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发帖数: 4055 | 1 观图：大公和标普眼中的两个世界
奕含
摸猫与提问昨天 16:11
【文/观察者网 奕含】最近，中国评级机构大公国际把美国本、外币主权信用等级由A-
下调至BBB+，而此前两大国际评级机构穆迪和标准普尔下调了中国的信用等级。围观评
级机构“互相伤害”之余，小编不由得好奇——中西评级体系到底有多大差异？
带着这份好奇心，观网小编整理了标普和大公评级对全球大多数国家的“打分”，并以
图像形式呈现。其中颇有耐人寻味之处：
说明
两家机构均以A、B、C代表投资级别，信用等级从高到低依次为：A>B>C。其中，A级代
表信用质量高、投资品质优良，共分7级，从高到低依次为：AAA、AA+、AA、AA-、A+、
A、A-；B级代表信用一般、投资品质不稳定，共分9级，从高到低依次为：BBB+、BBB、
BBB-、BB+、BB、BB-、B+、B、B-；C级为劣质债券、有可能或已经出现违约，共分6级
，从高到低依次为：CCC+、CCC、CCC-、CC+、CC、C。以下皆为长期本币主权信用等级：
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http://i.guancha.cn/bbs/2018/01/24/20180124160614958.jpg?imageView2/2/w/500
制图：吴辰晨
在整理了两家机构的“打分”后，小编将两家机构的评分进行对比，制作了第三张图，
分别用 红黄色 和 蓝绿色 表示大公国际与标准普尔的评级差异，并用深浅表示评级差
异强弱。
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制图：吴辰晨
1 最惊讶
位于非洲南部的博茨瓦纳是“二战”后获得独立的发展中国家，也曾是世界上25个最贫
穷国家之一。目前，大公国际给出博茨瓦纳的主权信用评级为A，高于其对美国主权信
用评级BBB+两级。
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博茨瓦纳首府哈博罗内俯瞰图
2 最反差
两家评级机构给出的评级差异最大的国家是阿曼，大公国际给出的评级为AA-，标准普
尔给出的评级为BB，相差8级。
观察者网关注到，早在2016年5月23日，阿曼与中国企业签署了一项建设杜古姆港（
Doqm）工业区的投资协议，总规模达107亿美元（约合人民币701.22亿元）。而此前一
年，即2015年，阿曼国内生产总值仅为270.1亿里亚尔（1里亚尔约合2.6美元），约702
多亿美元。中国企业的这一项目约占2015年阿曼GDP的1/7。
3 最接近
除了差异外，两家评级机构对一些国家也给出相同的评级，包括瑞典（AAA)、卢森堡（
AAA）、瑞士（AAA)、挪威（AAA)、新加坡（AAA)、澳大利亚（AAA）、奥地利（AA+）
、新西兰（AA+)、芬兰（AA+)、科威特(AA)、中国台湾（AA-）、智利（AA-）、卡塔尔
(AA-)、西班牙（BBB+）、罗马尼亚（BBB-）、印度尼西亚(BBB-)、摩洛哥(BBB-)、格
鲁吉亚(BB-)、约旦(B+)、斯里兰卡(B+)、波黑（B）、厄瓜多尔（B-）、埃及（B-）、
加纳（B-）。
4 排个队
阿曼：大公国际给出的评级为AA-，标准普尔为BB，相差8级；
美国：大公国际给出的评级为BBB+，标准普尔为AA+，相差6级；
1月18日，中国评级机构大公国际资信评估有限公司把美国本、外币主权信用等级由A-
下调至BBB+。
对此，大公国际资信评估有限公司作出解释：“美国政治生态和信用生态对经济基础的
长期负面影响导致中央政府偿债来源持续恶化，这一状态将会长期存在。大规模减税直
接减少中央政府偿债来源，进一步削弱政府偿债基础。用增加债务收入弥补减税带来的
财政缺口势必加剧中央政府信用风险。美国债务经济模式将导致中央政府偿债能力持续
下降。”
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图片来源见水印
巴林：大公国际给出的评级为BBB，标准普尔为B+，相差5级；
巴林是首个步入后石油经济的波斯湾国家，目前经济并不依赖石油。自20世纪后期，巴
林已投入巨资在银行和旅游事业。该国首都麦纳麦是国内外大型金融机构所在地。2017
年12月5日，欧盟宣布巴林列入避税天堂黑名单。
观察者网注意到，中国已于2016年成为9个阿拉伯国家的最大贸易伙伴。中国中东投资
贸易促进中心副总裁孔军在接受《环球时报》采访时表示，“在巴林的兑换所可以拿人
民币直接兑换巴林当地货币第纳尔，这显示出人民币在巴林乃至海湾国家的认可度已经
比较高。建立人民币清算中心无疑将会提高贸易的便利程度，从而加速双方贸易发展。”
俄罗斯：大公国际给出的评级为A，标准普尔为BBB-，相差4级；
2014年4月，标准普尔将俄罗斯的长期主权信用评级下调至BBB-，前景展望保持“负面
”。理由是俄罗斯经济已经遭到本币贬值和资本外逃的冲击，而乌克兰出现的危机令俄
罗斯经济的风险进一步加大。
当年10月，标准普尔确认了这一评级。理由是由于俄罗斯经济依赖石油和其他大宗商品
，经济存在结构性弱点。
虽然该机构于2016年9月上调俄罗斯的“垃圾级”（BB+）长期外币主权评级的前景，原
因是该机构预测二十年以来持续时间最长的一次俄罗斯经济衰退时期已接近终结。但并
未对本币评级进行调整。
