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发帖数: 3978 | 1 发信人: brihand (brihand), 信区: Military
标 题: 索罗斯昨日宣布退休 旗下基金管理公司年底解散
发信站: BBS 未名空间站 (Wed Jul 27 22:31:37 2011, 美东)
■南方日报记者 田志明
金融天才，在投资领域与巴菲特、罗杰斯齐名的投资大师，量子基金创始人索罗斯
昨日正式宣告退休。而下个月，索罗斯将满81岁。对于选择在这个时候退休，索罗斯的
解释是因为美国新的金融监管法规将生效，过于严格的信息披露制度让索罗斯没有兴趣
继续给外部投资者管理资产。
自1969年创立量子基金的前身以来，索罗斯打理的资金，在过去40年时间里平均回
报率高达20%。这一回报率，除了巴菲特(过去45年里平均回报率在20%)，其他几乎所有
的投资专家都望尘莫及。但是，世人对他的评价却是毁誉参半。索罗斯善于投机，贪婪
成性，为了实现自身利益不惜冲击金融秩序，弄垮了英格兰银行，是1997年爆发的亚洲
金融风暴的始作俑者；但索罗斯同时也是一位慈善家，索罗斯在最近发表的一篇文章中
称，在过去30年里，他在全球范围内捐赠了80多亿美元的资金。
不过，也有分析认为，去年以来，索罗斯基金业绩表现差强人意，今年更是出现了
亏损。加上全球经济形势不明朗，索罗斯选择这时候退休，是急流勇退，见好就收。鉴
于索罗斯“贪婪”的本性，只要市场再次出现机会，索罗斯又会卷土重来。不过，卷土
重来也将是以家族基金而非公共基金的身份出现。
结束40余年职业生涯
旗下基金管理公司年底解散
7月27日早间，索罗斯正式宣布退休，结束其40余年的对冲基金经理生涯，旗下掌
管着255亿美元规模的索罗斯基金管理公司将会在年底之前解散，并返还外部投资者近
10亿美元的投资现金。其公司日后只专注管理近245亿美元的家族财产。索罗斯的这一
决定，是通过其两个儿子以联名致投资人信的方式作出的。
这不是索罗斯第一次宣布退休。早在2000年，索罗斯就萌生了退隐山林的念头并宣
布退休，不再过多涉及具体的投资业务。从2000年4月开始，索罗斯就一直在物色自己
的接班人。他原本有意让儿子罗伯特·索罗斯接班，但儿子对这一职位避之不及兴趣不
大，索罗斯只好另外物色人选。2001年10月，索罗斯聘用知名基金管理人威廉·斯塔克
出任公司的首席执行官；今年1月，44岁的基金经理人罗伯特·毕晓普又进入了索罗斯
的视线。
不过，到2007年，美国次贷危机加速恶化，投机机会再次来临，此前已经不多插手
具体业务的索罗斯又重回第一线，同年量子基金回报达32%，2008年量子基金的回报率
也达8%，跑赢整体基金业平均跌19%的颓势。
不过，索罗斯如今已经80高龄，业界普遍预计，这次宣布退休后，索罗斯重返投资
一线的可能性已经很低了。据悉，索罗斯退休后，将继续重点运营慈善事业并就宏观经
济事件，如欧洲债务危机等发表观点。
自称理由
为了“规避美国监管新规”
对于宣布退休的原因，索罗斯的两个儿子在联名致投资人信中透露，作出该决定(
指退休)的原因之一，是根据最新的金融监管规定，索罗斯基金必须在2012年3月之前完
成向美国证券交易委员会(SEC)登记备案，否则就不能继续为外部投资者管理资产。
今年6月份，SEC通过了市场期待已久的提案，将美国大型对冲基金纳入监管，要求
资产在1.5亿美元以上，或有15个客户以上的美国对冲基金，与私募基金管理公司，都
要在美国证交会登记备案，涉及基金多达约750只。SEC希望通过加强监管，减少市场上
的投机行为，从而稳定金融市场秩序。
作为最具规模和知名度的对冲基金，按照新规，索罗斯基金势必成为SEC重点监控
的对象，令索罗斯公司旗下255亿美元资产的活动一览无遗。显然，索罗斯不愿意接受
这一掣肘。因此，也有人将索罗斯宣布退休并解散索罗斯基金，视为对新规的抗议。
根据监管新规，家族业务不在监管范围之内。而事实上，早在2000年的时候，索罗
斯基金公司就将主要业务集中在管理家族投资及资产上，当时的外部投资资金只有40亿
美元左右。到现在，索罗斯基金的外部投资者资金只有10亿美元，其余245亿资产都是
家族资产。因此，随着监管新规执行的临近，索罗斯解散基金，退还外部投资者资金，
全线转型打理家族业务就顺理成章。
在致投资者的信中，索罗斯的两个儿子就明确表示，索罗斯基金也转型成为家族投
资公司。信中还透露，自2008年2月以来担任该基金首席投资官的凯斯·安德森也将离
职。
另一表面原因
索罗斯基金业绩不乐观
尽管此前40年索罗斯管理的基金取得了平均20%年回报率这一惊人的业绩，但是，
近期以来，索罗斯基金的业绩出现了滑坡的势头。有分析认为，这也是促使索罗斯作出
退休决定的原因之一。
统计数据显示，在过去的18个月里，索罗斯基金的表现相比此前大失水准。在2010
年，索罗斯基金的回报率仅为2.5%，不但与其他知名投资机构的回报率相去甚远，甚至
没有跑赢道琼斯指数。今年上半年，索罗斯基金更是出现了6%的亏损，让整个投资界大
