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USANews版 - 人民币贬值对八成企业都有影响 航空和房地产是重灾区
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有美债的企业上半年就在加速还债
人民币对美元汇率贬值,对没有用汇需求的普通百姓而言影响并不大。不过,对于
企业就不一样了。有分析显示,人民币贬值对国内八成企业都造成了影响。
航空和房地产是重灾区
“不少有美元债务的企业在上半年就已加速还债”
11月15日,景瑞控股有限公司发布公告宣布,公司于11月14日以2190万美元的总代
价(包括未付应计利息)购买本金总额为2050万美元的部分2018年票据。
面对人民币汇率的下行压力,外债较多的房地产企业已经迫不及待地将手中剩余的
美元债务清扫出去。如果不加速清理,随着未来人民币汇率的下行,这些债务将为企业
进一步增添成本——有人预计,今年底人民币对美元汇率可能将会逼近7.0关口,而明
年人民币汇率破7是大概率事件,触及7.30关口的说法已经算是相对保守的。如果以人
民币汇率7.30计算,景瑞控股的2050万美元债务则将增加约820万元人民币的成本。
航空行业也是外币债务较多的行业。数据显示,东方航空和南方航空上半年的汇兑
损失为13.6亿元和15.1亿元。2015年上市公司汇兑损失高达487亿元,其中航空业和房
地产业是两大重灾区,分别损失179亿元及119亿元。
民生银行研究院宏观研究员刘杰表示,不少有美元债务的企业早在上半年就已经开
始加速还债。“目前这些企业已经偿还了大部分债务。未来,这些企业会不断调整自身
的资产负债表,将以前人民币升值通道中的外币贷款、国内资产,逐渐转化成为外币资
产、国内负债。”
从央行数据看,今年以来,外币贷款一直处于减少状态。截至6月末,外币贷款余
额7851亿美元,同比下降14.8%。上半年外币贷款减少452亿美元,同比少增857亿美元
。而到了9月末,外币贷款余额8045亿美元,比6月份只增长不到200亿美元。另一方面
,截至今年6月末还是同比下降3.7%的外币存款余额,到了9月末就变成了同比增长2%。
刺激出口增长有限
“人民币对欧元、英镑等大多非美货币仍是升值的”
联讯证券研究报告显示,除了上述海外负债占比较高的行业,从贸易品行业来看,
进行过套期保值后,出口收入占比较大的行业,会因为人民币贬值拉低在国外市场上的
售价,进而增加销售规模,最终增加利润业绩,这些行业以传统外向型制造业为主;与
之相反,一些进口成本比例高的行业,如电力、焦炭、燃气、石油等行业则会受到直接
的负面冲击。
“理论上讲,在一定条件下,货币贬值有利出口企业而不利于进口。”刘杰表示,
因此对于中国进出口企业而言,影响并不算太大。
对于进口企业,人民币贬值的确蚕食着其微薄的利润。据刘杰介绍,人民币汇率下
降不仅让进口企业业务出现下降,同时也承受着汇率带来的风险。
不过,刘杰表示,这些进口企业大多可以通过套期保值的手段,将这样的影响下降
至最低。而对于如芯片等进口产品而言,企业则可能将成本转嫁至消费者,但一些竞争
品类的进口产品,则有可能内部消化或者减少进口。
对于出口企业,在刘杰看来,人民币汇率贬值多少,出口企业就能够增加多少汇兑
方面的收益。“不过,这仅仅是针对以美元计价的出口企业。人民币对欧元、英镑等大
多非美货币仍是升值的,这将抵消人民币对美元汇率贬值的利好因素。”
此外,刘杰坦言,当前全球人口老龄化加剧,经济复苏缓慢,外贸需求疲软,人民
币汇率的贬值对企业出口的利好会受到需求层面减少的影响。“总体来看,人民币汇率
贬值对出口企业来说确实有好处,但刺激出口增长有限。”
北京晨报记者 姜樊
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