G*******m
发帖数: 16326 | 1 做VIX难度不小。
VIX options 是cash settled，没有VIX可以hold。
所以如果VIX涨，但calls不涨，VIX跌，但puts不涨的情况是很常见的。
这基本上是二阶导数，智商高的才能玩。 |
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c*******y
发帖数: 1630 | 2 我自己很少做股票，所以对VIX的几十种（应该超过20种了）ETF不是特别了解，但是如
果要炒作任何一种ETF，我会事先去读一下官方的prospectus。
VXX我是仔仔细细阅读了一下。知道每月的rolling over加上future的premium减少一定
程度上能解释VXX的单调衰减。当然还有管理费，一年0.89%的管理费其实并不少。要知
道SPY只有0.095%一年的管理费。
不过我以前的认识也有错误的地方，绝大部分VIX ETF都是track某些VIX futures组合
的index。实际上issuer也是用futures来hedge自己发行的shares。而VIX futures是0.
05一个tick，相当于50块钱，考虑到一个contract本身面值只有2万多（当前价位），
50块钱是非常差的设计，但是没有办法，目前交易所规则如此。我原以为rollover，相
当于back spreading，是要承受至少0.05+0.05（第二个月份流动性更差，spread可能
会大于一个tick）的spread，大致相当于100/20000=0.5%的交易成本，所以每个月
rol... 阅读全帖 |
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f*******e
发帖数: 5277 | 4 简单的来讲，股市涨的很稳的时候VIX保持在低位，股市开始跌的时候VIX开始升，大跌
的时候VIX暴涨，大涨的时候暴跌。UVXY是基于VIX变化的衍生品，涨跌和VIX相同，但
幅度不一样。
对于UVXY，最好的方式就是在足够了解前别碰。 |
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u********3
发帖数: 3785 | 5 大家再忍两天吧，大盘再跌一点，油再跌一点，就可以入场了。。。
http://www.cnbc.com/2016/01/15/the-last-time-vix-closed-above-o
It's been rare for the VIX to close higher than oil. In fact, it happened
just once in recent years: Aug. 24, 2015. That ended up signifying the
bottom of the summer 2015 downturn. The stock market went back up, and
finished the year much higher from that point.
Oil is down a lot, to under $30.
The COBE Volatility Index is up a lot — hanging out above 30.
It's been rare for the VIX to close higher than... 阅读全帖 |
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r**a
发帖数: 536 | 6 vix 是根据最进一个月的option implied vol算出来的。vix future price 是trade
出来的。反应的是在在trading day对于将来某个时间的vix指数的看法，换句话说就是
今天对于几个月之后的spx option implied vol 的看法。
vix不可能和spx perfect nagetive correlated vix 反应的是implied term vol 而不
是spot spx 的instantaneous vol
spx |
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d*****g
发帖数: 978 | 7 学习了， 根据下面的视频 An Intro to the VIX and VXX 11/18
https://www.youtube.com/watch?v=DNNao9QhYSg
vix future contango 高说明未来的风险比现在要高，而在市场中，大部分时间是
contango的，（我个人认为是因为时间的因素，不知道对否）；vxx 是sell front vix
future, buy back vix future, 如果市场持续认为未来的风险比现在高， 那么vxx必
须低价卖出front future, 高价买入back future,持续下去是赔钱的，所以会持续衰减
， uvxy是2倍vxx, 所以衰减的更快。
所以你说长期来看， 做空uvxy是肯定赚钱的。 前提是市场持续性的contango,即目前
的风险小于未来的风险。也就是在牛市中做空uvxy是肯定赚钱。
future 价格是由交易决定的， 如果多头一直做多，具有绝对优势，没有问题， 如果
空头设埋伏， 在某一时间设置大量spx 空单, option会跟进， 短期风险大幅上升，影
响到vix的价格， 之后影响... 阅读全帖 |
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发帖数: 1 | 9 svxy是一倍做空vix期货
你看到的vix期货价格涨幅是当前12月到期的vix期货价格，svxy对应的是多个vix期货
，具体权重自己看。
uvxy是三倍做多vix期货，对应的权重自己查。 |
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发帖数: 1 | 10 2月后改成svxy 0.5倍，uvxy1.5倍了
[在 widemouth (阔嘴) 的大作中提到：]
:svxy是一倍做空vix期货
:你看到的vix期货价格涨幅是当前12月到期的vix期货价格，svxy对应的是多个vix期货
:，具体权重自己看。
:uvxy是三倍做多vix期货，对应的权重自己查。 |
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c*******y
发帖数: 1630 | 11 no, it's cash settled because there is no way to even make a
synthetic of VIX index(as it's calculated by quote(MID) not trades price).
