由买买提看人间百态

boards

本页内容为未名空间相应帖子的节选和存档,一周内的贴子最多显示50字,超过一周显示500字 访问原贴
USANews版 - 华尔街日报:美国经济全面复苏的趋势已经难以撼动
相关主题
中资企业持大量美元债,令人民币进一步承压U.S Sues To Shutdown Intrade
数字会说话 川普新政带动美国经济往前冲美国DOJ在调查Bank of America建老鼠仓买卖
旧金山湾区警员遭持枪威胁迅速反击重伤嫌犯对希老太的打击是一个加一个阿
dahuafu 就是 Device / Magnus 吧当初NJ的小丑Jon Corzine去哪里了?正在支持克太呢
这个Peter Thiel国际象棋等级分有2199川普大学怎么回事
恩道尔:油价只是政治游戏My Name Is Rachel Corrie
MF Global and CFTC's Epic FailEgan-Jones下调法国评级
支持民主党的人对市场一窍不通油价暴跌4% 失守每桶80美元关口
相关话题的讨论汇总
话题: 美元话题: 经济话题: 市场话题: 新兴话题: 美国
进入USANews版参与讨论
1 (共1页)
t*******y
发帖数: 21396
1
华尔街日报
近来美元指数涨势如虹,至9月底实现连续11周上升,创史上最长连涨记录,新一轮美
元牛市呼之欲出。分析师预计,美元在未来五年仍将强势,且最多可能再涨50%。
强势美元的最大底气,来自于不断复苏的美国经济。无论是就业、房地产还是制造业,
美国经济全面复苏的趋势已经难以撼动。
受美元升值和美国加息预期影响,大量资金将会从全球回流美国。美股、美债等美元资
产将受到追捧,黄金、大宗商品等将受到打压。
目前,新兴市场背负巨额美元债务,美元流动性匮乏可能会引发新兴市场国家严重的债
务危机。
众人皆熊我独牛 美元还能再涨50%?
纵览近来的全球汇市,欧元、日元、英镑颓势尽显,唯美元一枝独秀。
和摇摇欲坠的欧元区经济相对应,欧元/美元已经从4月1.38的高位连续下挫,一度逼近
1.25关口,如今在1.27一线徘徊。近来,欧洲发动机德国经济也出现颓势,欧元的前景
不容乐观。高盛大胆预计,欧元/美元的下行趋势将持续到2017年末的平价,即1.00。
而日本方面,日元自安倍经济学的实行以来就不断下挫,美元/日元从80一路上涨。过
去三个月,美元一路上扬,日元对美元下跌逾6%。本月初,美元兑日元六年多来首次升
破110大关。
日元近期的持续走弱,令安倍也感到了不安。他承认,由于日元贬值导致的商品进口价
格上升损害了家庭和小公司的利益。安倍的表态一定程度上打消了日元的贬值预期,止
住了日元的跌势。但随着日本经济的持续走弱,日元的新一轮贬值似乎难以避免。
不无关系。由于全球各大商品都还是美元定价,所以美元走强将令大宗商品价格承压。
大宗商品的牛市周期已经结束,熊市周期将会开启。
做空新兴市场:原因上文已经提到,即便新兴市场不会因此陷入衰落,但美元走强对其
绝对是重大利空因素。
即使英国经济的复苏,也没能阻挡英镑对美元走弱。7月以来,英镑对美元已经从1.7下
滑至1.6一线。
新兴市场更是惨不忍睹。内忧外患之下,俄罗斯央行似乎已经无力阻挡卢布的暴跌,再
次违约后的阿根廷也只能眼睁睁看着比索贬值,印度卢比、巴西雷亚尔也未能幸免。
全球汇市一片颓势之下,美元的新一轮牛市已经初见雏形。近来美元指数近期涨势如虹
,至9月底实现连续11周上升,创史上最长连涨记录,第三轮美元牛市呼之欲出。
华尔街见闻曾介绍过,自1971年实现自由兑换以来,美元经历了两轮由牛市开启的大周
期。第一个美元周期持续了将近20年(白色),即从1978年10月持续到1997年8月。第
二个美元周期从1995年6月持续到2014年5月(绿色),同样是20年左右。两者走势有着
惊人的相似。
第三个美元周期可能从2011年7月开始(紫色)。如果按照之前的场景来看,美元仍处
于上升周期的初级阶段。如果这个周期能跟随前两个周期的走势,美元指数还有相当大
的上升空间,升幅有可能在35%~55%。
瑞士信贷驻伦敦全球股市策略师Andrew Garthwaite及其同事近日也在研报中表示看多
美元,美元周期可能持续八年之久。因此,在他们看来,美元未来五年仍将强势。
美元为什么这么牛?
