C********g
发帖数: 9656 | 1 http://sc.people.com.cn/news/HTML/2011/12/1/20111201091607.htm
时间: 2011-12-1 9:16:07 编辑: 高瑕
刘平等人持有的铁道部1995年发行的"中国铁路建设债券"
近200万债券不能兑付山东男子要状告铁道部
手持近200万元到期有效债券无法兑付，在一系列追讨未果后，山东人刘平聘请律
师将这些有效债券的发行方国家铁道部告上法庭，要通过法律来讨回属于自己的财富。
这并非刘平一人的遭遇。记者获知，包括刘平、靳庆华等人在内，目前共持有铁道
部1995年发行的“中国铁路建设债券”计300余万元，多次申请兑付均未果。该债券于
1998年即到兑付时限。
铁道部资金清算中心对此回应，该批债券经检验确为1995年发行的“中国铁路建设
债券”，但早已兑付完毕，因为当时相关工作人员的疏漏，未对该批债券做“作废”处
理。“肯定不会再兑付”。
债券被鉴定为真
最早发现这批债券不能兑付的，是靳庆华，刘平的山东老乡。按照债券上标明的，
这些债券是铁道部委托华夏证券有限公司代理发行、兑付的。2009年初，靳庆华找到华
夏证券的办公地址，发现... 阅读全帖 |
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y***i
发帖数: 11639 | 2 编者按：美国财政部上周五公布了一项针对美国住房融资市场以及“两房”（“房地美
”与“房利美”）的改革白皮书，将通过三大改革方案来减少政府在住房抵押贷款市场
扮演的角色。
《第一财经日报》报道，此举一出，立即在大洋彼岸的中国激起千层浪。作为“两房”
债券的主要海外持有者，不少人开始担忧中国所持有的债券是否会受影响。包括房利美
前首席信贷官、美国企业家研究所高级研究员平托（Edward Pinto）在内的多位专家也
对《第一财经日报》表示不必担忧、也不必急于抛售“两房”债券。
此外，中国国家外汇管理局（下称“外汇局”）上周五也否认了关于中国或因投资“两
房”债券面临巨额亏损的相关报道。
“两房”退出之路漫长渐进
这三项改革方案包括：一、政府除保留现存的联邦住房管理局这一机构外，彻底退出住
房抵押贷款市场；二、只有在住房市场出现危机时，政府才能出面担保住房抵押贷款；
三、政府仍然在住房抵押贷款市场发挥一定的作用，但将不再通过“房地美与房利美”
这样的政府支持企业来实施，而是通过私有保险公司来实施，在这些公司无法发挥作用
的时候，政府才会介入。
白皮书指出，政府需要通过5~7年甚至更长的时间才... 阅读全帖 |
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l******k
发帖数: 629 | 3 两房债券“套牢”中国？
2010年07月02日11:05文新传媒网-新民周刊我要评论(193) 字号：T|T [导读]中国曾经
是两房债券最热情的买家。“中国政府很早就在买两房的债券。次贷危机爆发后，我们
大概减持了近1000亿美元美国的机构债，到目前为止还持有5000多亿，80%是两房的债
券，大约3000多亿。”
因为消费在过去几年为美国GDP增长贡献了70%，消费起不来，经济增长就比较堪忧。尤
其在今年欧洲主权债务危机爆发后，如果美国政府也开始缩减财政开支或者增税，政府
对经济增长的支持力度会下降。如果把二次探底定义为欧美经济重新回到负增长，这个
可能性我认为不大。根据IMF的预测，发达国家今年增长是2.3%。但如果定义为增长率
的下滑，或者增长率不能达到预期目标，那么二次探底的风险还是存在的。据IMF预测
，发达国家今年增长是1.5%-2%，虽然美国一季度的增长率在3%以上，但全年发达国家
增长可能是前高后底，由于受到欧元区和日本的拖累，现在来看来最多是1.5个百分点
。”
血本无归？
两房股票退市的消息同样刺痛了中国老百姓的心。
中国曾经是两房债券最热情的买家。“中国政府很早... 阅读全帖 |
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d*****l
发帖数: 8441 | 4 中国一直在逃 已抛售300亿美国两房债券
美国最新数据显示，中国在2010年12月净卖出包括“两房”（房利美与房地美）债券在
内的美国长期机构债券19.3亿美元，而2010年中国净卖出这类机构债券总额达到了293
亿美元。这是金融危机爆发后中国对“两房”债券减持幅度最大的一年，也是有数据以
来的最大减持纪录。
同一天公布的美国财政部数据还显示，去年12月中国减持了40亿美元的美国国债，而整
个2010年中国减持了美国国债32亿美元。但中国依然是美国国债最大的海外持有者。
根据美国财政部2月15日公布的中国对美国长期机构债券的月度买卖数据，中国在2010
年12月净卖出包括“两房”债券在内的美国长期机构债券19.3亿美元。当月买入的机构
债券为9.74亿美元，而卖出额为29.04亿美元。
从2010年整体情况来看，中国净卖出美国机构债券总额达到了293亿美元，比2009年净
卖出总额高出了46亿美元，而在金融危机爆发的2008年，中国曾净增持166亿美元。
上述机构债券包括“两房”的债券和证券，但是还包括其他美国政府机构债，比如政府
国民抵押协会（Ginnie Mae，吉利美）。但这项数... 阅读全帖 |
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m*****u
发帖数: 15526 | 5 美国财政部网站2月15日公布的最新数据显示，中国在2010年12月净卖出包括“两房”
（房利美与房地美）债券在内的美国长期机构债券19.3亿美元，而2010年中国净卖出这
类机构债券总额达到了293亿美元。这是金融危机爆发后中国对“两房”债券减持幅度
最大的一年，也是有数据以来的最大减持纪录。
同一天公布的美国财政部数据还显示，去年12月中国减持了40亿美元的美国国债，而整
个2010年中国减持了美国国债32亿美元。但中国依然是美国国债最大的海外持有者。
2010年中国净卖出美国长期机构债券293亿美元
根据美国财政部2月15日公布的中国对美国长期机构债券的月度买卖数据，中国在2010
年12月净卖出包括“两房”债券在内的美国长期机构债券19.3亿美元。当月买入的机构
债券为9.74亿美元，而卖出额为29.04亿美元。
从2010年整体情况来看，中国净卖出美国机构债券总额达到了293亿美元，比2009年净
卖出总额高出了46亿美元，而在金融危机爆发的2008年，中国曾净增持166亿美元。
上述机构债券包括“两房”的债券和证券，但是还包括其他美国政府机构债，比如政府
国民抵押协会（Gin... 阅读全帖 |
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y****i
发帖数: 778 | 6 【 以下文字转载自 Bond 俱乐部 】
发信人: yangqi (zzzzzz), 信区: Bond
标 题: 市政债券（四）债券还是债券基金
发信站: BBS 未名空间站 (Mon Sep 2 16:51:54 2013, 美东)
如果优先考虑的是稳定可以预测的收入，那么应该买入投资级市政债券并持有到归还本
金。好处是不论市场价格如何波动，你有一个固定的保底收入，除非债券违约。通过购
买第三方保险如AGM和MBIA的投资级市政债券，可以把本金损失的风险降到最低。
有时投资者希望投资评级信用低的垃圾债券，因为其利息更高。这种情况下债券基金更
好因为垃圾债券违约率高。
债券基金另一个好处是流动性比单一债券好。市政债券要卖出是通过OTC, over the
counter市场，必须打电话给交易商如Fidelity，获取bid quote。如果确认电邮中的卖
价可以接受，交易最后还是通过其提供的链接在网上完成。
债券基金的缺点是不能保证本金和利息，因为它是由一系列债券组合而成，每天的市场
价格都在变化。市政债券的ETF有全国性的MUB，垃圾债券的HYD，加州的CMF，纽约的
NYF。如... 阅读全帖 |
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c*********o