VIX options are options on index not on VIX futures.nevertheless,
I won't be surprised if CFE lists VIX options on VIX futures in the future. |
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c*******y
发帖数: 1630 | 12 I think both
even for euro style like XEO options, it won't be traded with negative TV,
cause there is ETF on it, you can *synthetically* settled it anytime. VIX
options could have negative TV over VIX index but not over VIX futures.
I agree, modeling on VIX futures is better. I was talking about contract
specification. Proper underlying in the model is another thing.
options.
u
VIX |
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t*******y
发帖数: 18 | 13 这里牛人出没，真心求教一些换工作的问题。如果发错版面请告知。
目前在芝加哥一个金融期权机构工作（搞出VIX的那个），analyst，工作快两年了。不
害臊也可以自称quant,但工资非常悲剧。感觉在这家公司的经验提升也到头了，金融博
士学历，学的empirical asset pricing 的东西大部分都没用上。怕长期这样废了，所
以想换工作。
我自己是想去做volatility trading 的公司当analyst。毕竟博士期间做的是
empirical asset pricing，工作经验又是VIX Index相关的。目前只是在linkedin上更
新了简历，顺便到处看看job post。目前还没有猎头联系我，还没有看到比较吻合的
opening，希望这里的大牛给点建议。
说点优势吧，工作业余时间做了一篇 dynamic trading of VIX-future
的working paper，主要结论已经完成，还没来得及写成文。做这篇论文期间基本上把
能找到的所有关于 VIX futures 的文章都看了，自认在这个VIX trading狭小的领域还
算有thorough u... 阅读全帖 |
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w******e
发帖数: 142 | 14 赞内容丰富长文，想补充一点个人的对于vix future看法.虽然大家上课都学的是
future的价钱是未来underlying东东的期待价钱，但是如果大家观察时间足够长就会发
现这个expectation好像和最后实际的vix spot会差距很大。有一篇最近的paper，忘了
名字了，就是测试spot和front month的价钱是否满足expectation hypothesis，这个
就和Fama很多年前研究bond的yield curve的结果有相似之处，就是yield curve
predicts future excess bond returns rather than future yield changes,或者是
it is better at forecasting changes in short-dated yeilds while it is a poor
forecaster of near-term changes in long-dated yields.所以不能完全把vix
future价钱理解为risk neutral里面的期待值。
同时morga... 阅读全帖 |
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w****l
发帖数: 6122 | 16 好像前天收盘，VIX的价格居然和11月VIX期货的一样的，这是很少发生的，一般期货价
格都会比spot price搞几个百分点的，而且11月的vix期货要在11月16号过期，
也就是是说当时，VIX的11月期货没有人愿意出更多的premium买，说明大户都是对VIX
看空的。
由此看来，基本上大资金都对fed的QE不包negative的看法，闲钱是多多的，
可能后面大盘啊什么的会有百分之一二的调整，但是不会大落，做空还不宜开始。 |
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g*********1
发帖数: 725 | 17 【 以下文字转载自 Stockcafeteria 俱乐部 】
发信人: greenolive1 (甘蓝), 信区: Stockcafeteria
标 题: VIX and the market trend
发信站: BBS 未名空间站 (Fri Aug 6 14:33:58 2010, 美东)
you may be interested to see that the VIX and market trend is negative
related by looking at the graph. I think the market will be in down trend in
the middle term because MACD HIST and Slow STO of VIX are divergent now
which means the higher chance that VIX will go higher, but this process will
be slow due to the relative high value of VIX compare... 阅读全帖 |
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s********n
发帖数: 1962 | 18 CBOE Announces Launch of Futures on VIX
On September 5, CBOE announced that futures and options on the CBOE Volatility
Index (VIX) will soon be available for trading. VIX futures will be the first
product listed on the recently approved CBOE Futures Exchange, LLC. VIX
futures and options will be based on the volatility of S&P 500 Index (SPX)
options, and will be the first in a new family of volatility products to be
offered by CBOE, which will include futures on S&P 500 variance. A
fourth-quarte |
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y***r
发帖数: 16594 | 19 VIX CLIMBS 10% ... The CBOE Volatility (VIX) Index continues to bounce
strongly off chart support at its October low. Its short-term momentum is
also improving. That's a bad sign for stocks. Chart 6 shows what happened
the last three times 12-day ROC turned positive for the VIX -- last October,
early January, and early March. In all three instances, the market sold off
. The market didn't bounce again until the VIX peaked at much higher levels.
