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关于 3-peaks-and-a-domed-houseHerd Mentality - 人多勿去 (转载)
相关话题的讨论汇总
话题: sector话题: spy话题: 牛市话题: xlp话题: research
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t**e
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1
XLP, consumer staples etf, 波动性不大;市场前景不明的时候资金喜欢的一个sector。
图上蓝线spy,绿线是xlp/spy。自然呢,绿线和spy有反向关系。绿线上升反映的就是
xlp相对spy有积累。这条线对市场的顶部还是有一定预见作用的。就是看当spy回到原
来高度或创新高的时候,xlp/spy是否也在走强,参考红线标注。这个时候要当心,前
方可能要跌。反之亦然。当然,任何indicator都有失败的时候,比如我绿线标注的地
方,看上去也有这种背离,但后来都是xlp/spy开始跌了。牛市很强的时候,xlp/spy一
定是健康向下的,一旦走平或是上翘的时候,市场就可能要调整。总之呢,这个我感觉
这是个有参考价值的indicator,推荐给大家。(觉得好的给包子阿:)
q*********u
发帖数: 9501
2
太牛了,学习了。
x***n
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3
牛人,这个深刻
X*****s
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4
找到一个帖子,补充tone兄的分享
http://www.marketwatch.com/story/leading-indicators-of-stock-ma
By Mark Hulbert, MarketWatch
CHAPEL HILL, N.C. (MarketWatch) — Bad news, investors:
The stock market sectors that typically shine during the last months of a
bull market are doing quite well these days, thank you. And at least some of
the sectors that typically do poorly in such months are struggling.
That at least is the conclusion that emerges from a recent analysis by Ned
Davis Research, the quantitative research firm. The study, entitled “
Leading Sectors For Calling Bull Market Peaks,” was conducted by Lance
Stonecypher, senior sector strategist for the firm, and Chay Norbom, a
research analyst for the firm.
The researchers focused on performance over the last three months of each
bull market in the U.S. stock market since the early 1970s. During each of
these periods, they measured the performance of the 11 sectors within the S&
P 500 index SPX +0.12% .
Their finding: “Financials and Utilities have tended to underperform in the
months leading up to bull market peaks, while Consumer Discretionary and
Consumer Staples have outperformed.”
How do the last few months stack up against these historical precedents?
Unfortunately, in 3 out of these 4 cases, the sectors’ recent performance
is consistent with a top being formed. (The performances listed in the
accompanying table all reflect the returns of the respective SPDR Select
Sector ETF that is benchmarked to that sector.)
Quarter-to-date return
Financials -3.2%
Utilities 7.3%
Consumer Discretionary 2.6%
Consumer Staples 7.6%
Dow Jones Industrial Average 1.3%
To be sure, the utilities sector does not conform to the pattern identified
by Ned Davis Research. I suspect that this can at least be partially
explained by the rising interest rates that have occurred at the end of
prior bull markets — which, of course, tend not to be good for utilities.
This time around, of course, interest rates have not even begun to tick
upwards. However, since this is being fueled in no small part by worries
about a possible deflation, we should not become too confident that a market
top is not yet at hand just because rates have stayed so low.
In any case, the absence of any uptick in interest rates makes the dismal
recent performance of the financial sector even more surprising. Other
things being equal, one would expect the financial sector to be soaring