发帖数: 8367 | 7 美专家:中方误读两房改革方案 抛售债券不明智(图)
新闻来源: 美国之音 于February 11, 2011 12:33:07 敬请注意:新闻取自各大新闻媒
体，观点内容并不代表本网立场！
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房地美总部前的标志
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美国政府准备退出“两房”的计划在中国引起广泛的不安。有经济学家建议中国机
构赶快抛售两房债券，避免遭受巨大损失。但是，美国专家认为，这是一种误读。改革
之后，两房债券不会失去担保。 www.6park.com
“两房”是指美国两家有政府控股的抵押贷款巨头--房利美和房地美。这两家公司
在金融危机期间因大量房贷违约陷入严重危机。金融危机之后，政府一直在研究如何对
这两家“大而不能倒的”企业进行改革。 www.6park.com
改革的重点是，减弱两房在购房抵押贷款市场中所占据的主导作用，政府也需要退
出两房的业务，逐步对两房实行私有化。有消息说，白宫制定的有关两房改革方案将在
最近出台，最早可能是2月11日。 www.6park.com
鲁政委：风险大 应早卖 www.6park.com
中国兴业银行的高级经济学家鲁政委星期... 阅读全帖 |
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y****i
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发信人: yangqi (zzzzzz), 信区: Bond
标 题: 市政债券（四）债券还是债券基金
发信站: BBS 未名空间站 (Mon Sep 2 16:51:54 2013, 美东)
如果优先考虑的是稳定可以预测的收入，那么应该买入投资级市政债券并持有到归还本
金。好处是不论市场价格如何波动，你有一个固定的保底收入，除非债券违约。通过购
买第三方保险如AGM和MBIA的投资级市政债券，可以把本金损失的风险降到最低。
有时投资者希望投资评级信用低的垃圾债券，因为其利息更高。这种情况下债券基金更
好因为垃圾债券违约率高。
债券基金另一个好处是流动性比单一债券好。市政债券要卖出是通过OTC, over the
counter市场，必须打电话给交易商如Fidelity，获取bid quote。如果确认电邮中的卖
价可以接受，交易最后还是通过其提供的链接在网上完成。
债券基金的缺点是不能保证本金和利息，因为它是由一系列债券组合而成，每天的市场
价格都在变化。市政债券的ETF有全国性的MUB，垃圾债券的HYD，加州的CMF，纽约的
NYF。如... 阅读全帖 |
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t*******h
发帖数: 2882 | 9 转载，不代表本人的意见哈。。。
http://www.voanews.com/chinese/news/20110210-US-expert-No-hurry
美国专家：急于抛售两房债券不明智
记者: 木风 | 华盛顿 2011年 2月 10日
房地美总部前的标志
图片来源: AP
美国政府准备退出“两房”的计划在中国引起广泛的不安。有经济学家建议中国机构赶
快抛售两房债券，避免遭受巨大损失。但是，美国专家认为，这是一种误读。改革之后
，两房债券不会失去担保。
“两房”是指美国两家有政府控股的抵押贷款巨头--房利美和房地美。这两家公司在金
融危机期间因大量房贷违约陷入严重危机。金融危机之后，政府一直在研究如何对这两
家“大而不能倒的”企业进行改革。
改革的重点是，减弱两房在购房抵押贷款市场中所占据的主导作用，政府也需要退出两
房的业务，逐步对两房实行私有化。有消息说，白宫制定的有关两房改革方案将在最近
出台，最早可能是2月11日。
*鲁政委：风险大 应早卖*
中国兴业银行的高级经济学家鲁政委星期四发出警告说，两房债务存在风险，建议中国
有关机构尽快出手两房债券。
鲁政委提供的理由是，... 阅读全帖 |
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L******f
发帖数: 5368 | 10 中国的经济本人认为是要有一次涅磐的调整的，而且调整的时间很可能就在今年，所以
我开年就撰文《展望涅磐的2011年》分析了对于今年形势发展的理解。但是今天本人看
到了这样的危机的新的导火索。
美国《华尔街日报》的文章透露，奥巴马政府最早将于当地时间11日宣布一项计划书，
详细说明政府准备如何逐渐从规模达10.6万亿美元的房屋按揭市场淡出。美国国会将对
此做出最终决定，但预计不会是在短期之内。白宫将在计划书中提出，逐步削弱房利美
和房地美这两家抵押贷款公司的作用，最终将这两家机构关闭。过去一年，房地美、房
利美及其他联邦机构发放的贷款占当年新增贷款总额的90%。
美国最早将于11日提出方案，逐步削弱联邦国民抵押贷款协会(房利美)与联邦住房贷款
抵押公司(房地美)作用，并最终将之关闭。中国两房债券安危将成为热点，由此是可以
引发中国经济和信心的重大危机，会影响你的信用评级，美国在着手攻击中国了，香港
股市的暴跌就更可以理解，中国熊市要来了。债券的损失意味着立即央行的外汇占款的
发钞会减少，央行是必须回笼货币平衡其资产负债表的，这会导致中国类似于欧盟债务
危机一样的主权金融危机。现在就看损失的... 阅读全帖 |
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z*m
发帖数: 3227 | 11 搞笑了，10手2800大洋就能砸盘70%，买盘都去哪儿了？
据第一财经请来的银行专家说这次砸盘完全合法合规，主要是没有对手盘，大家都担心
这家民企的债务太高了
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中融新大债券暴跌七成内情：多次报价拉低至28元成交10手
2018-07-13 21世纪经济报道 作者： 李玉敏
导读：中融新大常务副总裁李景华表示：“我们给永泰的担保最后一笔今年1月份已经
到期结清，永泰违约或逾期我们不会有任何垫付风险。”
本报记者 李玉敏 北京报道
7月11日，山东民企巨头中融新大集团发行的债券“18新大02”暴跌，从100元的价格直
接下跌到盘中最低价28元，跌幅为72%。
“一下子都炸锅了，投资者不断地打电话来问，我们也是一直解释到现在。”7月12日
中融新大金融事业部经理孙昊向21世纪经济报道记者表示。
导致这一起暴跌的交易，成交量竟然只有10手，交易额为2800元。由于债券市场的交易
不同于股票市场的活跃，成交价格很容易就被拉下来了。有投资者表示，“交易所的竞
价交易机制是，每次报价可以上下浮动10%，只要报价后没有成... 阅读全帖 |
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L******f
发帖数: 5368 | 12 中国的经济本人认为是要有一次涅磐的调整的，而且调整的时间很可能就在今年，所以
我开年就撰文《展望涅磐的2011年》分析了对于今年形势发展的理解。但是今天本人看
到了这样的危机的新的导火索。
美国《华尔街日报》的文章透露，奥巴马政府最早将于当地时间11日宣布一项计划书，
详细说明政府准备如何逐渐从规模达10.6万亿美元的房屋按揭市场淡出。美国国会将对
此做出最终决定，但预计不会是在短期之内。白宫将在计划书中提出，逐步削弱房利美
和房地美这两家抵押贷款公司的作用，最终将这两家机构关闭。过去一年，房地美、房
利美及其他联邦机构发放的贷款占当年新增贷款总额的90%。
美国最早将于11日提出方案，逐步削弱联邦国民抵押贷款协会(房利美)与联邦住房贷款
抵押公司(房地美)作用，并最终将之关闭。中国两房债券安危将成为热点，由此是可以
引发中国经济和信心的重大危机，会影响你的信用评级，美国在着手攻击中国了，香港