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中俄石油管道
阿联酋：大公国际给出的评级为A-，标准普尔为AA，相差4级；
中国：大公国际给出的评级为AA+，标准普尔为A+，相差3级；
菲律宾：大公国际给出的评级为BB，标准普尔为BBB，相差3级；
开曼群岛：大公国际给出的评级为AA-，标准普尔为AAA，相差3级；
巴西：大公国际给出的评级为BBB-，标准普尔为BB-，相差3级；
拉脱维亚：大公国际给出的评级为BBB-，标准普尔为A-，相差3级；
法国：大公国际给出的评级为A，标准普尔为AA，相差3级；
沙特阿拉伯：大公国际给出的评级为AA-，标准普尔为A-，相差3级；
南非：大公国际给出的评级为BBB+，标准普尔为BB+，相差3级；
白俄罗斯：大公国际给出的评级为BB，标准普尔为B，相差3级；
观察者网此前报道，2013年5月，由中国投资50亿美元的中国—白俄罗斯工业园获得白
俄罗斯政府的批准。这座占地约80平方公里中白工业园，总投资约56亿美元，距白俄罗
斯首都明斯克市仅25公里，总规划面积约91.5平方公里。
作为中国目前对外合作层次最高、占地面积最大、政策条件最为优越的园区，中白工业
园区使白俄罗斯可以成为独联体国家、俄罗斯与欧洲的交通枢纽。
按计划，园区的首期工程将于2020年完成，第二期工程也将于10年后的2030年竣工。园
区总建设期规划为30年，分三期建设，每期各十年。
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中国-白俄罗斯工业园区示意图
巴拿马：大公国际给出的评级为A-，标准普尔为BBB，相差2级；
玻利维亚：大公国际给出的评级为BBB-，标准普尔为BB，相差2级；
乌拉圭：大公国际给出的评级为BB+，标准普尔为BBB，相差2级；
墨西哥：大公国际给出的评级为BBB，标准普尔为A-，相差2级；
阿根廷：大公国际给出的评级为B-，标准普尔为B+，相差2级；
比利时：大公国际给出的评级为A+，标准普尔为AA，相差2级；
希腊：大公国际给出的评级为CCC，标准普尔为B-，相差2级；
捷克：大公国际给出的评级为A+，标准普尔为AA，相差2级；
塞尔维亚：大公国际给出的评级为B+，标准普尔为BB，相差2级；
爱沙尼亚：大公国际给出的评级为A，标准普尔为AA-，相差2级；
泰国：大公国际给出的评级为BBB，标准普尔为A-，相差2级；
日本：大公国际给出的评级为A-，标准普尔为A+，相差2级；
以色列：大公国际给出的评级为A-，标准普尔为A+，相差2级；
尼日利亚：大公国际给出的评级为BB-，标准普尔为B，相差2级；
安哥拉：大公国际给出的评级为B+，标准普尔为B-，相差2级；
加拿大：大公国际给出的评级为AA+，标准普尔为AAA，相差1级；
哥伦比亚：大公国际给出的评级为BBB+，标准普尔为BBB，相差1级；
秘鲁：大公国际给出的评级为BBB+，标准普尔为A-，相差1级；
委内瑞拉：大公国际给出的评级为CCC，标准普尔为CCC-，相差1级；
巴拉圭：大公国际给出的评级为BB-，标准普尔为BB，相差1级；
克罗地亚：大公国际给出的评级为BB+，标准普尔为BB，相差1级；
波兰：大公国际给出的评级为A，标准普尔为A-，相差1级；
保加利亚：大公国际给出的评级为BBB，标准普尔为BBB-，相差1级；
葡萄牙：大公国际给出的评级为BB+，标准普尔为BBB-，相差1级；
马耳他：大公国际给出的评级为A，标准普尔为A-，相差1级；
立陶宛：大公国际给出的评级为BBB+，标准普尔为A-，相差1级；
荷兰：大公国际给出的评级为AA+，标准普尔为AAA，相差1级；
丹麦：大公国际给出的评级为AA+，标准普尔为AAA，相差1级；
匈牙利：大公国际给出的评级为BBB，标准普尔为BBB-，相差1级；
德国：大公国际给出的评级为AA+，标准普尔为AAA，相差1级；
意大利：大公国际给出的评级为BBB-，标准普尔为BBB，相差1级；
巴基斯坦：大公国际给出的评级为B-，标准普尔为B，相差1级；
韩国：大公国际给出的评级为AA-，标准普尔为AA，相差1级；
哈萨克斯坦：大公国际给出的评级为BBB，标准普尔为BBB-，相差1级；
蒙古：大公国际给出的评级为B，标准普尔为B-，相差1级；
中国香港：大公国际给出的评级为AAA，标准普尔为AA+，相差1级；
越南：大公国际给出的评级为B+，标准普尔为BB-，相差1级；
马来西亚：大公国际给出的评级为A+，标准普尔为A，相差1级；
土耳其：大公国际给出的评级为BB，标准普尔为BB+，相差1级；
印度：大公国际给出的评级为BBB，标准普尔为BBB-，相差1级；
肯尼亚：大公国际给出的评级为B，标准普尔为B+，相差1级；
博茨瓦纳：大公国际给出的评级为A，标准普尔为 A-，相差1级；
刚果（金）：大公国际给出的评级为CCC，标准普尔为CCC+，相差1级；
结语：
数据图像化以后，小编也粗略总结了一些规律。总体上，对于东半球、大公国际评级略
高，标准普尔略低；西半球则反过来。对于大陆国家，大公国际评级略高，标准普尔略
低；海洋国家则反过来。
对于两种评级方式的差异原因，小编在上面列出了一些关联新闻，更多的数据解析，请
读者出手。
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“喵，你看错了！” |
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