|
|---|
|
|
|
|
|
|
u***s
发帖数: 318 | 1 可以说，美元汇率指数从2016年12月下旬上升到102之后，今年上半年一直在下跌，特
别是最近其下跌的幅度更是大，已经跌到93左右了。也就是说，从去年12月下旬到现在
，其下跌幅度快达到9%。有人认为，就当前的来说，美元下跌的幅度跌得还不够，还可
能会大幅下跌。
其实，这一波或今年上半年美元下跌，尽管与美国经济的基本因素没有多少关系，因为
不仅美国经济向好成了一种趋势，而且美联储也正在让美国货币政策的正常化，即加息
。这些都促使美元上升的因素，而不是让美元持续下跌。
但是，正如我一直有强调的，特朗普作为一个商人，其上任之后，可能成为美国经济最
大的不确定性，事实上，今年上半年，特朗普上任之后，不仅对美国经济向好乏善可陈
，而且特朗普推出的一系列的经济政策受阻也空前。这些对美国经济及美元的影响肯定
会不小。可以说，这种局面还会延续多久目前还是不确定的。可以说，特朗普对美元汇
率走势的负面影响还会持续。对此投资者必须关注点。
当然，当前对美元汇率影响最大应该是以下两大因素。一是美国货币政策开始正常化之
后，主要的非美元货币体系各国货币，如欧元、英镑、澳大利亚元、加拿大元、日元等
货币（除了日元之外），都有让货币政策收紧及正常化的态势，尤其加拿大已经跟随美
联储上调利率了。而这种非美元货币的货币政策预期收紧，国际市场炒作这些非美元货
币上升，也就易如反掌了。特别是，不仅这些非美元货币的央行正准备收紧货币政策，
而且这些国家的实体经济事件上也开始好转，如加拿大、欧盟、日本等。而加拿大央行
随之加息，加拿大元在短期内上涨10%了。
也就是说，这些非美元主要货币国家，由于早几年的货币政策量化宽松了再量化宽松，
由于实体经济远逊于美国，其货币一直处于贬值了态势下，其货币贬值了再贬值。所以
，这些非美元货币央行一旦口风转向，马上就容易国际市场货币炒作者对货币汇率的趋
势看法出现逆转。他们引导非美元货币升值也是自然。比如，加拿大央行一次加息，就
让加拿大元对美元汇率升值达10%以上，这个因素的影响可能会是主要的。
当然还有一个重要的因素就是美联储货币政策的取向。可以说，这一任美联储主席耶伦
的货币政策完全的鸽派的取向可以是无可复加了。还是在2013年上任主席伯南克就开始
要货币政策正常化，但快5年过去，美联储加息只进行三次，与格林斯潘任内货币政策
调整完全是两回事。直到2016年下半年开始美联储才有加息的鹰派倾向，美元汇率指数
也在这个时候表现为强势的倾向。
但是，7月份这次议息公告就让美联储的货币政策回到鸽派倾向。因为，这次美联储发
表的货币政策会议声明中，形容目前美国的通货膨胀“低于”（Below）目标，与6月声
明中以通货膨胀“有点儿低于”（Somewhat below）目标，字眼上有所不同。而这正是
美元在这次美联储发表议息声明后急挫的重要原因。因为，国际市场的外汇炒作者们执
着于“Somewhat”这个字，视之为美联储对通货膨胀前景看法较之前更“鸽”，引伸出
美联储有可能在未来的日子会暗示放慢退市的步伐。
因为，从前几次美联储议息公告来看，市场原先预期美联储将在今年底前再加息一次，
不过，随着美联储对通货膨胀前景的看法似乎开始转变。美联储今年内第三度加息的可
能性就出现较大的变数。市场认为，美联储今年还有3次议息会议，分別定于9月19日至
20日、10月31日至11月1日及12月12至13日。但是，在这些议息会议上，美联储是否同
意加息，国际市场认为是相当确定，甚至于有可能今年不会加息。如果市场有这样的预
期，美元汇率肯定会疲软下来。但实际上，结果如何是相当不确定的。
对于上述因素对美元汇率的影响是否会持续下去，应该是相当不确定的。因为，美元对
非美元来说，美元是否会出现一种单边贬值的趋势是相当不确定的。尽管特朗普的因素
仍然对美元汇率影响同样是最大不确定性因素，但整体来看，美国经济的基本面好于其
他非美元货币国家也是不争之事实。因此，美元对非美元上半年的弱势有可能在下半年
逆转。国内投资者对此决不可低估。
还有，当前美元的弱势，是人民币汇率得以企稳最为重要的一个因素，政府要抓住这个
有利时机，让人民币汇率更加有弹性，让人民币汇率形成机制更加市场化。这对国内经
济增长及人民币国际化都是大有裨益的事情。 |
|
|
|
|
|
|