股市的暴跌就更可以理解，中国熊市要来了。债券的损失意味着立即央行的外汇占款的
发钞会减少，央行是必须回笼货币平衡其资产负债表的，这会导致中国类似于欧盟债务
危机一样的主权金融危机。现在就看损失的... 阅读全帖 |
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y****i
发帖数: 778 | 13 【 以下文字转载自 Bond 俱乐部 】
发信人: yangqi (zzzzzz), 信区: Bond
标 题: 市政债券（三）风险
发信站: BBS 未名空间站 (Sun Sep 1 23:50:11 2013, 美东)
1）市场风险
虽然债券的利息收入固定，但是作为有价证券，它的市场价格是波动的。如果你在到期
日之前卖出市政债券，会得到目前的市场价格，可能超过也可能低于买入的成本。
2）利率风险
和其他债券一样，市政债券的价格波动和利率变化有关。当利率降低，新发行的债券利
息比旧的低，旧的债券价格就会上扬。反之，利率升高，新发行债券利息更高，旧的债
券在市场上的价格下降。
3）信用/违约风险
如果当地政府宣布破产，债券违约可以导致持有人损失部分或是全部的本金。虽然市政
债券的违约率大大低于公司债券，理解债券的信用评级和保险状况还是必要的。
4）赎回风险
如果购买可赎回债券并且买入价超过赎回价格，当发行方在债券到期日前赎回时，会损
失溢价的部分。
5）再投资风险
当利率持续下降时，到期的债券或是利息收入如果不能买入相同孽息率的债券，就会有
再投资风险。零息债券避免了再投资风险，但... 阅读全帖 |
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z*m
发帖数: 3227 | 14 【 以下文字转载自 Military 讨论区 】
发信人: zlm (We will prevail), 信区: Military
标 题: 天朝金融雷太多了：中融新大债券暴跌
发信站: BBS 未名空间站 (Fri Jul 13 00:42:48 2018, 美东)
搞笑了，10手2800大洋就能砸盘70%，买盘都去哪儿了？
据第一财经请来的银行专家说这次砸盘完全合法合规，主要是没有对手盘，大家都担心
这家民企的债务太高了
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中融新大债券暴跌七成内情：多次报价拉低至28元成交10手
2018-07-13 21世纪经济报道 作者： 李玉敏
导读：中融新大常务副总裁李景华表示：“我们给永泰的担保最后一笔今年1月份已经
到期结清，永泰违约或逾期我们不会有任何垫付风险。”
本报记者 李玉敏 北京报道
7月11日，山东民企巨头中融新大集团发行的债券“18新大02”暴跌，从100元的价格直
接下跌到盘中最低价28元，跌幅为72%。
“一下子都炸锅了，投资者不断地打电话来问，我们也是一直解释到现在。”7月12日
中融... 阅读全帖 |
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y****i
发帖数: 778 | 15 【 以下文字转载自 Bond 俱乐部 】
发信人: yangqi (zzzzzz), 信区: Bond
标 题: 市政债券（三）风险
发信站: BBS 未名空间站 (Sun Sep 1 23:50:11 2013, 美东)
1）市场风险
虽然债券的利息收入固定，但是作为有价证券，它的市场价格是波动的。如果你在到期
日之前卖出市政债券，会得到目前的市场价格，可能超过也可能低于买入的成本。
2）利率风险
和其他债券一样，市政债券的价格波动和利率变化有关。当利率降低，新发行的债券利
息比旧的低，旧的债券价格就会上扬。反之，利率升高，新发行债券利息更高，旧的债
券在市场上的价格下降。
3）信用/违约风险
如果当地政府宣布破产，债券违约可以导致持有人损失部分或是全部的本金。虽然市政
债券的违约率大大低于公司债券，理解债券的信用评级和保险状况还是必要的。
4）赎回风险
如果购买可赎回债券并且买入价超过赎回价格，当发行方在债券到期日前赎回时，会损
失溢价的部分。
5）再投资风险
当利率持续下降时，到期的债券或是利息收入如果不能买入相同孽息率的债券，就会有
再投资风险。零息债券避免了再投资风险，但... 阅读全帖 |
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s******d
发帖数: 323 | 16 随便google到的，有点信息.不知道这里有多少人买？~~~~~~~~~~~~~~
大成债券、鹏华普天债券、国泰金龙债券、银河银信添利、中信稳定双利、宝康债券、
嘉实债券、华夏债券和工银瑞信增强收益债券是可以参与新股申购的债券型基金。
在国内的证券市场发展中，参与新股申购是一种低风险、收益稳定的投资行为。近期，
一些短债基金转型首选打新股的债券型基金，如南方多利增强、博时稳定价值和诺安优
化收益。拟于 12月17日发行的国投瑞银稳定增利主要投资于债券类金融工具，也可投
资于一级市场新股申购，获得较为安全的新股申购收益。
~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~
债券基金打新股
收益风险特征不同
打新股的债券型基金虽然股票等权益类资产的仓位不超过20%，根据申购的新股卖
出时间的不同也呈现出不同的风险收益特征。风险最低的三只基金是国泰金龙债券、大
成债券与鹏华普天债券。其中，国泰金龙债券与大成债券采取新股上市当日卖出的原则
，风险控制相对较好。鹏华普天债券通过大幅降低一级市场申购股票的仓位达到降低风
险的目的，这三只基金逐渐向纯债类基金靠拢。
风险表现偏低的基金如银河银信添利和中信稳定双 |
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b******y
发帖数: 2729 | 17 美国“湖广铁路债券案”始末
1983年2月5日上午，邓小平会见美国国务卿舒尔茨，在谈及湖广债券案时，严正驳
斥了美方的错误观点和做法；
1983年2月9日，《人民日报》全文刊登中华人民共和国外交部关于湖广债券案的备
忘录……
文 宗道一
改革开放的中国为倪征 提供了一个又一个任意驰骋的舞台。在震动司法界、涉及
中国国家主权的湖广铁路债券案中，倪征 以丰富的阅历，精深的法律造诣，进行了一
场有理、有利、有节的外交斗争，并为之作出了重要贡献。
中美两国正式建立外交关系不久，美国阿拉巴马州公民杰克逊等9人代表300多名美
国人，通过集体诉讼的方式，向该州联邦地方法院对中华人民共和国起诉，要求偿还
1911年前清政府发行的湖广铁路债券欠款。美国法院传票被告栏列名“中华人民共和国
”，受送达人是“外交部长黄华先生”。传票载明，限被告于传票送达后20日内提出答
辩，否则将依原告请求进行缺席判决。同传票一起寄来的原告诉状副本载明要求赔款1
亿多美元。传票等件被退回后，美方又分别向我外交部和我驻美大使馆寄送上述文件，
仍被我方退回。中国有关方面曾多次向美国... 阅读全帖 |
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l****z
发帖数: 29846 | 18 巴菲特(Warren Buffett)麾下的伯克希尔哈撒韦公司(Berkshire Hathaway Inc.)决定
终止在市政债券市场的一桩大赌注，此举加深了一些投资者对购买美国州、市和其他公
共实体所发行债券风险的担忧。
位于内布拉斯加州奥马哈市的伯克希尔哈撒韦公司近日终止了为82.5亿美元市政债券承
保的信用违约掉期(CDS)。该公司在本月提交给监管机构的季度备案文件中披露了此事
。一个了解这笔交易的人说，这其实是将巴菲特在金融危机之前押下的美国10多个州将
按时支付账单的赌注提前五年结束。
CDS是一种与保险类似的合约，如发生债券违约，伯克希尔哈撒韦公司就要负责支付赔
偿金。这位知情者说，这些CDS最初由雷曼兄弟控股公司(Lehman Brothers Holdings
Inc.)于2007年购买，也就是这个华尔街投行申请破产一年多以前。