The black circle to the bottom right shows that the |
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E***X
发帖数: 885 | 20 Today market holds its level for the most of the day but the June VIX
future keeps on bidding higher which is very bearish to me. That's why I
close most of my long position. Yesterday I longed some VIX June 30-25 put
spread and 30 naked put. I close the 30 put today with 20% gain thanks for
the vol shoots up for the VIX option. Still holding tight for the spread(
paper loss for ~5 percent) and expect VIX to pull back in the coming two
weeks. I also close my SPY put to avoid time decay and poss |
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b*******e
发帖数: 6389 | 21 如果VIX在这里反弹，的确是很可怕的事情。
上次VIX底的时候，SPX比现在高一些。这次如果SPX能到上次高度，VIX肯定要更低。
也就是通胀是确认的了。如果周一VIX再跌下去，那么股市就涨疯了。 |
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r*m
发帖数: 16380 | 22 SHORT-TERM: BEARISH BIASED
今天的story只有一个，就是VIX:VXV创了历史最低纪录了，翻译成SPX price，就是说
三个月后的SPX price要比现在低很多。当然，如下图，也有一种可能性就是现在是
mirror 2008年10月的情形（既然自然界有对称的倾向性），因此VIX:VXV will go
extremely extremely low，翻译成SPX price，就是很快就有会SPX all time high，
可能SPX 2000都不是问题。Well, which way will it be，自己判断啦，在这种YES WE
CAN的年代，没有点想象力是不行的。
Personally，我只能告诉你历史是怎么走的，从下面的图看，最近VIX:VXV非常低的时
候，好像此后都不怎么牛牛友好。
下面的统计来自sentimentrader，也是说就历史而言，VIX目前这么低，对牛牛不是好
事情。 |
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m********0
发帖数: 2717 | 23 我觉得这不是面试者的本意，否则就太简单了。这些每个熟悉基本option combo的人都
知道。
原题目应该是如果你有60%的概率预测明天VIX的方向，能不能设计一个statistical
arbitrage
的strategy。
这里条件有几个，一是明天，C-C的变化，而是magnitude不知道。
你说的那些要赢利都得算一大堆greek letters，和VIX的变化幅度满足一定关系才行。
或者你能证明，60%的概率，仅方向没有大小是不可能有statistical arbitrage也行。
一般问这种问题，不仅仅是期望你知道VIX的定义，几种衍生物，以及和SPX衍生物的
liquidity的取舍。
means
in
^VIX
first
number
is |
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x*******l
发帖数: 542 | 24 说明大家觉得vix index低了
vix index狂涨的时候，vix future就会比vix index低，一个道理
nq |
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b******r
发帖数: 16603 | 25 VIX 10 is 11% more than VIX 11 now.
Today VIX 11 jumped 7%+ while VIX 10 jumped 6%+, so the backwardation is
starting to shrink if the trend continue. Plus your VXX has 5% daily
rollover. The premium could be getting very slim soon. Just be careful. |
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S*********g
发帖数: 5298 | 26 "cash VIX"的意思是指VIX这个东西本身
相对于VIX future，VIX option来说的 |
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o*******w
发帖数: 2310 | 27 Good question. I think it is because there is no underlying hard asset.