跌眼镜。
其中，对黄金走势的错判，使得市场对索罗斯的投资眼光开始出现怀疑。自2001年
以来，黄金就走上了上升通道，实现了“十年牛市”的格局，特别是去年以来，金价持
续创出历史新高，如今已经站上1600美元/盎司。但是，早在今年5月份，索罗斯就沽空
手头高达8亿的黄金资产，并表示对“黄金能够持续长达10年的涨势”产生怀疑。这一
错误判断，让索罗斯基金的收益大打折扣。
深层次原因
全球投资环境不乐观
不过，多家美国媒体也指出，索罗斯基金业绩不乐观，加上金融监管新规即将实施
，不过是索罗斯退休的表面原因，背后更深层次的原因，或许与日益严峻的投资环境相
关。
早在今年4月份的一次公开讲话中，索罗斯就担忧地指出，目前情况很令人困惑，
很难预测。市场非常不稳定，对美国经济的很多问题来说，不会有瞬间崩溃，但也没有
立刻就见效的解决方案。
出于对市场的悲观预期，为了规避风险，索罗斯基金一直都在变卖资产换成现金。
前首席投资官凯斯·安德森也曾在今年6月中旬告诉配置基金经理撤回交易。数据显示
，截至6月中旬，索罗斯基金掌管的500多亿美元资产中，有75%左右都是现金。这么高
的现金比例，在历史上几乎没有出现过，充分表明了索罗斯的悲观预期。
索罗斯的悲观自有其道理。如今，欧债危机尚未看到曙光，美国债务危机又呼啸而
至。截至目前，美国民主和共和两党还没有就提高美国国债上限达成妥协，美国国债面
临违约风险。而一旦最具信用的美国国债出现违约，那对全球经济将是重创。尽管业界
普遍预期美国两党最终会达成妥协，不会让美国国债出现违约。但索罗斯防患于未然，
掌握大批现金，有利于其应对今后出现的突发风险事件。
◎索罗斯名言
○判断对错并不重要，重要的在于正确时获取了多大利润，错误时亏损了多少。
○炒作就像动物世界的森林法则，专门攻击弱者，这种做法往往能够百发百中。
○当有机会获利时，千万不要畏缩不前。当你对一笔交易有把握时，给对方致命一
击，即做对还不够，要尽可能多地获取。
○永远不要孤注一掷。
◎索罗斯简历
○1930年8月12日：出生于匈牙利布达佩斯一个犹太人家庭。
○1952年：取得伦敦经济学院哲学学士学位，并于第二年进入金融业，从事黄金等
商品和股票的套利活动。
○1956年：到纽约从事交易员，负责买卖股票。
○1969年：创立DoubleEagle，为量子基金的前身。
○1973年：与助手罗杰斯离开Bleichroeder自立门户，创立索罗斯基金管理。
○1979年：成立首个基金会——— 开放社会基金，当时其身家约2500万美元。
○1988年：聘请德鲁肯米勒处理日常交易，索罗斯专注打理慈善工作
○1992年：打赌英镑贬值，索罗斯基金获利20亿美元。
○1997年：狙击泰铢及港元，引发亚洲金融风暴。
○2000年：宣布退休，把更多资金交托组合经理管。
○2007年：美国次贷危机加速恶化，索罗斯重返第一线。
○2011年7月：正式宣布退休。
◆人物素描
“双面”索罗斯：投机家与慈善家
作为金融天才和投资大师，在投资界，索罗斯有着极高的威望和巨大的影响力，其
独树一帜的投资哲学，在全世界都拥有众多的拥趸。此外，索罗斯与巴菲特一样，也积
极参与慈善事业，自称30年时间投入到慈善事业的资金在80亿美元以上。
但是，索罗斯也被冠以“投机分子”、“贪婪”、“自私”的标签。为了投机赚钱
，索罗斯不惜牺牲金融秩序。1992年，索罗斯全力做空英镑，获利20亿美元并因此名声
大噪，英格兰银行因此而破产。索罗斯因此赢得了“令英格兰银行破产的人”“全球最
成功的投资家”的尊称；1997年，索罗斯更是以一己之力，点燃了“亚洲金融危机”，
东南亚多个国家货币大幅贬值，导致工厂倒闭、银行破产、物价上涨等一片惨不忍睹的
景象，很多亚洲国家多年的经济增长化为灰烬。
索罗斯自己也说“我是一个复杂的人，在世界一些地区，我以迫使英格兰银行屈服
和使马来西亚人破产而出名，即作为投机者和魔鬼而出名。但在世界其他地区，我被视
作‘开放社会’的捍卫者。”有美国网友评论道“即便索罗斯用他肮脏的美元来做慈善
，也不会洗净他贪婪的灵魂。”
索罗斯也为自己的复杂性这样辩解：作为一个市场参与者，我关心的是市场价值，
即追求利润的最大化；作为一个公民，我关心的是社会价值，即人类和平、思想自由和
社会正义。
这要区分两个方面。在金融运作方面，说不上有道德还是无道德，这只是一种操作
。金融市场是不属于道德范畴的，在这里道德根本不存在，因为它有自己的游戏规则。
我是金融市场的参与者，我会按照已定的规则来玩这个游戏，我不会违反这些规则，所
以我不觉得内疚或需要负责任。对于亚洲金融风暴，即使我不炒作，它照样会发生。我
并不觉得炒外币、投机有什么不道德。
另一方面，我很遵守运作规则。作为一个有道德和关心它们的人，我希望确保这些
规则是有利于建立一个良好社会的，所以我主张改变某些规则。即使改进和改良影响到
我自己的利益，我也会支持它，因为需要改良的这个规则也许正是事件发生的原因。 |
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