没有披露有关终止文件的细节。目前并不清楚此举会给伯克希尔哈撒韦公司的市政债券
赌注带来盈利还是亏损。该公司81岁的董事长兼首席执行长巴菲特拒绝置评。
一些投资者说，决定终止这些CDS表明世界上最精明的投资者之一巴菲特对美国地方政
府的财政状况... 阅读全帖 |
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Z*****i
发帖数: 1888 | 20 成都一大群商业银行的掌柜等候在知府衙门里，他们早就接到消息，说是保国公要接待
他们。结束了在帝国议会的发言后，邓名马不停蹄地赶回知府衙门，将这些金融人士请
到会客室里，并很快地把债券的事重复叙述了一遍。
作为工业银行的大股东之一，于佑明也在其中，听到这个债券居然支付百分之三的
年息后，他立刻从中嗅到了危险的气味。虽然以前邓名多次提到过银行收取存款去放贷
，却不付给储户利息是不合理的，但大家都没把这句话当回事。因为储户没提出要求，
邓名也从来不会把刀子架在自家人脖子上，所以包括于佑明的工业银行在内，对于这个
提醒都是左耳朵进、右耳朵出。
但如果帝国政府发行的债券支付利息，可想而知储户肯定会从银行提钱去买债券，
债券不但收益大，而且信誉更好。
转眼之间，就有好多人开始诉苦，称他们对四川的发展没有功劳也有苦劳，现在他
们手里的钱很多都拿去放贷了，要是储户突然都来提钱那只好关门。
“我早说过，你们稍微给储户一点利息不好吗？他们对四川的建设也有很大贡献，
理应分享繁荣的红利，这么简单的事还用得着我说？此事不用再提，建设国债是一定会
支付利钱的。再说就是债券不付利钱... 阅读全帖 |
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c***s
发帖数: 70028 | 21 据国外媒体报道，亿万富豪马云以前就因为其电商网站所售商品质量问题而受到指责，现在又因为公司面向中国6.68亿网民推出的互联网理财产品风险过高而被抨击。
马云推出的招财宝是一个帮助小型企业和个体业者贷款的平台，自从去年上线以来已经监管了2500亿元人民币（约合390亿美元）的金融产品销售。招财宝最近提供的理财产品是由安徽省一家酒店经营公司和去年在尚未完建的深圳金融区成立的多家投资公司提供的无评级债券。这些债券产品的招股说明书都没有提供收入、利润、资产或债务等数据。
中国招商银行深圳分部高级分析师刘东亮称：“这些金融产品的风险很高，不应该向个人投资者出售这些小型企业发行的无评级债券。”
从2012年开始，国家私人垃圾债券市场也积聚了很高的风险。一家叉车生产商、一家皮革生产商和一家纺织品生产商今年都未能如约支付债券利息。
在亚洲最大经济体的增长速度已经降至20年来最低点的情况下，很多公司都面临着偿债的难题。融资变得越来越困难，7月份的融资总规模已由6月份的1.86万亿元人民币降至7188亿元人民币。
马云想利用小型企业对现金的需求来推动他领导的商业帝国的发展，因为经济增长降温已经对电商巨头阿... 阅读全帖 |
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W*****e
发帖数: 7759 | 22 【 以下文字转载自 Military 讨论区 】
发信人: Warfare (German==Arschloch), 信区: Military
标 题: 财政部再发万亿置换债券缓解地方偿债压力
发信站: BBS 未名空间站 (Wed Jun 10 06:28:13 2015, 美东)
新华网北京6月10日电（记者韩洁、申铖）经国务院批准，财政部10日对外宣布再次
下达了第2批地方政府债券置换存量债务（置换债券）额度。这是继今年3月财政部下达
第1批10000亿元置换债券额度后，中央财政再次出手缓解地方偿债压力。
地方政府存量债务是指新预算法实施之前形成的债务。发行地方政府债券置换存量
债务是规范地方政府债务管理的既定政策安排。今年正式实施的新预算法规定，地方政
府债务通过发行地方政府债券举借。为此，2014年9月21日，国务院印发的《关于加强
地方政府性债务管理的意见》明确，纳入预算管理的地方政府存量债务可以发行地方政
府债券置换。
财政部有关负责人表示，发行地方政府债券置换存量债务也是稳增长、防风险的重
要举措。当前经济下行压力加大、地方财政收入增速持续放缓，发行地方政府债券置换
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W*****e
发帖数: 7759 | 23 【 以下文字转载自 Military 讨论区 】
发信人: Warfare (German==Arschloch), 信区: Military
标 题: 财政部再发万亿置换债券缓解地方偿债压力
发信站: BBS 未名空间站 (Wed Jun 10 06:28:13 2015, 美东)
新华网北京6月10日电（记者韩洁、申铖）经国务院批准，财政部10日对外宣布再次
下达了第2批地方政府债券置换存量债务（置换债券）额度。这是继今年3月财政部下达
第1批10000亿元置换债券额度后，中央财政再次出手缓解地方偿债压力。
地方政府存量债务是指新预算法实施之前形成的债务。发行地方政府债券置换存量
债务是规范地方政府债务管理的既定政策安排。今年正式实施的新预算法规定，地方政
府债务通过发行地方政府债券举借。为此，2014年9月21日，国务院印发的《关于加强
地方政府性债务管理的意见》明确，纳入预算管理的地方政府存量债务可以发行地方政
府债券置换。
财政部有关负责人表示，发行地方政府债券置换存量债务也是稳增长、防风险的重
要举措。当前经济下行压力加大、地方财政收入增速持续放缓，发行地方政府债券置换
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C***Y
发帖数: 1323 | 24 男子称祖父76年前买下千万美国国债求兑换(图)
http://www.qingdaonews.com/gb/content/2011-10/31/content_899112
来源：大众网-城市信报 2011-10-31 08:22:26
| 挑战编辑部 | 复制链接 | 新闻报料 | 青岛新闻网
男子称祖父76年前买下千万美国国债
男子称祖父76年前买下千万美国国债
1935年祖父买来1000万元的美国国债，自称如今价值3.2亿美金。10月28日15时许
，60多岁的张老汉求助，希望记者能帮忙兑换出美金。记者调查发现，这种“美国国债
”在多地出现过，真假难辨。中国银行的工作人员表示，该“美国国债”只能由国外的
金融机构辨别真伪，目前能否兑换出来很难说。如果您了解相关的历史和信息，欢迎拨
打热线80889482与我们联系。
老汉拿来
1000万美国国债
记者见到了远道而来的张先生。他看起来60岁左右的年纪，穿着一身西服，手中拿
着一个比较破旧的黑色手提包。张先生小心地从手提包侧面的拉链处拿出一张报纸，里
面包着一个印满英文的信封，从信封里拿出一张长20厘米、宽1... 阅读全帖 |
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C***Y
发帖数: 1323 | 25 男子称祖父76年前买下千万美国国债求兑换(图)
http://www.qingdaonews.com/gb/content/2011-10/31/content_899112
来源：大众网-城市信报 2011-10-31 08:22:26
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男子称祖父76年前买下千万美国国债
男子称祖父76年前买下千万美国国债
1935年祖父买来1000万元的美国国债，自称如今价值3.2亿美金。10月28日15时许
，60多岁的张老汉求助，希望记者能帮忙兑换出美金。记者调查发现，这种“美国国债
”在多地出现过，真假难辨。中国银行的工作人员表示，该“美国国债”只能由国外的
金融机构辨别真伪，目前能否兑换出来很难说。如果您了解相关的历史和信息，欢迎拨
打热线80889482与我们联系。
老汉拿来
1000万美国国债
