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发信人: enterprise (BigE), 信区: Military
标 题: 需求回升缓慢 钢铁行业将保持低盈利水平
发信站: BBS 未名空间站 (Mon Jul 27 03:38:42 2009, 美东)
钢铁行业短期内复苏迹象较为明显，但是中期来看，钢铁行业的复苏之路面临着很多不
确定性，尤其对于钢材这种中间产品，其盈利能力在较长一段时间内将受到上下游的挤
压，从而难以支撑更高的估值水平，我们依然维持对钢铁行业的中性评级。
国内需求将缓慢回升
在我国所有钢材的消费结构中，建筑业约占４９％，建筑业用钢又可以细分为房地
产用钢、基础设施建设用钢和其它非住宅类建筑用钢三类，分别占全国用钢总消费量的
２２．１％、１４．７％和１２．２％。在所有细分行业中，房地产行业的用钢比例最
高，所以房地产行业对钢材需求的影响较大。
今年以来，由于商品房销售火爆，房地产商加快了手中现有开发项目的施工进度，
所以１－５月商品房的竣工面积增速一直保持在２０％以上。加上年底的负翘尾效应，
我们认为下半年商品房施工面积的增速能够回升到２０％左右。由于房地 |
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