Stock版 - 创业板并不具备走牛的基础! 可能还要等两年 |
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f****d
发帖数: 29 | 1 我认为，市场里只有两类做股票的方式：一类叫价值投资，另一类叫趋势投机。
市场的参与者根据自己的理念、资金大小、资金使用的时间长短等等，确定自己认为最
合理的策略。价值投资是基于资本的回报率和市场的安全性而采取的一种策略，在市场
里呆的时间越长，资金量越大，越是倾向于这种方法。趋势投机的策略更加适用于中小
散户，这些人一般风险偏好较高、想赚快钱。
从利益的这个角度来说，这两种人都认为自己的方式是正确的。无论是什么时候，股市
就像一局棋，参与的各类人都自觉的站到自己认为对的那一方的队伍里，之所以如此，
是因为站到对的一方就能盈利，否则就亏损。毕竟，所有的人都喜欢盈利而不愿意亏损。
问题是只要是博弈，总会有人赚有人亏，而且几乎每次都是少数人赚，多数人亏。我不
相信亏损的一方都是傻子。所以问题究竟出在哪里呢？行为金融学提出了很多解释，例
如信息的不全面的问题、认知偏差问题、噪音干扰问题、赌徒心理问题等。
从博弈的角度看，最本质的问题仍然是利益问题。
换言之，当市场里某种舆论倾向非常明显的时候，那一定是为了某种利益目的而刻意诱
导的一种倾向。
我们分析这些舆论的一个判定是非的标准就是市场的真实性是不是支持这种舆论。而思
考的逻辑也很简单，从价值投资的角度看命题的科学性和正确性：假如仅仅是一个投机
的命题，那么，虚假的概率就很大，因为任何一轮行情的爆发，都必须具备价值的基础
，而趋势投机最终都是陷阱，很多时候都是从哪里来回哪里去。
投机的舆论最终目的是为了割韭菜，主力行为赚的就是韭菜们亏的钱，因此不可能让多
数人赚钱。所以，多数人的站队也一定是错误的。
那我们怎么判断某个市场是否具有价值的基础。这个不是靠那些什么概念、政策、某个
人的讲话，或讲故事的虚幻前景能搞定的东西，而是靠和固定收益产品的回报率相比较
。如果满足于这个投资回报率就是具备价值的，否则就不具备。当然，这个回报率并不
是狭义的派息率，而应该是股票的收益和成长率的综合判断。
对于创业板是否反转的判断，我认为目前的创业板的估值并不满足价值投资的基础，依
靠政策和概念的预期只是趋势投机的割韭菜行为，而且市场本身也有筹码供应过大，退
市压力和注册制度预期等。因此，我判断某些所谓的反转命题是假的，创业板的各种舆
论不过是有一次大规模的割韭菜。
创业板究竟多少平均估值才具备反转的基础呢？我认为不能高于30倍的市盈率。目前大
概是48倍，要么跌下去，要么在这里等业绩长上来。在目前的位置盘整按照每年平均成
长20%的速度，大概还需要两年才具备反转的条件。
在股市盈利，要么是价值投资，要么是投机，前者是中长线策略，后者是于虎谋皮的博
弈。 |
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