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发信人: wds (中原一点红：心开运就通，运通福就来), 信区: Boston
标 题: 交易生涯15年 from mummy (转载)
发信站: BBS 未名空间站 (Sat Mar 1 22:34:01 2014, 美东)
发信人: wds (中原一点红：心开运就通，运通福就来), 信区: Stock
标 题: 交易生涯15年 from mummy
发信站: BBS 未名空间站 (Sat Mar 1 22:33:44 2014, 美东)
从上个世纪的Internet Bubble开始进入股市，曾经是莽撞少年，曾经是度日如年，到
现在15年多了。人到中年还不算老，没老到要写回忆录，但是时不时还是需要反思一下
。现有 时候也在想到底这辈子路子走对没有？如果当年不跳这火坑，是不是生活会更
加精彩？如果08/09年海归，是不是现在在国内也会驰姹风云？可惜人生不能重新 来，
走过来了最好也就不要再后悔了。
以交易为职业好多年了，做大了管的钱多了，麻烦事情就多，政府机构，交易所，卷商
都要来管你。所谓too big to fail也都是相对的，你欠大银行1000万，是你的问题，
你欠一个community credit union 1000万，那就是他的问题了。做生意到后来很多事
情其实很闹心，但也都是人在江湖，身不由己了，只能当成生意成本write off掉了。
现在具体交易的什么东西由于各种限制自然是不能再说了，只能在精神的层们上调侃一
下，新手要PICK的还是去报名帮呆56占岗去好了:-) ,我当年JVA就帮他高山占过岗，当
然一山还有一山高，只是我思想觉悟不高，48年叛变投敌国民党了。
现在很多事情也不自由，有时候看见一些东西想说说灌点水，写好了，最后还是删掉了
，怕惹起一些没必要的纠纷和麻烦。毕竟 I am not supposed to do these things
now。上周打了一场艰苦的战役，任务完成了，有点时间想写点啥，犹豫半天是贴还是
不贴，最后想想还是贴吧。
补充一下上周，上周市场最后是比较仁慈，最后let me home run。不过不仁慈也没啥
，做到现在这份上，市场怎么走你都要能HANDLE，不是说不会亏钱，谁都可能亏钱，只
有骗子才 永远不亏钱。但是基本上如果市场不仁慈，我也能控制住亏损，也就是说命
运还是要掌握在自己手里面。你不能把命交给市场，那就是不是你说了算了。
先写个引子，回头再写正文。
黑屋都是骗人的，黑屋要是管用，当年我在股匪也不会破口大骂的吵架。不去黑屋了，
我自己注意点，不说具体交易业绩的事情就好。
好像不少误解，我的意思是不能相信黑屋的保密性。
交易15年，在华人股坛里面就混了有10多年，首先回忆一下股友们。这年头人越老，认
识人越多，
但是真正的朋友反而越少了。
我算认识人比较多的了，各条战线上的都有，从算卦的老连到大家都义愤填膺的连鸭子
D56都对付不了的XX，我都有私下的email/message来往。只不过随着时间的漂移，大家
往往都个忙个的，生活的交集没有了，自然也就没有啥联络了。
其实很多人后来估计都不炒股了。炒股是发财致富的一条路径，做的好真的很容易，每
天点点鼠标，钱就哗啦啦的进来，财运来了真是挡都挡不住。当然亏的时候一 般更快
。但是炒股不是唯一一条路。当年MIT股坛的DELL后来就去做start up，失败2次后现在
身家也$100M了。小B回国去倒腾手机，没发财，不过后来折腾PE估计也发达了，这还没
算上他在国内的N多桃花运，比他窝在美国的 时候追人家小三2奶的苦逼像，那是不可
同日而语了。年轻还是好，随便倒腾没关系！
崔西姐听侠客说改折腾中医这几年估计也发财了吧，这不，马萨地理也开起来了。X妹
妹和老公折腾多年股票大盘，最后还是搞药发家了，钱途无量啊。其实看她们夫妻俩当
年那个用功的态度，我都自叹弗如，我就知道她们俩做啥最后都会成功的，夫妻同心，
其利断金啊。
有些人也不好直呼其名，毕竟人家知道了可能不高兴。如果是坛子里面混的久的，估计
能猜到我说的是谁。Anyway,我的意思就是炒股不是唯一出路，股票就是毒品，中了毒
，还是可以戒的，股票也不是对每个人都适合的。不过我一直都戒不了。
当然还是有很多继续炒股成功的，当年华人的老大，和我们在MSN里面的时候那是多么
的“猥琐”啊，每天都不敢持仓过夜，刀刃上讨DT的生活。人家回国华丽 转身，做
Macro确极其成功，生意，资产，业绩到现在我还难忘其背。可笑我以前做MACRO的，现
在居然折腾起短线的勾当，现在简直连有个VIEW都常 常是非分奢侈之想了。
当然还有每天来这里上班的D56，鸡鸡和鸭子等。D56我说两句，他是一个很奇怪的人，
我一直都不知道他到底在干吗。我知道他干事情肯定有他的道理，但是 没有他那么狡
猾，can't figure it out。估计只有他的soul mate 四道藩知道。四道藩是个说话要
打对折的高手，几年前开始都是每天都和我说赚了6位数，可是，为毛一年到头下来还
是6位数，不知道是花在那个小蜜身上了，我 觉得他老婆应该好好调查一下。
鸡鸡中间消失了几年，不过现在还是太激进了，自己卖膏药是不可能发财的。鸭子和我
一样都是反革命，喜欢反着干，这个后面再谈了。
很怀念SB和双辊，虽然他俩比较惨，被骂的消失了。我不是来挑起争端的，anyway,
someone's poison maybe other's treasure。 有时候open minded一点也没坏处。很
多事情我既不知道也没参与。只是当年也是言谈甚欢，只不过现在是人影都没了。
还有回客，上次和他聊好像也是2年前了。Slowpenny 等等，好像他们都是生意股票一
起搞了，重点是哪里也不知道了。
会长也回去好几年了，希望这次没栽在东莞。不过国内抓小姐只罚pk，会长吉人自有天
相的说。会长关于Susan Wang的段子至今还是如雷贯耳啊。可惜不小心栽在干货船上，
但是常在河边走，谁能不湿鞋？没有人是长胜将军！
还有不少我极其佩服的高手比如Yxx，Mxx等等，我如果八卦的话就太不厚道了，不好意
思说具体事了，这里只好以点点点代替了。
忘记了说ABC和BG，两个都是高自动交易的，曾经是我当年读书时候的梦想，不过毕业
后就当场破灭了。
再后来我也不太逛股坛了，有眼不识泰山了。不很清楚套老师的底细，不过人家每周都
赚钱不是赤裸裸的BSO那也是杠杠的牛逼啊。
这个不说了，估计还有不少遗忘的，现在记性不好，回头想起再补吧，比如BLAST等等
。下面改说别的啦。
××××先说方向××××
炒股的方向很重要吗？不一定，看情况，看策略。比如鸭子的做法，貌似方向很重要，
但是我觉得其实和方向有毛关系。他空IWM，N225，多GDX，让他现 在把仓位全换反过
来，如果他策略是WORK的，最后也必须赚钱出来才能说明他的策略是WORK的。让我现在
去做多大盘还是做空大盘，我都无所谓，最后还是 必须也有信心赚钱出来的。过去几
年我绝大部分时间都是做空大盘，又有什么关系呢。要是策略对头，最后还是可以赚钱
的。
这个好像大家反对意见比较多，我多说几句。先强调是和策略有关系。大部分策略都是
有很明确方向性的，对了赚错了亏，很简单。但是还是有不少策略和大盘方向 关系不
是那么大。比如你Dollar average，如果一开始就亏钱，最后其实只要能round trip回
来就赚了，甚至回不来都无所谓的。这个和接下来说的那个AD有些类似。这种靠money
management的策略用自己钱往往发不了财。当然也有那种Arb 的，和大盘无关，涨跌都
赚的。我也不是100%清楚鸭子到底折腾什么，但是如果他最后能赚钱，那就是靠承担风
险和money management赚的钱，基本属于beta范畴。大体上这种策略，方向不是那么重
要。你只要耗的起时间和忍受的住浮亏，最后总是能赚出来。当然，如果 忍不住，就
和我当年帮呆56 JVA高山站岗，最后48年投降国民党差不多了。
××××说说AD××××
要是不AD赔钱，AD能赚，这种策略自己做是很难发财的。自己发财最靠谱是ALPHA，
BETA的东西不是没用，只是大部分是虚假的建立在一些危险基础上的。赚的不是免费的
钱，而是风险的钱。这种风险是很难控制好的，最后要么就是降低收益目标，要么就是
要吐回去的。
××××不要怨天尤人××××
