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发帖数: 373 | 1 中國大陸經濟陰霾不散。繼滙豐6月份制造業PMI創下9個月新低后，銀行的〝錢荒〞更
是搞的滿城風雨，市場悲觀情緒加劇。大部分經濟專家和投資機構均估計，中國今年經
濟增速預測不容樂觀。實體經濟不振、不斷膨脹的房地產和中共政府債務使中國經濟陷
入重大危機。目前，已經是一場不折不扣的金融危機，揭示了市場信心的徹底崩潰。
瑞銀最新研究報告將中國今年ＧＤＰ增速預測從7。7%調降至7。5%。這也是該行連續第
二個月下調中國經濟增速預測。就在一個月之前，瑞銀宣布將中國今年經濟增速預測從
8。0%下調至7。7%。而近期的流動性嚴重短缺，令疲弱的經濟更是雪上加霜。銀行到期
資金償付違約的傳言不絕，債市一度突然遭遇大規模拋售，企業紛紛轉向香港尋求資金。
近期，中國大陸金融業遭遇史上最嚴重〝錢荒〞。恰逢六月的銀行查核到來之際，美國
ＱＥ宣布將收傘讓熱錢撤出中國。一時間A股暴跌，市場資金面異常緊張，信評機構發
出警告。而央行卻一反常態，不但不出手〝救市〞，反而繼續發行央票，回收流動性。
有大陸中央級財經類報紙日前發表長文稱，央行力避〝救市〞就是〝想看一下到底誰在
‘裸泳’〞？
6月19日，中共國務院總理李克強在國務院常務會議上，并不回應市場對大陸央行注入
流動性的渴求，反而強調要優化金融資源配置，進一步要求銀行嚴禁貸款予產能嚴重過
剩行業。
而到了6月20日，美聯儲稱今年將減緩購債并在明年年中結束QE。此消息一出，市場便
如驚弓之鳥，再次上演瘋狂大逃亡。當日，上證綜指暴跌2。77%，2100點毫無抵抗告破。
而早先已經傳出資金緊缺訊息的大陸銀行業更是大鬧〝錢荒〞，為了〝搶錢〞，各大銀
行紛紛卷入高息借錢行列。更有甚者，推出存錢送大米、送微波爐瓷碗等手段來吸引客
戶儲蓄。而大陸信評機構則進一步發出警告稱，約有總值約1。5兆元人民幣理財產品六
月底到期，到時有不少大陸銀行無法支付足額利息。
香港《經濟日報》認為，在過去五年如果出現這種狀況，北京早就出手〝放水〞了。但
至今為止，仍未見決策層有任何動作，也令市場預期落空。有市場人士戲稱，這是〝溫
規李不隨〞。
文章表示，此前全球金融海嘯時，前任中共總理溫家寶曾擲下4萬億元〝救市〞，不過
樓市泡沫、產能過剩、資源過度開發、貨幣超發等后遺癥也陸續浮現。李克強接任后，
已多次強調要降速度、調結構、促改革。但面對著拾級而下的經濟，新領導層能不能頂
住將是一個問號。
在4月召開的中央政治局常委會上，決策層對中國經濟形勢的判斷很不樂觀，判斷經濟
有〝兩個動力不足——世界經濟增長動力不足，國內經濟增長動力仍需增強。〞然而，
在如今經濟增速明顯放緩的情況下，北京當局仍然堅持宏觀經濟政策〝偏緊的穩定〞，
沒有進一步的動作。文章分析，這是基于中國過去的經濟增長模式已經走到盡頭了，經
濟不轉型沒有出路。因此，只要能維持經濟增長在某個底線上，北京當局愿意接受暫時
的經濟減速，而優先推動結構調整和方式轉型。
惠譽在近日報告中稱，中國信貸泡沫為現代世界史上前所未有，并對中國影子銀行發出
警告。該報告稱，中國信貸總額從9萬億美元上升至23萬億美元，占GDP比率在五年內從
75%上升至200%，而美國次貸危機及日本上世紀90年代初經濟泡沫破裂前的該比值大約
為40%。
文章分析認為，大陸經濟的現狀是，在實體經濟不斷探底的情況下，海量貨幣并未完全
進入實體經濟，而在資本市場空轉。當前，決策層顯然已經意識到問題的嚴重性，監管
層采取了整頓和倒逼雙管齊下的策略，以將資本趕入實體經濟，防止GDP的繼續下滑。
因此，短期來看，總量層面的政策放松很難看到。
文章表示，資金緊張到如此程度，央行和其他監管部門還在聯手擠泡沫，在市場看來其
本身就是危險的。一段時間內集中施壓把泡沫擠破的風險是很大的，不僅會帶來銀行間
資金面緊張，以及改變市場的預期而引起市場恐慌性的情緒等問題，還可能會出現踩踏
效應。
分析人士說中國已經進入惡性循環。經濟增長越慢，還貸就越難。違約越多，越多的銀
行就會緊縮信貸，負面沖擊經濟增長。 |
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