美联储拖累了美国经济？ - USANews版

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l****z
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GENE EPSTEIN
到明年年底，美国的货币官僚机构就要迎来百岁诞辰了，不过，恐怕并非所有人都认为
这件事值得庆祝。正如各位所知，我说的正是美国联邦储备体系(Federal Reserve
System)，这个体系根据美国国会的一项法案创立，并于1913年12月23日由威尔逊 (
Woodrow Wilson)总统签署为法律。
或许，对于改革美国联邦储备委员会的某些做法一事，大多数经济学家都持开放的态度
。事实上，一位重要的改革者就是现任美联储最高官员──美联储主席贝南克(Ben S.
Bernanke)。但主流观点仍毫不怀疑美联储对美国经济的积极影响，这种绝对信念在一
定程度上可能是由利己主义激发的。美联储并非唯一一家为这些沉闷乏味的科学家提供
资金、权力和名望的机构，不过它在这方面无疑做得相当不错。
只有少数异端敢于质疑美联储在美国经济方面发挥的作用。佐治亚大学(University of
Georgia)经济学教授塞尔林(George Selgin)就是其中之一，他的控诉方式直截了当，
令人耳目一新。
若以某种非主流的货币和信贷动态理论为依据，有人会认为建立央行制度并不明智，并
据此立论。不过塞尔林没有采用这种深奥的论据，而是采用了简单的对照法。他提出的
问题是：以美联储自己制定的目标来衡量，美联储创立之后，美国经济的表现是否比创
立之前更好？
塞尔林将美联储“创立后”的期限从第二次世界大战结束后算起，从而免除了美联储在
上世纪30年代大萧条中的责任，如此一来经济状况的记录就朝著有利于美联储的方向发
生了偏离。而“创立前”的期限则从19世纪70年代开始。他在一次滔滔不绝且条理清晰
的谈话中声称：美联储创立前的制度糟透了。但那时的制度是否就比美联储所制定的制
度更差呢？
塞尔林详尽调查了多方面数据，包括失业率、物价水平、经济波动幅度以及衰退发生频
率。在最后一个标准上，他的发现或许会让熟悉标准数据的人意外。修正衰退标准数据
的不是别人，正是美国总统奥巴马(Obama)的前白宫经济顾问委员会主席罗默(
Christina Romer)，她认为1913年以前发生的经济衰退远远不像人们之前以为的那么严
重。
塞尔林最终得出的结论是：基本上在你可以想到的各个方面，1913年前的美国经济至少
可与二战后相媲美，而且通常情况下还要更好。
如今，相信美联储“神授统治”的人越发少了，而美联储的责任是要证明，美国经济在
它的“统治”下比没有它的时候要更好。
此外，还有一个充分理由可让你相信美联储的存在弊大于利。相比1913年前，二战后美
国政府在国民经济中的作用大大加强，采取反经济周期的举措以稳定经济的情况也较多
。就凭这一点，主流经济学本身就坚持认为，美国经济本应当在近现代史上有更为出色
的表现。而事实上它表现更糟，原因可能是什么呢？破坏经济稳定的首要嫌疑人就是美
联储。
塞尔林就这一话题与其他两位经济学家撰写了一篇论文，不久后大家就能在美国《宏观
经济学杂志》(Journal of Macroeconomics)上看到。届时，我们不禁要问一个“大逆
不道”的问题：美联储的百岁寿诞是否应成为它过的最后一个生日？
本文翻译自《巴伦周刊》

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