
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131
very 厉害,
一点都没看懂。
v*****0
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132
lol

【在 I***a 的大作中提到】
: very 厉害,
: 一点都没看懂。

y***k
发帖数: 1078
133
这个又上来了?那加一点新的赌博工具吧:vxdn and vxup。号称track vix spot
price。实际看起来,好像是follow最近的vix future due to arbitrage trade.
http://seekingalpha.com/instablog/10211511-eli-mintz/4020976-th
http://seekingalpha.com/article/3189296-vxdn-a-new-spot-vix-fun
好像大家觉得要bet vix up, 这个vxup可能是不错的vehicle. 当然bet vix down,还
是xiv/svxy.
a****o
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134
根据多倍ETF的n(n-1)振荡公式, 如果n=2, n(n-1) = 2; 如果n=-1, n(n-1) = 2.
所以楼主的计算表明n=2和n=-1的情况下,震荡损耗是一样的。

500

【在 B**********r 的大作中提到】
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: 指数后面30天的期权价格,经过换算而得出。VIX也经常被称为恐慌指数,因为市场的
: 大幅波动,是不确定性的表现,而对投资者产生畏惧心理。当然,理论上牛市也可以有
: 较高的VIX指数。
: VIX指数本身是不可交易的,所以很多机构推出了一些机制(所以是derivative of

k****y
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mark

【在 a****o 的大作中提到】
: 根据多倍ETF的n(n-1)振荡公式, 如果n=2, n(n-1) = 2; 如果n=-1, n(n-1) = 2.
: 所以楼主的计算表明n=2和n=-1的情况下,震荡损耗是一样的。
:
: 500

w***s
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136
多谢。

500

【在 B**********r 的大作中提到】
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: 些危险的操作。股版有些人是懂VIX的运作的,希望指正我说的不妥之处。如果不懂而
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: 较高的VIX指数。
: VIX指数本身是不可交易的,所以很多机构推出了一些机制(所以是derivative of

w***s
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多谢。

500

【在 B**********r 的大作中提到】
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: 些危险的操作。股版有些人是懂VIX的运作的,希望指正我说的不妥之处。如果不懂而
: 对我挖苦攻击的,请不必了,毕竟我是完全好意帮助大家。
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: 较高的VIX指数。
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m********o
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138
mark
s******g
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139
收藏!
u******n
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140
糠大牛哪儿去了。。
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VIX期货价比现货贵1倍,就是赌大盘跌也没办法买UVXY啊VIX, UVXY, SVXY, SPY有些不很理解,请大牛帮忙理解一下
Dangerous Game: Shorting the VIX如何买VIX
XIV中止交易SVXY--青蛙的最佳投资工具?
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M***n
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141
口水贴已经被人们遗忘。流传下来的是经典...
J**********7
发帖数: 2619
142
很不错的文章,后面有几条策略很有参考价值,虽然有些我不是很认同。
但是数学推导很多错误。
因为第一步开始就有个巨大的错误,后面的推导全错了。
"从12/31/2011到12/31/2012,VIX从23.40跌至18.02,即只剩77%。而这期间,VXX跌从
142.12跌至31.81,即只剩22.4%。如果假定这一年的延期损耗速度是常数,那么这一年
的延期损耗导致衰减到22.4/77=0.29,大约每个月衰减到0.902,即-9.8%。这个-9.8%
就是每个月延期损耗的速度。"
举个反例,vix和vxx年初都是$100,年底价格分别是:
$100->$100 剩下100%
$100->$90 剩下90%
按你的除法算法, 你得到的延期损耗是90%/100% = 90%, 显然是不对的。
所以这个衰减常数的计算应该用减法, 77-22.4=54.6%,而不是用除法。
还有几处其他错误, 瑕不掩瑜。
讨论:
我对你的suvxy的延期损耗是-1份很感兴趣, 这个-1怎么来的?如果xiv是按
market value来put vix future,而不是limit order, 这个应该也是1吧?
另外为啥vxx的延期损耗是1的话, uvxy的延期损耗就是2? 依据是啥?为啥不能也是1?
仅仅是因为uvxy是2倍vxx吗?
I***a
发帖数: 13467
143
大牛从鱼板过来了。

【在 J**********7 的大作中提到】
: 很不错的文章,后面有几条策略很有参考价值,虽然有些我不是很认同。
: 但是数学推导很多错误。
: 因为第一步开始就有个巨大的错误,后面的推导全错了。
: "从12/31/2011到12/31/2012,VIX从23.40跌至18.02,即只剩77%。而这期间,VXX跌从
: 142.12跌至31.81,即只剩22.4%。如果假定这一年的延期损耗速度是常数,那么这一年
: 的延期损耗导致衰减到22.4/77=0.29,大约每个月衰减到0.902,即-9.8%。这个-9.8%
: 就是每个月延期损耗的速度。"
: 举个反例,vix和vxx年初都是$100,年底价格分别是:
: $100->$100 剩下100%
: $100->$90 剩下90%

f**********n
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康南神贴啊 康南到底哪去了 咋不来古板了 怀念啊
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: 对我挖苦攻击的,请不必了,毕竟我是完全好意帮助大家。
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: 指数后面30天的期权价格,经过换算而得出。VIX也经常被称为恐慌指数,因为市场的
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康南神贴啊 康南到底哪去了 咋不来古板了 怀念啊
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良心帖啊!
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re一个,就是看了你这个帖子开始折腾svxy,还好前两天就止损了,可惜今天贼心不死
又进了点call

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爆乳XIVXIV都60多了
我已经买了uvxy,今天4点前要不要抛掉?清空UVXY,建仓ZIV
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我赌 hurricane Irma 最后会是虚惊一场,有惊无险。Dangerous Game: Shorting the VIX
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uvxy大跌,账户里别的股票也跌VIX, UVXY, SVXY, SPY有些不很理解,请大牛帮忙理解一下
VIX 升高,OPTION的价格离谱了。如何买VIX
熊熊们清醒点儿,UVXY的走势下周出趋势SVXY--青蛙的最佳投资工具?
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SHORT UVXY我已经买了uvxy,今天4点前要不要抛掉?
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