An ETF of an market index (or a commodity or currency) is backed by the
actual stocks (or commodities or currecies) that make up that index. If you
buy an ETF of the Dow Jones Industrial Average the company that issued the
ETF actually backs the ETF shares with shares of the 30 stocks in the DJIA.
The shares are held in trust even though nobody actually will take delivery
of the shares. Bond and commodity ETFs work the same ... 阅读全帖 |
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c*******y
发帖数: 1630 | 28 也不算科普，但是我以我在VIX相关产品上的经历，可以大致讲讲我的体会。
先列一下我有过的操作：
1. VXX stock，去年在21附近买了几千股，AD到20左右，似乎是微利出场，当时曾经跌
倒过20之下，但印象中没有跌倒19。
2. VXX Call，去年weekly OTM call，不到五毛钱的价格，买了几十手，第二天翻翻，
微赚，当时VXX价格在20左右。
3. VIX 1st month futures， 去年低点买过几次，不同的月份都买过，只是在VIX新低
的时候买过最近月份的，一般持有不超过2天。总共亏损了大致有5K。
4. UXH2日内交易了两次，小幅AD，然后赚了1K左右。
5. UXH2-UXJ2 bullish spread，在二月底，三月初的时候交易了几次，AD到3.5附近。
最后逐步割肉立场，最后亏损了大致3K。
6. UXH2-UXJ2 bullish spread，在H2过期的前三天，周四卖出4.20，周五早上高开忍
不住AD一路到4.67，收盘时候非常像short squeeze，一直到5.5，浮亏16K。周一早上8
点钟低开，坐飞机回家，用手机一路割肉... 阅读全帖 |
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f********y
发帖数: 278 | 29 我提2点我在交易VIX时候的体会：
1.如果是Option,我一般怎么也会在交易日之前一个礼拜左右抛掉，尤其是已经盈利的
。VIX本身回调是需要几天时间的，任何option交易，越接近experation day,越象赌博
，而我们本是risk-averse的，所以一直拖到交易日，实在不合算。
2.我不认为存在VIX prediction模型，但是VIV Pricing模型是有的，只是准确性不高
，模型往往低估实际的VIX值。
OPTIONS |
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s********s
发帖数: 259 | 30 炒vix的有一个好处，VIX是一个数学公式，根据option算implied volatility.她是有
铁底的，不像其他任何个股，大盘等没有底部. 纵观这么多年基本上15-16就是底部了.
如果接近16就可以考虑uvxy,tvix了，低于16可以大胆介入，低于15基本上是不可多得
的上马金all in的机会了。当然我说的数字是^VIX现货，但是和VIX期货的correlation
是非常强的 |
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l*****7
发帖数: 2844 | 31 Option Indicators Still Bearish
By Steve Smith Nov 12, 2012 13:19 pm
The following content is published in real-time on Minyanville's Buzz &
Banter. For a free two week trial and access to over 30 market professionals
, or to learn more, please click here.
