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发帖数: 29846 | 1 也许美国政府的增税减支计划最终更像是峭壁，而非悬崖，但华盛顿去年12月底在最后
一刻达成的增税协议对过去两个月公布的收入和支出数据造成很大冲击。
周五美国商务部(Commerce Department)将公布的2月份个人收入和支出数据将最终为投
资者提供更明确的信息。数据是否会令投资者满意将取决于他们更看重收入还是支出。
接受道琼斯通讯社(Dow Jones Newswires)调查的经济学家预计，美国2月份的个人支出
增长0.6%；若果真如此，2月份的数据将较1月份0.2%的增幅大为好转。
但个人收入数据就不那么令人鼓舞了。
1月份个人收入下降3.6%，为数十年来的最大降幅。尽管由于工资税减免措施到期，个
人收入下降在预期之中，但降幅较预期高出一个多百分点。显然，经济学家们低估了美
国财政悬崖前特别股息发放对12月份收入的提振作用。
而即使某个月出现大幅波动的数据可以不用太在意，但一个延续至经济扩张期的长达多
年的趋势却无法让人视而不见。过去五年来，实际人均可支配收入折合成年率为下降0.
4%，为该数据1964年问世以来的最差表现；而这一时期的平均值是折合成年率增长2.2%。
消费者如何保持支出的秘密在于个人储蓄，或者说个人储蓄的缺乏更为贴切。税后收入
的个人储蓄率1月份降至2.4%，为2011年以来最低水平。自上世纪五十年代末以来的平
均个人储蓄率接近7%。
当然，节俭可以是把双刃剑。较高的储蓄率反映出消费者的谨慎心态，可能将导致经济
重陷衰退。但政府支出以及最终的寅吃卯粮在支撑收入方面正在起到重要作用。按2005
年美元汇率计算，美国2013年1月份的人均个人收入减去政府转移支付（社会安全等福
利款项）为30,003美元；该数据首次超过30,000美元是在2004年。婴儿潮时期出生的人
的老龄化是政府转移支付增加的一个主要原因，但这些人中的大多数仍处在储蓄高峰期
。正如大多数工人一样，他们的薪资增幅有限，并没有给他们留下很多余钱。
良好的个人支出数据也许比表现一般的个人收入数据更令华尔街振奋，但如果没有个人
收入作为支撑，个人支出终将成为无源之水和无本之木。 |
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