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m********d
发帖数: 34 | 1 上周五加这周一美股又狂跌，S&P500再次进入Correction Zone，这周二周三 （12/18-
12/19）美联储又要开会，来决定加不加息。如果不出意外的话，12月估计还是要加息
。真是这样的话，美股未来2019年的熊市基本也就板上钉钉了。
既然寒冬已来，熊市要立，大家准备好过冬了吗？
今天小厨就和大家聊一聊熊市投资中的一些我所知道的投资方式，我将按照风险程度由
低到高的顺利依次给大家介绍。
策略一：现金为王
熊市内最稳的莫过于退出股市，持有现金了，Cash is the KING。现金可以用来存进银
行的CD (Certificate of Deposit)，或者可以用来买bond之类。
风险指数：0/5
收益指数：1/5
策略二：购买反指
反指也是熊市投资中的一种手段，比较出名的反指一种是基于VIX，一种是基于QQQ (
Nasdaq 100 ETF)。
VIX就是传说中的恐慌指数(fear index)，从此衍生出来的两个比较知名的ETF是VIXY(
ProShares VIX Short-Term Futures ETF)和UVXY(ProShares Ultra VIX Short-Term
Futures ETF)；UVXY和VIXY最大的区别是，UVXY有1.5的杠杆，所以收益和损失都会加
倍。
从QQQ衍生出来比较出名的反指是PSQ,QID和SQQQ。PSQ是ProShares Short QQQ，相当于
QQQ的反指，没有杠杆。QID是PSQ的两倍杠杆，SQQQ是PSQ的3倍杠杆。
值得注意的一点是，反指只适合短期投资，不适合长期投资。
风险指数：2/5
收益指数：2/5
策略三：做空股票或ETF
做空股票或ETF也就是传说中最传统的Shorting或者short selling，也就是说你先把股
票按市价借出来，期望将来股票下跌，你还回去的时候就会赚到差价。
但由于和正常买股票相反，所以做空股票的最大收益是定死的（股票市价*股票数），
但最大损失是没有上限的，因为股票价格理论上是可以无限上涨的。也正因为如此，做
空的风险非常大的；如果做空，及时的止损也就尤为关键了。
风险指数：4/5
收益指数：3/5
策略四：买股票或ETF的Put Option
Option相对来说就更复杂点了，强烈不建议新手直接上手玩Option。
基本的Option分为Call和Put，Call相当于买多，Put相当于做空。这里我们简单的给大
家介绍下Call Option, 理解完Call Option后，Put Option也就比较容易理解了。
Call Option简单来说就是在合同到期(Expiration Time)时，给你以协议价格(
Striking Price)购买对应股票的权利，而为了获得这种权利，你需要付出相应的费用(
Premium)。
我们来以下图的AMD Call Option为例。图中的Call Option是2019年2月15号到期的，
协议价格是20美元，相应费用是2.49，但由于Option每个合约（Contract）对应的是
100股，所以对用的花费是2.49*100 = 249美元。如果到2月15号，AMD的股票价格是22.
49 (Break Even Price)，那么你会不赔不赚，因为
（22.49 - 20）* 100 = 249
而249正好是你当初买Call Option的花费。
假如到2月15号，AMD的价格超过22.49，那么你将会赚钱；而如果AMD到时的价格低于22
.49，你将会赔钱。更有甚者，如果2月15号的股票价格低于最开始的协议价(Striking
Price)20美元，那么你的Call Option便会分文不值；因为以20美元的协议价格买入，
再以20美元的市价卖出，你没有任何收益。
这里有三点要澄清一下：
1. Option也和股票一样，可以在到期前随时交易，不一定非得等到到期日时才能交易
换成股票；事实上，绝大多数Option都是提前交易，极少会到最后换成股票。
2. Option是权利，而不是义务。你可以选择在到期日，以协议价格购买或归还股票，
但也可以选择不购买或归还。
3. Option到到期前，价格也会随相对应的股票上下浮动，而且浮动比例并不是1:1。
Option相当于有了很大的杠杆，当股票涨跌只有1%左右时，Option的涨跌很有可能会超
过5-10%。
理解了Call Option，那么Put Option就很容易理解了。Put Option与Call Option正好
相反，Put Option是在合同到期(Expiration Time)时，给你以协议价格(Striking
Price)归还对应股票的权利，而为了获得这种权利，你需要付出相应的费用(Premium)
。Call是给你购买的权利，对应做多；Put是给你归还的权利，对应做空。
简而言之，Call是加了杠杆的做多，Put是加了杠杆的做空，但由于其中又有时间因素(
Time Factor)和相对应股票的波动因素 (Volatility Factor)，也造成的Option投资风
险极大，强烈建议大家不要着急入手，或许可以先试试虚拟Option（不玩真钱）体会一
下。
如果大家对Option很感兴趣，或许可以看看Michael Sincere的<
Options 2E>>，个人觉得讲的还是挺浅显易懂的。
风险指数：4.5/5
收益指数：4.5/5
策略五：“抄底”购买股票
正所谓“牛市不言顶，熊市不言底”，个人觉得目前状态下抄底买股票或许风险极高。
因为熊市的一大显著特点是Bear Rally非常多，在不断的Rally过程中，股价会持续下
行，你当初抄的“底”或许还远远未到真正的底。如下图所示，在2008年的次贷危机中
，有众多Bear Rally，但股市真正到底却在数次Bear Rally之后的2009的3，4月份。
但不排除艺高人胆大，我也知道有些高手玩Bear Rally玩的风生水起，但由于其不可确
定性和短期性，强烈不建议新手依靠Bear Rally赚钱。
风险指数：4.5/5
收益指数：3/5
以上5种策略，再加上一定程度上的对冲(hedging) ，大概就是比较常见的几种熊市投
资选择了，不知大家更会中意哪种策略？
此外，个人觉得，熊市本身并不可怕。可怕的是，拒绝承认熊市的到来！
They say there are two sides to everything. But there is only one side to
the stock market; and it is not the bull side or the bear side, but the
right side.
有图原文在此处：
https://bit.ly/2ChZwzI | e******t
发帖数: 339 | | d***a
发帖数: 13752 | 3 这一篇总结的不错。作为青蛙，选项一，躺下装死，是比较好的选择。 | m********d
发帖数: 34 | 4 大家觉得有点帮助的话，也欢迎加入我的美股讨论群，现在已经有一百多人了，大家共
同探讨美股动态，一起进步！
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fancyzhangster
验证信息为：美股胡辣汤 | m********d
发帖数: 34 | 5 多谢鼓励！
现金为王确实最稳健，对于新手来说也最稳妥！
【在 d***a 的大作中提到】
: 这一篇总结的不错。作为青蛙，选项一，躺下装死，是比较好的选择。
| m********d
发帖数: 34 | | d*******g
发帖数: 8992 | |
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