很多人喜欢抱怨，抱怨政府manipulate job data，抱怨大笨flood the market with
liquidity，把自己亏钱归结于被市场，MM暗算。这种人是真Loser。政府多少年一直都
在manipulate，大笨事先说了N多次要 FLOOD the market，你要么就别玩，要玩就研究
好游戏规则再玩，别折腾赔了钱怨这怨那的。这种想法于事无补，不赚钱还桑心，建议
转行。不过这个态度要是不改，转 行你还是loser, 有个段子说a-z map到1-26，
SKILLS是82， Knowledge, hardwork都是90多，但是Attitude 加起来正好是100，有点
极端，但也不是没道理。
××××人品××××
我们很多教育都是说干XXX先学会做人，我觉得这是个误区。人品好当然好，但是人品
和个人成功我觉得没有直接关系。考虑人品的话干很多事情太沉重了，太多 累赘。事
实上很多成功的人，包括科学界，商业界等个个领域，人品并不怎么样，而且往往其实
很差劲，但是很多流传的文章都是美化过的，搞的好像人品是他成功 的一个原因似的
。成功很多时候靠的是心狠手辣。我觉得人品和做交易赚钱没直接关系。
××××运气和水平××××
股票波动是个随机过程，运气是重要的。如果让你选一个水平高但是运气不好的人还是
选一个运气好但是水平不高的人，至少在交易这个行业，我会选运气好的人。 但是运
气这个事情很难说，会有很大的波动。99年多时候，我4PM CANCEL一个ORDER，以为取
消了，结果第二天早上开盘MARKET ORDER FILL，吓一跳，转手一卖，6位数就来了。
200X年有一天突然停电，半小时后来电了，半年BONUS没有了。总的来说，运气是给有
准备人的。2008 年我还在给人家打工，当时公司赌LEH被救，但是LEH死了，接下来赌
AIG死，结果被救。好像运气真是背啊。但是你把各种情况的对策都准备好，到时候执
行就好了，改干啥干啥，最后能活下来都是靠平时的努力，这次运气不好，没发财。你
就要等活到运气好哪天再说吧。
运气好和水平高，有时候也很难区别。本来就是个随机过程，概率的事情，像分的一清
二楚有时候也是不容易的。
××××指标××××
赌神发哥每次出千会摸一下戒指，貌似有人总结我每次出来大盘就转向。这些都是一些
表面现象，用这种东西做指标是把命交给别人手上，只能看你自己命大不大 了，运气
好不好了。偶尔用几次可以，常用的话运气也会生气的，你自己也太没长进了吧。赚钱
要是靠这些，迟早是会赔回去的。你想长期稳定赚钱，还是要找出内 在的联系才行，
光看表象是比较低级的手段。所谓好的指标必须满足一些统计上的特性才可以，很多人
都是犯了先验和后验的错误。这里特别强调一下，肉眼看图是 一种极其虚假的东西，
看图不是没用，我也看。但是不能太依赖。以前也说过，看图基本是80年代计算机运算
不够时的估算法，90年多以后就给计算机大规模彻 底消灭了。你现在还光靠看图就和
义和团刀枪不入去和洋腔洋炮干仗差不多了。时不时打个啥地道战能赢一场，但是总的
来说肯定是打不过的。
××××坚持××××
久赌必输，这句话是对的，但是另外一句话是，if you want to win, you have to
play。市场玩家大部分是loser，但是也有少数winner。可能是靠你水平，也可能是靠
你运气，更多是既靠水平也靠运气。但是你必须坚持到那一天 才行。你可能会每年都
亏钱，亏好多年，但是也有可能一把就翻身，一年把你前面所有亏的全挣回来。也有可
能你每年都赚钱，可是最后一把又全亏回去。这种事情 太常见。但是那种中途退出的
，都是给分母做贡献的。坚持下来的只是有可能当分子，其中还是有很多去当分母去了
。可是坚持是一个必要条件。
××××智商和承担风险××××
这个呆5总结过。我其实是看见了他写的那个，才想写点东西的。这世界聪明人很多，
可以说在座的基本都是聪明人。但是聪明和坚持一样，或者说还不如坚持，它 只是成
功的一个比较重要的条件，还不能说是必要条件，因为有些不是那么聪明的人也能成功
。股市不缺聪明人。因为这个是个逆向晒选的过程，笨的人TRY一 下，发现不中，就干
别的去了，剩下的都是人精。要想长久的赚钱，你必须说清楚你赚钱的原因，说不清楚
，那就是虚幻的假象。股市有风险，要赚钱就必须承担风 险，但是很多聪明人不能不
愿意承担风险，或者说怕麻烦。结果就是别人赚了，你没赚到。人家赚是理所当然的，
因为人家承担了风险。这个新手往往理解不了，不 过你折腾个几年就知道了。
××××做生意和做交易××××
两个很像，但是也有很多区别。咱们老中做生意，首先要consistantly make money，
否则没戏。老美什么的有关系，经常业绩很差但是资产还是噌噌噌的涨。咱们一穷二白
的，只能靠自己，赚钱是第一位的。 但是还有很多其他的东西要考虑，否则你做生意
也没法成功。我觉得基本最重要的一条是要替人着想，你要知道你的对家如何考虑问题
，你替别人把杂七杂八的东西 都打点好了，人家也就乐于顺水推舟给你生意了。如果
你还要别人忙乎半天才能折腾好，搞清楚你的东西，那么你成功的机会就要打个大折扣
了。我遇到太多的人， 东西可能还不错，但是人家要花大力气才能衡量他的东西，我
就一直搞不明白为毛他们自己不事先把东西折腾好再去谈，简直是浪费机会。
××××要找到适合你的交易方式××××
如果你是新手，随便折腾吧，越多越好，一开始就亏比一开始就赚划算。如果你交易好
5年以上了，年纪也不轻了，还是不赚钱，你就必须考虑一下该怎么办了。洗 手不干，
专心做别的？这个也是一条光明大道，前面也说了不少成功例子。如果你中毒过深，无
法自拔。你就必须看看如何解决这个难题。炒股是和自己做斗争，每 个人都有自己的
性格，EGO，习惯，很多东西如果5，6年下来还是这样，你再花时间去改变其实已经不
划算了。你需要找到合适自己的方式才行。比如年轻时候 你泡妞就是要好看，波大，
年老了泡不懂了，可能和D5一样还是需要好看，波大，但是更有可能是需要善解人意的
。炒股有很多种玩法，你必须找到自己的长处， 找到符合自己性格，习惯的策略才行
。如果找不到，我劝你还是转行为上策。要么就每年/月拿出定额亏，做完贡献了就等
明年/月再说了。记住要亏的起才行，否 则心态不对，绝无出头之日的。
××××EGO××××
EGO是双刃剑。我觉得，做ALPHA的必须有EGO，否则坚持不下来，成功的必须有老子天
下第一，谁都不如我的信心。做BETA/RISK的有EGO就 是大忌。千万不能有EGO。再换个
说法，就是有MACRO方向的，最后赚大钱得有EGO，没有EGO的没法做MACRO。MACRO总是
有很大波动的，你 没EGO，肯定是会怀疑否认自己，革命总有低谷，没EGO那么48年投
降国民党基本就是常态。这种例子很多，最近的就是PAULSON，07年革命低谷的 时候天
天去中央公园跑步解压。最后大获全胜。当然EGO也造成他后来BOA，黄金大亏，但是瑕
不掩瑜，他那一把赚的，顶他前面大半辈子的了。也顶其他老大 们大半辈子的啦。反
过来，如果你赚钱靠风险管理，那你有EGO，就基本是死缓等枪决了，具体批判一下就
是鸡鸡这种如果满仓卖了膏药念叨海燕的，就是这种情 况。
这个可能不够精确，应该是做Macro做方向的必须有EGO。做arb，有LEVERAGE的最好别
有EGO。Anyway,我觉得EGO是做Macro 的一个必要条件。就算你10买了AAPL，中间超过
50%的DRAW DOWN，这在HEDGE FUND环境里面是很难生存的。
××××OverConfidence××××
理性的confidence是基于严格统计结果的。但是散户往往就是看看图，经常混淆先验和
后验。简单说一句，这个和FDA批准药差不多，没有双盲测试的都是假货。这个直接后
果就是over confidence。失败后的结果就是over desperate。
××××Draw down, risk reward etc××××
回头看AAPL 10多年曲线，多美啊，当年估计10块不到就能买，留现在几十倍。但是你
把每一段放大，你会发现draw down非常大。这个股票要持有也是很不容易的。按发哥
的说法，就是在卖烧饼和吃法国大餐之间不停的徘徊。这个对人心态是一种巨大的折磨
，特别是你自己钱 的话。有时候管理别人的钱是有这个优点，你投资起来比较更加容