right now, since the Federal Reserve’s low-interest-rate policy amounts to
a huge subsidy to the sector.
In fact, though, the sector is struggling. Earlier this week, upon reviewing
the chart over the last three months for the Financial Select Sector SPDR
XLF -0.52% , Richard Russell, editor of Dow theory Letters, concluded that
it had formed a “bearish descending triangle.”
The bottom line, according to the Ned Davis Research study: “We may be
entering the early stages of a market-topping process.”
X*****s
发帖数: 2767
5
http://finance.sina.com.cn/stock/usstock/comment/20120416/23271
导读:当前的牛市究竟是开始于2009年3月还是去年10月,这是一个至关重要的问题。
投资通讯专家、MarketWatch专栏作家赫伯特(Mark Hulbert)撰文介绍,从Ned Davis
Research所计算的十天涨跌比率看来,当前的牛市是一场老牛市而非新牛市的可能性更
大。
以下即赫伯特的评论文章全文:
酒是年头越久越沉越好,不过牛市就不见得了。
这对于当前的牛市而言,可是个坏消息。按照一种方法算起来,我们今天的牛市开
始于2009年3月,到现在已经是三年多的时间了。
如果真的是这样,这就意味着,牛市存在的时间已经很长了,甚至长得有点过头了
。毕竟,大多数牛市甚至没有机会去过自己三周岁的生日,而那些能够进入第四年的牛
市,在重大的盘整行情面前,地位也都是非常脆弱的。
还有,从投资的角度看来,那些高龄牛市,对选股投资的偏爱也愈来愈明显,能够
分享涨势的股票数量总是变得愈来愈少。
当然,正如我在不久之前的另外一篇文章当中所指出的,许多人现在都相信,我们
的牛市其实是开始于去年的10月3日。当然,以这种方法计算,我们现在的牛市还非常
年轻,因此我们也就不必担心“老龄化”所带来的那些挑战了。
不消说,关于一场牛市究竟开始于何时,又结束于何时,争论总归是难免的。
不过,这一次的情况多少有些非比寻常,因为根据我们对牛市年龄的不同计算方法
,或者说是以收盘点位还是日间点位来计算,我们所能够讲述的故事是如此不同。
如果我们以标准普尔500指数的日间水平为标准,那么,从去年4月29日到10月上旬
的下跌势头确实满足了20%的条件,也就意味着按照通常的观点,已经逾越了盘整和熊
市之间的界线。
相反,如果我们只是看收盘点位,或者是哪怕将收盘和日间相结合,在道琼斯工业
平均指数身上,我们得到的都是另外一个答案。
如果4月到10月的下跌是一场真正的熊市,不必说,那就意味着开始于2009年3月的
牛市已经在去年的4月结束了,而开始于10月的牛市到现在还是非常年轻的。不然的话
,以2009年3月为起点计算,我们的牛市就真的是进入了第四个年头了。
事实上,这一问题市场上的争论已经持续了几个月了,在一片混乱当中,到底该使
用主流指数的收盘点位还是日间点位,最后也没有说出个所以然来。不过,上周早些时
候,我发现了一个指标,觉得它对于这场争论似乎颇有启示性意义。
这一指标就是Ned Davis Research所计算的十天涨跌比率。该公司计算的比率是来
自那些非股票相关资产,比如封闭债券基金之类,而非像传统的做法那样专注于三大交
易所上市的股票。
该公司指出:新牛市开始通常都会有一个根据这一指标计算出来的“‘广量冲力指
标’的买进信号”,即比率高达1.9比1或者更高。
他们的统计发现,2011年10月至今,市场的涨势当中,这样的信号其实一个都不曾
出现过。
我们更加需要明白的是,由于以大盘为基准的各种ETF产品的问世,事实上,“近
几年当中,买进信号的出现要比过去容易多了”。
因此,市场未能使得这一指标发出买进信号,是没有地方推卸责任的。又因此,该
公司相信,“这更像是一场老牛市,而不是一场新牛市”。(子衿)
X*****s
发帖数: 2767
6
http://finance.sina.com.cn/stock/usstock/comment/20120419/21351
美股评论:市场见顶言之过早
导读:投资通讯专家、MarketWatch专栏作家赫伯特(Mark Hulbert)撰文指出,参照历
史经验,从各个主要板块的相对表现看来,市场接近见顶的可能性还是很小的。
以下即赫伯特的评论文章全文:
从金融板块近期的表现强势看来,说牛市已经接近顶部似乎是有点言之过早了。
至少,将各个不同板块在股市顶峰到来前的典型历史表现和现实相比,我们是很难
得出这样的结论的。
将不同板块之间的表现进行比较,可以预测股市顶部,这样的理念其实早就不是什
么新鲜事物了。我记得大约一年前,即去年的5月中旬,我就曾经写过一篇以Ned Davis
Research相关研究为基础的文章。
当时他们的研究结论是,我们完全可能是“正在走进市场见顶进程的早期阶段”。
这是个不坏的结论,因为在文章发表之后一两周之后,市场就正式见顶了。道琼斯
工业平均指数较之4月下旬的牛市顶部已经低了300点,而到10月上旬的低点,还有大约
2000点的跌幅在等待着它。
一年前的这次成功,也使得我经不住诱惑,想要把它在今年的市场上再用一次了。
关键是在于标普500指数各大板块在牛市顶部前三个月的典型表现。Ned Davis的研
究发现,1970年代以来,有两个板块在市场顶部到来前往往都会有超越大盘的表现,分
别是非必需消费品类股和必需消费品类股,而两个板块则表现往往不及大盘,分别是金
融类股和公用事业(1800.426,13.96,0.78%)类股。
不必说,一年前各个板块的表现都是比较符合前面的描述的,但今天却不一样了。
最近三个月,标准普尔500指数当中表现最强势者之一,恰恰就是金融类股。如果
以SPDR Select Sector Financials ETF(XLF)为标准,则这一板块过去三个月的整体回
报率为13.0%,而SPDR S&P 500(SPY)为8.0%。
金融板块之外,在过去三个月当中,标普500指数中只有两个板块的表现超越了大
盘,分别是回报11.3%的非必需消费品类股和回报14.6%的科技类股。
至于其他,包括必需消费品和公用事业在内,各板块表现都不及大盘。
换言之,从历史经验看来,在顶部前夕表现会落后的两个板块,其中之一近三个月
的回报明显超越大盘。同样,在顶部前夕应该表现领先的两大板块当中,也发生了类似
的分裂。
当然,所谓数据只是用来做一个参考,而市场的表现总是存在差异,但是我至少可
以说,各个不同板块的相对表现,现在是与顶部前夜的典型表现截然不同的。
当然,这并不意味着就全然排除了市场将要见顶的可能性。这只是说,如果这一回
市场真的要见顶的话,所呈现出来的形态显然是和过去四十年的大多数同样时间下完全
不同的。
b*********n
发帖数: 887
7
谢谢,请问那个软件可以自己定义公式,比如计算这个XLP/SPY?
d*s
发帖数: 699
8
Co-ask

