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发帖数: 2005 | 1 9月11日，渤海银行正式发行总规模不超过人民币200亿元无固定期限资本债券，成为
国内首家发行永续债的非上市银行。
21世纪经济报道记者统计，包括渤海银行永续债的发行，今年已有7家商业银行发
行永续债，规模达3700亿元。
多家银行发行永续债
渤海银行永续债募集说明书显示，最小认购金额为人民币1000万元，且必须是人民
币100万元的整数倍。此次发行永续债将提高渤海银行的资本充足率，提升整体营运能
力，并进一步提高抗风险能力。
自去年下半年以来，鼓励商业银行发行永续债（无固定期限资本债券）补充资本的
政策陆续出台。今年1月25日，中国银行(3.660, 0.00, 0.00%)在银行间债券市场成功
发行400亿元无固定期限资本债券，票面利率4.50%，成为首个“吃螃蟹”的银行。
新网银行首席研究员、国家金融与发展实验室特聘研究员董希淼在接受21世纪经济
报道记者采访时表示，首单无固定期限资本债券的推出，为后续商业银行发行提供了范
本，拓宽了商业银行补充其他一级资本工具的渠道，对于进一步疏通货币政策传导机制
，防范金融体系风险，提升商业银行服务实体经济能力具有积极作用。
随后，农业银行(3.530, 0.01, 0.28%)、民生银行(6.170, 0.02, 0.33%)、华夏银
行(7.570, 0.02, 0.26%)、浦发银行(12.000, 0.05, 0.42%)、工商银行(5.570, 0.02,
0.36%)，以及渤海银行，目前已有7家商业银行成功发行永续债，合计规模高达3700亿
元。其中农行发行规模最高为1200亿，其次为工商银行800亿元。
9月6日，农业银行发布公告，其永续债（第二期）发行完毕。债券发行规模为人民
币350亿元，前5年票面利率为4.20%。2018年，农业银行经股东大会批准，拟在境内市
场发行不超过1200亿元的减记型无固定期限资本债券。今年8月份，农业银行发布公告
，永续债获得了央行准予发行的行政许可，随后于8月16日和9月3日分两期，以850亿元
、350亿元的规模成功发行永续债。
所谓永续债，即没有明确到期日或期限非常长的债券，理论上永久存续。在我国，
非金融企业发行永续债已有多年经验，规模超万亿元，银行业则刚刚试水永续债。对上
市银行而言，发行永续债的突出作用在于补充其他一级资本，改变其他一级资本较少、
二级资本较多等问题，进一步优化资本结构；对非上市银行来说，永续债拓宽资本补充
来源，增加一级资本补充工具。
不仅发行提速，银行永续债的筹备队伍也在不断壮大。交通银行(5.630, -0.01, -
0.18%)9月12日公布了发行永续债的募集说明书，公告中称，此次交通银行永续债的发
行规模为400亿元，发行首日为9月18日。
包括交通银行在内，截至目前，建设银行(7.140, 0.00, 0.00%)、邮储银行、光大
银行(3.990, 0.04, 1.01%)、中信银行(5.840, 0.02, 0.34%)、平安银行(14.680, 0.
12, 0.82%)、杭州银行(8.500, 0.00, 0.00%)、招商银行(35.290, 0.24, 0.68%)等都
披露了拟发行永续债融资计划，再加上广发银行已获批发行不超过500亿元永续债，目
前银行永续债拟发行规模达4400亿元。
银行密集发行永续债的背后，是资本充足率下滑的现状。银保监会日前发布的数据
显示，截至2019年二季度末，商业银行核心一级资本充足率为10.71%，较上季末下降0.
23个百分点；一级资本充足率为11.4%，较上季末下降0.11个百分点；资本充足率为14.
12%，较上季末下降0.06个百分点。
机构认购情绪高涨
董希淼在接受21世纪经济报道记者采访时表示，虽然我国商业银行资本充足水平总
体良好，但仍面临着较大的资本压力。随着资管新规等监管规定实施，表外业务正在回
归表内，加快资本金消耗；成立理财子公司、金融资产投资公司等子公司，需要投入相
当数量的资本金。对银行来说，资本补充本是一项常规工作，业务发展、规模扩张，本
来就会消耗一定的资本金。
永续债的发行，对于银行的资产质量有所改善。中国银行表示，发行永续债可以提
高该行一级资本充足率约0.3个百分点。农业银行表示，1200亿元永续债（一级资本）
发行对该行资本补充成效显著，是该行“固本计划”的重要一步，以2019年中期风险加
权资产计，将提升该行一级资本充足率超过0.8个百分点。浦发银行300亿元永续债，提
高了资本充足率近0.6个百分点，优化了资本结构、夯实了资本实力。
机构对于银行永续债的参与热情较高。如中国银行永续债吸引了境内外140余家投
资者参与认购，涵盖保险公司、证券公司、财务公司、证券投资基金、理财产品等境内
债券市场主要投资人，以及央行、保险公司和资产管理公司等境外机构，全场认购倍数
超过2倍。
正在发行的渤海银行永续债，认购倍数为2.36倍，票面利率为4.75%。浦发银行永
续债全场认购倍数也超过2倍。
5月31日、6月27日，民生银行和华夏银行分别成功发行400亿元永续债。民生银行
永续债获得全场1.82倍数认购，华夏银行的认购倍数也达2.06倍，两者发行利率均为4.
85%。
董希淼表示，银行发行的永续债收益相对比较固定，安全性较高，是机构较好的投
资品种，不过永续债没有固定期限，所以流动性较差。近期央行推出了新一期的央行票
据互换（CBS）操作，相对解决了一些流动性问题。
中国人民银行9月11日开展了今年第四次央行票据互换（CBS）操 作，与上次仅相
隔1个月。一位分析 人士指出，随着永续债发行规模扩大，CBS使用将更加频繁，有了
CBS 的支持，银行永续债流动性改善，利于进一步扩容。
责任编辑：张宁 |
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