易理性，有合理的expectation和目标。有时候更容易成功。当然这个也是看人，对有
些人来说，管理别人钱条条框框一上来，反而不赚了。
××××人生总是有起伏的××××
股市有涨有跌，人生也是有起有伏的。刚开始炒股的时候赶上亚洲金融风暴，亏了几个
月，马上就是Y2K/internet bubble, 赚钱飞快。其实不是好事情。当然，如果当然亚
洲风暴亏光了，可能也就洗手不干搞别的行业去了。过了Y2K，过了几个月马上BUBBLE
就BURST了，对我这种没有经历过大熊市洗礼过的，哪里能有不赔的。怎么赚回来，速
度X3赔回去。赔的后来都不敢怎么玩了，但是已经上瘾了，也戒不掉。虽然白 天还有
别的正经事情要干，但是时不时还是惦记着TRADE几把。问题是有98，99年那种大赌大
赚的记忆，心态彻底坏掉。连续亏了很多年钱。信心也给打击的没多 少了。张口只能
说想当年了，简直就是祥林嫂翻本了。这期间又自己学习开发了很多乱七八糟的东西，
啥床单画图，波浪，螺旋DF，量价等等等等，每次仿真出来都 满怀着信心，憧憬着一
年半载发财后怎么怎么办，结果最后都是惨淡收场。现在回想起来真可笑。自己当时也
不笨，为啥一些简单的统计测试都没去做。前面也说过， 没有双盲测试过的都是假信
号。这么简单的道理居然自己都不懂，亏钱也是活该。另外就是心态彻底坏掉，总是想
要nX才行，风险巨大，以为自己能承受，其实真 亏了的时候又发现自己承受不了。还
好自己其他方面不差，脑袋也算好使，最后还是挤进花街替人管钱了。多说一句为啥街
上总是考智力题。因为搞金融的其实不需要啥 特殊背景。你人够聪明，能吃苦，肯干
就基本可以了。花街最多的工作机会就是fixed income，基本就是能定价就可以了。来
回倒腾就是根据yield curve算PV。就算你学校里学金融，也没啥太大优势。随便找个
聪明人拿term sheet研究一下也就够了。所以一般也就是考考智力题，看人聪明不聪明
。其实就是你花时间研究那些teaser只是花时间去买门票而已。当时最想找 Stat Arb
Quant，但是自己统计背景太差没搞定。这也是，如果自己概率统计好，其实我觉得我
根本就不用去找工作了，自己做自己的应该也够了。替人管钱的好处是心理 压力不同
。有些人适合给人管钱，有些人适合给自己赚钱。这个和一个人的性格有关系。对我来
说，玩自己钱就很难控制风险，自己钱嘛，亏了只对自己负责，风险 大点无所谓。但
是管理别人钱，亏了面子上过不去，回头还给人指指点点的更受不了。所以，对风险控
制就很严。基本上没必要去TAKE RISK就不TAKE。就是当个JOB看待，不求无功，但求无
过。其实这样对大家都好。你如果策略对头，老实做就好了, if you take care the
portfolio risk, the portfolio will take care of you。
当时搞FI的东西基本就和对缝差不多，也不需要啥统计概率，反正就是类似carry的东
西，你只要控制好风险，及时斩仓，总是赚的。上班同时有时候也自己玩一下PA，因为
工作性质是FI，对股票，特别是指数类的没啥太多限制。但是还是赚赚亏亏，经常就是
连赚N把，然后一把全亏回去，风险控制还是非常烂。没啥长进。 回想起来，还是老样
子，expectation太高。
突然08年金融大危机来了，一下子把几乎花街所有人一锅端。我事业刚刚有点起步，马
上又被打到了低谷。我当时take risk的东西都是liquid asset，说砍就砍，自己的交
易没赔钱，但是公司整个巨大的FI部门很惨。我手上RISK都没有了，变得每天无所事事
。上班就是看BLOOMBERG，看今 天谁谁谁亏了多少，明天谁谁谁倒闭了。几乎就是比谁
烂的日子。这时候又认识了一些新的朋友。还是评价一下蛋糕吧。我知道这里几乎所有
人都很讨厌她说话的口 气。但是她的确很特别，从对股票一无所知，被人骗到变成一
个professional trader是极其迅速的。至少我在股坛里面就不知道有第二人能如此的
神速。当然她骂街的水平那也不是盖的，连鸭子这种嘴硬的都被骂走然后还给追杀，我
这种在旁边看笑话的都不敢吱声，怕人家一石头扔下来砸到自己。Anyway，看人看优点
，缺点抹杀掉。她学习的速度就像海绵吸水一样快。我也受到感染，也是由于工作关系
，被逼开始学习一些统计的东西。虽然后来也没联络了，还是很感激她当 时在统计方
面给我的一些启发。这才发现自己原来这方面是如此的弱智+无知。很多基本的东西都
没去考虑，居然还能在股市里面坚持到今天，简直是奇葩。最后还是发现自己不是统计
的料，搞不出来啥original的东西。退而求其次，我把这些统计的东西运用到风险管理
上以后，发现效果真的比以前好了很多。接下来就是自 己创业了。最开始半年基本就
是人生最黑暗的日子。巨大的压力和沮丧，还要强装笑颜努力的掩饰着不能表现出来。
每天就是到处跑来跑去参加一些业界聚会活动什么的，其实都 是无厘头，没用的东西
。但是好处是能缓解一下自己的心情和压力。再后来可能是RP起作用，或者是上天可怜
我，有个朋友介绍了一个生意人愿意合作，总算从新开始做起了交 易，虽然管理金额
少的可怜，但是麻雀虽小，五脏俱全，至少是自己能有RISK了。作为一个TRADER，RISK
就是everything,没有RISK 自己就没有价值。没有TRACK RECORD，自己的价值就是随时
间指数衰减的。但是交易和生意区别好大，前面也说过，折腾了半年还是就那么点钱，
有点支撑，坚持不住了，虽然不甘心，但 也没办法只好开始想别的出路了。这时候又
来了一个考验：Flash crash, 一把又wipe out很多人。尘埃过后，我发现自己居然幸
存下来了。所谓乱世出英雄，是金子总有闪光的时候。熬过最艰难的日子，后面往往就
是明亮的天。我感觉自己管理别人的钱还不错，心态很好，做交易的时候比玩自己的钱
客观多了。反过来再做自己钱也开始稳定赚钱了。因为expectation不同了，现在自己
钱纯粹就是玩一把，过过 瘾而已。只要》0就可以，不想以前总想最少要3X吧。我现在
每天希望赚10bps, 但是其实赚1bps我就够了，如果就这个目标，你还能亏钱吗？其实
道理真的是很简单的。不过散户刚开始不3X，5X的话干这事情没意义啊。当然，盘子大
了， 也有很多麻烦。压力也随之增加。毕竟还是要给客户交差的，说是1bps我就够了
，其实也不能这么忽悠人家。但是现在风险控制那是绝对第一位的，每天都是居安 思
危，战战兢兢的过日子。日子好过点时候要预防敌人突然袭击，所以要准备好各种应对
措施才行。
还有就是只做一个东西，赚钱倒是没问题，但是的确对自己的修养，和交易水平没有太
多的提高。每天都是前篇一律的重复性劳动，当一天和尚撞一天钟，能躺着赚钱就绝对
不站着拼。这种日子过久了，美女也会变成猪的。可能也是时候折腾点新东西，提升自
己的时候了。
××××股市到底是不是骗局××××
这个公说公有理，婆说婆有理，不过那些认为股市是骗局，长期没有赢家的人如果自己
还在玩，岂不是自己否定自己？那种所谓赚了就拿出来什么的也基本都是胡扯，你赔了
呢？你就不玩了？你要是能有这个discipline，我估计你开始玩没多久就戒掉了。
总的来看，当然政府要抽税，卷商要吃费还有各种耗损。但是比起别的东西来说，比如
彩票，还是好些。而且你投资的公司也是有股息的，总的来说SP500是赚 钱的。所以，
我自己认为只要做的好，还是有可能长期赚钱的。毕竟，有很多成功的例子，当然有人
说可能是非法内幕，这个那个的，这也不能否认。但是任何竞争 的行业基本都是top 5
% take advantage of the bottom 95%。你要么就别玩，要玩就是要跻身到那top 5%里
面去。先摆好心态很重要，否则到时候亏了钱去骂娘，丢人,还不如就别开始。
××××是当少数派还是当多数派××××
真理往往是掌握在少数人手里，但是多数派往往也能正确很长时间。我觉得这个不是绝
对的对和错。做少数派的好处是竞争不是那么激烈，毕竟人少，但是你不合群，会很孤
独，不被人理解或者被人攻击。做多少派的时候你就必须比同行多一个心眼。最后可能
就是你比别人更加小心，谨慎那么一点点，出事情的时候你就能第一个冲出门，而后面
的其它人就被套牢死了。其实不管做什么，都是要outperform others才能成功。当年
公司大老板就说，做交易，不光要看自己应该如何做，还要考虑对手和别人可能会怎么