The S&P 500 just held some at the 1380 level and has some very near-term
oversold readings but two popular option gauges suggest more downside is
ahead. The VIX is down nearly 7% today and never crossed above 20 during
last week’s selloff. In ... 阅读全帖 |
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G*******m
发帖数: 16326 | 32 如果大家认为VIX会一直处于低位的话，vix call/put就没有价值了吧？
就是vix对时间的导数，crash了。 |
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w******e
发帖数: 142 | 33 其实如果大家知道SVXY的算法和用cboe的future数据就会发现在2007年一年，SP500大
盘都是略有上扬（1416->1468）的情况下SVXY基本上跌了50%还多，而2007年也不是全
部都是backwardation,只是backwardation的时间比历史平均多了不少。2008年的VIX每
天20－30%的涨幅和历史比起来并不算极品，如果大家看1987的10月19号周一，没有打
仗，没有外星人入侵的情况下，VIX的前身VXO从40不到直接涨到了150（这个和
BullishSholar的“因为VIX和Futures可以因为突发事件翻倍。过去几十年没发生过”
话是冲突的），基本上可以说如果全买SVXY欢度一个周末之后你就被爆仓了，short
VXX更不用说了，死得更惨。所以，个人觉得BullishSolar整体分析在有VIX future的
数据（差不多2004年）以后是很正确的，但是如果你光单向而且重仓买SVXY有很大的风
险，而且这种所谓的tail risk的概率并不像大家觉得那样的是啥百年一遇的。诚然
SVXY是可能让你一年赚个50%甚至更多的东西，但是其中的波动... 阅读全帖 |
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B**********r
发帖数: 7517 | 36 今天是即时VIX跌，而VIX futures涨。后面几个月的Futures基本上拉平，意味没有
backwardation或contango。
市场情绪可能稍微缓和一点。即时VIX跌说明当前波动预期减小。Futures拉平意味对后
面几个月看法专中性。
有一种可能，就是现在VIX已经见顶。如果真是这样，可以小仓位空一点（我只有2.6%
都很小心）。不过没有多少contango，所以也没有便宜好赚。当然如果还有大事件出来
，UVXY/TVIX再涨50%也有可能。 |
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e********9
发帖数: 444 | 37 after 2012, VIX pulls back after reaching 20-25 level
however, looking back further, VIX easily reached 40 level
the highest was around 90 in Oct 2008
the put/call ratio is 97%, not low, so that puts are not cheap
however, the ratio can be higher, puts more expensive, VIX higher
what I want to say: there is uncertainty in VIX, depending on the market
2014 may be different from 2012, 2013 |
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t***l
发帖数: 3644 | 38 VIX：代表了最近两个月的标普500指数的期权的隐含暴动率，VIX指数无法交易，只能
交易VIX的期货。
UVXY：是最近两个月的roll VIX期货的组合回报的2倍杠杆ETF。
★ 发自iPhone App: ChineseWeb 8.6 |
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m********o
发帖数: 145 | 39 为什么不是和vix对应的，比如现在vix 12.84， 14 put的只有0.7.因为vix是指数，所
以不能买卖吗
那么option用来干嘛的
求推荐和vix想对应无损耗的option |
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T*R
发帖数: 36302 | 40 去年读了一篇文章，说VIX如果出现backwardation，一般是恐慌到顶的标志。
现在的VIX OPTION，10月/11月的价格比9月的还低。
下周VIX应该会回落。
以后怎么走就不知道了。
如果VIX指数和9月OPTION回落，10月/11月继续保持高位，前景就很不好了。很有可能
再次上冲，并且会突破这周的高点。 |
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m*****y
发帖数: 3981 | 41 申请加入VIX有关的俱乐部，望批准 或VIX的衍生物
玩VIX有一阵了，
真希望VIX有 weekly options
麻烦大家贴一个俱乐部的链接吧 |
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r***l
发帖数: 9084 | 42 严格说commodity/vix相关都不是股票，FA用不上，TA方法更是缘木求鱼，更何况很多
人操作的对象是3x etf, 散户要是炒这些能赢钱华街就关门算了。
股票是公司ipo发行的，公司有基本面，有财务状况，有PE,有revenue,有profit,有的
还有分红,公司的market cap代表了潜在的被收购价值。FA是自欺欺人也好，是高深学
问也好，起码FA研究的是公司本身，对一般p民还是tangible的。其实最简单的FA办法
就是buy winners and buy companies you are doing business with. 经常上google
搜东东，10分钟一次上微信刷朋友圈，每周去costco买菜，去amazon买圣诞礼物，无论
长线投资，还是短线抄底，就买这些公司的股票，或许有失手的（比如wmt),但胜算仍