强势美元的最大底气,来自于不断复苏的美国经济。无论是就业、房地产还是制造业,
美国经济全面复苏的趋势已经难以撼动。
9月美国非农就业新增24.8万人,一扫8月的低迷,失业率降至5.9%,为2008年7月以来
最低,显示美国就业市场回暖的势头不减。
上周公布的9月新屋开工和营建许可户数均较8月明显反弹,且8月数据均有所上修,释
放了房产市场温和复苏有望大范围支持经济增长的信号。
制造业复苏势头也很明显。美国9月工业产出环比增1.0%,大幅好于预期的0.4%,创
2012年11月以来最大升幅,ISM制造业指数已经连续多年处于扩张状态。
高盛首席经济学家Hatzius预计,美国明年将实现3.2%的增速,超过2009年6月份经济衰
退结束以来2.2%的平均年增速。
近来,市场上开始出现一种声音,认为全球经济放缓将拖累美国经济,且美元走强也会
影响美国企业出口。但事实上,美国经济对全球其他地区的依赖度有限,美国经济的复
苏也足以抵御美元升值带来的负面影响。
海外营业额去年占标普500指数成份股公司2013年收入的46.3%,造成这些公司极容易受
到美元汇率上涨,以及欧洲和亚洲最近减速所带来的影响。与此相对,出口仅占美国经
济总量的13.5%。
与标普500指数成份股的收入基础相比,美国经济没那么开放。所以,美股可能会受到
全球其他地区的影响而暴跌,但美国经济前景却不会因此转向。
研究机构Cornerstone Macro合伙人Roberto Perli称,尽管当前外部增长前景疲弱,但
投资者很快就将意识到美国经济与其他国家状态不同,也将提供给美股利好。
美国经济持续走强,美联储也将于本月结束QE3,市场开始预期明年中旬将首次加息。
大量美元因此回流美国,也进一步推升了美元走高。
异类人民币:逆市上涨?
尽管美元近来对各国货币都春风得意,不过人民币是个例外。虽然中国经济放缓带来不
小的货币贬值压力,但人民币对美元本周依然创下七个月新高。
法国农业信贷经济学家Darius Kowalczyk在报告中指出,“人民币证明了其在美元强势
背景下的避险天堂地位,而且将继续扮演这种角色。”
他认为,支撑人民币走强有三点因素:创纪录的贸易盈余,在资本账户逐渐放开的前提
下离岸金融资产需求的飙升,以及储值和支付中介的需求。
Kowalczyk预计,人民币兑美元年底前将升至6.0,这相较当前汇价水平要高2%。
不过,由于尚未实现汇率自由,人民币上涨也可能是中国央行拉高的结果。但央行为什
么要这么做呢?分析师认为,这可能是为了避免经济下行期间资金外流。
近日公布数据显示,中国9月贸易顺差较8月收窄,从498亿美元下降至310亿美元,低于
420亿美元的预期。这意味着人民币升值的动力有所减弱。
企业囤积美元的举动也对人民币形成了一定的下行压力。数据显示,中国公司正在快速
的囤积美金,不愿意将其兑换成人民币。今年8月企业存储的美金高达6240亿美元,较
年初上涨了29%,并创下历史新高。而去年同期,企业美元存款仅上涨了5.9%。
长远来看,人民币对于美元升值的趋势可能难以为继。高盛经济学家崔历在接受彭博采
访时表示,美国进入加息轨道,强势美元期来临,人民币相对美元贬值是未来几年的趋
势。
新兴市场将会遭殃?