做，然后自己如何应对才行。我觉得，这个是很重要的。
××××欲望，目标和偶像××××
搞交易和其它行业不同的是我们不从事生产，从根本上来说只是去努力印钞票。如果你
没有欲望，所谓无欲则刚，放其它行业可能可以，但是我觉得搞股票应该没 戏。你都
没欲望，哪里有兴趣，本来搞交易就是比较虚幻的东西，来回就是个数字，没欲望很难
会有兴趣，不如打游戏算了。所以我觉得还是需要有赚大钱的欲望 的。
有欲望就往往有目标，有些人有远大的目标，我是那种走一步看一步的人。记得小学快
毕业的时候，楼上一同学说以后至少要读清华北大，我那时候从来没听说过清 华北大
，不知道他说的是啥。我上高中的时候才知道清华北大是好学校。最后那个同学去了安
庆一技校。当然也认识有同学从小家里就安排好了，从清华/北大附 小，清华/北大附
中到北大/清华最好专业，要不是后来出国时髦了，估计连博士，博士后都能安排好了
。所以这个的确是看人。有些人，比如我上一任老板，定个 远大目标的想法是，万一
不成功，距离目标差一点，也能算混的不错了。我喜欢定一个比较近的目标，然后BEAT
它，这样心里感觉好点。
最开始炒股票的时候倒是真没目标，就是玩玩，基本就是当打游戏玩。后来上瘾了，就
比较关注对冲基金行业，当时最羡慕的就是啥DE SHAW啊，SAC这种。后来知道了文艺复
兴，才知道有这么牛的人。再后来自己做了，就去看别人是如何成功的。WINTON 的老
大好像97年不到2百万开始，现在$20-30B。QIM也是2百万开始，5年做到$5B。看的热血
沸腾的好像说不定自己也能中大奖一样。只是觉得这 些太遥远了。后来有人介绍认识
了一个普林的同行，一开始也是很小，然后几年下来做的很不错。见过面也不觉得他如
何，我就拿他做偶像了，很多东西都照搬他 的。可惜自从拿他当偶像后不到1，2年，
他就走下坡路了，最近我居然超越偶像了，LOL，不知道是不是要寻找下一个偶像了。
可能也不用了，我的东西有容 量，做不大。话说回来，人生总是有起伏的，不可能幸
运总是降临到你头上的。特别是干金融这行，运气成分很大，所以有机会还是要抓住才
行。
××××做交易××××
说句老实话，我自己认为我做交易很烂。经常都是买在最高，或者空到最低，虽然最后
一般都能赚出来，但是这个交易的准确性真是要多烂有多烂了。也曾经研习过算点位，
还是蛮准的。问题就是，往往，准的时候，都是差那么0.25没FILL，要是FILL了，又多
半砸手里了。 再后来，我干脆放弃了，管他点位在那里，我算好风险就可以了，该干
嘛干嘛，反而效果好了很多。当然这个也是按策略来分的，我这种策略是可以这样做，
很多别 的策略可能不行。不过和很多同行搞别的人聊的时候，我觉好像他们也是这样
。比如上次一次PARTY，和一个几B$ HF的OWNER聊，他搞BIO的，经常一个月赚20-30%,
然后亏也能亏20-30%的。感觉蛮怕人的，不知道哪里搞的钱，居然机构会投资他也算是
奇芭了。他说看见好的股票，就买，价格高了就少买点，低了就多买 点，基本就是控
制风险而已。Peter Lynch好像当年也是这个意见。
我觉得做交易好的，就自己赚钱好了，没必要管理别人的钱了。但是管理别人的钱，其
实没啥太大必要非要做一个好TRADE，差不多就可以了，交易水平高低不是最重要的，
控制风险才是第一位的。
××××大方向，波动和性格××××
其实就算你看的准大方向，也不是那么容易能持有的。就拿这波来看，从1730到1870，
开始是低位震荡几天，然后狂拉上来，然后就是慢慢往上磨。你要是 第一天去1730买
了，震荡那2天没准就给STOP了，就算没STOP，狂拉的时候可能就TAKE PROFIT了，就算
你没有，后来慢慢磨的时候，往往一天涨3，5点，然后突然就跌10，20点的，这个风险
回报这时候其实很差了。波动比TREND大很 多。但是TREND还是向上的，还是做多比做
空合适。其实大盘基本千篇一律都是这样走法。但是就算你知道这些，然后持仓做多，
如果一直盯着看，这个过程也可 能是非常痛苦的一个过程 -- 至少对我来说看见DRAW
DOWN就难受。所以我这种人是没法做长线的，太痛苦了。一个人真是要找到合适自己性
格的策略才行，找到了，就是事半功倍，找不到就往往是事倍功半。
这里先打住了，开始很想说很多东西，写写又觉得没啥好说的啦。罗罗嗦嗦说了很多事
实而非的东西，也不是真理，只是某个时期我的某些想法的反刍而已。 | M***n
发帖数: 5815 | 2 Mummy的股市人生
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发信人: mummy (ID deleted), 信区: Stock
标 题: 股市人生 全文(加后记)
发信站: The unknown SPACE (Sun Jun 30 17:27:21 2002) WWW-POST
股市人生 全文(加后记)
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By Mummy, Posted at bbs.mit.edu stock board
股市人生(1a/5)
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引子
今天不知道股票版发什么疯，每个人都开始倒自己的苦水，我也就附庸一下，
写写入市5年来所经历的人和事
1998
1998绝对是一个疯狂的年代，有亚洲风暴，long term capital 倒闭。我是
98年7月入市的，当时怀里揣着省下的几千块第一次迈向了花儿街。当时我
是傻都不懂，我LAB Mate 说你去Etrade开个账号再说吧。账号一会就开好
了，可是买什么乐？回忆起当年在国内开展览会时有几家数据库公司发的
塑料袋子精美细致，我第一笔就买了informix,代号是IFMX，在我的watch
list上有4家公司：Informix, oracle, sybase,还有家叫syquest,好象当
年也骗过他们的文化衫。记得informix是6块多买的，没买几天就套住了，
跌到5块多，一下子几百快就没了，可把我心疼的，换成人民币可是好几
千快阿！够我在国内奢侈好几个月的。
就这样套了一个多月到8月中，当时记忆中DELL出报表，特好，一下子从
80涨到100多，把我给吓的，好家伙，我的informix要涨他几十块我不久
发了嘛！美梦还没开始作亚洲风暴就开始了，记得8月底道琼一天就泄了
300点，当时好象是梭罗思和港府在对干来的。我手头的英副美也掉到4
快多，我当时真是五内俱焚。
那时候股票没几个人，其中Blast 和 Breeze是我每天关注的两个高手。
Blast当时比较勤快，时不时发表一下意见，谈谈长线投资，记忆中他说
DELL, YHOO, CMGI, CSCO前景很好。我当时也不太清楚这些公司是干啥
的，还是抱着数据库股票不放。有一天Blast说买了1个Yhoo 好象是100
的Call,记忆中是2块钱。我当时不知道Call是啥东西，过了大该一个多
礼拜，Blast突然说28块买掉了，赚了14倍。我当时想Call真是好东西，
一定要学会如何买Call, 再三寻问下知道了一个战点www.cboe.com，
从此我就走上了Option Trade的不归途。。。。
(KeKe,今天太晚了，明天再写吧)
股市人身(1b/5)
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当时亚洲危机的时候这也很紧张，格老减了两此息股市还是跌跌不休，突然
有一天说是最大的一个hedge fund倒闭了，据说头头里有两个哈佛大学的
弱贝儿奖。这事不小，最后Fed把他给Bail Out了，然后又减了次息，这下
股市可是见底了。不过我这时也基本上赔的差不多了，其间进进出出啥ORCL,
SYBS等好多回，那几千块哪经得起这折腾，一咬牙又投了几千块，不过也
不济于事。当时就在琢磨，每天要是省吃俭用啥时能把这亏空添上。。。。
那时候股票版没斑竹，这BBS也是98年才搞起来的，之前大伙都在网易灌水。
我也不知道如何就当上斑竹，开始收拾精华区了。Stock trade 方面还是
没涨劲，赔多赚少。Option trade边学边用，好象最开始是买的CMGI的Call,