记者见到了远道而来的张先生。他看起来60岁左右的年纪，穿着一身西服，手中拿
着一个比较破旧的黑色手提包。张先生小心地从手提包侧面的拉链处拿出一张报纸，里
面包着一个印满英文的信封，从信封里拿出一张长20厘米、宽1... 阅读全帖 |
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m********5
发帖数: 17667 | 26 在债务危机的风浪中，德国扮演了避风港的角色。不过，即便是德国的债券，在周三（
11月23日）发行时，也只能销售65%。专家认为，它说明危机已抵达欧元区核心国家。
目前，希腊、西班牙、葡萄牙甚至意大利等一批深陷债务危机的欧洲国家面临很大的财
政融资问题，这些国家的债券很难出手。意大利10年期国债的利率已逼近 7%，西班牙6
.6%，而希腊债券在国际金融市场上，已处于找不到买主的地步。有消息说，为阻止这
一趋势继续发展，欧洲央行又开始收购意大利和西班牙的国债。
出乎人们意料的是，昨天德国发行的10年期债券也遭遇挫折。本来人们的预期是，金融
市场失去了对欧元区众多国家的信心，但假如还有一线希望的话，它应该来自德国。然
而，周三发行的60亿欧元的债券，只脱手了38.89亿。来自Monument Securities 的金
融专家奥斯特瓦尔德（Marc Ostwald）对《德国金融时报》说，"这是一场绝对的灾难
，如果德国指标性债券只能出售65%，那么其他国家的希望还在哪里？"
负责发行德国债券的金融署（Finanzagentur）的发言人认为，周三债券拍卖的结果反
映了"市场环境特别紧张"，但... 阅读全帖 |
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b*****d
发帖数: 61690 | 27 剑桥大学发债：800年来头一回
总资产已超40亿英镑
《中国经济周刊》 见习记者 朱禁弢︱北京报道
已经有800年办学历史的英国著名公立学府剑桥大学，日前终于迈进了现代金融市
场。近代以来，剑桥为现代金融业培育了不可胜数的人才，但该校此前的资金多来自慈
善募捐和政府资助。10月10日，这所英国最富裕的大学终于打破传统，发行了3.5亿英
镑(合35.4亿元人民币)的40年期的长期债券，由汇丰银行、摩根士丹利和苏格兰皇家银
行联合承销。
债券评级高于英国国债
剑桥大学的债券在10月9日的认购截止后，认购量高达150亿英镑，超额认购逾40倍
。一位没有中签的投资者失望地抱怨道：“或许都被分配给了校友！”
剑桥大学副校长乐思哲·博里塞维奇(Leszek Borysiewicz)对不能让每个人都买到
债券表示了歉意。但他希望这种对高校债券的“需求热”能持续下去。
不过，本次长期债券的利率为3.75%。比英国德蒙特福特大学(De Montfort
University)今年夏天出售的30年期债券的利率低近两个百分点。
剑桥大学财务总监安德鲁·里德(Andrew Reid)对此表示：“目前债券市场的... 阅读全帖 |
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W*****e
发帖数: 7759 | 28 新华网北京6月10日电（记者韩洁、申铖）经国务院批准，财政部10日对外宣布再次
下达了第2批地方政府债券置换存量债务（置换债券）额度。这是继今年3月财政部下达
第1批10000亿元置换债券额度后，中央财政再次出手缓解地方偿债压力。
地方政府存量债务是指新预算法实施之前形成的债务。发行地方政府债券置换存量
债务是规范地方政府债务管理的既定政策安排。今年正式实施的新预算法规定，地方政
府债务通过发行地方政府债券举借。为此，2014年9月21日，国务院印发的《关于加强
地方政府性债务管理的意见》明确，纳入预算管理的地方政府存量债务可以发行地方政
府债券置换。
财政部有关负责人表示，发行地方政府债券置换存量债务也是稳增长、防风险的重
要举措。当前经济下行压力加大、地方财政收入增速持续放缓，发行地方政府债券置换
存量债务，有利于保障在建项目融资和资金链不断裂，处理好化解债务与稳增长的关系
，还有利于优化债务结构，降低利息负担，缓解部分地方支出压力，腾出更多资金用于
重点项目建设。
按照规定，置换债券可以采取公开发行和定向承销两种发行方式。采用定向承销方
式发行置换债券，由地方财政部门与银行等特定... 阅读全帖 |
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o*****p
发帖数: 2977 | 29
中国时隔13年发行美元债 10年期定价2.687%
https://wallstreetcn.com/articles/3037513?ivk=1
摘要：据中国财政部，10月26日在香港特别行政区发行了20亿美元主权债券，获得十倍
超额认购。5年期收益率为2.196%，较美财政部10月25日标债溢价13.8个基点。10年期
债收益率为2.687%，较美国财政部8月10日标债溢价43.7个基点。
*本文来自华尔街见闻（微信ID：wallstreetcn），作者王穆。更多精彩资讯请登陆
wallstreetcn.com，或下载华尔街见闻APP。*
周四，中国政府再次回归国际债券市场，尘封十三年的中国主权外币债券发行再度开启
，受到资本市场的热烈追捧。
据中国财政部，已于10月26日在香港特别行政区发行了20亿美元主权债券，包括5年期
的10亿美元和10年期的10亿美元。共获得约220亿美元认购，为计划发行金额20亿美元
的十倍。
其中，5年期的美元债收益率为2.196%（票面利率2.125%），较美国财政部10月25日标
债溢价13.8个基点。10年期的美元债收益率为2.687%（票面利... 阅读全帖 |
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F*V
发帖数: 3978 | 30 发信人: brihand (brihand), 信区: Military
标 题: 发改委：企业可发行债券融资建保障房
发信站: BBS 未名空间站 (Tue Jun 28 17:48:20 2011, 美东)
发改委：企业可发行债券融资建保障房
http://www.sina.com.cn" target="_blank" class="a2">http://www.sina.com.cn 2011年06月29日01:40 京华时报
本报讯 (记者周宇)我国保障房建设将拓宽资金来源。昨天记者从国家发改委了解
到，为引导更多社会资金参与保障性住房建设，如期完成“十二五”时期建设3600万套
保障性住房的任务，国家发改委发布通知，支持符合条件的地方政府投融资平台公司和
其他企业，通过发行企业债券进行保障性住房项目融资。
昨天，国家发改委办公厅发布了《关于利用债券融资支持保障性住房建设有关问题
的通知》。
国家发改委介绍，企业债券具有期限长、利率低的优势，是保障性住房项目市场融
资的较好工具。通知中说，地方政府投融资平台公司从事包括公租房、廉租房、经济适
用房、限... 阅读全帖 |
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y****i
发帖数: 778 | 31 【 以下文字转载自 Bond 俱乐部 】
发信人: yangqi (zzzzzz), 信区: Bond
标 题: 市政债券（一）简介
发信站: BBS 未名空间站 (Sun Sep 1 20:58:35 2013, 美东)
市政债券由州或地方政府发行，融资给主要的资本项目，包括基础设施建设，如桥梁，
道路，医院，学校，污水处理，体育馆，机场，发电厂和监狱，或是满足地方政府的其
他需求。
在美国，几乎所有的州和地方政府都发行市政债券。2.7兆亿的市政债券市场在全国有
超过5万个发行方。
通常是每六个月，地方政府支付市政债券投资者利息，零息债券除外，到期归还本金或
是面值，$100。市政债券的利息免交联邦所得税，也可能同时豁免州税和市税，如果债
券持有人的所在地和债券的发行方一致。例如，一个加州居民持有任何加州的市政债券
，利息不需要交联邦和州税。