【在 b*********n 的大作中提到】
: 谢谢,请问那个软件可以自己定义公式,比如计算这个XLP/SPY?
i***h
发帖数: 12655
9
有意思. 请问图是哪个网站的? 或者哪个软件做的?
t**e
发帖数: 2379
10
谢谢大巴。很好的文章,拜读了。

of

【在 X*****s 的大作中提到】
: 找到一个帖子,补充tone兄的分享
: http://www.marketwatch.com/story/leading-indicators-of-stock-ma
: By Mark Hulbert, MarketWatch
: CHAPEL HILL, N.C. (MarketWatch) — Bad news, investors:
: The stock market sectors that typically shine during the last months of a
: bull market are doing quite well these days, thank you. And at least some of
: the sectors that typically do poorly in such months are struggling.
: That at least is the conclusion that emerges from a recent analysis by Ned
: Davis Research, the quantitative research firm. The study, entitled “
: Leading Sectors For Calling Bull Market Peaks,” was conducted by Lance

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美股评论:市场疑似低估 ztHow to read market sector rotation?
关于 3-peaks-and-a-domed-house最近军工版块很火啊
t**e
发帖数: 2379
11
吾倍感荣幸。

【在 q*********u 的大作中提到】
: 太牛了,学习了。
t**e
发帖数: 2379
12
Excel拉,大家都有的,数据是从yahoo下载的。
XLP SPY 用的都是每天closing price.
有兴趣的,可以进一步研究,从量上或其它sector etf上能否进一步联系。我是把所有
XL系列的etf和spy相比,简单看了一下,只有xlp/spy有比较明显的周期性和指示作用
。当然,这不是说其它sector没有用,只是说它们的correlation比较复杂,不是两两
一除就能看到的,需要更复杂的模型。

【在 i***h 的大作中提到】
: 有意思. 请问图是哪个网站的? 或者哪个软件做的?
S***a
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13
Mark!
X*2
发帖数: 28
14
Mark~

sector。

【在 t**e 的大作中提到】
: XLP, consumer staples etf, 波动性不大;市场前景不明的时候资金喜欢的一个sector。
: 图上蓝线spy,绿线是xlp/spy。自然呢,绿线和spy有反向关系。绿线上升反映的就是
: xlp相对spy有积累。这条线对市场的顶部还是有一定预见作用的。就是看当spy回到原
: 来高度或创新高的时候,xlp/spy是否也在走强,参考红线标注。这个时候要当心,前
: 方可能要跌。反之亦然。当然,任何indicator都有失败的时候,比如我绿线标注的地
: 方,看上去也有这种背离,但后来都是xlp/spy开始跌了。牛市很强的时候,xlp/spy一
: 定是健康向下的,一旦走平或是上翘的时候,市场就可能要调整。总之呢,这个我感觉
: 这是个有参考价值的indicator,推荐给大家。(觉得好的给包子阿:)

s***g
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15
认真学习了,多了一个背离的指标
多谢
r******9
发帖数: 2632
16
What does this indicator say about the current market direction?

sector。

【在 t**e 的大作中提到】
: XLP, consumer staples etf, 波动性不大;市场前景不明的时候资金喜欢的一个sector。
: 图上蓝线spy,绿线是xlp/spy。自然呢,绿线和spy有反向关系。绿线上升反映的就是
: xlp相对spy有积累。这条线对市场的顶部还是有一定预见作用的。就是看当spy回到原
: 来高度或创新高的时候,xlp/spy是否也在走强,参考红线标注。这个时候要当心,前
: 方可能要跌。反之亦然。当然,任何indicator都有失败的时候,比如我绿线标注的地
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: 定是健康向下的,一旦走平或是上翘的时候,市场就可能要调整。总之呢,这个我感觉
: 这是个有参考价值的indicator,推荐给大家。(觉得好的给包子阿:)

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