还是赚了点。有一天Breeze突然说有个Gern的消息，就是发明那个stem cell
的生物公司。当时我也是赔的不知道东南西北了，一咬牙，把所有的钱都买
了Gern 的Call。当时还看了看其他生物公司以前的类似案例，有的经常就
涨3，4倍，当时我琢磨，要是Gern涨到50，我这辈子是不是就不愁吃穿了。
看见当时我的确很土，那料到后来的事情会如此一发不可收拾。
那天晚上失眠了，不停的掰指头算能赚多少。第二天果然翻了一翻到24快，
比我想象的50块可是少了不少。记不清当时买了多少Call, 反正第一见事就
是先套现。当时没有IB，OLB的服务都特次，一般一个单子下去好几分钟才
能出结果，我24时下的单，然后就看见GERN开始跌了，可我的单还是没成交，
这个急啊，等了10几分钟才在20成交，少赚了好几千，把我给气的，省下的
单子也陆续卖掉了，这一把由于broker黑心，少赚了50%，不过还是不错，所
有赔的钱一把都赚回来了，还盈余万把快吧。那个乐的，几天都合不隆嘴。
后来请Breeze吃了一顿饭，也交上了朋友。
之后的日子也好过多了，Nasdaq 在格老3次减息见底后就开始天天涨了，亚
洲风暴成了一个绝好的捞底机会，我也在Yhoo, CMGI, Netscape等公司上赚
了不少，到年底结算时发现这玩意比上班来的快赚的多，美国真是个美梦成
真的地方，点点鼠标，钞票入袋，岂是一个爽字了得。。
股市人身(2a/5)
1999
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一传眼就到了99年，在股市里泡你会觉得世界过的很快，刚刚过了周一，周末
一转眼就到了。股市是个冬暖夏凉的地方。有人做过统计，说是没年11月进，
4月出，比长线Hold好，也不知道是不是这样，谁有精神可以去核实一下。
99年股市还在长，那时候Dot.com初见雏形，不光有个花架子，还能搞出点
Revenue,我也成天在里头折腾，这事如市也半年多了，知道的公司也多了，除
了yhoo,cmgi还知道AOL,lycos,Gnet等公司。Yhoo,CMGI赚钱好象很容易，只要
等出报表前20来天逢底买Call, Yhoo是出报表前3天出货，CMGI是出完报表再
出货，一般翻个3，5倍简直是毛毛雨。
就这样进进出出几个月到三月中我又翻了三翻。这时候一些搞笑的不能再搞笑
的事都发生了。就是Etrade搞了个IPO Center,你可以去Sign up，运气好就能
以IPO价钱买新上市的网络垃圾股(当时叫网路概念股)，当时还没有After
Hour Trading, 但是大伙闭盘后更忙碌，忙啥乐？告诉你都不相信，忙着按
Refresh键，当时Etrash的IPO出来最多10分钟就给众狼们强光了，所以一定要
在第一时间发现，每次一发现我就激动的手哆哆嗦嗦的Sign up,然后通知BBS
上的狼狼们干快上，为了机会多些，还搞了好几个Etrade的账号，累得不行。
不过当时IPO一上市就能翻3-4翻，辛苦点也值得。Etrade的规矩很简单，只
要一个月内不卖就能继续给你玩。我记得当时最爽的是Priceline.com, 18块
给我的，我老老实实Hold整整30天，第31天早上设了个150的定单卖，结果开
盘大约155卖掉了，第二天涨到165左右见顶，然后就再也没回头的跌下去了。
记得当时我和Breeze都拿了PCLN,Blast为了PCLN还特地汇钱去etrash,可惜还
是没捞着。当然不是没此都能捞到，象当时我就错过了ETYS,很是后悔。不过
总的来说还是不错，前前后后拿过marketwatch, Value American 和一些其他
的垃圾股，一般都能翻2到3翻，前前后后也赚了几万块Free Money。不过一过
4月，华尔街就晴传阴了，也就是股票不是天天涨了，有时也跌，哈哈，当时
大伙就不认为网路股票会跌。IPO也开始烂了，当时有两个IPO，一个叫Net
object,还有个啥地产公司，因为股票代号里有COM三个字母，也来Nasdaq匡钱，
我Hold一个月后反而赔了一半，把我给气的，看来Etrash的IPO也不能完了。
那年六月CMGI出报表，我又是上了一把Call,当时CMGI好象300多块左右，可
惜出了报表没涨，我也就割肉了，又做了几笔也不成，后来听说夏天华儿界
一般不涨，想想前一年夏天的确日子不好过，我也就洗手不干了，整个夏天
3个月，我基本上就没交易过。我再等，等着去华儿街抢秋收
股市人身(2b/5)
1999年
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果然不出我所料，到了10月，股市又开始发飙，当时千年虫闹的很凶,虽然网路
泡沫已经很明显了，Fed可能因为怕千年虫还没动手涨息。这时候etailer快玩
万了，那个value american搞了个Value Dollar,简单的说就是买啥都能半价，
一时间Shopping班开始初见雏形，开个账号就能搞270块Value Dollar,有些人
就开始不停的开，现个搞多个email 账号，再就是apt.1, #1, room 1的倒腾，
要不就是先Last name,再First name然后再组合，据说有人搞了好几十的账号，
然后就是Drug Store发疯似的给60快的大哭胖，然后还免费Shipping, Drug
Store聪明点，好象每太机器有记录，一太机器IE/Netscape只能个开一个账号
有些人就开始买完Format机器再买，到最后有些人说实在没买的了，小孩一辈
子的尿布买够了，或者是几年的厕纸也齐了，网络Etailer股终于来了第一次
Shake Out，不过这时候网络equipment股票开始热了， csco, jnpr, extr,
rbak, scmr开始发达了，当时Lucent也加入了炒股的行列，还有SEBL， STOCK
WDI， TRYST， LULE等人也除露锋芒，不过我和他们不太和的来，因为我只玩
Option,觉得只有笨蛋才去玩Stock。
当时除了这BBS还有个WWW的网站叫啥WSF也有一帮鸟人在泡，打头的叫啥
Maamii,说话很冲，我说冲是指他老说些总结性的话，那个Forum又是匿名的，
气氛不是很好，谁都不服谁，枪打出头鸟，谁打头谁就要给别人骂的狗血喷头，
结果每天就是一些人搞人生攻击，骂来骂去的，特没劲，不过其中还是接交
了几个好手，其中最有名的就是Yankee了。此人决非小可，据说师从一吹得，
不过我看那一吹得好象不咱的赚钱，只知道念书本，教书还行，上战场就不
中了，几次观察发现Yankee简直是每发必中，中奖律超过80%，给他挑中的公司
一个月至少要涨50%，不过当时还不是很熟，平时还是和Lucent, Breeze司混的
多些，Blast是那种单打独斗的主，每次跟他后就是不停的Msg他问他出不出货，
他好象特能Hold,不见兔子不撒鹰，佩服的紧。当时和Lucent, Breeze主要是
玩网络公司。最开始Lucent还不回Option, 我老人家是手把手的教他的，不过
那是99年初的事了，大伙当时最喜欢的就是网络广告股了，象Dclk就是哥几个
的摇钱树，Breeze是把Nasdaq当成移动ATM，前一天出去堕落一把后，第二天
时不时就说要把昨天花差花差的钱赚会来。后来我发倔了一家叫cybergold的
股票，7块多，不过没有Option玩，我推荐了一把，后来一个月之内涨到了17，
算是我玩股票玩的最好的一次了。当时Dclk的Call还是很发财的，有一次3:59PM
时我和Breeze决定买Dclk Call, 不过好象没买到就闭盘了，以为自动Cancel
了，我好象是下了100单，Breeze大概50单？结果第二天开盘发现居然没Cancel
掉，这下给吓的，赶紧一个Market Order就出手卖了，结果居然一把赚了几万
块，真是过意不去。。。
那时候con在我影响下也入市玩股票了，他只玩股票，我就一个劲的笑他笨，
股票有啥玩的，要玩就玩Option,看看他玩的股票也最多涨个30%-50%的，那能
赚多少。没想到，过了几个月con说他翻了10翻，原来他每次都用etrade的300%
Margin!!! 涨30%就翻一倍了，几个来回翻10番也不奇怪。
借着千年虫的东风，股市就没停过脚步，从99年感恩节开始，我就没有记忆股市
什么时候跌过，几乎所有人都在低头数钞票的时间里结束了1999....