然很大。再不济就炒spy,美国最强500公司，而且还优胜劣汰，被套也可以笑看别人账
户。
commodity有什么？基本就是期货价格。commodity的价格是受世界经济，汇率，货币，
大国博弈，地区冲突等各种P民无法所想的因素影响的,无论l... 阅读全帖 |
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d*****g
发帖数: 978 | 43 谢谢提醒, 下面这个视频讲的不错，
CBOE- VIX Trading Strategies
https://www.youtube.com/watch?v=kp0DGnWpc_Q
贴几张上面的图
vix 和spy 的相关性只有负0.75， 不是完全负相关
vix future和vix 的差别有时候会很大， 感觉是可以被短时间人为操控的， 通过spx
option的数量， 不知道这样理解正确吗， 后面关于计算的部分实在是不想去算，我是
个青蛙，就闭眼吧 |
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n*****g
发帖数: 365 | 44 vix是CBOE芝加哥交易所注册专利的大盘震荡指数的计算方法，简单的说就是测量spy的
sigma，variance，所用的计算方法比较复杂，大概来说是下个月的看涨看跌期权价格
的比值再加到期日期的比重。vix的数值越大，spy的变化越大（向上或者向下）。现在
局势看来当然是向下走了。
uvxy： 3x 放大追踪vix指数，和交易量关系不大，有损耗（管理费等等，简单说如果
vix为0， uvxy会慢慢跌下去）
现在影响大盘的几个因素：
1，asia Dow 全面下跌；
2，英国脱欧民意调查说英国人民要独立了，欧洲震荡 （下周四公投）
3，油价下跌
4，黄金，黄金矿业ETF上涨
4，Fed Reserve 明天后天开会讨论加息 （基本不可能了）
综合以上因素，可以解释今天为啥大盘很跌。
明天会如何呢？ |
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m*********7
发帖数: 293 | 46 你错了，vix option不是跟踪vix现货index的，而是基于vix远期价格的，所以实质的
underlying就是vix future |
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发帖数: 1 | 47 each VIX option chain is based on different VIX futures prices, not VIX spot
price.
In other words, when VIX spikes up, the front month will be deeper in the
money than the back month. |
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i******3
发帖数: 376 | 48 刚收到ib的邮件 相关vix的产品margin全部提升至少1倍
这周一会squeeze多少人啊
VIX (the CBOE Volatility Index) has established new all-time lows over the
course of the past month. The price dynamics of that product are such that
it can have very large relative price increases over a very short period of
time base on news and other market factors. In recognition of the special
risk of sudden, large increases in market volatility, that is inherent in
Volatility Products such as VIX, Interactive Brokers will put into place
great... 阅读全帖 |
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h********o
发帖数: 3320 | 49 Daily roll 只不过是每天分配两个月future的比例而已。最终的position， V X X是
long VIX future, XIV 是 short VI X future。X IV是每天close 前一个月的short
position，再open 同样数量下一个月的short position。X IV即使是买入，也不过是
close原来的short position而已，最终不存在long VIX future 的仓位。
: 你搞清楚daily roll怎么work吗？
: VXX每天sell 一部分front month VIX futures, buy 一部分next month
futures.
: XIV作为VXX的反向ETN，就等于是每天buy 一部分front month VIX
futures,
short 一
: 部分next month futures.
: 如果没有同时buy 和short，（对VXX来说是sell），就不会有contango产
生。
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h********o
发帖数: 3320 | 50 X IV或者UVXY 价格的变化不是因为daily roll, 也不是直接取决于contango, 当然
contango 是一个非常重要的 指标。XIV UVXY 价格的升降主要取决于VIX. future 的
价格变化。无论con tango多少，如果 VIX 最近两个月future上升，那么X IV的价格就
会随之下降。如果VIX 最近两个月future 价格不变，无论con tango多少，如何roll，
xiv 价格理论上是不变的。
: 你自己说long position，我可没说。
: 你反驳别人先把别人的话理解清楚再说。
: Daily roll是每天分配两个月future的比例，但不是“而已”。
: 没有这个Daily roll，没有这个buy和short的过程，如何产生contango？难道凭
两个月
: 的VIX futures positions自动能产生contango？
: 可见你根本还没理解contango是怎么来的。
: contango产生的唯一原因，就是buy（近期）一个月的futures，sh... 阅读全帖 |
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