穆迪投资报告"US Municipal Bond Defaults and Recoveries, 1970-2011"发现投资级
市政债券的平均违约率只有0.08%，原因之一是很多市政债券有地方政府的税收作保，
通常称为GO, gener... 阅读全帖 |
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y****i
发帖数: 778 | 32 【 以下文字转载自 Bond 俱乐部 】
发信人: yangqi (zzzzzz), 信区: Bond
标 题: 市政债券（一）简介
发信站: BBS 未名空间站 (Sun Sep 1 20:58:35 2013, 美东)
市政债券由州或地方政府发行，融资给主要的资本项目，包括基础设施建设，如桥梁，
道路，医院，学校，污水处理，体育馆，机场，发电厂和监狱，或是满足地方政府的其
他需求。
在美国，几乎所有的州和地方政府都发行市政债券。2.7兆亿的市政债券市场在全国有
超过5万个发行方。
通常是每六个月，地方政府支付市政债券投资者利息，零息债券除外，到期归还本金或
是面值，$100。市政债券的利息免交联邦所得税，也可能同时豁免州税和市税，如果债
券持有人的所在地和债券的发行方一致。例如，一个加州居民持有任何加州的市政债券
，利息不需要交联邦和州税。
穆迪投资报告"US Municipal Bond Defaults and Recoveries, 1970-2011"发现投资级
市政债券的平均违约率只有0.08%，原因之一是很多市政债券有地方政府的税收作保，
通常称为GO, gener... 阅读全帖 |
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T*******e
发帖数: 6425 | 33 本报讯 (记者苏曼丽)针对“中国投资美国两房债券亏损可能高达4500亿美元”的报道
，国家外汇管理局昨天表示，这一报道毫无事实根据，截至目前，我国外汇储备持有的
“两房”债券还本付息正常。
外管局未透露目前所持有的两房债券数量以及可能会发生的损失，但外管局表示：
“主要潜在风险已得到有效化解。”
投资两房债券未出现损失
据报道，根据美国白宫的改革方案，“两房”将从房屋按揭市场上淡出，逐步减弱
政府在抵押贷款市场的角色。由于中国持有大量的两房债券，美国的改革方案会否让中
国的投资受损引发广泛争议。
外管局相关负责人昨天表示，截至目前，我国外汇储备持有的“两房”债券还本付
息正常，也没有出现过投资损失。按照市场广泛使用的相关指数计算，2008年至2010年
三年间，“两房”债券年均投资收益率在6%左右。我国外汇储备从未投资“两房”股票
，“两房”股价下跌和股票摘牌未对我国投资造成损失。
虽然美国政府已承诺为“两房”提供无限制担保，但有国内学者认为这并不保险。
兴业银行首席经济学家鲁政委表示，在美国法律框架下，所谓的“政府支持”机构，其
本质仍是私人机构，只不过其设立和经营需美国国会特许，本... 阅读全帖 |
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s*******n
发帖数: 4605 | 34 2011年02月12日02:28 新京报
本报讯 (记者苏曼丽)针对“中国投资美国两房债券亏损可能高达4500亿美元”的
报道，国家外汇管理局昨天表示，这一报道毫无事实根据，截至目前，我国外汇储备持
有的“两房”债券还本付息正常。
外管局未透露目前所持有的两房债券数量以及可能会发生的损失，但外管局表示：
“主要潜在风险已得到有效化解。”
投资两房债券未出现损失
据报道，根据美国白宫的改革方案，“两房”将从房屋按揭市场上淡出，逐步减弱
政府在抵押贷款市场的角色。由于中国持有大量的两房债券，美国的改革方案会否让中
国的投资受损引发广泛争议。
外管局相关负责人昨天表示，截至目前，我国外汇储备持有的“两房”债券还本付
息正常，也没有出现过投资损失。按照市场广泛使用的相关指数计算，2008年至2010年
三年间，“两房”债券年均投资收益率在6%左右。我国外汇储备从未投资“两房”股票
，“两房”股价下跌和股票摘牌未对我国投资造成损失。
虽然美国政府已承诺为“两房”提供无限制担保，但有国内学者认为这并不保险。
兴业银行首席经济学家鲁政委表示，在美国法律框架下，所谓的“政府支持”机构，其
本质仍是私... 阅读全帖 |
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b*****d
发帖数: 61690 | 35 发改委：企业可发行债券融资建保障房
http://www.sina.com.cn 2011年06月29日01:40 京华时报
本报讯 (记者周宇)我国保障房建设将拓宽资金来源。昨天记者从国家发改委了解
到，为引导更多社会资金参与保障性住房建设，如期完成“十二五”时期建设3600万套
保障性住房的任务，国家发改委发布通知，支持符合条件的地方政府投融资平台公司和
其他企业，通过发行企业债券进行保障性住房项目融资。
昨天，国家发改委办公厅发布了《关于利用债券融资支持保障性住房建设有关问题
的通知》。
国家发改委介绍，企业债券具有期限长、利率低的优势，是保障性住房项目市场融
资的较好工具。通知中说，地方政府投融资平台公司从事包括公租房、廉租房、经济适
用房、限价房、棚户区改造等保障性住房项目建设的，符合条件的可申请通过发行企业
债券的方式进行保障性住房建设项目的融资；从事或承担公租房、廉租房、经济适用房
、限价房、棚户区改造等保障性住房建设项目的其他企业，也可在政府核定的保障性住
房建设投资额度内，通过发行企业债券进行项目融资。
通知要求，各地规范后继续保留的投融资平台公司申请发行企业债券... 阅读全帖 |
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l****z
发帖数: 29846 | 36 希腊银行自造政府债券应对债务危机
LANDON THOMAS Jr. 2015年04月08日
在希腊竭力避免破产之际，一件怪事发生了：该国陷入困境的银行正在累积更多债务。
希腊大型银行发行的这些由希腊政府担保的短期债券，并没有出售给外国投资者。它们
正在被卖给唯一敢于购买它们的实体：它们自己。
过去四个月，希腊一些大型银行——包括Piraeus、Alpha和Eurobank——发行的这类政
府担保债券价值超过130亿欧元（约合870亿元人民币）。
受到存款减少和不良贷款的影响，希腊银行的债券几乎是眼下最糟糕的一种投资。这些
银行正在靠一个由欧洲央行监管的紧急借贷项目生存，通过该项目获得本国央行的短期
贷款。
不过，为了得到这些贷款——大约710亿欧元（超过希腊存款一半），这些银行需要向
希腊央行提供抵押。
就像塞浦路斯银行业危机时的情形一样，当金融系统崩溃时，寻找可以接受的担保从而
换取急需的贷款是十分困难的。
这些银行的解决方案是，编造和发行数十亿欧元的短期债券。由于有希腊政府的担保，
这些债券可以作为抵押品，帮助这些银行从欧洲央行获得急需的现金。
只要银行面临的问题是如何获得短... 阅读全帖 |
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w******e
发帖数: 355 | 37 中国购买美国债券1.13万亿美金的详细数据
中国购买美国国债主要构成是:
长期美国国债: 6819亿美金, 两房债券3760亿, 长期公司债券280亿股票290亿短期债券230亿
总计: 1.13万亿美金(08年11月份)
日本: 长期美国国债5770亿, 两房债券2290亿, 长期公司债券1190亿, 公司股票2200亿短期债券760亿
英国: 长期美国国债430亿, 两房债券280亿, 长期公司债券4050亿, 公司股票4210亿, 短期债券240亿
结论, 中国只能长期支持美国国家发展, 而不能短期投资获利, 也不能收购和投资美国
公司核心企业. 而英国大量投资美国核心企业资产8260亿美金,英国购买美国长期国债
和两房债券只有710亿美金, 而中国购买长期国债两房总共1.057万亿美金. 日本的待遇
也很好, 有3390亿美国核心资产.