股市人身(3a/5)
2000年
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2000年是一个大喜大悲的年代，千年虫 turned out to be a big joke,
结果是啥事都没发生，空紧张了一把，可是Fed为了千年虫已经往股市里
Pump了50B，股市已经变的非理性了，3000， 4000的往上冲，我对钱也
变的麻木不仁了，感觉一切都象是假的，好象自己就象在打游戏，打大
富豪，当时要是一赔钱就回家打大富豪把钱“赚”回来。
当时来来回回和Yankee搭上了关系，能够在第一时间知道Yankee想买啥，
总觉的Yankee胆子特面，一次只敢买3，5个靠，Yankee喜欢把Call说成靠，
时不时就靠下这个靠下那个的，据说他比con还牛，半年翻了90倍，我
当然只有景仰的份。
第一次合作是那个BRCD, 涨到200，然后回调到175左右，我手痒买了些
靠，可是一转眼就跌到158，把我气的，这时Yankee出手了，说要靠靠
BRCD，我把心一横，撒了一笔大单买了BRCD 200的靠，接下来的日子就
在天天盼BRCD涨的日子里度过了，BRCD出报表是在Option作废那周的里
拜二，到那天时BRCD已经220多了，这一把简直是个Home Run,我在惊喜
过渡的心情里把所有的货都出了，Yankee在我的影响下也出货了。接下
来就是那懊悔万分的三天，BRCD报表极好，闭盘后就窜到250，第二天
就涨到270，到作废日好象最高涨到280左右，我200的靠是3块进的，也
就是说我多Hold两天就能在80快出货，可是我在25$左右就出货了，这
简直是白痴，我为什么不留一半乐？
同样的事情在Ebay上也发生了，大概是200左右进了一大把ebay的call,
出报表前也出了，大赚一比，没想到出报表后又是一阵子狂飙，我又
出早了。同一时间，Yankee在semi conductor, fiber optial, network
wireless里也是左右逢源，我也是跟屁虫一个，Yankee说啥好我就一把
大单下去，赚一倍就溜，每次都是出早了，给Yankee骂的半死，不过我
也有理由，我下的单大，翻番就知足了，没必要追顶。印象最深的是一
家叫ADAP的鸟公司，Yankee好象是110时买了150的call把，说是买了一
点点，我也一猛子砸进去，翻番就出来了，可是Yankee还没出，ADAP还
再涨，我手一痒，又一猛子砸进去，翻番出来了，Yankee还没出，这下
我没再跟了，结果Yankee 210块才出的货，赚了好象六七十倍，不过当
时以为他就买了3，5个，估计也赚不了多少，前一阵子从Bestrong口里
知道这斯那次下了把大单，赚的数目只能用瞠目结舌来形容了。。。
当时机会也很多，象B2B也牛的不行Arba 3:1列股后，一个尽的往1000
冲去，QCOM 4:1 列股后也王1000冲去，VNTR以前叫CMDX，改了个名字后
就从120冲到300， MSTR也是在我180卖掉后就往300冲去。。。。。。
一句话，疯了！！！谁也没想到危机已经迫在眉睫了。
股市人身(3b/5)
2000年
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当时Barron杂志好想3月初有篇文章说MSTR有做假帐的嫌疑，那个总裁叫
啥sylor??的当然一口否认，然后还宣布2nd offering,当时一2nd offering
一般先跌后涨，只前有家叫scmr的就是，上市时就创下了IPO头天涨幅
记录，然后3：1裂股又2nd offering，股票也从150涨到180，2nd offering
价钱好象是180快左右，也就是列股前的540块，让这家公司里狠狠的又敲了
一把花儿街，估计这也就是为啥到现在这家公司还能苟且偷生的主要原因。
也是sylor命不好，要不久是不如SCMR的总裁Desh姜辣，Desh之前创办过
两个公司，一个是corel network,卖给NT，还有一个是cascade communication
好象是4B卖给了一家叫啥的网络公司，结果这家公司由于有cascade的技术，
转手20B卖给了Lucent，说白了Desh卖贱了，给人做了嫁衣裳。因而他一
怒下创办了这个Sycmor好象是印度的一个啥女神。越说越远了，还是回到
这个Sylor吧，大概就是2nd offering 前几天，MSTR做假帐的事给SEC揪
出来了，那天简直就是一个悲剧，MSTR前一天还是333，第二天就100多开
盘了，不停的砸到80多，然后又弹到120，那天好象是3月13号，这时候nasdaq
也差不多涨到5000了，虽然出了个MSTR，大部份人还是很乐观的，记的当
时那个华人吹得网站也起来了，一吹得好象还说Nasdaq要和Dow Jone汇合
了，也不是不可， nasdaq一年不到就从2000多涨到5000，再翻一番那不
就汇合了嘛？我也在那当斑竹，有一次厚着脸皮吹嘘了一把一个皮包骗子
公司，就是那个偷Jtec标准Patent的Rambus,认为有Intc撑腰，RMBS还要
往上飙几飙。当然MSTR事件还是对网络股有很大的影响，Yhoo年初时加入
S&P500时曾经涨到市值100Billion，再要保持每年估价翻3番是不太可能了，
DELL电脑当时也有5B的Renvenue，相当于世界上每人都花1美元买电脑，
再保持每年翻一番也不开可能了。Nasdaq砸到4700后又往上窜到5000多，
现在看来当时是一个典型的双头。电视里也有人可始谈熊了，三月底那
JJC好象也说Nasdaq见顶了，CNBC好象还请他去谈了谈。我当时有个印象
就是4月一般要跌，找了个理由是4月15大家要交税，所以要把钱从股市
取出来，再加上3月底有人谈顶，我当时是空仓，全把CASH。
果然，4月一到，花儿界的抛售就开始了，Nasdaq一下子就给抛售500还
是700点，卖单如雪花似的下，我就知道傻楞楞的看，反正手上没货，心
里不急。
Yankee可就牛了，在最低部他昂首挺胸的全把Cash都买了股票，第二天
就开始狂反弹，两天他又翻了一番，把我给眼红的，之后还发表了个股
市见底几大特征的文章，得到大户们的一致好评。
我这时候开始从牛转熊，认为股市得跌到4/15，当时选中了RMBS Put,
当时大概280快把，我买了一大把PUT，有几个跟我的也买了，后才4/15
左右的一个周五跌到150，我就出货了，又是狂赚了一把，得意的不行。
不过我当是只是短线看熊，认为股市还是会涨回去的。没想到我也快
见顶了。当时我玩Option 也玩疯了，有一次CSCO跌到50时我买55的CALL
记得当时占了当天55那个靠交易的1/3，等于把OPTION当股票买卖，全
无风险概念，现在想起来不死也算是奇迹了。接下来的股市是动荡不定，
没有方向，我也开始一点一点的赔，也就开始了后来闻者伤心，听者流
泪的一连串狂赔钱的事件。。唉。。写不下去了。。好听的都说完了，
剩下的都是败笔了。。。。。
股市人生(3c/5)
2000年
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当时那个华人吹得网站内部可能分赃不均闹矛盾，有一波分出去单干，搞
了个Traderabc.com，然后叫我加入，打头的是玩主，我觉得这个人比较
够朋友，就过去了。其实我觉得搞这种纯股票讨论的网站想赚钱最是无知
可笑。首先，如果你真的牛X，要这个破网站干啥？广告收入？收费是不
太可能的，一个月赚的那点小钱比股票赚的简直毛毛雨都不是。如果你要
是面，也没发子吸引别人来你的网站。反正我是不care，去当当斑竹灌
灌水无所谓拉。反正我又不掏腰包。
当时有个叫G20的玩Option尽玩悬的，啥Straddle, Spread，Ratio等等,
我总觉得他是夸夸其谈，纸上谈兵。我还是继续我的买靠。不过日子过
的就很不顺利了，几乎每周都赔钱，很是沮丧。
不过这一阵子有些光纤网路，B2B，Semi还在撑着，大约6月多，brcm给
加入了s&p500，一周内就从160涨到270，牛X得不行，也给了我更多的希
