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发帖数: 582 | 1 【 以下文字转载自 Stock 讨论区 】
发信人: caoy (caoy), 信区: Stock
标 题: 期权策略: ratio call spread, 从小反弹中获利
发信站: BBS 未名空间站 (Tue May 24 03:15:22 2011, 美东)
这个butterfly策略 (抱歉, 这其实是个butterfly策略. 前两个call才是ratio call
spread策略.标题改不了了 ) 适合市场目前处在不上,不下的环境, 未来短期可能涨/跌3-5%以
内. 如果涨/跌幅度过大, 比如创新高/低, 则表明趋势又开始确立, 我们可以届时在股票上大量做
多/空. 对指数来说, 5%其实很大了.
这个策略的优点是:成本很低(买了就可以安心睡觉等盈利了), 盈利总体为正. 所以适合加杠杆!!
比如昨天spy收在132.
我可以买1张at the money 132的call@$2.40, 卖出2张out of money 134块的
call@$1.2, 使得前面这两笔交易总成本接近0. 再买1张136或者稍微再高一点的call@$0.5,
因为最后一个deep out of money 的, 所以价格很便宜.
如果未来一个月spy收在132-136之间, 就赚钱, 收在134的时候赚的最多. 其他任何情况都不赚不
赔. 成本几乎为0.
pay off图就不贴了, 大家自己画画.
策略加强方法:
1) 如果你愿意付出点成本, 比如0.3, 则可以把盈利区间拉大, 也即买132 call, 卖2张136
call, 则获利区间就被扩大到132-138.
2) 由于我们判断市场暴涨的可能很小, 所以策略中最后那张call可以更deep out of money 一
点, 比如145 call. 如果市场暴涨了, 创新高了, 则说明趋势又起来了, 所以我们可以届时及时
的在股票上大量做多.
3) 把第一张call 买的稍微out the money一点, 比如买134 call, 则我们付出的成本会更
小, 因为成本是根据最后一张call决定的, 那张call将会更便宜, 因为更deep out of money.
而且同时我们的获利可能性也更大, 因为原先的策略的获利区间在132-136, 而现在在134 -
138, 假设市场暴跌前的高点在140 ,则未来市场如果反弹的话,落在140附近的可能性会更大.
反之 ,如果我们看未来市场会下跌3-5%, 而不会超过5%, 我们可以构造类似的butterfly组
合. 如果跌的超过5%, 则说明新的熊市开始了,或者价值凸现了. | c******e
发帖数: 1581 | 2 "pay off图就不贴了, 大家自己画画. "
Suppose you maximum your gain under the best scenario. But after deducting
transaction fee, ask/bid spread, you almost get nothing.
Under the worst, after deducting transaction fee, ask/bid spread, you lost
too much.
In this case, risk/reward ration is big. | j********e
发帖数: 1192 | 3 nod,ask/bid spread是比较大的overhead，有什么股票spread比较小的呀？
【在 c******e 的大作中提到】
: "pay off图就不贴了, 大家自己画画. "
: Suppose you maximum your gain under the best scenario. But after deducting
: transaction fee, ask/bid spread, you almost get nothing.
: Under the worst, after deducting transaction fee, ask/bid spread, you lost
: too much.
: In this case, risk/reward ration is big.
| c******e
发帖数: 1581 | 4 Generally, large market capital stocks, like aapl, ATM options have small
spread. I combine option strategies with stocks'. The example above was not
practical.
【在 j********e 的大作中提到】
: nod,ask/bid spread是比较大的overhead，有什么股票spread比较小的呀？
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