Stock版 - 谁是安踏的收购对象，会是PUMA吗？(转载） |
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发帖数: 89 | 1 在2015年上半年业绩发布会上，安踏集团CEO丁世忠表示，“安踏一直在寻找收购机会
，未来一段时间会有方向”。其实，这是安踏第三次提到收购。
2014年上半年安踏业绩发布会上，安踏集团CEO丁世忠表示，未来公司还是主要专注于
中国市场，但会考虑借鉴联想收购IBM部分业务那样，通过收购兼并的方式让企业“走
出去”。他透露，公司这两年正寻找合适的机会，目前已有收购的目标，但表示收购兼
并仍有很多不确定的问题。
在2014年年度业绩报告会上，安踏集团CEO丁世忠再次表示，在收购FILA之后依然有能
力收购其他国际性品牌，目前正在接洽多个品牌，未确定何时可以落实。
在安踏的经营历程中，先后进行过数次交易收购，完善了其供应链和产品的布局。2008
年，安踏出售上海锋线，放弃了国际品牌的代理业务，专注安踏发展自有品牌业务，同
看推出安踏儿童和安踏运动生活。2009年，安踏出手，以6亿港币的代价从百胜国际手
中收购FILA中国（包含香港、澳门）商标及附属业务。收购FILA后，安踏完成对运动消
费人群的中高端覆盖。2012年，安踏以以55%的比例控股泉州寰球，100%控股全锋(福建
)鞋材有限公司、泉州东袆达轻工发展有限公司。收购这三家制造企业后，安踏的鞋服
自产比例进一步提升，订单的快速响应方面更加敏捷。
国内第一无须争，全球第五高下难决
2008年左右，安踏提出一个五年规划，在2015年做到国内第一，全球第五。今天，安踏
稳居国内体育用品企业的龙头地位，利润水平亦位居全球第三，但营收正接近全球第五
名。从营收看，耐克、阿迪达斯稳居前两名，而PUMA、UnderArmour、NewBalance、
ASICS这四家公司则激烈争夺行业第三名的位置。PUMA2015年上半年营收为15.94亿欧元
，UnderArmour（安德玛）2015年上半年营收为15.89亿美元，NewBalance的营收亦在17
亿美元左右，ASICS的营收亦在90亿人民币左右，四者均领先于安踏一截。安踏的2015
年上半年的业绩与日本品牌美津浓比较接近，也就是说，安踏的销售业绩要进入全球前
五名，就要和NewBalance、PUMA、UnderArmour、ASICS、美津浓这五家公司一决高下。
在国内市场，安踏的市场占有率在15~20%之间，已经雄居第一，进军海外是其业绩突破
的必然选择。而通过收购在海外市场拥有较高的知名度的成熟品牌，比直接用安踏品牌
强攻海外市场更有效。那么，值得安踏出手收购的体育用品品牌又是那家呢？咱们不妨
先猜一猜。
PUMA可能性高
2007年Kering（开云）控股Puma，对Puma进行多项调整，诸如整合产品线，加强市场营
销，强化时尚元素，定位于功能性装备，但是受耐克、阿迪达斯等品牌对市场的挤压，
Puma的业绩并不出众，利润亦低于主打奢侈品牌的Kering集团的其它兄弟品牌。剥离
Puma成为Kering管理层提高资产回报率的重要选择。媒体亦数次风传Puma将被出售的消
息，尽管被Kering否认，亦可解读为想卖个好价钱。
当前Puma市值约21亿欧元，安踏市值约470亿港币，完全有实力出手。收购Puma后，利
用安踏的供应链管理经验，Puma的赢利水平相信会有提高，并且Puma和安踏两家的销售
额相加，安踏公司的营收和利润都将稳居全球前三名。
美津浓：可能性中
美津浓是日本知名运动品牌，旗下的棒球和高尔夫系列的产品知名度较高。产品亦遍布
全球，但有约60%的业绩来源于日本本土销售，收购美津浓更像占领日本市场。这对于
安踏的海外扩张意义并不大。
NewBalance：可能性中
Newbalance在全球享有盛名是的其跑鞋，因其跑鞋深受全球政要人士喜欢，但在其它品
类上，NewBalance并没有优势。若安踏收购NewBalance，短期内亦无法完成综合品类的
全球化布局。此外，Newbalance最近几年业绩上升的势头不错，股东不见得有出售的想
法。
UnderArmour：可能性低
UnderArmour是新兴运动品牌的代表，受到新兴消费群体的喜爱。但是，其近200亿美金
的市值，是安踏市值的2倍多，安踏没有下手机会。
其它品牌：可能性低
放眼全球体育用品品牌，曾经辉煌的意大利的四大运动品牌（FILA、Diadora、Lotto、
Kappa），运营权分别出售或授权给不同的企业，已经不具备收购价值，而细分领域的
品牌不是安踏收购的主要目标，综合品类的知名度较高的体育用品企业唯有日本的
ASICS。ASICS在运动鞋方面，尤其是跑鞋方面拥有深厚的技术积累，在海外拥有非常高
的知名度，耐克创业之初曾是其美国的代理商。但ASICS的股权极为分散，收购难度大
，可操作性不强。
谁是下一个？无从可知。互联网 体育正成为体育产业的新的增长点。今年，万达收购
盈方体育传媒布局体育文化，特步联手智美布局体育，贵人鸟牵手虎扑，推出体育产业
基金，相信还有更多后来者，安踏或许收购一家体育产业相关的企业，布局体育生态链
未尝不可。 |
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