望。没过几天JDSU也给加入s&p500了，这次我疯了，所有的钱都去买了
JDSU 140的Call!!!!，事于愿违，JDSU涨到140就停了，我的Call价钱没
动弹，第二天卖的时候价钱就暴跌了，那一把把我当年赚的几乎都赔里去
了。。。。。
8月份股市又开始反弹，我又赚回一点点，可是Fed当时不停的涨息，经济
也出现疲态，Lucent等大公司也Warning不断，从9月开始，Nasdaq就开始
跌跌不休，我的腰包也一天天缩水下去，心情也开始沉重起来。
这时候那个叶桃也开始出名了，叫嚣这Nasdaq要崩盘，要跌到1千多点，也
不知道该不该信他，总之2000年就在这大喜大悲中结束了，我也第一次不
用交Capital Gain Tax了。。。
股市人生(4/5)
还是一口气写完拉倒。。哈哈，我是食言的主
2001年
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到2001年初经纪已经很糟糕了，这时联邦突然减息，Nasdaq就象吃了药似
的往上飙，经济虽然继续恶化，但联邦减息力度很大，不停的减，Nasdaq
也往上窜到快2900了,我当时从G20那学了Spread,就比较少daytraiding了。
主要是买Leap Call, 卖short term Call, 不过，nasdaq弹到2900就象给
阉割一样，一下子就痿下去了，给人一种无底洞的感觉。我的Spread也没
发子赚钱，后来觉得不成干脆就不玩了，歇了大半年。美国的经济是一天
不如一天，每天一上CNN就是这公司裁人，那公司倒闭的。Dot com找就玩
万了，接下来是telcom,网络设备,网络光纤，Storage，软件公司，反正
如果你个公司不挣钱就逃不了倒闭的命运。
一晃眼到了9月，11号早上打开电视发现世界贸易大楼在冒烟，当时以为
是空难，过了一回，CNBC说有架巡查的飞机又撞了，可能当时我听错了，
是说民航飞机，因此错过了盘前做空的机会。。。。
开车出门发现到处人心慌慌，路上还有起车祸，塞的不行，干脆就又打道
回府了。这时好象说是恐怖分子袭击，股市停盘，这一停就是1个星期，开
盘后第一天居然收绿，然后就开始了跳水行动，这次Lule大发了一比，他
好象手头很早就买了道琼的leap put，让我佩服的不成。
接下来的几个月我觉得美国是彻底没希望了，做了些空仓，结果都在绝望
中平掉了。2001年就是一个美梦被彻底粉碎的一年，从此我对美国不在报
任何希望了。
股市人生(5/5 完)
2002年
( 版权所有，谢绝转载)
我的股事也差不多说玩了，不如2002年就说说一些感受滥竽充数一把算了。
2002将会只是漫漫熊市长征路上的一个小插曲而已，经济在911后见底开始
反弹，GDP居然没有两个quarter连续变负，言下之意不能算Recession。
不过谁都知道这是Bush在自己唱那<<我爱一条柴>>而已。虽着Enron在2000
年底的丑闻被揭穿，投资人对美国的信心在逐渐的消失。这个国家已经毫
无信誉可言，唯一还被人看好的是其世界警察地位仍然非常牢靠，似乎是
无解可击，借着911，我爱一条柴又肆无忌惮的在世界各地继续烧杀奸淫，
并以此来促进GDP的长足曾长，第一季度居然长了5.6%，然后又revise成
6.1%，然而任何一个伟大的朝代，国家都是从内部开始糜烂的，美国当然
也不会例外，花儿街的丑闻一件一件的给抖出来，安然，施乐，安得森，
tyc, globecrossing, 世通。。。。 简直是数不胜数，既然有这么多当
年的蓝筹股，花儿界的不倒翁都做假，没有道理剩下更多的公司不作假的。
丑事人人都有，不抖出来还好，要都抖出来可就不好玩了。当然做假不是
美国的专利，世界各地都作假，中国也是，盗版假帐满天飞。但是，当年
大户们把钱都投资到美国是因为相信这个法制民主的国家不做假，安全，
有长期投资的价值。因此象GE这些不倒翁才能变成世界上市值最大的公司。
记得以前有人把GE和李佳成的和黄比，说两个公司差不多，都是龙头公司，
但是GE的P/E是和黄的两倍(我没核实过)，原因就是大家更信任GE。也就是
说这是建立在信誉基础上的。通俗一点说就是美国的股票是按新鲜猪肉的
价钱卖的，其他国家是按烂猪肉卖的。美国的猪肉当然卖的贵，而且贵了
10来年，突然大家发现美国其实卖的也是烂猪肉，只不过以前包装好没发
现而已。显然美国的猪肉得减价，而且由于名声突然变臭，可能按以往经
验要比别人卖得更便宜才行。不过卖猪肉的是个臭名远洋的恶霸，你要不买
他就要打你，所以价钱可能还跌不下去。
现在有小GE之称的TYC做假，投资者又如何能相信GE不做假乐？最近的WCOM
XRX更是雪上加霜，施乐是和GE齐名多年的老牌公司，赔钱也罢，作假那还
了得。这个国家是从头到脚都烂透了，上头的一条柴就知道出去大仗烧杀
抢略，下头的老百姓美名其曰支持政府，经济复苏开始提前消费，吃老本。
当然也不乏一些有识之士，而且现在世界上还找不到一个可能能替代美国
的地方，估计其霸主地位几十年内不会动摇。
不过有得必有失，90年代美国牛气轰轰一把也就注定接下来的10年8年要吃
苦头，象Nasdaq从上5000可能不是下辈子的事,不过5年内可能性是很小的。
而起美国本土的资金也会分散到世界个地投资来减低风险，资金外流严重。
股市有两种情况好挣钱，一是只涨不跌，二是只跌不涨，要是不涨不跌，
和是涨涨跌跌是最惨的。现在就是这种涨涨跌跌，不停探底的过程，做长
线是及其痛苦的，因为你要先赔钱，然后才可能赚，很多人是不会有着耐
心的。短线也难，因为这种股市是慢跌快弹。做多一不小心要给套牢，做
空有很容易给碾死。
另外想作股市的常青树就要设法避免大起大落的情形，简单点就是要减少
volatility。说起长青树，也就是我为啥把ID改成Mummy的原因，当时看了
The Mummy觉得很过隐，Mummy可以保存上万年，可比那传说中的千年王八
万年龟强多了，力马就把那个网贝的老龟Oldturtle,和不死鸟WDI比下去
了。Mummy是eternity的象征，希望俺也能在这花儿街一直玩下去。。
虽然以前有人老把我和马迷搞混，还有就是音译好象不太好听，无所拉。
言归正赚，另外就是有一套牛熊都适用的方法，一套长期适用的方法。
说白了就是hedge fund的那一套把，有个模型，然后根据模型加上修正来
玩。至于长线投资也不是不行，不过你要想清楚你在干啥，投资的目标绝
对不能变，长线是5到10年的事，不能因为一天两天或是一年两年赔钱而
中止，否则你最好就买bond完事。
短线抄家是个zero sum的游戏，反正是有人赚必有人赔，大饼在慢慢变小，
相对来说空方胜算大写。不过我建议还是不玩最好，或者你可以paper
trading嘛，当游戏打算了，或者干脆玩大富豪游戏还过隐些。
股市人生(后记)
狗尾续貂
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写完了自己看了看觉得好象少了些啥，又说不上来是啥东西。好象是总结
性的东西少了些把。
其实大家炒股票主要是想挣钱(废话)，挣钱这事情说简单也简单，说复杂
也很复杂。按方式/目标来分有 Income, short term Invest, long term
invest, speculation等几种，说到底就是事先你得想清楚你在干什么，
而且不光是挣钱这么简单一个答案，而是你去Etrash申请帐号时他们问的
那一大堆问题，只有你清清楚楚知道那些看似无聊的问题都代表什么意义
和后果时，你可能才知道自己想干什么。
当你准备好要买卖一只股票时，一定要想清楚如何应付将会发生的任何情
况，我是指从破产到翻10倍的所以可能情况，股市里什么事情都可能发生。
如果事先没想好，一旦发生后你就会手忙脚乱，容易出错。
另外，如果你想在股市里做常青树，一定要有一套长期都适用的方法。这
是因人而异的，首先你对这个方法要有信心，其次你要在任何情况下都睡
的好觉。说白了，对一般人来说，投资Mutual Fund更简单，他们是专业
的投资家，你要是对他们信得过，让他们替你打理好了，当然由于Mutual