以中国人均GDP2500美金全国GDP3.2万亿美金计算, 中国购买美国各种债券1.13万亿美金, 占中
国全国全年GDP百分比为35%.也就是说, 中国这样一个资本无比匮乏的国家, 把全国全年财富的35%
作为低息资本借给美国, 倾全中国之力 |
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n***i
发帖数: 5479 | 38 只是大概说说债券投资如何会亏损，不敢保证考虑了所有情况。
1、只要持有债券到到期日，债券还本付息了，从账面上讲就不会亏损。但如果投资目
标是回报率高于同期通货膨胀率，而债券利息又低于通货膨胀率，那么从实际上讲就是
亏损了。这种亏损在账面上很难体现出来，所以相对来说并不严重。
2、如果是上市公司长期持有债券，比如超过一年期的，那么债券的价格就要以同期市
场价格为准（mark to the market）。债券的价格也不是一成不变的，如果财务报表所
反映的财务周期内的债券价格低于购买价格，那么该公司的总资产就会减少，体现在财
务报表上就是资产负债表上的债券投资亏损。
3、如果需要提前卖出债券获得现金（比如需要流动资金），而债券的出售价格又低于
购买价格，那么就会造成资产负债、现金流和收入损益这三个报表的全面亏损。这应该
是最糟糕的情况了。 |
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o*****p
发帖数: 2977 | 39 http://www.guancha.cn/economy/2017_10_26_432390.shtml
中国财政部网站25日刊发消息，启动发行20亿美元主权债券。当天下午，中国财政部在
香港召开投资者推介会。路透社26日报道称，这是中国13年来首次发行美元主权债券（
美元RegS形式高级债券），吸引国际投资人争相认购。在开放圈购后，截至目前，认购
订单金额已达200亿美元，为计划发行金额的十倍。值得注意的是，此次发行美元主权
债不但是2004年来我国首次发行美元债券，而且没有做第三方评级。
财政部曾解释发债原因：不差钱
中国财政部有关负责人日前就发行美元主权债券相关问题答记者问，明确指出融资并非
此次发行美元债券的首要考虑。
“在经济持续增长、外汇充足的情况下，中国政府并没有强烈的外部融资需求，本次发
行主权外币债券，融资并非我们的首要考虑，所以发行规模不大，募集的资金将用作一
般政府性支出，统筹使用。”
没有采用国际评级机构评级
20亿美元债券，对于手握3万亿美元外汇的中国来说不值一提。但之所以这笔债券引人
注目，是因为中国此次重启主权外币债券发行并没有做第三方评级。对此，中国财... 阅读全帖 |
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c*****x
发帖数: 429 | 40 http://www.ftchinese.com/story/001037383
英国《金融时报》 Dan McCrum , 迈克尔•麦肯兹 纽约报道
美国太平洋投资管理公司(PIMCO)旗舰投资载体、由比尔•格罗斯(Bill Gross)管
理的2370亿美元的Total Return基金，有史以来第一次将美国政府相关债券的持有量削减至零。
有“债券之王”之称的格罗斯颇受媒体瞩目，时常撰写有关债券及其他市场的投资展望报告。
他曾因预测2002年道指将跌破5000点而出名。2007年，当债券收益率持续攀升时，格罗斯预言住宅市场将拖累美国经济陷入衰退。
Total Return是太平洋投资管理公司旗下最知名的基金，1月份该基金就已将持有美国政府相关债券的比重从12月份的22%削减至12%。目前债券市场上有不少人都在担心，6月份美联储结束债券购买计划——即“量化宽松”——时，债券价格将大幅下跌，收益率将急剧上升。
格罗斯在3月份投资展望中表示，太平洋投资管理公司估计，自从第二轮量化宽松(QE2)启动以来，70%的美国国债发行量是美联储购买的。他去年将这轮量化宽松比作... 阅读全帖 |
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y***e
发帖数: 6082 | 41 这哥们亚洲金融风暴想玩HK，结果悲剧了
http://www.ftchinese.com/story/001037383
英国《金融时报》 Dan McCrum , 迈克尔•麦肯兹 纽约报道
美国太平洋投资管理公司(PIMCO)旗舰投资载体、由比尔•格罗斯(Bill Gross)管
理的2370亿美元的Total Return基金，有史以来第一次将美国政府相关债券的持有量削
减至零。
有“债券之王”之称的格罗斯颇受媒体瞩目，时常撰写有关债券及其他市场的投资展望
报告。
他曾因预测2002年道指将跌破5000点而出名。2007年，当债券收益率持续攀升时，格罗
斯预言住宅市场将拖累美国经济陷入衰退。
Total Return是太平洋投资管理公司旗下最知名的基金，1月份该基金就已将持有美国
政府相关债券的比重从12月份的22%削减至12%。目前债券市场上有不少人都在担心，6
月份美联储结束债券购买计划——即“量化宽松”——时，债券价格将大幅下跌，收益
率将急剧上升。
格罗斯在3月份投资展望中表示，太平洋投资管理公司估计，自从第二轮量化宽松(QE2)
启动以来，70%... 阅读全帖 |
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g*******e
发帖数: 1 | 42 zz
中国可以考虑发行“台海战争债券”，这种债券的设计思想来源于诺贝尔经济学
奖得主Kenneth J. Arrow在1952年发表的一篇论文中提出的“状态依赖型证券”的思想。
这种“状态依赖型证券”不同于一般的债权，它的收益情况取决于特定事件状态
的变化。尽管这个思想长期以来被认为是一种理论假设，但现在我们发现几乎所有的金
融衍生工具都是一种“状态依赖型证券”。现在华尔街的金融大牛们也都在使用这种思
想开发诸如巨灾债券之类的金融产品，这种债券可以分散很多社会风险，是保险之外又
一个金融保障工具，它可以有效的分散巨大灾难所造成巨额风险损失。
具体的说，就是如果我们向全世界公开发行“台湾战争债券”，在上海、香港、
纽约、东京同时发行该债券，该债券的利率将高于普通国债利率，但同时该债券会因为
“台湾战争”这个事件的状态改变而导致收益的巨大变化。
我们可以设计成短期债券或者长期债券，这可以根据实际局势的需要而定。我们
先以1年期“台海战争债券”为例，我们可以设计成1年期利率高于普通国债5个百分点
，如果1年内没有发生台海战争，那么我们政府将按照这个利率 |
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c***s
发帖数: 70028 | 43 虽然两房违约的机会比较小，但两房有任何风吹草动，国内就非常紧张。
阴云始终没有退去，依然灯火通明的美国地产商房地美集团大楼显得格外肃静。这就是最新一期《新世纪周刊》的封面图片。作为中国外汇投资的标志，每当“两房”（房利美和房地美两家房地产公司）的命运在美国发生一次波折，中国国内关于“两房”债券的议论便再升腾一次。
如今，美国最终解决“两房”问题的改革方案终于浮出水面，“两房”债券保本没有悬念，但其潜在的风险可能在哪里？记者柴华对《新世纪周刊》高级记者李增新进行了采访。
记者：对于两房未来的命运，奥巴马政府提出了三种设想，每种设想都体现出美国财政部对于按揭贷款信用的可获得性、房地产投资动力、纳税人保护及金融市场稳定等等因素的权衡。最终的目的究竟是想实现什么结果？这里是否存在第四种可能性？
李增新：三种方案的最终目的只有一条，去掉两房这种政府支持企业的存在。也就是说，美国将来的按揭贷款支持证券(RMBS)将由私营企业发行。核心是要把过去的政府隐性支持显性化。显性化不是意味着政府将明确支持按揭贷款，而是把成本转嫁到私有发行机构。
三种方案中比较可能的是第三种方案，也就是说，将来的按揭贷款支持... 阅读全帖 |
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v****d
发帖数: 2300 | 44 鼓吹引诱中国在2007年出巨资抄底两房债券和大购美国国债的经济学人如下：李稻葵
、张军、胡祖六、谢国忠、殷剑峰、梅新育等。上述人的言论很多目前都已经搜索不
到，只能搜索到部分言论，并且都是百度快照，这些言论大部分都发表在2008年9月
金融危机最严重的时候——他们炮制了著名的“抄底论”。
尤其需要指出的是谢国忠——此人竟然鼓吹应该把美国债券全部兑换成股票！(目前
两房退市——如果当时中国把购买的债券转成为股票，现在就已经全部血本无归。)
清华大学经管学院教授李稻葵接受《第一财经日报》采访时表示：
次贷危机是中国的战略机遇，从战略考虑的角度，中国应该积极入股美国金融机构。
李稻葵认为，流动性不足让美国对来自中国的基金比较欢迎。而美国的金融机构在该
国有着极大的影响力，中国应当积极投资入股华尔街，从而获得一定的影响力。
谢国忠：美需中国援助 将美债券换成股票证券
网友评论：入股和将债券换成股票证券，就是指抄底两房债券?入股和换成股票证券
当然必须是质量好的股票债券，当时次贷危机已出，两房的股票也好，债券也好都属
于什么质量层次不用分析谁都知道，请勿断章取义，混淆视听。到是另一个帖子说了
另... 阅读全帖 |
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m***a
发帖数: 13878 | 45 债券市场违约又添新案例。
10月30日，丹东港集团发行的10亿元中期票据因未能按期兑付本金，出现了实质性
违约。
至于为何突然出现违约，市场分析人士向21世纪经济报道记者表示：“这家公司营
收尚可，主要原因是最近一周到期偿债压力过大，后续的情况要看各方支持力度。不过
，作为一家个人实际控制的外商企业，政府和金融机构的支持力度和意愿可能有限。”
10月31日，21世纪经济报道记者致电丹东港集团，有关人士表示，“领导今天去市
里开协调会了”。至于为何出现违约，以及目前公司的经营和资金状况等问题，截至记
者发稿，丹东港集团尚未回复。
中债资信的交运行业研究团队分析认为，丹东港集团实际盈利及现金流足以维持公
司运转，但战略选择失误导致该公司近年来投资较为激进、债务攀升较快。与此同时，
该公司公开市场形象受损导致直接融资渠道完全受限，较差的资产质量也导致间接融资
渠道难以新增借款，公司资金链持续高度紧张，在多笔债券集中到期的情况下，最终发
生违约。
一周遇30亿偿债高峰
除了本期已经出现违约的10亿元“14 丹东港 MTN001”，丹东港在过去一周以内还
有另外两只私募债券到期。这两只债券分别是... 阅读全帖 |
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y****i
发帖数: 778 | 46 【 以下文字转载自 Bond 俱乐部 】
发信人: yangqi (zzzzzz), 信区: Bond
标 题: 市政债券（二）优点
发信站: BBS 未名空间站 (Sun Sep 1 22:30:01 2013, 美东)
1）本金的安全性
很多投资者，特别是退休或接近退休的，对本金的安全性要求很高。目前美国的定存，
货币市场基金和短期国债利息不到1%，而且都要交联邦所得税。投资级市政债券的违约
率在穆迪投资报告"US Municipal Bond Defaults and Recoveries, 1970-2011"只有0.