前瑞银首席经济学家Magnus认为,美元可能已经启动了自布雷顿森林体系解体之后的第
三轮大牛市。
前两次美元牛市都伴随着一些地区的衰落,1978至1985年期间拉丁美洲步入衰落,1992
至2001年期间亚洲的黄金岁月终结。这次,遭殃的很可能是包括中国在内新兴市场国家。
原来大量涌入新兴市场的资金也会受到美元升值和加息的影响。随着美元融资成本的上
升和新兴市场资产回报的下滑,借入廉价美元来购买新兴市场资产的套利交易趋势已经
开始松动。今年以来,新兴市场国家货币整体已经对美元贬值了6%至7%,预计将来会继
续下跌。
Magnus指出,许多新兴市场国家都面临着信贷膨胀的问题,比如中国、巴西和土耳其,
这已经成为这些国家政治和经济改革的一大障碍。在亚洲各国,非金融类企业债正在迅
速增长,非金融企业的债务占GDP的比重已经超过美国,直逼欧盟。直接的结果就是产
能过剩,市场定价能力失效。
目前,亚洲为首的新兴国家欠下的美元欧元债务已飙升至前所未有规模,且出现了巨额
错配。
在良性假设下,只要美元(或者欧元)不会迅速对借款国的货币升值,这些债务还能够
被如期归还。但是风险在于,如此大的错配可能导致市场逼空,并导致美元变得极度稀
缺。这正是2008年金融危机期间发生的事情。
投资者应该怎么办?
买入美元资产:如果美国经济走强,那么美股、美债等美元资产将全面走高。实施上,
这一趋势已经开始,据CFTC持仓报告显示,自7月份以来,投资者就在不断买入美元,
市场看多美元的情绪为2013年中期以来最高。
做空黄金:如果美元持续走强,对于主要以美元计价的黄金来讲当然是最大的利空。10
月初,黄金受到美元走高的影响而不断承压,曾一度降至1180美元。
研究机构Ned Davis的分析师John LaForge和 Warren Pies表示,1980年1月至1985年2
月间,美元对一揽子货币上涨达到54%。过去三个月中,美元指数的升值幅度也有加速
的迹象。目前市场尚未出现明显的黄金多头止损的状况,这意味着如果多头出现挤兑的
话,跌势所带来的悲观情绪可能会引发更大更快的下跌。
在1980年1月见顶之后,黄金在5年的时间内下跌了65.8%。本轮自2011年8月以来的回调
到目前为止幅度仅为35.7%,如果历史重演的话,黄金的目标将在700美元/盎司下方。
做空大宗商品:近期原油价格下降主要是受到页岩革命导致的供应增加驱动,但和美元
的升值也不无关系。由于全球各大商品都还是美元定价,所以美元走强将令大宗商品价
格承压。大宗商品的牛市周期已经结束,熊市周期将会开启。
做空新兴市场:原因上文已经提到,即便新兴市场不会因此陷入衰落,但美元走强对其
绝对是重大利空因素。
b*****e
发帖数: 53215
2
什么时候的文章,上礼拜故事跌成屎了

【在 t*******y 的大作中提到】
: 华尔街日报
: 近来美元指数涨势如虹,至9月底实现连续11周上升,创史上最长连涨记录,新一轮美
: 元牛市呼之欲出。分析师预计,美元在未来五年仍将强势,且最多可能再涨50%。
: 强势美元的最大底气,来自于不断复苏的美国经济。无论是就业、房地产还是制造业,
: 美国经济全面复苏的趋势已经难以撼动。
: 受美元升值和美国加息预期影响,大量资金将会从全球回流美国。美股、美债等美元资
: 产将受到追捧,黄金、大宗商品等将受到打压。
: 目前,新兴市场背负巨额美元债务,美元流动性匮乏可能会引发新兴市场国家严重的债
: 务危机。
: 众人皆熊我独牛 美元还能再涨50%?

l****z
发帖数: 29846
3
这个就是中期选举之前,主流媒体拼命宣传要让老百姓相信经济非常好.疤蟆care
涨价也要在中期选举后才宣布.
S*****n
发帖数: 692
4
这是WSJ的文章?开什么玩笑!
1 (共1页)
进入USANews版参与讨论
相关主题
油价暴跌4% 失守每桶80美元关口这个Peter Thiel国际象棋等级分有2199
US manufacturing shrinks for first time in 3 years恩道尔:油价只是政治游戏
美11月製造業萎縮 成長看弱MF Global and CFTC's Epic Fail
再受重创:U.S. Manufacturing PMI Unexpectedly Rises in August支持民主党的人对市场一窍不通
中资企业持大量美元债,令人民币进一步承压U.S Sues To Shutdown Intrade
数字会说话 川普新政带动美国经济往前冲美国DOJ在调查Bank of America建老鼠仓买卖
旧金山湾区警员遭持枪威胁迅速反击重伤嫌犯对希老太的打击是一个加一个阿
dahuafu 就是 Device / Magnus 吧当初NJ的小丑Jon Corzine去哪里了?正在支持克太呢
相关话题的讨论汇总
话题: 美元话题: 经济话题: 市场话题: 新兴话题: 美国