巴菲特捍卫“护城河”理论，马斯克称要开糖果店“硬杠” - USANews版

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P****R
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在伯克希尔哈撒韦的年度股东大会上，公司董事长兼CEO巴菲特与特斯拉CEO马斯克“杠
”上了。
巴菲特的价值投资以“护城河”理论（moat）闻名，即好的企业应有强劲的品牌或商业
模式，为竞争者设置更高的入场壁垒。但本周三的特斯拉一季报电话会上，马斯克却表
示，护城河的概念很逊（lame），也很古旧（quaint）：
“如果你对抗入侵敌人的唯一壁垒就是护城河，你坚持不了多久，真正重要的是创新节
奏，这才是保持住竞争力的核心要素。”
被问到如何看待马斯克的言论时，94岁的伯克希尔副董事长芒格率先反击称，马斯克指
“护城河老旧”恐怕只是在形容历史上真正的护城河，这是很滑稽的言论（ridiculous
），因为巴菲特也不想建设一个真的护城河做防御工事。
87岁的巴菲特表示，他承认某些行业的“护城河”被摧毁速度在最近几年加速，但相信
企业会继续想方设法保持自己的竞争优势，而且也不认为科技已经摧毁了每一个行业的
“护城河”。他表示，创新的速度确实加快，令更多企业抵挡不住竞争，却不代表现在
可以完全否定“护城河”理论：
“显然，你应该改善自己的护城河，在任何时候都捍卫自己的护城河。仍有一些非常好
的护城河存在，例如成为一个低成本的生产商就非常重要。”
巴菲特举例称，科技并没有把伯克希尔旗下保险商Geico的竞争对手成本真正降下来太
多，导致Geico巩固了自己的护城河；再比如，伯克希尔旗下的喜诗糖果（See's
Candies）也有护城河。他还打趣道：
“马斯克可能在某些领域有所颠覆，我不认为他在糖果领域会颠覆我们。”
有意思的是，伯克希尔股东大会结束后，马斯克在推特上回应了巴菲特的言论，并称自
己也要成立一家糖果公司：“它会非常棒，我非常非常认真。”

a******5
发帖数: 2062

期待马斯克糖果店。。。。。

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