08%，意味着虽然投资级市政债券还是有本金损失的风险，但是不到千分之一。如果加
上第三方保险，替代定期存款是不错的选择。
2）定期可以预测的收入
市政债券通常六个月支付一次利息，除非提前赎回（callable bonds）或是违约，所以
投资者有一个稳定的，可以预期的收入。对于有赎回权的债券来说，你有可能在到期日
前收回本金，收益率取决于你买入的价格和债券的息率。
3）利息收入免税
市政债券的利息免交联邦所得税，也可能同时豁免州税和市税，如果债券持有人的所在... 阅读全帖 |
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g8
发帖数: 3784 | 47 西班牙国债收益率近日创14年新高给欧洲敲了一记警钟，欧洲在加速寻求化解危机蔓延
的方法。
意大利《新闻报》和法新社19日披露，欧盟委员会将于11月23日公布绿皮书（编注：绿
皮书是政府就某一重要政策或议题而正式发表的咨询文件，载有正在酝酿中的、尚未被
政府采纳的建议），所提出的三项危机应对方案均涉及发行欧洲债券。其中两项提议需
要欧盟对《里斯本条约》(Lisbon Treaty)进行修改。
中国现代国际关系研究院世界经济研究所所长陈凤英告诉早报记者，欧盟的这个建议的
确有利于化解危机，但能否在现实条件下得到切实执行，目前还难以预料。
三种可行方案
据新华社报道，法新社记者看到的欧盟绿皮书包括三种可行方案：第一，欧元区将发行
统一债券，其17个成员国为统一债券提供共同担保并停止发行各自国债；第二，欧元区
发行统一债券为部分重债国融资，17个成员国将提供共同担保，但仍各自发行国债；第
三，欧元区发行统一债券，替换一部分成员国国债，但各成员国根据所替换的份额提供
相应担保。
欧盟文件指出，由于欧盟《里斯本条约》第125条规定了“不救助义务”，即欧盟及其
成员国没有责任和义务为成员国负担公共债... 阅读全帖 |
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g****t
发帖数: 31659 | 48 转的
微信公众号股社区举的例子，看了你可能比较清楚：说一下国海代持门吧，我尽量以普
通股民能听的懂的角度来讲。所谓代持，是债券市场上的一种灰色杠杆。比如刘备买了
100万债券，持有一年利息5%，刘备嫌收益太低，就让诸葛亮联系了曹操，说我这100万
债券以90万的价格卖给你，但并不是真的卖给你，咱们说好了你曹操只是帮我持有，债
券涨了跌了都算我的，你付给我的90万，我每年按3%付你利息。曹操想了一下好像也不
错，就同意了。双方成交，曹操90万买了刘备的债券，这就是代持。刘备拿着这90万又
去买债券，然后再联系孙权帮忙代持，于是孙权出80万买下刘备的债券。刘备拿着这80
万又去买债券，然后再联系袁绍……最后的结果是刘备虽然本金只有100万，但却实际
持有了将近1000万的债券，如果一切顺利，债券到期刘备要发大财。结果最近债券价格
大暴跌，曹操、孙权、袁绍都慌了，要求刘备按照当初的协议，把这些债券以原价买回
去。刘备一看卧尼玛亏惨了，就说当初和你们签合同用的是诸葛亮私刻的假章，不算数
，我已经报警抓诸葛亮了，然后曹操孙权袁绍都疯了。这差不多就是国海代持门的情况
，当然了，稍有区别的是国海说底... 阅读全帖 |
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y***n
发帖数: 2318 | 49 【 以下文字转载自 Automobile 讨论区 】
发信人: yeson (快乐着并幸福着...), 信区: Automobile
标 题: 特斯拉债券的风险有多高，比乌克兰国债还高
发信站: BBS 未名空间站 (Wed Aug 23 22:00:56 2017, 美东)
特斯拉债券的风险有多高，比乌克兰国债还高
信源：华尔街见闻｜编辑：2017-08-23
作为全球市值第四高的车企，特斯拉的债券收益率本周一度超过政局不稳的乌克兰的国
债。
华尔街见闻此前提到，8月7日特斯拉首次发行了18亿美元收益率高达5.3%的债券，俗称
“垃圾债”，以资助其最新型号电动汽车Model 3量产。其发行总额因市场的强劲需求
，比预计的15亿美元还要多出3亿美元。其票面利率仅为5.3%，是同等信评和期限债券
当中最低。
然而上市没几天，特斯拉债券价格就遭遇大跌，才刚发行没多就已跌破面值，投资人抛
售债券的行为显示，市场可能对特斯拉的财务问题感到忧心。
财报显示特斯拉在一个季度就用完了12亿美元的资金，预计下半年将额外产生20亿美元
的资本支出。然而目前，特斯拉还没有一款能为其带来大量利润的产品。为... 阅读全帖 |
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y****i
发帖数: 778 | 50 【 以下文字转载自 Bond 俱乐部 】
发信人: yangqi (zzzzzz), 信区: Bond
标 题: 市政债券（二）优点
发信站: BBS 未名空间站 (Sun Sep 1 22:30:01 2013, 美东)
1）本金的安全性
很多投资者，特别是退休或接近退休的，对本金的安全性要求很高。目前美国的定存，
货币市场基金和短期国债利息不到1%，而且都要交联邦所得税。投资级市政债券的违约
率在穆迪投资报告"US Municipal Bond Defaults and Recoveries, 1970-2011"只有0.
08%，意味着虽然投资级市政债券还是有本金损失的风险，但是不到千分之一。如果加
上第三方保险，替代定期存款是不错的选择。
2）定期可以预测的收入
市政债券通常六个月支付一次利息，除非提前赎回（callable bonds）或是违约，所以
投资者有一个稳定的，可以预期的收入。对于有赎回权的债券来说，你有可能在到期日
前收回本金，收益率取决于你买入的价格和债券的息率。
3）利息收入免税
市政债券的利息免交联邦所得税，也可能同时豁免州税和市税，如果债券持有人的所在... 阅读全帖 |
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