Fund有很多交易限制，这几年表现很差，但是Hedge Fund就很自由，应该
是一般人最佳的选择，当然这里有一个信誉的问题，我当然是更相信自己
啦。想必大多数读者都是这样想的，(当然不这样想的人跟多，但是他们
估计不会读我写的这些垃圾。)
常青树也有叶黄的时候，所以要对自己有信心，不能光看短期的表现而要
放眼未来。常青树有两种，一种是滚雪球式的，一种是母鸡下蛋式。学术
点就是Scalable play & fixed size play。首先你要判断一下你的交易
方式是不是Scalable的。一般教课书上的Day Trading在我看来应该属于
Fixed Size Play。大多数都是给你10万，然后一个月能挣几千的主。相当
于一份Labor Work。当然你玩的好也能Grow, 但是情况比较少。我看那个
华人吹得里有几位老大属于这一类型。我对这种方法绝无贬低之意，只不
过这种方法对我不适合，而且过于紧张。一般教科书都说这种Day Trading
玩法风险比较大，我一时玩的不好，二也不喜欢，所以也就不说了。
另外一种滚雪球式投资方法只是相对而言的，我们大家一般常见的
Mutual Fund都属于这种，讲究的是利滚利，Coumpounded return。假如
每年的return是100%，那10年下来利滚利就是1000倍的回报。真正的大户
和投资家都看重这个，而不是Daily Double。我现在才真正懂得这一点。
Daily Double不难，但是每天都Daily Double不只是难，而是不可能。
要是你想采用利滚利式，那你除了Return一定要考虑Portfolio
Volatility。在Return相同的情况下Volatility越小越好。一般来说减少
交易次数就能减少Volatility。真正的高手不一定每天都进进出出股市，
他们是不见兔子不撒鹰,该出手时才出手。另外就是分散投资来减少风险。
分散投资不是简单的挑3，5个股票，而是调相关系数小的几支。比如说
你投资BRCD, QLGC, EMLX当是也算分散投资，可是他们都是SAN，一损
具损，一荣具荣，分散效果不大。这个深入点就是所谓的分散投资学。主
要是为滚雪球式的投资方法服务的。
以上说的这些东西要是给CFA看了一定会觉得恶俗。不过咱本来也就是个
俗人也就不惧了。还有些感触深的东西就是统计概率了。你常看到有人
贴篇文说：我15买的xxx，20买了，现在都30了，下次一定要吸取教训，
多Hold几天。这实际上是一个毫无意义的教训，下次你多Hold几天可能
就给套牢了。这里你想知道的应该是个百分比的问题。到底是百分之多
少的情况下多Hold几天好。再举个例子就是那个SuperBall的理论，用
SuperBall来预测股市。两者本没关系，但是有个统计结果而已。总的来
说TA理论也是个统计的结果，比如Cup & Handle Breakout 平均能再
涨75%左右等等。当然这只是个统计结果，可能有时候就不Work，但是
如果你一直这么玩，你平均能赚75%而已。
做长线投资往往就是有这么一个统计结果，或者说是一个Assumption。
然后再具体利用各种手段去Maximize return and minimize risk
based on that assumption。
一个好的Assumption是成功的第一步也是最重要的一部。这就和打桥
牌一样，常打的人一定知道叫牌是成功的关键。叫牌叫的好，这局就
成了一大半，打牌只是Execute your idea。不是说打牌不重要，但是
我觉得叫牌才是最关键的。
举个例子说SuperBall的Assumption就不很好，没有什么必然的联系，
而只是个表面的统计结果。就比如你靠GRE逻辑时说：有心脏病病的
人90%喜欢铅笔不喜欢圆珠笔。然后你就用一个人用什么笔来判断心
脏病。可能也很准，可是这只是个巧合，一后就不一定管用了。
其他的长线理论比如S&P平均每年涨8%等还是不太差的Assumption,可是
Time Frame就要很长才行。我现在的Assumption就是：5年内Nasdaq
每年平均都不会涨超过10%，跌不超过30%，当然不是这么精确，通俗
点就是5年熊市，但也不会太大跌。另外就是Market Volume还能保持
1B+的成交量，市场仍然要比较活跃。然后再根据一些统计结果来做
一些Trading。到底有没用我也不知道，不过既然是5年计划，我至少
也得试验半年才能有个初步结论。
当然人和人是不同的，每个人都应该有他自己的投资方法。光COPY别
人是不行的，关键是要适合自己的才行。最后也就祝大家的Portfolio
Day Day Up!!!
(完，2002/06/28 于美国) | l*****e
发帖数: 3343 | 3 DA 是1什么策略啊?
【在 M***n 的大作中提到】
: Mummy的股市人生
: http://www.mitbbs.com/bbsann2/life.faq/Stock/huhaichenfu/sucess
: 发信人: mummy (ID deleted), 信区: Stock
: 标 题: 股市人生 全文(加后记)
: 发信站: The unknown SPACE (Sun Jun 30 17:27:21 2002) WWW-POST
: 股市人生 全文(加后记)
: ( 版权所有，谢绝转载)
: By Mummy, Posted at bbs.mit.edu stock board
: 股市人生(1a/5)
: ( 版权所有，谢绝转载)
| g****t
发帖数: 31659 | 4 认识一个当年赌北电不破产的老中，half M没了。
这哥们赌LEH,AIG都错了没外婆？
【在 M***n 的大作中提到】
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| M***n
发帖数: 5815 | 5 他是咱们版的前前前辈。赌LEH，AIG的是他的公司。
【在 g****t 的大作中提到】
: 认识一个当年赌北电不破产的老中，half M没了。
: 这哥们赌LEH,AIG都错了没外婆？
| y********n
发帖数: 4452 | | l*********m
发帖数: 446 | 7 那这文章是在这首发的吗？
【在 M***n 的大作中提到】
: 他是咱们版的前前前辈。赌LEH，AIG的是他的公司。
| E******y
发帖数: 614 | 8 股市人生是2002年在mitbbs 发的。第一篇是今年在168发的。
【在 l*********m 的大作中提到】
: 那这文章是在这首发的吗？
| M***n
发帖数: 5815 | 9 谢兔哥解答。:) 有机会帮我们给Mummy前辈带问个好。
【在 E******y 的大作中提到】
: 股市人生是2002年在mitbbs 发的。第一篇是今年在168发的。
| E******y
发帖数: 614 | 10 我不认识他，他不认识我，呵呵。
这些都是mummy十几年的炒股经验。没有一定的炒股经可能不能理解。
mummy 现在是pro 了。有时还到168发两句言，那里老手多些。现在他好像再不来股版
了吧。这里青蛙比较多，估计说了也不懂。
也不怪这里有的人看168的人说是吹牛得多，骗子多。
【在 M***n 的大作中提到】
: 谢兔哥解答。:) 有机会帮我们给Mummy前辈带问个好。
| M***n
发帖数: 5815 | 11 股版和168各有特色。两边如果能彼此尊重，多沟通，会有助于双方的了解。兔哥有机
会多来股版走动 :)
【在 E******y 的大作中提到】
: 我不认识他，他不认识我，呵呵。
: 这些都是mummy十几年的炒股经验。没有一定的炒股经可能不能理解。
: mummy 现在是pro 了。有时还到168发两句言，那里老手多些。现在他好像再不来股版
: 了吧。这里青蛙比较多，估计说了也不懂。
: 也不怪这里有的人看168的人说是吹牛得多，骗子多。
| T*********e
发帖数: 3 | |
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